Skillsoft (SKIL) 2026 年第四季度收益电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026 年 4 月 7 日下午 5 点 ET

参会人员

- 执行主席兼首席执行官 — Ronald Hovsepian

- 首席财务官 — John Frederick

- 投资者关系副总裁 — Nick Teves

完整电话会议记录

Nick Teves: 感谢您，接线员。大家下午好，感谢您加入我们，讨论截至 2026 年 1 月 31 日的第四季度业绩。在我们开始之前，我想提醒您，今天的电话会议将包含关于公司业务前景和我们期望的符合 1995 年《美国私人证券诉讼改革法》中“前瞻性陈述”的定义的前瞻性陈述，包括有关财务和业务趋势、我们预计的未来业务和财务业绩、财务状况和市场前景的陈述。

这些前瞻性陈述以及所有非历史事实的陈述反映了管理层的当前信念、期望和假设，因此，可能导致实际结果与今天所作的前瞻性陈述中的结论、预测、估计或预测存在重大差异。关于可能影响我们实际结果的重大风险和其他重要因素的讨论，请参阅我们最近提交的 10-K 表格和其他我们向证券交易委员会提交的文件。我们不对更新任何前瞻性陈述或信息承担任何义务，这些陈述或信息均在各自的日期生效。

在电话会议期间，除非另有说明，我们将讨论的所有财务指标（除收入外）都将是非 GAAP 财务指标，这些指标未按照公认会计原则编制。例如，听众应谨慎对待对诸如调整后的 EBITDA 和自由现金流之类的短语的引用，这些短语表示非 GAAP 财务指标。不应孤立地或替代 GAAP 财务指标来考虑非 GAAP 财务指标。

在我们的收益新闻稿中包含的，该新闻稿已根据 8-K 表格向 SEC 提交，并可在 www.sec.gov 以及我们的网站 www.skillsoft.com 上提供的，与最直接可比的 GAAP 财务指标相关的最直接可比的财务措施的呈现，以及对非 GAAP 财务指标的定义、用途和与最直接可比的 GAAP 财务指标的调整，将在今天的评论中包含。在今天的准备好的评论之后，Skillsoft 的执行主席兼首席执行官 Ron Hovsepian；以及 Skillsoft 的首席财务官 John Frederick 将可用于问答环节。

Ronald Hovsepian: 感谢您，Nick，大家下午好。感谢各位今天加入我们。在过去的 18 个月里，Skillsoft 开展了两项重要且相关的努力。第一，我们进行了战略转型，以使公司为市场发展方向做好准备。第二，在 2026 财年，我们克服了非常具有挑战性的外部环境，在战略上取得了有意义的运营进展。让我从战略转型开始。我们从对市场的全面评估开始，了解客户需求的发展方向以及 Skillsoft 如何以持久的方式实现差异化。这项工作证实了业务中的 3 个基本资产：我们的内容、我们的平台和我们的数据。

这些资产为我们提供了一个可信的基础，可以从传统的学习公司演变为为企业需求构建的 AI 原生技能平台。从那时起，我们制定了明确的转型计划，并以更大的纪律运用更锐利的优先级对资本配置进行优先排序。使用相同的纪律，我们削减了约 4500 万美元的毛成本，并将其中大约一半的资金重新投资于我们认为最能为长期价值创造的关键领域，主要是在市场营销能力和 AI 驱动的产品创新方面。2026 财年是关于将战略转化为执行。我想明确一下背景。在我们面临重大的宏观和地缘政治不确定性的背景下，我们取得了进展。

今年早些时候，由于主管命令、DOGE 相关的行动以及政府市场部分地区的更广泛中断，订单受到影响。随着一年过去，这种不确定性因额外的全球地缘政治不稳定和企业支出环境更加谨慎而加剧。尽管如此，我们取得了实质性的运营进展。我们推进了产品路线图，包括发布我们 AI 模拟产品 CAISY 的升级版本。我们在 9 月宣布了我们的 AI 原生平台，并在 2 月将其投入通用可用性。

