德鲁肯米勒称稳定币将在15年内主导全球支付。Visa和万事达股票会陷入困境吗？

要点

稳定币是与商品或货币挂钩的数字资产。

德鲁肯米勒认为，由于其效率和低成本，全球支付系统将很快更多地转向稳定币。

最大的问题是这对支付巨头Visa和万事达意味着什么。

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稳定币在支付领域引起了巨大反响。这些代币利用与加密货币相同的区块链技术，但没有固有的波动性。稳定币通常与美元等法定货币挂钩，这意味着它们试图始终跟踪该货币的价格。

尽管稳定币日益被视为一种创新的支付方式，但它刚刚获得有史以来最伟大投资者之一的响亮认可。亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）最近表示，他认为全球支付系统将在未来10到15年内主要依靠稳定币运行。

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这是否对两家全球支付巨头Visa（纽约证券交易所代码：V）和万事达卡（纽约证券交易所代码：MA）构成重大威胁？这些股票会陷入困境吗？

为什么稳定币会带来颠覆

如前所述，稳定币是运行在区块链网络上的数字资产，但没有大多数代币带来的波动性。所有数字资产的核心用例是它们可以在任何两个有互联网连接的方之间转移资金，绕过对银行账户和目前驱动大多数全球支付的传统支付渠道的需求。

如果你不需要传统渠道，那么你可能不需要目前驱动传统支付交易的所有中间商，每个中间商都会从每笔交易收取的小额费用中分一杯羹。区块链还支持全天候、全年无休的即时支付传输和结算，这很容易理解为什么人们看好稳定币。

德鲁肯米勒不仅是发现未来趋势的顶尖人物之一，而且他历来并不是加密货币的坚定支持者。尽管如此，他认为稳定币将占据主导地位，因为它们“高效、快捷、便宜”，并且“在生产力方面极其有用”。稳定币也很灵活，因为它们可以兑换成其他加密货币或法定货币。

目前最大的稳定币是Tether和USDC，市值分别约为1840亿美元和近780亿美元。两者都跟踪美元。

稳定币的使用量也在持续飙升。据彭博社称，2025年全球稳定币交易额总计33万亿美元，比2024年增长72%。彭博行业研究还预测，到2030年稳定币支付流量将达到56万亿美元。

Visa和万事达会陷入困境吗？

Visa和万事达运营着全球最大的两个支付网络。在截至9月30日的12个月里，Visa的网络交易总量为16.7万亿美元。这两个网络长期以来拥有牢不可破的护城河，使许多投资者将这些公司视为“一劳永逸”的股票。许多挑战者试图颠覆Visa和万事达，但都失败了。

Visa和万事达长期以来一直关注加密货币，并已开始将其融入其业务。在去年7月的演示中，万事达卡高管淡化了稳定币的威胁，并表示他们将其视为一个机会。当时，万事达卡首席产品官Jorn Lambert表示，约90%的稳定币交易量仍用于交易其他加密货币，因此该技术尚未用于传统支付。

尽管如此，万事达卡已经为特定用途提供了稳定币，并与寻求使用稳定币的公司合作。万事达卡设想的稳定币的三种用例是发行用于买卖稳定币的卡、帮助金融机构提供稳定币以及为企业对企业和跨境交易提供数字钱包。

去年，Visa首席执行官Ryan McInerney表示，如果公司看到对该技术的需求，将提供稳定币的访问权限并帮助其扩展。

尽管支付巨头的高管们已经淡化了稳定币的风险，但它们在一定程度上确实是真实存在的。如果你从事任何业务，为什么还要为每笔商户交易支付费用，如果可以不支付，或者成本更低的话？Visa和万事达的交易比例可能会随着时间的推移而下降，或者这些网络可能会失去交易量。

尽管如此，Visa似乎专注于跨各种加密货币网络和传统支付渠道的互操作性，同时还提供增值服务，如支付技术和欺诈防护能力。毕竟，如果支付可以即时完成，那么在欺诈发生之前将其捕获就变得至关重要。

最终，稳定币可能会迫使Visa和万事达寻求新的收入来源或改变其业务模式，但我认为它们不会让这些支付巨头变得无关紧要，而且我还没有看到足够的证据表明它们会严重损害它们的市场地位。

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Bram Berkowitz未持有任何提及股票的头寸。《蒙特利湾论坛报》持有并推荐万事达卡和Visa。《蒙特利湾论坛报》有披露政策。*

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