瑞·达利欧：“只有一种黄金”。这种经过验证的多元化工具如何助您抵御市场波动

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多年来，投资者一直在争论比特币——常被称为“数字黄金”——是否能真正取代贵金属，成为世界在不确定时期首选的安全避风港资产。随着加密货币在投资者和机构中日益普及，这种比较已变得不容忽视。
但亿万富翁投资者、全球最大对冲基金 Bridgewater Associates 的创始人瑞·达利欧 (Ray Dalio) 并不信服。
在 All In Podcast 节目中谈到黄金与比特币的争论时，达利欧直言“只有一种黄金”，并强调这种具有数百年历史的价值储存手段仍然独树一帜（1）。
达利欧并非反对加密货币——他说他持有少量比特币——约占其投资组合的 1%（2）。但他认为，黄金作为对冲通胀、债务和地缘政治冲击的工具具有独特的优势。
“我强烈偏爱黄金而非比特币，”达利欧去年 10 月在 The Master Investor Podcast 节目中表示（3）。
达利欧发出警告之际，全球市场正面临着债务上升、地缘政治摩擦以及对传统货币未来不确定性的令人不安的组合。
通常情况下，伊朗的战争会促使投资者涌向这种闪闪发光的避风港，但对流动性相对于黄金作为价值储存手段的益处的担忧抑制了通常的上涨势头，导致了回撤。然而，据路透社报道（4），特朗普总统 3 月 23 日宣布美国不会袭击伊朗发电厂，导致了小幅修正。
但如果达利欧最终被证明是正确的，投资者可能需要重新思考他们如何保护自己的财富。
黄金历史上 2025 年的上涨并非凭空出现。
在经济或地缘政治压力时期，黄金历来表现良好——而过去一年两者兼而有之。
这些因素推动黄金在 2025 年至 2026 年创下历史新高。
到 1 月初，金价已飙升至每盎司 5,000 美元以上，创下其历史上最强劲的牛市之一。贵金属是否能重返先前的高点仍有待观察，但在中东新战争爆发前，摩根大通预计到 2026 年底，黄金将达到每盎司 6,300 美元的高点（5）。
达利欧长期以来一直认为，这正是黄金证明其价值的时候。
他在上个月于迪拜举行的世界政府峰会上表示（6），他将黄金描述为在不确定环境中“最安全的货币”，并且是“一种非常有效的多元化工具”，在“糟糕时期表现得尤为出色”。
另一个主要驱动因素是各国央行。
根据世界黄金协会的数据，在过去三年中，各国央行每年购买的黄金都超过 1,000 吨（7），这是几十年来最大规模的购买潮之一，因为各国正在使其储备多元化，摆脱美元等传统货币。
这种机构需求为黄金的上涨势头增添了强大的动力。而且这种势头可能会在短期内持续下去。
高盛预计，随着新兴市场经济体继续将储备转向黄金，各国央行在 2025 年的购买量将平均为每月约 60 公吨（8）。
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比特币有时会带来惊人的回报——但也有极端的波动性，根据 Binance（9）的数据，今年以来已下跌超过 18%。
对于这种世界上最大的加密货币来说，剧烈波动并非新鲜事。比特币在过去几个周期中曾多次遭受超过 50% 的价格暴跌，凸显了加密货币市场情绪转变的速度之快。
当前的加密货币寒冬凸显了这一风险。据 CNBC（10）报道，比特币价格从去年 10 月的峰值下跌了近 50%，上个月跌至 66,000 美元以下。
“这不是‘牛市回调’或‘下跌’，”Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matt Hougan 写道。
“这是一场全面的、2022 年式的、莱昂纳多·迪卡普里奥在《荒野猎人》中的风格的加密货币寒冬——其动因包括过度杠杆化和 OG 们的普遍获利了结。”
这种波动性是瑞·达利欧对将比特币视为真正避风港资产持谨慎态度的原因之一。他指出，各国央行持有大量黄金储备，而加密货币尚未获得同等地位。
“比特币没有任何隐私，”达利欧说。“各国央行不会想购买比特币并持有它。”
达利欧还指出了他看到的比特币的几个风险。他曾警告说，量子计算等新兴技术最终可能会对加密货币构成安全挑战。这位亿万富翁投资者还指出，比特币“倾向于与科技股有相当高的相关性”，这让人对其能否真正起到多元化作用产生疑问。
当市场动荡时，这种差异尤其重要。在危机时期，机构和政府仍然倾向于依赖黄金而非数字资产。
正是因为这种作用，达利欧认为投资者应该考虑将部分投资组合配置给黄金。
“由于黄金与其他资产的运作方式，你应该将 5% 到 15% 的投资组合配置给黄金，”达利欧建议道。
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虽然达利欧强烈倾向于将黄金作为经济不确定性的对冲工具，但他同时也强调了跨多种资产类别进行多元化的重要性。
尤其是房地产，可以在平衡投资组合方面发挥重要作用。
与股票或加密货币不同，房地产是一种有形资产，可以通过租金产生稳定的收入，同时也能从长期增值中受益。在通货膨胀时期——当现金的购买力下降时——房地产的价值和租金通常也会上涨。
这使得房地产成为黄金等资产的有吸引力的补充。
然而，直接投资房地产并非总是那么简单。购买房地产通常意味着高昂的前期成本、抵押贷款、保险和持续的维护费用。房东还必须处理财产所有权的日常责任，从寻找可靠的租户到管理维修和空置。
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达利欧关于黄金和比特币的评论最终指向了一个更广泛的投资原则：没有任何单一资产能够使投资组合免受所有市场冲击。
相反，关键在于多元化。一个平衡的投资组合可能包括黄金等传统避风港、房地产等有形资产，以及——对某些投资者而言——加密货币等高风险机会。
关键在于找到适合您个人财务状况的平衡点。财务顾问可以帮助评估您的目标、时间范围和风险承受能力，以确定哪种投资组合最合适。
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All-In Podcast (1); CoinDesk (2); @Master Investor (3); Reuters (4, 5); CNBC International Live (6); World Gold Council (7); The Street (8); Binance (9); CNBC (10)
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