经济面临霍尔木兹海峡最后期限 特朗普仅剩两周时间

油价处于多年未见的高位，全球商业供应链因霍尔木兹海峡的实际关闭而瘫痪，企业高管们对最坏情况尚未到来的信心正受到考验。周五，美国联合航空公司（United Airlines）首席执行官斯科特·柯比（Scott Kirby）表示，他正在为每桶175美元的油价做准备，并预计油价将在2027年前一直保持在每桶100美元以上。这位航空公司CEO表示，这一预测可能不会实现，但他补充说，至少有充分的理由开始为此做准备，将其视为一种潜在的现实。
近年来，企业高管们已经习惯了一个充满不确定性的世界。但美伊战争的潜在后果，以及特朗普总统一直未能给出结束冲突的确切时间表，让市场和许多企业高管都感到不安。纳斯达克指数周五进入技术性回调区间，这是股市连续第四周下跌，下跌的不仅是风险资产，还有黄金和债券等避险资产。
政府和军方正在做出回应。截至周四，参谋长联席会议主席表示，军方正在“搜寻并摧毁”伊朗用于封锁海峡交通的船只。特朗普总统关于霍尔木兹海峡的威胁加剧，特朗普周六表示，伊朗有48小时的时间重新开放海峡，否则美国将摧毁该国的发电厂。与此同时，更多美国盟友已表示愿意支持保障船只安全通行的努力，尽管尚未实施具体计划。特朗普周五还表示，霍尔木兹海峡“将不得不由使用它的其他国家来保卫和巡逻——美国不会！”
目前，企业高管们对此事的看法是：特朗普政府及其任何加入重开霍尔木兹海峡努力的盟友大约还有两周时间，否则企业高管们必须假设冲突将持续到年中，并给全球经济带来所有负面后果。这是本周早些时候CNBC首席财务官委员会成员与Again Capital能源和商品市场专家约翰·基尔杜夫（John Kilduff）通话的结论，基尔杜夫加入了首席财务官们的行列，分享了他对交易员和投资者群体内部油价前景的看法。
在各行业中，能源行业可以说是真正卷入了这场战争，一位能源行业的首席财务官在周二早上的电话会议上表示——首席财务官们在电话会议上被授予匿名身份，可以自由地讨论公司内部的讨论——他的公司正在为未来进行情景规划，有三种不同的可能性：霍尔木兹海峡在3月底前重开，年中重开，或者在最坏的情况下，封锁持续到年底。但这位能源行业的首席财务官承认，目前很难准确判断哪种情景更有可能发生，这使得高管团队别无选择，只能“担心这里可能发生的 worst thing”。
能源行业以外的首席财务官们在电话会议上呼应了对计时器的担忧。一位科技行业的首席财务官表示，不必担心油价并不意味着他的公司不担心间接影响，对于一家全球性企业来说，这意味着全球范围内的压力，包括中东地区，以及沙特阿拉伯、迪拜和阿联酋其他地区的繁荣经济。尽管这位科技行业的首席财务官指出，他的业务专注于企业销售，“消费者需求最终会影响企业需求，这将直接影响我们的业务。”
“这种情况能持续多久？”他问道。
基尔杜夫表示，能源公司董事会内部的情景规划与市场交易员们正在进行的分析相符。“你提到的3月底重开；那大约是两周后；我一直在谈论这个，”他告诉那位能源行业的首席财务官。“我们现在正生活在一个巨大的窗口期，部分原因是军方人士现在告诉我们，他们正在将注意力转向海峡，”基尔杜夫说。“我们不知道这会走向何方，但肯定在4月1日之后，如果我们认为这将持续到年中，那么在我看来，届时将出现下一阶段的重新定价，WTI油价将远高于100美元，我们将开始担心短缺，尤其是在亚洲，”他说。
稳定、节约石油供应的措施不足以应对
从日本到美国的战略石油储备公告，以及美国每天释放超过100万桶石油的能力——这在几年前可能还会受到质疑——将有助于平息俄乌战争后不久出现的供应担忧。但基尔杜夫表示，“数字太大了”，这种解决方案无法长期有效。“这是每天1000万到1200万桶的赤字……确实是无法克服的。没有任何政策措施可以采取。没有任何杠杆可以拉动来抵消这一点，”他说。
这就是为什么他认为应该关注4月1日之后的那个时间段。“如果没有解决方案，没有计划，甚至没有希望我们能够重开海峡，通过集结军队或做任何军事上需要做的事情来做到这一点，”那么这将成为一场能源危机，基尔杜夫说。“到年中，你将在印度、日本和韩国等地看到短缺。他们将不得不限制工业生产。他们将不得不节约能源，以维持照明，字面意义上的，”他说。如果军方和政府在4月1日前没有给出明确的答案，“危机即将来临。”