自发布以来，我们已经获得了 15 个付费客户，并且还在我们自己的运营中内部使用该平台，这有助于我们从市场中学习并加速学习，同时提高公司效率。与此同时，我们继续简化和专注于业务。我们进一步优化了成本结构，提高了效率，并保持了优先级和纪律性的资本配置，从而产生了正自由现金流。同样重要的是，2026 财年表明了业务的财务韧性，因为我们以纪律的方式运营并继续在高度不确定的环境中为我们的转型提供资金。

凭借同样的纪律，我们还启动了 Global Knowledge 的战略审查，该审查仍在进行中，因为我们继续将资本和管理注意力集中在投资组合中增长、利润率和现金流最强的领域，特别是 TDS。在我们今天所处的这个位置，我认为有 3 件事情最重要。第一，战略转型是必要的，因为 AI 正在进行破坏。并且这种转型正在顺利进行，因为我们将公司重新定位为围绕 AI 原生和 AI 赋能的技能平台模式。这种定位越来越受到客户的共鸣。第二，2026 财年代表了实质性的运营进展。

我们提高了重点，推进了平台，使成本基础更加精简和定向，加强了执行纪律，并在继续应对重大的市场中断的情况下实现了正自由现金流。第三，我们开始看到这项工作正在获得牵引力的证据。我们的平台正在赢得客户。我们的 AI 功能正在获得强劲的参与度，我们相信我们的 TDS 企业业务已经达到了收入拐点。当我们环顾市场时，许多公司都在谈论技能，许多公司都在谈论 AI。我们认为 Skillsoft 的不同之处在于我们能够以一种可用的、受控的和可扩展的方式将内容、平台、数据和 AI 结合起来。

我们的不同之处归结为 3 点。第一，我们的技能情报。我们拥有一个深入且结构化的企业学习数据体系，该体系映射到角色、领域和与工作相关的用例，这为基于技能的发展提供了有意义的基础。第二，内容、平台和数据的集成。我们不是提供狭窄的解决方案。我们正在提供一个集成的系统，可以帮助客户从学习活动过渡到劳动力能力和可衡量的结果。第三，我们能够以安全、负责任的方式，并在可以可衡量地提高劳动力准备状态的方式中在企业环境中实现 AI 的运营化。所有这些都通过我们的 AI 原生技能 (sic) [ Skillsoft ] Percipio 平台提供，该平台将学习内容、技能数据和测量结果整合到一个统一的系统中。它可以作为学习者关系的前端或技能管理过程的后端，为客户提供在企业环境中部署它的灵活性。这就是我们在市场上看到的。

我们有时会听到一个担忧，即 AI 是否会降低我们类别相关性的重要性。我们看到的情况表明恰恰相反。AI 正在加快劳动力准备的紧迫性。它正在比许多组织能够弥补得更快地扩大技能差距，并推动对能够转化为 AI 真实角色执行的解决方案的需求。这不仅仅是概念性的，它正在客户行为、平台使用和购买决策中显现出来。例如，新加坡最大的电信公司通过竞争性 RFP 流程选择了 Skillsoft，以支持 AI 驱动的劳动力转型指令，而不仅仅是扩展内容关系。在组织的所有用户群中，Skillsoft 正在帮助支持角色重塑、开发 AI 能力并将学习融入工作流程。

我们还看到类似的信号来自一家大型全球医疗保健组织，该公司与 Skillsoft 建立了多年合作伙伴关系，以帮助运营化 AI 优先的运营模式。他们正在使用 Skillsoft 将 AI 进步转化为特定角色的能力，并从更加分散的学习方法转向更集中和与业务相一致的技能模型。我们还看到我们自己的参与数据中的强劲信号。AI 技能基准完成次数同比增长 994%。AI 内容完成次数同比增长 261%。AI Journey 完成次数同比增长 222%。CAISY 学习者同比增长 146%，CAISY 启动或参与度同比增长 341%。

