心理健康领域的迷幻革命

在本期《蒙特利金融理财》节目中，蒙特利金融理财分析师 Sanmeet Deo 与整合精神病学研究所的创始人 Will Van Derveer 博士和 Keith Kurlander 讨论了从迷幻剂作为反主流文化边缘运动到 FDA 支持的临床模式的转变、大型制药公司的策略，以及为什么真正的投资机会在于一项价值 20,000 美元的服务。

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*股票顾问回报截至 2026 年 4 月 17 日。

此播客录制于 2026 年 4 月 12 日。

Keith Kurlander： 这种格局在你投资的东西方面是不同的。你投资的不是人们每天都会服用的药物。你投资的是一种药物，希望它能帮助某人摆脱顽固的精神健康问题，然后开始继续他们的生活。

Mac Greer： 那是 Keith Kurlander，新书《迷幻疗法：恢复心理健康和重拾生活的革命性方法》的合著者。我是蒙特利金融理财制作人 Mac Greer。蒙特利金融理财分析师 Sanmeet Deo 最近与 Kurlander 和合著者 Will Van Derveer 博士讨论了这场迷幻革命和未来的投资机会。请欣赏。

Sanmeet Deo： 嘿，各位朋友，今天我们放眼大局，关注健康领域正在发生的巨大范式转变，这对文化、福祉和更广泛的经济格局都产生了深远的影响。几十年来，传统的心理健康系统一直严重依赖于症状管理。但是，在严肃的临床研究和 FDA 试验的支持下，一个日益壮大的运动指向了一个完全不同的模式。它正在快速发展。就在最近，Compass Pathways（其股票代码可能为 CMPS）在宣布其 COMP 360 裸盖菇素治疗的 III 期试验显示出良好的耐受性安全数据后，股价上涨了 23% 以上，现在他们正在为 FDA 做准备。随着迷幻剂股票因这一消息而上涨，我的嘉宾今天认为，这不是一个炒作交易，而是全新医疗保健类别诞生的标志。今天，我请来了整合精神病学研究所的创始人，以及新书《迷幻疗法：恢复心理健康和重拾生活的革命性方法》的作者 Will Van Derveer 博士和 Keith Kurlander。Keith，欢迎来到节目。

Keith Kurlander： 谢谢。很高兴来到这里。很高兴与您交流。

Sanmeet Deo： 从基础开始，您认为像 Compass Pathways 这样的股票最近的飙升不仅仅是一次炒作交易，而是全新医疗保健类别的诞生。大多数人和大多数投资者对迷幻疗法最普遍的误解是什么？为什么这种误解很重要？

Keith Kurlander： 我想说，投资者可能不知道的一件事是，迷幻疗法是一种干预性方法，与传统的精神药理学干预截然不同，它不是每天进行的干预。这更类似于 TMS 治疗抑郁症，比如进行 1-6 次或任意次数的治疗。大多数投资者不会理解这一点，除非他们深入研究一下。这种格局在你投资的东西方面是不同的。你投资的不是人们每天都会服用的药物。你投资的是一种药物，希望它能帮助某人摆脱顽固的精神健康问题，然后开始继续他们的生活。从这个意义上说，你需要了解你在看什么，如果你想看看那些可能模仿这些投资方式的东西。

Will Van Derveer： 我想补充一点，从精神科医生的角度来看，我们没有很好的记录。我就是。在帮助人们走出心理健康系统，然后让他们离开并把精神病学抛在脑后方面。这种新的干预性方法令人兴奋的是，你看到人们接受一次、三次、五次药物治疗，就能获得持久的、长期的益处。我们谈论的是一个巨大的市场，涉及难治性疾病。例如，仅就难治性抑郁症而言，全球有 1 亿人患有这种疾病。这是全球患有抑郁症的人群的三分之一。这是那些对目前可用的、目前批准的治疗方法没有反应的抑郁症患者群体中的一个重要组成部分。

Sanmeet Deo： 现在，退一步说，因为我们在谈论这个，我想确保观众和我们的会员理解，迷幻疗法到底是什么？它取代了什么？然后它做了什么？它是一种药物吗？它是治疗课程吗？如果他们要接受这些治疗，会涉及什么？

Keith Kurlander： 嗯，它不是在你的后院服用 LSD，盯着天空六个小时，听着 Grateful Dead 的音乐。我不是在贬低它。我们很多人都经历过，但它不是那样。它有点不同。它结合了正在研究的某些药物，迷幻药物，以及治疗。这看起来像是治疗有不同的阶段。你在服用药物之前会进行治疗。你以多种方式为此做准备，然后在服用药物期间，通常会有治疗师在房间里进行治疗课程。

然后，你在这些药物都放大了个人正在经历的治疗过程之后，还会进行工作。然后这些药物也在生物学上作用于你的大脑，在那里做一些事情。这种治疗让你获得双重好处。而，比如说抗抑郁药，我们简单提一下。它们作用于你的大脑，你并没有将其与治疗结合起来，从而增强治疗效果。这在这方面非常独特。

Will Van Derveer： 是的。从神经科学层面来看，它的另一个维度是，我们正在以普通疗法和普通药物无法做到的方式打开一个人的潜意识。我们坚信，根据 FDA 试验的结果，治愈的关键往往存在于这个潜意识中，而这个潜意识很难通过治疗或药物来接触。换句话说，我们通过唤起你内心的东西来解决疾病的根本原因，而不是像我接受培训时那样，通过服用日常药物来抑制症状来治疗抑郁症或 PTSD。这可能对您有很大帮助。这本身并没有错。但当你停止服药时，通常迟早症状会卷土重来。你实际上并没有解决症状背后的根本原因。

