伊朗停火后金融市场获得喘息——但远非绝对 | Richard Partington

油价下跌、股市反弹以及对全球经济前景的希望重燃。在伊朗战争宣布为期两周的停火后，金融市场的松动显而易见。但远非绝对。
在过去的六周里，经济损失一直在稳步增加，因为德黑兰有效关闭霍尔木兹海峡，引发了现代史上最严重的能源危机。
和平的进展应该会限制进一步的成本。在世界仍然依赖化石燃料驱动经济活动的情况下，任何恢复通过占全球石油和天然气供应量五分之一的关键水道的运输的进展，都将缓解人们对供应短缺的末日般的担忧。
然而，随着德黑兰和华盛顿就霍尔木兹海峡是否开放发布相互矛盾的信息，以及以色列继续袭击黎巴嫩，局势仍然高度不稳定。由于中东持久和平的不确定性，经济风险依然存在。
已经造成的损害足以保证产生持久的后果。消费者已经感受到能源产品价格上涨的压力，这些价格仍高于战前水平。被炸毁的石油和天然气设施、混乱的航运和停滞的生产线无法一夜之间恢复。
即使在周三油价下跌超过10%之后，布伦特原油价格仍高于每桶90美元——远高于战争开始前，当时全球石油基准价格交易在每桶73美元以下。
与长期冲突导致价格保持在每桶100美元以上相比，这仍然是进步。持续高油价的最坏情况可能会在全球多个国家引发衰退。
然而，尽管朝着和平迈出了初步步伐，但大多数经济学家预测，到2026年，油价仍将保持在战前水平之上。
咨询公司Capital Economics在其“基准”战后预测中预测，油价将下跌，但仍将在年底达到每桶80美元。在这种情况下，美国和欧洲的总体通胀率将升至每年3-4%左右，而大多数主要经济体的GDP增长将放缓。
经济学家表示，伊朗和唐纳德·特朗普的不确定性正在加剧不确定性和风险。在冲突发生之前，很少有经济学家预测伊朗会兑现关闭霍尔木兹海峡的威胁。
在1979年伊朗革命以来与华盛顿近半个世纪的紧张关系中，德黑兰曾多次提出关闭这一关键水道的前景，但从未采取行动。
考虑到该海峡对其自身经济和世界其他地区的重要性，以及美国可能对任何关闭行动做出的反应，风险被认为太高了。这种逻辑现在已经改变。
因此，这种持久的不确定性可能会打击经济活动，或者至少会增加商业成本溢价。对于一个作为世界经济枢纽的地区来说，这将产生广泛而深远的影响。
国际货币基金组织在周三发布的一份及时报告中发出了这一警告。报告称，通常情况下，1946年以来的战争会留下持久的“经济创伤”，可能需要十多年才能恢复。
报告称，“尽管和平，但持续的政治和经济不确定性可能会继续压低预期的投资回报，维持资本外流，并限制投资和劳动力供应。”中东局势提供了一个清晰的当前例子。