对我们来说，这很重要，因为它反映了与劳动力转型直接相关的活跃的规模化行为。它表明 AI 并没有取代技能发展的需求，而是增加了它。并且随着企业在 AI 方面加速发展，他们也越来越意识到在没有经过验证的劳动力能力的情况下进行移动的风险。没有可证明技能的 AI 会造成真正的业务风险，包括决策失误、合规风险和生产力降低。这就是为什么买家越来越关注投资回报、可衡量的结果和能够以可扩展的方式支持企业执行的值得信赖的平台的原因。因此，当我回顾 2026 财年时，我会这样描述它。

这是一年具有挑战性环境下的重大战略和运营进展。我们继续转型公司。我们推进了 AI 原生平台和更广泛的 AI 功能。我们优化了运营模式。我们证明了财务韧性，我们提高了执行纪律，并开始看到市场中牵引力的明确证据。仍然有工作要做，但方向越来越清晰。我们正在构建一家更专注的公司，一家更具差异化的 AI 原生平台，以及一个需求不断增长的市场，其中劳动力转型所需的技能不断增长。我们相信 Skillsoft 越来越有能力将这种市场转变转化为持久增长。

有了这些，我想将电话会议交给 John，让他更详细地介绍我们的财务业绩。John？

John Frederick: 感谢您，Ron，大家下午好。正如电话会议开头的提醒一样，本节涵盖非 GAAP 措施，除非另有说明。在财政中期，我们向市场介绍了我们的战略和财务路线图。对于 2025 财年和 2026 财年，我们的明确财务目标是：第一，在 2025 财年实现 4500 万美元的年度费用削减。这已经实现。第二，在 2025 财年和 2026 财年实现利润率的改善。这也已经实现。第三，在 2026 财年实现收入增长。这对于 TDS 企业来说已经实现，但对于 Learner 或 GK 来说尚未实现，这影响了对后两个业务的决策。最后，第四，在 2026 财年实现正自由现金流。这已在 2025 财年和 2026 财年实现。尽管宏观经济中断和轻微的运营时间延迟影响了 2026 财年的订单和收入，但该公司实现了成本削减、利润率改善和现金产生等结构性目标，验证了在投资者日提出的转型战略确实正轨。

现在，让我们来看看结果。TDS 的第四季度收入为 1.026 亿美元，与去年同期相比几乎持平，我们的企业解决方案业务的增长抵消了我们 B2C 学习产品持续的拖累。Global Knowledge 的收入为 2800 万美元，与上季度相比下降了约 290 万美元，或 9.4%。我们之前在一年中看到的对需求和教练式培训的趋势仍在继续。第四季度总收入为 1.307 亿美元，与去年同期的 1.331 亿美元下降了 310 万美元，或 2.3%。我们的 TDS LTM 美元留存率（或第四季度 DRR）为 98%，与去年同期的 105% 相比。客户留存率同比增长，但客户升级率下降更多，这反映了具有挑战性的与去年同期的可比时期。展望未来，我们相信新平台的发布应该能够使我们回到历史升级率并超越历史升级率。现在，我将介绍我们的费用措施，总体而言，这些措施继续显示与去年同期的改善。

销售成本为 3420 万美元，占收入的 26%，与去年同期的 26% 相比上升 2.5%，反映出由于更高的客户利用率而导致的实验室和认证支出增加。我们已经更改了其中一些协议的结构方式，以避免这些超支。内容和软件开发费用为 1280 万美元，占收入的 10%，与去年同期的 10% 相比下降约 5%，这主要得益于利用 AI 和更集中的更严格的关注带来的生产力提升。销售和营销费用为 3750 万美元，占收入的 29%，与去年同期的 29% 相比下降约 5.6%，主要得益于程序支出减少，反映出我们对资本配置纪律的追求。

管理和行政费用为 1500 万美元，占收入的 11%，与去年同期的 11% 相比下降约 13%，反映出员工数量减少和供应商支出减少，继续优化更精简、更高效的成本结构。在完成 Global Knowledge 战略评估流程后，我们认为我们可以进一步优化成本结构。第四季度的总运营费用为 9950 万美元，占收入的 76%，与去年同期的 76% 相比下降了 430 万美元，或 4.2%。调整后的 EBITDA 为 3120 万美元，与去年同期的 2990 万美元相比增加了约 4%，调整后的 EBITDA 利润率作为收入百分比在本季度为