鲍威尔称无需加息以应对石油冲击：投资者为何不应就此宣告通胀胜利

要点

油价飙升给全球经济带来了巨大压力。

尽管通胀飙升，美联储目前仍将暂停加息。

然而，这并不一定意味着衰退的可能性已经排除。

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中东紧张局势升级持续在全球市场掀起波澜，油价上涨对供应链造成了严重破坏。

汽油价格飙升不仅迫使许多消费者削减可自由支配的支出，还导致企业在运输商品和生产塑料制品、化肥以及其他在生产过程中使用石油的产品的成本增加。

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历史上，油价的长期飙升与经济下滑和衰退有关。事实上，美联储自己也指出，“二战后几乎所有的衰退都 preceded by higher oil prices（油价上涨）。”

当通胀上涨时，美联储通常会提高利率以试图抑制失控的价格。然而，提高利率本身也伴随着风险。例如，当通胀在2022年达到创纪录高点时，美联储不得不如此迅速地加息，以至于S&P 500进入了熊市，并持续了大部分时间。幸运的是，目前市场并没有加息的迹象。

美联储目前不加息

上个月末，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在哈佛大学发表演讲时，就该银行目前不加息的决定提供了见解。

鲍威尔解释说，政策制定者正在对伊朗战争采取“观望”态度。美联储在决定利率变化时，旨在保持长期视角，因为调整后通常需要几个月才能看到预期的效果。由于中东冲突届时可能已经解决，美联储目前选择不加息。

这一消息让许多投资者感到宽慰，在鲍威尔发表言论后的几天里，标普500指数上涨了3%以上。

然而，鲍威尔也指出，美联储目前处于一个艰难的境地。维持低利率有利于美国疲软的劳动力市场，但提高利率可能有助于抑制通胀。“你在两个目标之间存在矛盾，”鲍威尔说，强调了美联储的困境。

现在可能还不是庆祝的时候

许多美国人最关心的问题是中东战争将持续多久。如果战争迅速解决，油价可能会回落到正常水平，通胀可能会自行放缓。但战争持续的时间越长，衰退的风险就越大。

先锋集团的专家在上个月发布的一份报告中警告说，如果到2026年底油价持续超过每桶150美元，可能会引发美国经济衰退。然而，无论我们是否面临衰退，油价上涨仍然可能继续影响通胀。

截至本文撰写时，油价约为每桶110美元。根据先锋集团基于历史数据的分析，油价连续两个季度超过每桶100美元，可能会使通胀上升80个基点，即约0.8%，同时使GDP下降20个基点。

由于美国拥有自己的石油储备，其对国际石油的依赖程度不像几十年前那样高。然而，石油价格是全球定价的，这将继续影响供应链并影响通胀率。消费者支出占GDP的很大一部分，因此油价持续高企的时间越长，衰退的风险就越大。

这对股市意味着什么？

主要股指目前处于波动之中。标普500指数在3月下旬跌至年内新低，较峰值下跌近9%。科技股占比较重的Nasdaq受到的打击更大，下跌超过12%。

然而，自那以后，价格有所回升。但由于美国在伊朗的未来存在很多不确定性，市场走向难以预测。

现在比以往任何时候都更明智的是，在投资时保持长期视角。如果衰退迫在眉睫，退出市场可能很有诱惑力，但波动性并非不可避免。如果中东冲突很快得到解决，通胀得到缓解，衰退的可能性可能会大大降低。

与其试图预测市场走向，不如在所有困难时期简单地持有股票通常更安全。股市已被证明随着时间的推移具有惊人的韧性，通过投资具有健康基础的强劲股票，您的投资组合很可能也能经受住潜在的波动。

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