预测：这只被低估的科技股将在2027年跑赢标普500指数

关键要点

并非所有微芯片都是由销售这些硅的公司完全设计的。

每个处理器的各个方面、组件或部件的开发人员以某种方式获得报酬。

人工智能的出现需要低功耗的半导体，这些半导体并非总是容易在内部设计。

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上周，亚马逊首席执行官安迪·杰西（Andy Jassy）略微震惊了投资者。为了服务其云计算客户，该公司已经完成的现有技术开发工作，在最近的年度股东信中，杰西提出了出售其自家的人工智能（AI）处理器芯片给第三方，可能与行业领导者英伟达（Nvidia）竞争的可能性。

这当然只是一种想法。它还没有发生。也许它永远不会发生。

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如果它最终真的发生了，那么亚马逊的新机会的间接和经常被忽视的受益者是Arm Holdings（纳斯达克：ARM），该公司主要设计了亚马逊的一些处理芯片。

Arm 是什么？

它通常被归类为半导体公司，这也不足为奇。Arm 并非芯片制造商（除了现在它实际上是——稍后会详细说明），而是设计芯片架构，然后将这项知识外包给第三方开发人员或用户，并在此基础上收取许可费和/或特许权使用费。

亚马逊是这些许可之一。虽然亚马逊的 Trainium 和 Nitro 处理芯片完全由亚马逊的全资子公司 Annapurna Labs 设计，但亚马逊的 Graviton 处理器的 Arm 架构。亚马逊支付使用这项知识的费用，如果它销售这些硅，它几乎肯定会向 Arm 支付一部分收入。

这不仅仅是亚马逊。谷歌（Alphabet）旗下的 Google 的 Axiom 处理器也是 Arm 架构，以及其他芯片，包括苹果（Apple）的 iPhone 处理器。

所有这些公司都在寻找相同的东西：大量的计算能力与最小的功耗。Arm 的技术正好提供这些。

巨大的增长在前方

请注意，这并非唯一的处理芯片架构。亚马逊的令人印象深刻的 Trainium 芯片，作为提醒，由 Annapurna Labs 设计。谷歌的 Tensor 处理器也主要由公司内部从头开始定制。

总的来说，Arm 知识产权的许可需求正在比大多数投资者所认为的更快地升温。分析师预计，在未来三年内，该公司的收入将几乎翻倍，然后到 2030 年再几乎翻倍，净利润将因此超过三倍，因为像亚马逊这样的公司转变为硬件卖家。

见解：在 IP 许可业务中，边际率非常高。

当然，正如亚马逊和谷歌正在转向远离 Arm 芯片架构一样，上个月 Arm Holdings 已确认，它正在从单纯许可业务扩展到包括制造和直接销售自己的硅。虽然它可能还不是准备好在这一领域与 Nvidia 正面交锋，但它已经与 Facebook 控股公司Meta Platforms 达成了协议，而其他潜在客户也对这种新的处理选项表现出兴趣。

现在还有时间可以入手

似乎有些投资者开始注意到。从 10 月份的峰值价格中超过 40% 的回调后，现在已经减少到仅 16% 的回调。

但现在还有很大的空间可以让这家股票继续上涨。即使人工智能并非如预期那样成为 panacea，但显而易见的是，世界仍然需要 Arm 的低功耗处理芯片，在可预见的未来。

您现在应该购买 Arm Holdings 的股票吗？

在您购买 Arm Holdings 的股票之前，请考虑以下几点：

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詹姆斯·布鲁梅对 Alphabet 拥有头寸。摩根大通股票顾问拥有和推荐 Alphabet、Amazon、Apple、Meta Platforms、Nvidia 和 Qualcomm 的股票，并持有 Apple 的短股。摩根大通股票顾问有披露政策。

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