油价飙升的连锁反应正在扩散，原油预测持续走高

过去三周油价飙升的连锁反应正开始更广泛地波及全球经济，因为更高的能源成本加大了对企业的压力——而分析师的预测只会越来越高。
国际基准布伦特原油（BZ=F）和美国基准西德克萨斯中质原油（WTI）（CL=F）的期货价格自中东冲突爆发以来已大幅上涨。两者目前的价格都比一个月前高出40%以上，此前曾短暂攀至更高水平。布伦特原油稳定在每桶100美元以上，而WTI交易在每桶90多美元的中段。
由原油提炼的所谓“成品油”——汽油、柴油、航空燃油等——价格涨幅更大，给多个市场板块带来了压力。
正如全球约五分之一的石油和液化天然气（LNG）流经霍尔木兹海峡进入国际市场一样，中东也是主要的炼油中心。根据Vortexa的数据，来自海湾地区的柴油和粗柴油约为每天90万桶（bpd），航空燃油约为每天35万桶，分别约占全球海运供应的10%和20%。
航空公司是受影响最直接的行业之一。航空燃油通常是航空公司最大的运营成本之一，近期原油的上涨推动了商业航班所用航空燃油成本的上升。更高的燃油账单会迅速挤压利润率，特别是对于那些对冲覆盖有限或在竞争激烈、难以提高票价的市场上运营的航空公司。
美国墨西哥湾沿岸的次月航空燃油互换价格——航空公司用来衡量燃油价格的关键基准——过去一个月几乎翻倍，从一个月前的每加仑约229美元上涨至交易于每加仑423美元以上，根据彭博数据。达美航空（DAL）首席执行官埃德·巴斯蒂安表示，该航空公司预计仅在三月份之前，航空燃油就会增加4亿美元的成本。
“这肯定会改变商业计划，特别是对于那些更接近难以恢复并受到该价格飙升影响的较低端业务而言，”巴斯蒂安在摩根大通举办的工业板块会议上表示。
巴斯蒂安指出，航空公司已经在提高客户支付的燃油附加费和基础票价，并指出这是“我们必须覆盖以维持利润率的事情”。
美国航空（AAL）首席执行官罗伯特·伊索姆在同一活动上表示，美国航空预计因航空燃油价格上涨，第一季度成本将增加4亿美元，如果不是因为燃油价格上涨，该航空公司第一季度本可实现盈利。
在整个货运和物流网络中，柴油市场的压力也在积聚。柴油价格涨幅快于原油，它是美国货运行业的支柱，提高了制造商、零售商和农产品出口商的运输成本，这些成本最终会转嫁给消费者。
根据彭博数据，全国柴油平均价格在三月初首次自2022年以来突破每加仑5美元，而在战争爆发前曾低于每加仑3.80美元。美国银行分析师洛林·哈钦森在最近一份客户报告中写道，柴油价格“迅速反映”在国内货运上，挤压了任何依赖美国卡车业在全国运输货物的企业的利润率。
美国银行分析师肯·霍克斯特周四指出，他所覆盖的交通运输类股自战争爆发以来平均回调了12%，此前“2026年开局强劲，运输类股此前上涨了20.1%。”
与此同时，分析师越来越担心，推动价格上涨的供应冲击可能比最初预期的更持久。对能源基础设施的破坏和关键航运航线的中断已导致多位预测者警告称，如果流动持续受限，原油可能进一步攀升。
“虽然高企的燃油成本……通常被视为一种暂时的传导，最终会通过更高的燃油附加费收入来弥补，但我们认为，冲突可能旷日持久的担忧已引发了对近期需求破坏的担忧，”霍克斯特表示。
与石油和天然气行业本身一样，航空燃油等成品油买家的关键问题是持续时间：冲突会持续多久？它会继续扰乱全球流动多久？价格会涨多高？
据能源官员和华尔街策略师称，价格可能会高得多。据《华尔街日报》报道，沙特阿拉伯官员目前预测，如果该地区的混乱持续到4月下旬，布伦特原油合约可能达到每桶180美元。
在华尔街，花旗集团全球商品主管马克西米利安·莱顿在最近一份报告中写道，根据该银行流动中断四至六周的基本情景，布伦特合约可能达到每桶110至120美元。如果冲突持续到6月，莱顿写道，价格可能高达每桶200美元，远高于布伦特原油约147美元的歷史最高价。
对于依赖成品油的企业，更高的石油成本将意味着航空燃油、汽油、柴油和一系列其他石油衍生品的价格更高。
“当你几乎在一夜之间将损益表上的第一或第二大成本项翻倍时，[这会产生]重大影响，”达美航空的巴斯蒂安表示。
杰克·康利是雅虎财经负责美国股市的突发新闻记者。在X上关注他 @byjakeconley 或通过电子邮件 [email protected] 与他联系。