Primoris Services 电话会议：可再生能源订单强劲，但预计 2026 年收入持平或略有下降。

Primoris 预计 2026 年可再生能源收入将持平或略有下降，此前出现了一次工作的大量提前到 2025 年；订单保持强劲，但合同时间可能在年末推迟，税收权益（第 48E 节）问题可能会延长口头至书面的时间表，尽管该公司尚未看到取消的情况。
该公司在 2024 年和 2025 年完成了大约 4 GW 的太阳能发电，并将电池工作从 2024 年的 ~500 MWh 提升到 2025 年的 ~2 GWh，表示大约 5 亿美元的工作被提前到 2025 年，并且计划将 eBOS 制造从 ~1.5 GW 扩大到增加 4.5 GW，预计将在 2026 年第四季度在线运营的 3000 万美元的设施。
可再生能源约占公司收入的 40%，而增长重点包括天然气发电（拥有 60 亿美元的渠道，潜在的年初订单为 15 亿至 20 亿美元，潜在收入为 1.5 亿至 2 亿美元）和增长到 30 亿美元的中游管道渠道，投标利润率通常在 10–12% 的范围内。
Primoris Services (NYSE:PRIM) 的高管概述了对可再生能源业务的期望，并讨论了包括天然气发电、中游管道建设和电力输送在内的其他细分市场的增长机会，在以可再生能源负责人 Anthony Vorderbruggen、投资者关系副总裁 Blake Holcomb 和首席会计官 Travis Stricker 为特色的公司活动中。
可再生能源前景：订单强劲，但预计 2026 年收入将持平或略有下降
Vorderbruggen 表示，该公司预计 2026 年可再生能源收入将与 2025 年相比“持平或略有下降”，此前出现了他描述的一次工作的大量提前到 2025 年。他指出，订单机会仍然“非常强劲”，但合同签署的时间可能会使订单向年末推迟。
他说 Primoris 只有在合同签署后才会计算订单积压，并描述了第一季度的一批口头奖励，这些奖励可能在第二季度和第三季度转化为书面合同，甚至可能在第四季度。他还提到了预计将转向全面 EPC 签署的开放承诺和有限的继续通知 (LNTP)。
税收权益和第 48E 节：没有暂停签署，但时间可能会延长
就一些银行暂停与第 48E 投资税收抵免 (ITC) 相关的活动的市场担忧时，Vorderbruggen 表示 Primoris 没有收到客户表示暂停签署的指示。他引用了去年执行的一个电池存储项目，该项目将适用第 48 条，并表示该公司正在与项目所有者合作解决行政要求。
他补充说，如果税收权益问题产生影响，Primoris 更可能看到口头奖励和书面合同之间的时间持续更长，并且从 LNTP 到全面通知 (NTP) 的时间表也可能更长。他说从口头奖励到合同签署的典型持续时间为“大约 8 个月”，具体取决于项目复杂性和融资需求，并且该时间表“可能会延长一点”。
Vorderbruggen 强调该公司并未看到取消或暂停的情况。“如果有什么的话，”他说，项目可能会“稍微推迟一点”，并补充说解决国内内容要求也可能允许在快速开发解决方案的情况下将时间表拉回。
ITC 延期讨论：在 2028 年之后可见度有限，但机会仍然很大
在关于潜在 ITC 延期及其对行业影响的话题上，Vorderbruggen 表示现在给出明确的看法还为时过早。他指出，在 ITC 到期之前有“几个选举周期”，他不认为市场应该在没有更大的可见度的情况下假设“巨大的断崖”。他还表示，即使在更强劲的时期，行业也没有在 2029 年和 2030 年之前清晰的可见线，但他表示 2026 年至 2028 年的机会仍然“非常大”。
太阳能和存储执行：2024 年和 2025 年的 4 GW 太阳能 EPC；电池容量增加
Vorderbruggen 表示，Primoris 在 2025 年完成了大约 4 GW 的太阳能 EPC 工作，以及大约 2 GWh 的电池项目。在 2024 年，他说该公司也完成了大约 4 GW 的太阳能发电，而电池工作“非常非常小”，约为 500 MWh。
他将可再生能源的平淡前景归因于提前到 2025 年，包括两个项目（每个项目有两个阶段），最初计划按顺序进行，但被加速并同步建设。Vorderbruggen 表示，这种转变将大约 5 亿美元的工作，包括电池和太阳能，提前到 2025 年。他说该公司通过承担“更大的”工作来增加资源，同时保持执行团队的数量不变，从而使经验丰富的团队能够在 2026 年支持类似数量的项目，但收入略有下降。
