关税退款于周一开始。这些零售商即将获得巨额付款

从塔吉特（Target）到沃尔玛（Walmart），美国进口商预计将获得超过 1600 亿美元的关税退款，原因是 2 月份最高法院的一项裁决，而特朗普政府周一将启动其索赔提交门户网站。

人们对该系统的顺利启动抱有希望，该系统将促进退款，但公司和华尔街分析师正在抑制公司能否迅速收回资金的预期。

贸易律师警告说，存在官僚障碍、法律漏洞，以及特朗普政府可能在最后一刻提出上诉的可能性。

“ [进口商] 认为政府不会让这件事变得容易。他们预计政府会尽一切可能使他们难以收回资金，” 贸易律师、格雷霍克法律事务所合伙人马修·塞利格曼（Matthew Seligman）说。

他补充说：“人们感到沮丧，因为最高法院已经裁定这些关税是违法的。”

关税退款索赔门户网站周一开放

美国海关与边境保护局（CBP）计划于周一推出关税索赔提交门户网站——名为“合并条目管理和处理系统”（Consolidated Administration and Processing of Entries，或 CAPE）。

进口商可以在该系统中提交一份声明，说明他们根据特朗普现在已失效的紧急关税授权支付的关税，然后预计将收到“一笔合并的退款金额”，根据 CBP 的说法。CBP 的项目文件显示，退款申请必须经过多次验证。

“这个想法是，所有受到影响并支付了关税的进口商都应该使用这个系统，无论他们是沃尔玛还是街上的一家当地母与子商店……他们描述的方式听起来比我们预期的更有效，” 诺顿·罗斯·富尔布赖特律师事务所合伙人施蒂芬·赖辛格（Stefan Reisinger）说。

他说：“进口商社区对这是否真的会按照描述的方式运作持有一种程度相当大的悲观情绪。”

零售商即将获得巨额退款

华尔街分析师预计大型零售商将获得巨额退款。

根据花旗银行 4 月 10 日的分析报告，沃尔玛预计将获得 102 亿美元的退款，塔吉特预计将获得 22 亿美元的退款，耐克预计将收回 10 亿美元。该报告还预计，科尔斯（Kohl's）将获得 5.5 亿美元的退款，盖普（Gap）将获得 4 亿美元的退款，梅西百货（Macy's）将获得 3.2 亿美元的退款。

零售商可能即将获得巨额关税退款

| 股票代码 | 公司 | 预计退款金额 | |---|---|---| | WMT | 沃尔玛 | 102 亿美元 | | TGT | 塔吉特 | 22 亿美元 | | HD | 家得宝 | 5.4 亿美元 | | KSS | 科尔斯 | 5.5 亿美元 | | GAP | 盖普 | 4 亿美元 | | NKE | 耐克 | 10 亿美元 |

来源：花旗银行

这些退款可能不会体现在许多股票研究团队的未来指导中，但原则上可以为未来几个季度的资产负债表提供一次性提振，或者用于股票回购和偿还债务。

“当被问及如何处理退款收益时，大多数管理团队表示类似这样的话：……‘如果收到退款，我们将考虑所有选项，包括如何使用这笔现金。我们将考虑业务需求、股票回购、偿还债务或增加资产负债表上的现金储备’，” 花旗银行股票研究员在其报告中写道。

沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼（John David Rainey）表示，他不认为退款流程会很快进行。

“看起来会非常复杂，因此，从广义上讲，可能不会很快发生。我们当然会利用机会获得退款，但何时发生还有待观察，” 他在 4 月 8 日的摩根士丹利零售圆桌会议上说。

如果退款按预期到达，则可能会体现在公司财务报表中。

“它将在会计角度上计入利润表中。因此，如果和何时我们收到退款，这将是一项 [利润表] P&L 收益，” 雷尼说。

然而，贸易律师表示，退款可能会给声称退款的公司带来法律漏洞。这是因为许多公司将成本增加转嫁给了消费者，从而提高了消费者价格总水平。

哈佛商学院定价实验室的一项 1 月份分析发现，零售关税转嫁“导致截至 2025 年 10 月，所有商品消费者价格指数增加了约 0.76 个百分点”。

“如果 [公司] 获得退款，他们被 [他们的] 直接或间接客户起诉的可能性有多大？” 赖辛格问道。

额外的关税是否即将到来？

政府官员就通过其他法律渠道恢复关税水平持好斗士姿态。正在考虑的是 301 条款关税，这些关税用于针对美国贸易伙伴的“歧视性”或“不公平”贸易行为。

“我们在最高法院的关税政策方面遭遇了挫折，但我们将实施或进行 301 条款研究，因此关税可能会在 7 月初恢复到之前的水平，” 财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周在华尔街日报活动上表示，彭博社报道说。

进口商表示，他们担心任何即将到来的 301 条款关税。

“我们真的为此感到担忧，” 美国出口商和进口商协会主席尤金·莱尼（Eugene Laney）周四告诉 CNBC。“但即使他们在这方面采取行动，我也认为它不会达到 [国际经济紧急权力法案] IEEPA 关税的水平。”

白宫、财政部和美国贸易代表没有回复 CNBC 关于进一步使用 301 条款关税的提问。