RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI报告第四季度营收7900万美元，但归属于普通股股东的净亏损为550万美元，调整后EBITDA降至740万美元，原因是公司费用大幅增加，主要来自900万美元的法律储备和其他保险相关储备。
运营方面，夜总会保持稳定，营收为6090万美元，利润率有所提高，而Bombshells营收降至940万美元，原因是地点减少和同店销售额下降；管理层正通过品牌重塑/改革来优先考虑盈利能力，并在市场条件改善时可能出售Bombshells。
管理层的五年资本配置计划的目标是将自由现金流的~40%用于收购，将~60%用于回购/债务/股息，但目前该公司将100%的自由现金流用于回购股票，已将流通股减少至~770万股；RCI在截至本季末时拥有3370万美元现金，债务降至550万美元。
RCI Hospitality (纳斯达克：RICK) 报告了第四季度和全年业绩，并提交了10-K表格，管理层强调了其“回归基本面”的五年资本配置计划的进展，以及对自由现金流和投资组合优化的持续关注。
第四季度结果反映出较高的公司成本和法律储备
临时总裁兼首席执行官Travis Reese表示，尽管“经济不确定性持续存在”，第四季度的夜总会收入“几乎持平”，而Bombshells的结果主要反映了此前宣布剥离五个业绩不佳的地点。他补充说，本季度的盈利能力受到较高的非现金法律应计、所得税增加和折旧减少的影响。
临时首席财务官Albert Molina报告总营收为7900万美元，较去年同期增加7320万美元。Molina表示，这一变化主要反映了Bombshells相关地点减少了五个，部分被新的夜总会地点所抵消。
公司费用增加至1540万美元，较去年同期增加710万美元，Molina将其归因于主要建立了法律储备。折旧和其他费用为370万美元，而去年同期为1010万美元。所得税转为100万美元的支出，而去年同期为80万美元的收益。
归属于普通股股东的净收入为550万美元的亏损，而去年同期为244,000美元的利润。该公司报告每股亏损为0.63美元，而去年同期每股收益为0.03美元。
经营现金流为1370万美元，而去年同期为1570万美元，自由现金流被描述为持平，为1310万美元，原因是维护资本支出减少。Molina报告调整后EBITDA为740万美元，而去年同期为1790万美元，非GAAP每股亏损为0.12美元，而去年同期非GAAP每股利润为1.63美元。
在夜总会板块，Molina报告营收为6090万美元，同比增长0.4%。他引用了来自第二和第三季度收购或开设的四个新俱乐部以及两个较小规模的德克萨斯俱乐部品牌重塑和/或改革的销售额，这些俱乐部不在同店销售额基数内。抵消因素包括同店销售额下降、关闭达拉斯秀场进行改革导致销售额减少以及由于火灾导致Baby Dolls Fort Worth销售额减少。
在夜总会的收入类型方面，食品、商品和其他收入增加了4.3%，服务收入增加了1.5%，而“LBW”下降了2%。Molina强调了几个“表现突出的”俱乐部，包括Rick’s Cabaret Fort Worth、Rick’s Cabaret New York City、Rick’s Cabaret Pittsburgh和Jaguars Club Phoenix。
夜总会营业收入增加至1630万美元，较去年同期的1300万美元增加，利润率从21.5%提高至26.8%。在非GAAP基础上，不包括其他净费用，营业收入为1910万美元，与去年同期的2050万美元相比，利润率为31.3%与33.8%相比。
Bombshells营收为940万美元，下降260万美元，反映了地点减少和同店销售额下降，部分被2025年1月在丹佛和2025年7月初在Lubbock开设的地点所抵消。Bombshells报告营业亏损为160万美元，而去年同期为260万美元的亏损。在非GAAP基础上，不包括折旧，Bombshells的营业收入为29,000美元，而去年同期为649,000美元。Molina表示，Bombshells的重点是“盈利能力，而不是销售额”，并补充说，尽管同店销售额下降，但盈利能力有所改善。
流动性、杠杆和股票回购
RCI在截至本季末时拥有3370万美元现金和现金等价物，比6月30日增加440万美元。本季度该公司花费了270万美元用于股票回购。
