甲骨文股价6个月内跌幅过半，现在可能是买入时机

要点
甲骨文第三财季营收为172亿美元，同比增长22%。
该公司剩余履约义务近期已飙升至5000亿美元以上。
随着股价交易至远期收益的20倍左右，该股估值终于看起来具有吸引力。
- 10只我们更喜欢的股票，胜过甲骨文 ›
软件和云基础设施专家甲骨文（NYSE: ORCL）的股价近期遭受重创。截至本文撰写之时，该股在过去六个月里已暴跌超过50%。
科技股的下跌发生之际，投资者对该公司巨额的资本支出计划以及为其激进的人工智能（AI）数据中心建设提供资金所需的债务感到担忧。
人工智能会创造出世界上第一个万亿富翁吗？我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司（被称为“不可或缺的垄断者”）的报告，该公司提供英伟达和英特尔都需要的关键技术。继续 »
但这并不意味着其基本业务陷入困境。事实上，甲骨文刚刚公布了又一个营收加速增长和利润飙升的季度。
那么，在基本业务加速增长和积压订单飙升的同时，其股价却遭到重创，这是否是一个买入机会？
加速增长和巨额积压订单
甲骨文第三财季的业绩凸显了其业务的全速前进。公司总营收为172亿美元，同比增长22%。这标志着营收同比增长率从第二财季的14%显著加速。
而且这种增长带来了丰厚的利润。甲骨文的每股收益同比增长21%，达到1.79美元。
本季度的强劲表现主要得益于公司云业务的增长。云基础设施收入为49亿美元，同比增长84%。这代表着比前一季度68%的增长率快速加速。
比本季度强劲的财务业绩更令人鼓舞的是甲骨文已确保的巨额未来业务管道。该公司的剩余履约义务（RPO），即尚未确认的合同义务收入，飙升至惊人的5530亿美元，同比增长325%。
这一惊人的积压订单是大型人工智能合同的结果。此外，许多支撑这一膨胀积压订单的合同结构是客户预付设备费用或提供自己的硬件。
公司在其第三财季财报发布中指出：“第三财季RPO增长的大部分与大型人工智能合同有关，甲骨文预计无需为此类合同投入任何额外资金，因为所需设备大部分是通过客户预付款由甲骨文购买GPU，或者客户自行购买GPU并提供给甲骨文。”
这一动态至关重要，因为它意味着甲骨文可能不必承担其基础设施扩张的全部财务负担。
对于投资者来说，如此规模的积压订单具有巨大的价值。它为管理层提供了对其增长前景的显著可见性，并让投资者对其增长如何随时间展开有了概念。此外，随着这些客户锁定长期人工智能训练和推理工作负载的容量，甲骨文正在巩固其作为人工智能革命核心支柱的地位。
引人注目的估值
该股近期疲软的主要原因可能是履行这一巨额积压订单的成本。管理层预计2026财年资本支出约为500亿美元，以支持其飙升的人工智能需求。
这是一笔巨大的资本支出，一些投资者对其资产负债表、融资计划以及近期自由现金流（即运营现金流减去资本支出）感到担忧是可以理解的。
但该股在过去六个月里的残酷抛售可能已经消化了这些风险。
在股价下跌后，甲骨文目前的远期市盈率约为19倍。对于一家营收和利润每年增长20%以上的公司来说，这是一个非常合理的估值。
作为参考，截至本文撰写之时，整个市场的远期市盈率略高，为21倍。像甲骨文这样快速增长、利润丰厚且拥有软件和基础设施巨头的公司，其交易价格却低于大盘平均水平，这凸显了市场情绪的巨大波动。而且该股的回调可能已经消化了与甲骨文资本支出计划相关的风险。
但如果甲骨文能够成功地将其价值半万亿美元的积压订单转化为已确认收入，同时保持其盈利能力，那么该股目前的股价很可能在事后看来是一笔划算的交易。
虽然沉重的投资周期带来了一些短期风险和资本支出担忧，但甲骨文云基础设施的潜在需求是不可否认的。我相信，对于愿意承受一定波动性的长期投资者来说，现在是买入甲骨文股票的绝佳时机。
现在应该买入甲骨文的股票吗？
在购买甲骨文股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor分析团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的10只最佳股票……而甲骨文并不在其中。进入榜单的10只股票在未来几年可能会带来巨额回报。
想想2004年12月17日Netflix进入榜单时……如果您当时按我们的推荐投资1000美元，您将获得494,747美元！* 或者2005年4月15日英伟达进入榜单时……如果您当时按我们的推荐投资1000美元，您将获得1,094,668美元！*
现在值得注意的是，Stock Advisor的总平均回报率为911%，远超标普500指数的186%。不要错过最新的前10名榜单，该榜单可通过Stock Advisor获得，并加入一个由散户投资者为散户投资者建立的投资社区。
*Stock Advisor回报截至2026年3月20日。
Daniel Sparks及其客户未持有任何提及股票的头寸。Motley Fool持有并推荐甲骨文的股票。Motley Fool有披露政策。
此处表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映Nasdaq, Inc.的观点和意见。