关于电池存储，Vorderbruggen 表示该公司在 2024 年完成了 1 个电池项目，并在 2025 年建设了 8 个，称其为“大幅增长”。他说 Primoris 预计 2026 年至 2028 年将有额外的机会，并将存储视为内部增长机会。针对关于独立电池工作的提问，他说去年公司的电池执行中 30% 是独立存储，在包括加利福尼亚州、亚利桑那州、ERCOT 和印第安纳州在内的市场中都有活动。
供应链和 eBOS：跟踪器关系和制造扩张计划
讨论跟踪器供应商时，Vorderbruggen 确定 Nextracker 是 Primoris 组合中最大的跟踪器供应商，以及 Array 和 GameChange 是其他主要参与者。他还表示，该公司的批准供应商名单包括 PVHardware 和 Nevados 等。
Vorderbruggen 还详细介绍了该公司内部的电系统平衡 (eBOS) 供应，该供应被描述为直流汇集系统。他说 Primoris 为其自己的项目提供 eBOS，并将其销售给其他“一流” EPC。他说通常 20% 的制造销售额会销售给第三方 EPC，但由于该产品获得了认可，今年该份额达到 30% 到 45%。
关于制造能力，他说该公司目前在 Crossett 设施拥有大约 1.5 GW 的连接能力，并计划通过在达拉斯-沃斯堡地区 276,000 平方英尺的制造设施投资 3000 万美元来增加 4.5 GW。他说该扩张已经开始，预计将于 2026 年第四季度投入运营，并将在 2027 年通过进一步的加速。
公司范围内的增长重点：天然气发电和管道渠道
Holcomb 表示，可再生能源约占公司总收入的 40%，并且是“不错的利润贡献者”。他还概述了其他业务领域，包括 T&D 工作（约占业务的 25%）、天然气发电（2025 年收入约 4.8 亿美元）、通讯（约 4 亿美元）、燃气公用事业（约 10 亿美元）以及中游管道和重型土工的合并（约 9 亿美元）。
他指出天然气发电（特别是简单循环，以及潜在的联合循环）的有利因素，这两者都具有提高利润率和收入增长的潜力。Holcomb 表示，该公司的天然气发电渠道约为 60 亿美元，潜在的年初订单为 15 亿美元至 20 亿美元，潜在收入为 1.5 亿美元至 2 亿美元。他说这可能会转化为今年 1.5 亿美元至 2 亿美元的收入增长。
在中游管道领域，Holcomb 描述了一个快速的转换周期，指出一旦项目进入合同阶段，可以在 45 到 60 天内进行动员，项目可能在 6 到 9 个月内完成。他说该业务的机会渠道从每年约 10 亿美元增长到过去 12 个月内的约 30 亿美元，并且一些客户正在尝试为 2027 年获得容量。他还引用了建设开始前的典型先决条件，包括许可、通行权、材料和工程。
关于利润率，Holcomb 表示天然气发电的投标利润率通常在 10% 到 12% 的范围内，并且通过强大的执行，有可能实现“超过该水平”的利润率。Vorderbruggen 补充说，可再生能源的投标也通常在 10% 到 12% 的范围内，较大的项目利润率略低，较小的项目利润率略高。
Holcomb 还表示，Primoris 正在评估并购作为其战略的一部分，包括潜在的扩张到与数据中心、天然气发电和先进制造相关的室内电气工作。他说，在 T&D 领域（特别是在变电站和输电领域）增加规模和规模仍然是首要任务。
关于 Primoris Services (NYSE:PRIM)
Primoris Services Corporation 是一家专业承包公司，在美国和加拿大提供一系列的施工、制造、维护、更换和工程服务。它通过三个部门运营：公用事业、能源/可再生能源和管道服务。公用事业部门提供为新的和现有的天然气分配系统、电力分配和输电系统以及通信系统安装和维护服务。能源/可再生能源部门提供一系列服务，包括工程、采购和施工，以及改造、公路和桥梁施工、拆除、场地准备、土壤稳定、大规模挖掘、洪水控制、升级、维修、停机和维护服务，为可再生能源和储能、可再生燃料、石油、炼油和石化行业以及州交通运输部门提供服务。