Ripple 向现金短缺的 Gemini 提供 2.5 亿美元信贷额度——但有一个陷阱

要点
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Gemini 于 2026 年 3 月 31 日提交的 10-K 表格显示，Ripple 的信贷额度已于 2025 年 12 月修订，承诺额度提高至 2.5 亿美元，有效期至 2026 年 7 月 1 日。
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修订后的条款将利率提高至 7.0%，并增加了与 RLUSD 挂钩的抵押品和运营契约。
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截至 2025 年底，Gemini 在该额度下的未偿还金额约为 1.541 亿美元，并承诺了约 1.888 亿美元的信用卡应收款作为抵押品。
Gemini 最新的年度申报文件显示，Ripple 将该加密货币交易所的信贷额度扩大至 2.5 亿美元，修订后的安排带来了更高的利率和与 RLUSD 挂钩的契约。
该披露出现在 Gemini Space Station 于 2026 年 3 月 31 日提交的 10-K 表格中。
在该申报文件中，Gemini 表示于 2025 年 7 月与 Ripple 达成信贷协议，初始承诺额为 7500 万美元。
在 12 月份修订之前，如果 Gemini 达到某些指标，该额度最高可达 1.5 亿美元。
2025 年 12 月，Gemini 修订了该额度，将总承诺额暂时提高至 2.5 亿美元，有效期至 2026 年 7 月 1 日。
申报文件称，此次变更还将利率提高至 7.0%，并增加了与 Gemini 持有的 Ripple USD（或 RLUSD）以及其交易活动水平相关的抵押品和运营契约。
申报文件详细说明了更高的利率和 RLUSD 条款
根据 10-K 表格，如果 Gemini 未能在 2026 年 7 月 2 日之前将未偿还借款减少至 1.5 亿美元或以下，利率将提高至 10.0%。
Gemini 还表示，新条款可能会限制该额度下的借款可用性，并增加其资本成本。
该公司进一步披露，一旦超过初始承诺额，经 Gemini 请求并获得 Ripple 同意，借款可以 RLUSD 形式进行，但偿还仍需以美元进行。
修订附件为 RLUSD 要求增加了另一层。
截至 2026 年 1 月 31 日，Gemini 必须以公司拥有的 RLUSD 作为抵押品，将该 RLUSD 交由纽约州金融服务部监管的合格托管人保管，并签署一份 Ripple 可接受的控制协议。
附件称，如果在此日期前未能这样做，将构成立即违约事件。
截至年底，Gemini 仍有 1.541 亿美元未偿还
根据申报文件，截至 2025 年 12 月 31 日，Gemini 在 Ripple 信贷协议下的未偿还金额约为 1.541 亿美元。
该公司还报告了约 9590 万美元的未使用借款额度，并表示已承诺了约 1.888 亿美元的信用卡应收款作为抵押品。
这些应收款来自 Gemini 的信用卡业务。