Sanmeet Deo： 您之前描述过，迷幻剂不是在自家草坪上服用 LSD，听着 Grateful Dead。我们如何从 60 年代的边缘反主流文化，走到今天 FDA III 期临床试验的阶段，是什么引爆点让医学界说，好吧，这实际上是一种严肃的疗法。

Will Van Derveer： 我们看到的一个大问题是退伍军人的自杀率。当你谈论如何达到一个引爆点时，很难站出来说，我们正在好好照顾我们的退伍军人。因为他们回来后承受的痛苦太多了，很难这样说。例如，在 2001-2014 年期间的一项 VA 研究中，我们看到有 30,000 名退伍军人自杀，而在此期间，我们正在打仗，只有 7,000 人在服役期间死亡。当自杀率是战斗死亡人数的四倍时，这会引起人们的注意，这表明我们没有足够好地治疗这些疾病。在那时，采取，可以说，更多的风险，冒着走出主流范式或传统思维方式的风险来处理这些疾病，就变得势在必行。

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Rich： 内战和重建时期是美国历史上一个关键的时代。Tracy： 当一场战争是为了拯救联邦和解放奴隶而战。Rich： 当战后重建国家的努力，变成了争取所有美国人的自由和公正的斗争。Tracy： 我是 Tracy。Rich： 我是 Rich。Tracy： 我们想邀请您加入我们，深入了解美国历史上的这个关键时期。Rich： 在您收听播客的地方寻找“内战与重建”。

Sanmeet Deo： 每当我们遇到这样的行业突破时，投资者就会蜂拥而至。这是下一个热门事物，下一个大事件。这可以说是一个非常大的事件。您已经提到了一些市场潜力。当您审视目前在这个行业的投资适宜性时，散户投资者应该注意哪些危险信号？我把这个问题抛给你，Keith。

Keith Kurlander： 嗯，有不同的投资领域。显然，你可以投资于生产药物的生物制药公司。这是最直接的投资方式。我认为有一点是，如果你不是生物制药投资者，很多药物无法通过 III 期申请，这是现实。你必须注意这一点。

我们在 2024 年被拒绝了 MDMA。现在，我认为 Compass 的优势在于，他们进行研究的方式与之前的 MDMA 研究截然不同。MDMA 研究有一个组成部分，对 FDA 来说有点难以理解，那就是治疗。它是研究中一个非常重要的组成部分，而他们确实试图更多地关注药物效果，将其孤立在裸盖菇素研究中，而不是过多地关注治疗。他们称之为心理支持。这一点非常值得注意。就像，FDA 对这种特定的药物更容易理解。

然后还要考虑很多这些干预工具，就像，服务在哪里发生？在一些地方，将会出现服务业的蓬勃发展。这也是一种投资。如果你能进入那些早期真正繁荣的地方，一些医疗保健系统之类的，那也可以做得很好。很多钱可能在那里赚取，因为服务本身成本很高。真正的收入是 10,000 美元、20,000 美元的治疗，而不是 500 或 800 美元的药物。这是需要考虑的。

Sanmeet Deo： 您提到这一点很有趣，因为当我们审视公司时，我们寻找的是护城河。这些公司拥有的竞争优势，传统的生物制药公司拥有专利，而且专利可以持续很长时间。没有人能生产它们。在这个行业，您认为一些护城河或竞争优势会在哪里？会是像 COMP360 这样的合成专利、诊所、治疗方案吗？您认为优势会在哪里？交给你，Will。

Will Van Derveer： 嗯，这是一个有趣的时刻，因为正如我们一直在谈论的，Compass Pathways 在 FDA III 期临床试验的轨迹方面处于领先地位。我们都知道，率先进入市场具有巨大的竞争优势。但另一方面，这也是一个有趣的讽刺，值得我们不断思考和深入研究的是，无论是合成的还是植物基的裸盖菇素，作为一种产品和干预措施，对患者和服务中心、诊所来说，都是一个相对漫长的体验。我们谈论的是一个五到六个小时的体验。对于患者和诊所的员工配置来说，这基本上是患者全天候的体验，才能获得这种干预。你将其与其他一些处于研发阶段的产品进行比较。

Sanmeet Deo： 我想让听众们了解一下。有什么真实的故事能抓住您在书中提出的论点的核心？

Will Van Derveer： 立刻想到的就是我们在一项研究中治疗的一位年轻的战斗退伍军人。我会在书中称他为查尔斯。那是我给他起的书名，不是他的真名。我认识他的时候他大概 24 岁，他曾在伊拉克服役，患有一种我们在退伍军人中经常看到的疾病，称为道德创伤，这是一种非常特殊的创伤，即战斗区域的行为准则没有被遵守。你目睹了这一点。你看到你的指挥官做一些不人道的事情，甚至可能被视为战争罪行。

你的精神不知道如何处理，因为你参军的原因和大多数人一样，是因为你关心你的国家，你是在那里捍卫和保护你所信仰的东西，而不是因为你有任何杀人的愿望。但是，当孩子们携带爆炸装置或引诱士兵进入危险境地，而孩子们却因此丧生时，可能会留下持久的创伤性影响。