Strategy 的 Michael Saylor 表示“比特币已获胜”。这是否使其成为买入对象？

关键点

Michael Saylor 的公司持有大量比特币。

他今天对该资产的分析部分认为，其最大的障碍已经过去。

这并不意味着他提出的每一项购买论点都是正确的。

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4 月 4 日，Strategy (NASDAQ: MSTR) 的执行董事长兼著名比特币 (CRYPTO: BTC) 传教士 Michael Saylor 在社交媒体上强烈宣称：“比特币已获胜。全球共识是 BTC 是数字资本。四年周期已死。价格现在由资本流动驱动。”

但 Saylor 没有提到的是，他的公司以平均购买成本 75,644 美元持有约 766,970 枚 BTC，而该资产本身交易价格接近 69,000 美元。这使得 Strategy 的大部分购买都处于亏损状态。那么，Saylor 是否只是想让投资者推高币价以使其持仓回升至盈利状态，还是他正在指出一系列因素，这些因素确实使该币值得购买，尽管他有账面损失？

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这些说法并不难验证

让我们开始解析 Saylor 实际所说的内容。

Saylor 的核心论点是，比特币的价格不再锚定于该币协议及其挖矿奖励所暗示的传统四年减半周期，而是由机构资本流动决定。这些机构流动来自比特币交易所交易基金 (ETF)、公司金库以及提供比特币产品的投资银行和资产管理公司。由于比特币作为稀缺价值储存手段已被广泛接受，机构参与者现在愿意为投资者提供多种方式来获得该资产的敞口。

其中一些说法比其他说法更站得住脚。确实，在金融界，比特币在很大程度上被认为是一种资产，至少有 195 家上市公司现在在其资产负债表上持有比特币。

自 2024 年 1 月推出以来，ETF 已吸引了超过 560 亿美元的累计净流入。在此期间，该币的价格上涨了 63%。仅在 2026 年 3 月，这些基金就吸引了 13 亿美元，结束了从 11 月到 2 月持续的残酷的四个月资金流出。但其价格在 3 月份持平，因此流入和价格上涨之间的关系不像 Saylor 所说的那样即时或直接。

至于四年周期，尽管资本流动的重要性日益增加，并且尽管 Saylor 可能希望其为真，但它尚未完全被证伪为解释该币价格的框架。

根据周期理论，比特币的减半周期会产生供应冲击，这往往会使价格在减半后的第一年缓慢上涨，然后在接下来的 12 到 18 个月内大幅上涨，最终呈抛物线式增长。在抛物线式增长期的投机狂潮不可避免地以崩盘或崩溃告终后，周期理论要求出现大约一年的急剧回调或熊市，其中通常会出现 80% 的跌幅。为了完成周期，在下一次减半的为期一年的准备期中，该币的价格开始缓慢然后有力地复苏，因为投资者抢在下一次供应冲击之前买入并推高价格。

实际上，无论是在 2024 年 4 月最近一次减半之前还是之后，比特币的价格都大致符合周期理论的预测，尽管其减半后的上涨势头有所压缩。

该资产仍值得买入

那么，以上所有内容是否意味着 Saylor 关于比特币已战胜其现已成为历史的合法性挑战的说法是正确的？

或多或少，是的。比特币已经“获胜”，因为它已融入金融体系，意味着其生存不再处于危险之中。

该币价格与 ETF 相关流入之间的脱节很可能只是一个短期现象，与资产管理者拥有足够的比特币来按需创建新的 ETF 份额而无需在公开市场上购买更多该币有关。换句话说，尽管短期内嘈杂的数据可能表明相反情况，但从长远来看，资本流入可能确实会对价格产生影响。

因此，这里的综合观点是，尽管 Saylor 的论点在某些方面被夸大了，但他关于比特币轨迹的说法很可能是正确的。

这里正确的方法不是采纳 Saylor 的信心并盲目购买该币，而是采纳他长远的眼光，以及他持续在任何价格购买一些 BTC 的习惯。通过在均衡的加密货币投资组合中进行适度配置，并持有五年或更长时间，进行美元成本平均化，将使您充分接触到减半的结构性论点以及机构积累和资本流动的论点。

您越有耐心，当比特币获胜时，您就越会赢。

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Alex Carchidi 持有比特币头寸。Motley Fool 持有并推荐比特币。Motley Fool 拥有披露政策。

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