您应该在银价低于 100 美元时购买吗？答案可能会让您大吃一惊

关键点
去年，由于投资者购买贵金属以对冲全球不确定性，银价飙升了 144%。
银价也受益于中国出口限制，这些限制将持续到 2027 年底。
目前，它从历史最高点下跌了 38%，历史表明可能仍有进一步的波动。
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由于投资者纷纷购买贵金属以对冲不断上升的经济和政治不确定性，2025 年一盎司银的价格上涨了 144%。它将势头延续到 2026 年，并在 1 月创下每盎司 121 美元的历史新高，但此后下跌了 38%，目前在我 4 月初撰写本文时交易价格仅为每盎司 75 美元。
与其密切相关的兄弟黄金不同，银在工业领域得到广泛应用，其大部分需求来自电子、合金、焊料等制造商。因此，其价格对经济状况的变化非常敏感。由于中东地缘政治紧张局势加剧，油价飙升，投资者可能因担心全球经济放缓而抛售银。
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总的来说，贵金属长期以来一直是可靠的投资，因此投资者可能会想知道，当银价低于 100 美元的重要关口时，是否应该购买银。请继续阅读，了解令人惊讶的答案。
供需故事
许多投资者购买银是因为认为贵金属会随着时间的推移升值。事实上，一些投资机构为了满足这种需求，提供交易所交易基金 (ETF)，例如 iShares 银信托 (NYSEMKT: SLV)，这使得买家无需囤积实物金属即可从银价上涨中获利。
但在 2024 年，投资者仅占对银总需求中的 21%，因此他们并不是市场中的一个非常重要的组成部分。另一方面，工业制造商通常每年吸收所有可用供应量的一半以上，因此他们在银的表现中发挥着更大的作用。
中国是仅次于香港的世界第二大银出口国，去年宣布了一系列限制允许从本国运出的贵金属数量。出口管制引发了对全球银供应短缺的担忧，这促成了该金属在 2025 年的惊人表现。
中国是全球最大的电子产品制造商之一，因此该国只是试图保护其国内供应链。但这些限制也为与欧洲和美国等其他经济强国之间日益加剧的全球贸易谈判增加了杠杆。目前，出口管制将持续到 2026 年和 2027 年，这可能会支撑更高的银价。
从现在开始，适度的回报更有可能实现
在我看来，黄金是希望接触贵金属的投资者更好的选择。黄金非常稀缺，在人类历史上仅开采了 219,890 吨，而银则超过 170 万吨。此外，黄金已被公认为一种价值储存方式数千年，消费者、中央银行和政府仍在继续囤积这种金属。
对于已经持有黄金的投资者来说，购买银可能是一种多样化投资的方式。但是，这些投资者需要适度降低预期，因为其 2025 年的回报率为 144%，显然远高于平均水平。事实上，在过去 50 年中，银的复合年回报率仅为 5.8%，这对于未来投资者的一个更现实的目标。
波动性是另一个重要的考虑因素。在 1980 年达到顶峰后，银的价格几乎下降了 90%，并且花了长达 31 年的时间才恢复。它最终在 2011 年创下新高，但随后又暴跌了 71%。投资者从那时起需要等待 14 年才能达到新的历史高点，该高点出现在 2025 年。
因此，历史表明，银从近期峰值下跌 38% 可能会在短期内变得更糟。由于油价上涨导致全球经济放缓可能会损害工业金属（通常）的需求，并导致银价进一步下跌。这意味着今天购买贵金属的投资者应该以长期持有为目标——可能长达十年或更长时间——以最大限度地提高他们获得正回报的机会。
使用 iShares 银信托等 ETF 可以最大限度地降低持有成本并提高便利性。可以通过任何主要的投资平台只需点击几下即可买卖，而大量的实物银很难在紧急情况下变现。此外，实物金属需要持续的储存和保险，这可能会变得昂贵。iShares ETF 的费用率为 0.5%，因此 10,000 美元的投资将产生一个简单的 50 美元年度费用。
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