Jefferies因Simply Good Foods旗下Quest品牌在“蛋白质大趋势”下的强劲势头而上调其评级

Jefferies 已将 The Simply Good Foods Company (NASDAQ:SMPL) 的股票评级上调，认为该公司的估值并未完全反映其 Quest 品牌的实力以及对蛋白质产品日益增长的需求的更广泛敞口。
分析师认为该公司在“蛋白质巨头趋势”中处于有利地位，其超过 85% 的销售额与棒状食品、奶昔和零食等“便捷蛋白质”类别相关。
分析师表示，尽管整体增长温和，但过去 52 周约 3% 的总体数字低估了高性能和咸味零食部门的强劲增长，该部门增长了约 12%，而体重管理部门约 15% 的下滑继续拖累业绩。
Jefferies 将该股评级上调至“买入”，目标价为 22 美元。“我们昨天上调了股票评级，因为估值忽略了 Quest 是一个中等个位数增长的品类领导者，并且该产品组合在蛋白质巨头趋势方面拥有稳固的敞口，”他们写道。
该公司强调 Quest 是一个关键驱动因素，称其“稳定”并在分散的营养棒市场中保持领先地位，并成功扩展到薯片等咸味零食领域。
Jefferies 认为这两个领域都在为更健康的增长组合做出贡献，并预测 Quest 从 2026 财年到 2028 财年的复合年增长率为 7%。
然而，其他品牌的前景仍然更加复杂。Jefferies 强调了 OWYN 和 Atkins 面临的挑战，并引用了分销阻力、产品质量问题和货架空间减少。
“疲软的环节使得实现持续增长变得困难，”分析师写道，并补充说，尽管其中一些问题可能会随着时间的推移得到解决，但他们在预测中采取了更谨慎的态度。该公司预计 OWYN 的增长温和，而 Atkins 在同一时期的增长将下降。
短期压力预计也将对业绩造成压力。Jefferies 指出，促销活动增加和投入成本上升（包括乳清和可可）给利润率带来了压力。
“在反弹发生之前，这些压力将被吸收。它们不是结构性的，”分析师写道，并补充说，他们预计利润率将在两年内恢复到 2025 财年的水平。
尽管存在这些不利因素，Jefferies 仍认为当前估值低估了公司潜在资产。“在我们低于市场普遍预期的数字中，我们看到了一个具有战略价值的资产，其价值远低于公允价值，”分析师写道。
该公司的分部加总分析主要将价值归于 Quest 和 OWYN，同时由于其扭亏为盈的不确定性而排除了 Atkins。基于这种方法，Jefferies 估计隐含的企业价值约为 20 亿美元，表明其认为当前股价存在安全边际。