影院不死；三只股票赚得盆满钵满

你可能认为电影院已经完蛋了。在家看电影太容易了——也太舒服了——如果你能等的话。疫情危机结束以来，数字发行窗口也缩短了。就连一些关注这个行业分析师也做好了最坏的打算，认为在经营了几十年之后，多厅影院将成为下一个消失的行业。
没那么快。你看到今年快到三分之一的时候，票房收入表现如何了吗？在经历了1月份的低迷——当月最大的院线发行影片国内票房收入未能突破6500万美元——之后，人们又开始涌向当地的电影院。
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上周末，《深空失忆》的美国国内票房收入超过了8000万美元。这比1月份任何一部影片在其整个院线放映期间的收入都要高。本月早些时候，《顽石靠边闪》的开画周末票房是自2017年以来原创动画片中表现最好的。
今年迄今为止，国内参展商的票房收入为15.6亿美元，比去年同期增长了20%。你必须回溯六年多以前——疫情前时期——才能找到影院连锁店像现在这样在票房上大赚特赚。
有几种方法可以从这个没人预料到的趋势中获利。我把名单缩小到三家，AMC娱乐（NYSE: AMC）不在其中。着眼于业务中三个完全不同的部分，我将最佳股票的名单缩小到能够从这次意想不到的复兴中受益的股票。竞争对手连锁影院Cinemark（NYSE: CNK）、影院体验的超级放大器Imax（NYSE: IMAX）和多厅影院业主EPR Properties（NYSE: EPR）是我认为最适合从这个没人预料到的行业情节转折中获益的三只股票。现在，为您呈现三部影片。
1. Cinemark
在深入研究Cinemark之前，我欠许多AMC股票投资者一个解释，为什么这家美国领先的电影院运营商输给了一个规模较小的竞争对手。AMC做了一些正确的事情，让人们在看电影时花费更多。它推出了预订座位。AMC在改善其零食销售方面处于领先地位，提高了顾客在影院内的消费，以提升体验。
不幸的是，AMC通过不断稀释已发行股票数量而未能很好地服务于其股东。过去一年，其稀释后股票数量增加了34%，而这实际上是其印钞机相对平静的一年。其最新季度再次令人失望。尽管出勤率下降了10%，但它设法将同比收入下降幅度控制在1%，但其调整后净亏损扩大了27%。自由现金流暴跌71%。
自2022年以来，AMC投资者每年分别遭受了85%、85%、35%和61%的下跌。2026年初刚过，该股又下跌了35%。自2021年夏天创下历史新高以来，该股已下跌99.8%。
Cinemark规模小得多，但在运营方面更聪明。它连续三年保持盈利。在过去五年中，AMC的稀释后股票数量增加了近18倍——不是18%，而是其2020年底股票数量的17.8倍——而Cinemark的已发行股票数量增加了更合理的15%。Cinemark支付股息，其远期市盈率仅为13倍。你可能知道这与AMC相比如何。
2. Imax
有几个原因可以使Imax成为这个少数人相信的秘密复苏中的首选。与Cinemark一样，Imax在过去三年中一直保持盈利。自COVID-19危机以来，其股票数量实际上有所下降。
去年产生的4.1亿美元收入是历史新高。Imax的商业模式具有优势。它帮助多厅影院运营商提供具有超大屏幕视觉效果和音频的优质观影体验。大片导演经常拍摄针对Imax体验优化的镜头，使其区别于其他高端平台。它处于有利地位。人们乐于等待喜剧、独立电影和浪漫喜剧进入家庭市场。对于吸引各个年龄段观众来到当地多厅影院的超级英雄和动作片来说，情况就不同了。未来几年即将上映的Imax超大屏幕电影阵容令人期待。
3. EPR Properties
寻求从不断壮大的电影院行业获得丰厚回报的收入投资者可以考虑EPR Properties。这家房地产投资信托基金（REIT）专注于体验式地产，拥有“餐饮游乐”场所和游乐园，但主要是将其出租给其他运营商的多厅影院。
EPR目前的收益率略高于7%，高于更安全的住宅和商业地产REIT。它在上个月提高了派息。它一直在努力实现从电影院业务多元化，但如果复苏持续下去，随着投资者继续消费，它可能可以慢慢来。
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Rick Munarriz持有EPR Properties的股份。Motley Fool持有并推荐EPR Properties的股份。Motley Fool有披露政策。