如果有好消息，基尔杜夫说，那就是目前美国方面没有太多理由担心。
尽管柴油市场已经一片混乱，柴油价格的上涨幅度甚至比原油和汽油都更剧烈，但短期内市场供应仍然相对充足。但到年底，即使在美国，“我们也将面临一场重大的能源危机……我认为届时加州肯定会出现短缺，”基尔杜夫说。
他指出，迄今为止，人们讨论的旨在降低加油站价格的政策措施，例如免税期，在某种程度上几乎是适得其反的，因为它们试图支持需求。“在这种情况下，我们实际上希望需求受到抑制，以便价格保持稳定，甚至可能回落，因为这对消费者来说太成问题了，”他说。
他说，石油市场的反应也无济于事，霍尔木兹海峡正常情况下每天约2000万桶的流量，无法通过沙特东西输油管道等基础设施进行重新引导。即使通过该管道每天能输送多达200万桶，每天能运送100万至150万桶到船上，“我们一直在讨论的这些政策措施都无法解决这种情况，”基尔杜夫说。
在基尔杜夫看来，WTI油价徘徊在100美元附近，而布伦特原油价格在105-110美元区间“相当稳定”有一个原因。“这是因为这种情况可能很快就会解决……我们正站在悬崖边上，看看是否会进一步上涨。因为如果这种情况持续超过两周左右，我们将不得不大幅提高石油价格，”他说。
基尔杜夫告诉首席财务官们，关于高油价不像20世纪70年代那样对美国经济造成巨大损害的说法，有一些道理，因为我们强大的生产地位以及经济的能源密集度降低了。美国之所以处于有利地位，是因为进口的大部分石油来自加拿大，而且美国现在拥有新近“重新发现”的委内瑞拉资源，与美国页岩油相比，这些资源非常适合墨西哥湾沿岸炼油厂的运营。“如果不是因为美国的生产地位，全球市场的价格将会高得多，高得多。这一点毫无疑问，”基尔杜夫说。
世界上仍然有大量的浮动储存和其他石油储存。事实上，当2026年开始时，石油过剩已经开始形成，现在仍在消化中，这可能在积极的方面与军事方法同步，即不优先考虑海峡。但基尔杜夫补充道，“我也认为这忽略了整个供应链的通胀脉冲，以及它对消费者信心的影响。”
100美元WTI油价“地板”可能很快确立
即使霍尔木兹海峡局势得到解决，市场普遍预计石油价格将继续存在更高的风险溢价，因为中东其他国家已关闭生产，中东地区的设施遭到破坏，恢复生产到以前的水平需要一些时间。如果对石油和天然气运营造成的破坏越多，这个时间表就会越长。卡塔尔能源公司首席执行官周四告诉路透社，伊朗的袭击可能摧毁卡塔尔17%的液化天然气出口能力，完全修复可能需要三到五年。
基尔杜夫说，如果美国或以色列袭击更多的伊朗石油出口设施，“我预计他们会利用他们剩下的任何东西，不对称地攻击所有周边国家的石油生产设施。”“阿联酋是最接近、最容易攻击的目标。所以他们这样做。”
“这是未知的因素之一。伊朗会如何回应？他们会攻击邻国吗？他们会像我所说的‘溺水者综合症’一样，你去救一个人，他们却把你一起拖下水吗？伊朗人看起来就是这样。事实上，他们正试图把每个人都拖下水，”基尔杜夫说。“很明显，伊朗人正试图扩散痛苦，而且他们在这方面做得相当好，”他补充道。“如果你听说伊朗成功袭击了沙特、科威特或伊拉克的重要基础设施，那么价格将立即上涨20美元。对于市场交易员来说，这是‘立即购买，稍后提问’模式。”
即使局势缓和，“这将是一个非常谨慎、缓慢的步骤过程，”基尔杜夫说。“回到70美元或60美元将是一个更艰难的旅程，因为基本面以及可能仍然非常高的风险环境，”他说。
但首先是接下来的两周。“我们正处于未来一两周内100美元成为新地板的边缘。如果确保海峡方面没有取得实质性进展，市场的怀疑论将占上风，”基尔杜夫说。“供应损失将开始显现，开始显现，”他补充道。
鉴于特朗普和军方近期对海峡的关注，“现在的问题是市场能否在未来两周内摆脱困境？我们屏息以待，”基尔杜夫说。“选择你的比喻。我们是像那些灾难电影里的人一样，看着那巨浪向我们袭来，然后一切都糟糕透顶？”