Molina表示，自由现金流利润率为营收的18%，与去年同期的水平“几乎持平”。调整后EBITDA利润率为10%，他表示，如果排除法律应计，将达到约23%。
债务降至550万美元，较6月30日下降，主要来自计划的偿还。加权平均利率为6.64%，而去年同期为6.67%。总占地成本为营收的8.1%，与去年同期基本持平。债务与过去十二个月调整后EBITDA之比被引用为4.4x至4.8x，主要原因是法律应计；排除它，Molina表示杠杆将约为3.83x。
管理层还注意到，2026财年第一季度将包括来自ADW交易的2200万美元的两年期卖家融资票据。
五年计划和资本配置优先事项
Reese重申了公司的资本配置框架，即把自由现金流的约40%用于俱乐部收购，把约60%用于股票回购、债务减少和股息，目标是每年使自由现金流每股增长10%至15%。他说，该公司正在定期审查每个俱乐部，表现不佳的俱乐部将被品牌重塑、改革或剥离，并指出该公司从20%的俱乐部中获得了约70%的收入。
对于收购，Reese表示，该公司的目标是3x至5x调整后EBITDA的“强大俱乐部”、房地产的公允市场价值以及3至5年内100%的现金回报率，利用银行融资、现金、卖家票据以及如果估值改善，可能使用股票。对于Bombshells，他的目标是改善现有地点，实现15%的运营利润率，并恢复同店销售额增长，同时完成仍在开发中的一个地点。Reese补充说，该公司希望以整体形式出售Bombshells连锁店，但他说“目前市场并不合适”。
Reese还表示，自2024财年第四季度启动该计划以来，该公司已经：
剥离了Bombshells在租赁地点中的四个
收购了三个夜总会
开设了四个新俱乐部和一个Bombshells
在一家夜总会中吸引了外部投资
出售了两个业绩不佳的俱乐部
继续进行股票回购
截至2024年3月13日，管理层表示，流通股已减少至约770万股，比2024年9月30日减少了约14%。
Reese概述了“截至2029财年”的长期目标，包括400亿美元的收入、7500万美元的自由现金流和750万股的流通股，同时还设定了在五年内产生超过2.5亿美元自由现金流的目标。
问答环节：文件提交时间表、法律/保险储备、股票回购和Bombshells重置
在问答环节中，管理层表示，预计将在4月份“一段时间”内提交下季度报告，原因是审计师正处于高峰季节。管理层还讨论了运营状况，称1月和2月“相当不错”，并引用了食品投入成本和供应商竞争是有利因素。
管理层解决了储备对报告结果的影响，说明了900万美元的法律储备，并讨论了保险相关储备，包括该公司去年没有保险，为该期间预留了950万美元，2025年的总储备被引用为1850万美元。管理层表示，如果未使用的储备金额可以在未来季度重新计入，如果发生成本，它们已经预留，不会对未来的收益产生负面影响。
关于资本配置，管理层表示，目前将100%的自由现金流用于股票回购，而不是持有40%的收购配置，并引用了财政年度结束后的额外回购。
管理层还澄清了房地产讨论，区分了非收入产生资产和正在营销中的业绩不佳的俱乐部（估计总计约3000万美元），与管理层先前讨论的Bombshells房地产和运营的6500万美元至8500万美元的估值范围。
在结束讲话时，公司的创始人兼并购负责人Eric Langan表示，夜总会的收入结构保持相对稳定，并指出该公司增加了低酒精饮料和其它低酒精饮料。对于Bombshells，Langan表示，该公司正在将概念“回归其根源”，转变为一家以美食为特色的体育酒吧，旨在重建酒吧业务并提高盈利能力，早期的变化始于1月中旬，并在3月初开始在整个连锁店进行额外的推广。
关于RCI Hospitality (纳斯达克：RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc. 是一家多元化的酒店和娱乐公司，专注于在美国和部分国际市场拥有和运营成人夜总会和主题体育酒吧。该公司的美国夜总会板块包括以Rick’s Cabaret、Club Onyx以及其他各种高端成人娱乐俱乐部为品牌的场所，提供私人舞蹈体验、VIP服务和现场表演。其餐厅和酒吧板块运营Bombshells，这是一家以早午餐为主题的体育酒吧连锁店，提供由厨师主厨的菜单、工艺鸡尾酒和军事风格的氛围中的比赛观看。
除了实体场所外，RCI Hospitality 还部署了专有的数字平台，用于人才招聘、培训和排班，以帮助简化运营并提高客户参与度。