Oracle 正在烧钱追求“超高速增长”。人工智能增长股是否仍然值得买入？

<p>Oracle（NYSE: ORCL）最新季度业绩和对即将到来的财年的指引有很多值得称道之处。</p>
<p>在此文撰写之时，Oracle股价在财报发布后有所上涨，但今年迄今仍下跌20%，远逊于科技板块3.3%的跌幅和标普500指数2%的跌幅。</p>
<p>AI会创造出世界上第一个万亿富翁吗？我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司“不可或缺的垄断者”的报告，该公司提供英伟达和英特尔都需要的关键技术。<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&amp;impression=6dcf23da-3b17-4e03-af5e-29e267374365&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000069%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_yahoo%26ftm_pit%3D18914&amp;utm_source=yahoo-host-full&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=article&amp;referring_guid=6b7e3dfe-2339-40ad-a504-86fe6b92536c">继续 »</a></p>
<p>以下是Oracle为何仍处于“有待证明”模式，因为它在以惊人的速度烧钱，以及关于这只<a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/types-of-stocks/growth-stocks/?utm_source=yahoo-host-full&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=article&amp;referring_guid=6b7e3dfe-2339-40ad-a504-86fe6b92536c">成长股</a>是否值得购买的见解，尽管存在明显的风险。</p>
<h2>超高速增长的成本</h2>
<p>去年9月，在宣布了由Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 领头的指数级人工智能（AI）增长的详细路线图后，Oracle股价创下历史新高。但要实现这一目标，Oracle必须承担巨额债务，因为其数据库和数据管理软件部门<a href="https://www.fool.com/investing/2026/02/26/3-red-flags-investors-buy-oracle-stock/?utm_source=yahoo-host-full&amp;utm_medium=feed&amp;utm_campaign=article&amp;referring_guid=6b7e3dfe-2339-40ad-a504-86fe6b92536c">产生的现金流不足以支付成本</a>。</p>
<p>随着投资者消化了这笔债务的后果，Oracle在过去六个月里经历了大规模抛售。现金消耗变得更加严重——Oracle报告称，在2026财年前三个季度，自由现金流（FCF）为负438亿美元，而2025财年为正262亿美元。</p>
<p>Oracle联合首席执行官兼OCI负责人Clay Magouyrk在2026财年第三季度财报电话会议上谈到了现金消耗问题：</p>
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<p>我们现在之所以没有盈利能力更强，尽管我们还在继续增长每股收益（EPS）等指标，是因为我们同时在建设很多东西，并且为这些东西产生了一些费用。现在我们在这方面做得很好。我们在最大程度地缩短建设时间方面做得非常好。我们在那个时间段内降低这些成本方面做得非常好。但它们并非为零。因此，随着我们的业务经历这个超高速增长阶段，这就是盈利能力的唯一拖累。但是，值得庆幸的是，我们在交付这些容量方面做得非常好，并且正在变得更好。这些容量在交付时，都已经签订了非常有利可图的合同。因此，将这些因素结合起来，我们对我们交付的容量和我们AI业务持续增长的盈利能力都非常有信心。</p>
</blockquote>
<p>随着Oracle通过降低网络、硬件和电力成本来提高数据中心的运营效率，其总体成本正在下降。但其支出仍然是一个问题。</p>