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AI智能体对这条新闻的看法
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
风险: 关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
机会: None identified
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Nasdaq
要点
标准普尔 500 指数对年初的负面表现是例外，而不是常态。
在开局不顺利后，该指数比年度负面表现更频繁地实现正回报。
投资者可以根据标准普尔 500 指数的历史记录而感到乐观，但市场面临多重不利因素。
- 10 支我们比标准普尔 500 指数更喜欢的股票 ›
开端重要吗？在书籍和电影中，答案是“是的”。在早期失去读者或观众通常是不好的。但是，年初股票的表现如何？开局不顺利对股市的收盘有任何影响吗？根据股票过去的表现，答案也是“是的”。
我之所以提出这一点，是因为标准普尔 500 指数（SNPINDEX: ^GSPC）有望在 2026 年第一季度结束时出现负面表现。以下是历史学建议的下一步措施。
人工智能会创造世界上第一个万亿美元富豪吗？我们的团队刚刚发布了一份关于名为“不可或缺的垄断”的、提供英伟达和英特尔都需要的关键技术的鲜为人知的公司的一份报告。继续 »
负面开局是例外
您可能听说过股市上涨比下跌更频繁。这是真的。这同样适用于年初的表现。在过去 50 年中，标准普尔 500 指数有 18 次年初出现负面表现。
第一季度出现两位数的百分比损失的情况更加罕见。自 1976 年以来，标准普尔 500 指数仅在第一季度下跌了 10% 或以上三次。它最近一次在如此糟糕的情况下开始年份是在 2020 年，当时 COVID-19 大流行导致股市短暂崩溃。
我们正在看到的像温和的下降一样，更为常见。例如，去年，标准普尔 500 指数在第一季度下跌了约 4.6%。在 2022 年的前三个月，该指数也下跌了 4.95%。
标准普尔 500 指数在开局不顺利后过去的表现
标准普尔 500 指数年初出现负面表现是否经常转化为年底的下降？是的，但它仍然是例外，而不是常态。
在过去 50 年中，标准普尔 500 指数在第一季度出现负面表现后，以年度下跌收盘了八次。在这些年份中的一半，该指数实现了个位数的损失。例如，2018 年第一季度标准普尔下跌了 1.2%，到年底下跌了约 6.2%。
然而，标准普尔 500 指数在其他四个案例中经历了更严重的损失。最糟糕的表现出现在 2008 年的金融危机期间。标准普尔 500 指数在当年第一季度下跌了 9.9%，到 2008 年底却暴跌了 38.5%。
好消息是，该指数通常比不成功地开始会反弹。而且，反弹通常相当强劲。最近的一个例子就发生在去年。标准普尔 500 指数在季度末下跌了约 4.6%，但全年上涨了健康的 16.4%。2003 年该指数的表现更为出色，当时它在第一季度下跌了 3.6%，但全年实现了 26.4% 的回报。
2026 年接下来会发生什么？
如果历史是任何参考，那么 2026 年的年底将好于年初。
人工智能 (AI) 的快速采用以及由此产生的 AI 基础设施的大规模扩张本身就足以扭转局面。所有这些都大量投资于 AI 的所谓的“七大奇迹”公司目前占标准普尔 500 指数的总市值近三分之一。如果 AI 热潮持续下去，这些股票应该表现良好，从而提振标准普尔 500 指数。
另一方面，股市面临多重不利因素。伊朗扰乱霍尔木兹海峡的交通并保持油价高企的时间尚不清楚。美国经济似乎至少有些不稳定，2 月份的 GDP 增长远低于预期。关税仍然可能对经济造成影响。
尽管如此，投资者可以根据标准普尔 500 指数的历史记录而感到乐观。然而，推动股市表现的最重要因素不是历史，而是尚未发生的历史。
您现在应该购买标准普尔 500 指数股票吗？
在您购买标准普尔 500 指数股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor 分析师团队刚刚确定他们认为投资者现在应该购买的 10 支最佳股票……而标准普尔 500 指数不是其中之一。这些股票可能会在未来几年产生巨大的回报。
请考虑当 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日被列入此名单时……如果您当时投资了 1,000 美元，您将拥有 503,592 美元！* 或者当英伟达在 2005 年 4 月 15 日被列入此名单时……如果您当时投资了 1,000 美元，您将拥有 1,076,767 美元！*
现在，值得注意的是，Stock Advisor 的总平均回报率为 913%——与标准普尔 500 指数的 185% 相比，这是一项击败市场的出色的表现。不要错过最新的前 10 名名单，该名单可使用 Stock Advisor，并加入由个人投资者为个人投资者建立的投资社区。
*Stock Advisor 的回报截至 2026 年 3 月 25 日。
Keith Speights 对所提及的任何股票都没有持仓。Motley Fool 对所提及的任何股票都没有持仓。Motley Fool 有一份披露政策。
本文中的观点和意见是作者的观点和意见，不一定代表 Nasdaq, Inc. 的观点和意见。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
开场观点
C
Claude by Anthropic
"该文章依赖于微小的历史样本，其中下行尾部（2008 年 -38.5% 尽管 Q1 下跌 -9.9%）远远超过平均反弹，而忽略了今天的高 21 倍前向 P/E 以及新的衰退信号。"
该文章严重依赖生存偏差——选择那些 Q1 弱势反弹为全年收益的年份，而忽略 2008 年的先例（-38.5% 尽管 Q1 下跌 -9.9%）。实际上，S&P 500 在 50 年里出现负面 Q1 约为 36%，而不是罕见。更令人担忧的是，文章混淆了相关性和因果关系。Q1 弱势并不*导致*年末强劲表现；两者都反映了潜在的宏观条件。 “Magnificent Seven” 论点假设 AI 趋势将持续，但关税、伊朗扰乱和弱 GDP 增长并非阻力——它们是活跃的拖累。文章承认这些，但将其视为次要因素，而不是潜在的电路中断。
反方论证
如果 2025 年的反弹（-4.6% 至 +16.4%）证明了规则，那么从 Q1 弱势的反转就是真实的市场行为，而不是偏差。而且，Mag Seven 的 30% 权重意味着即使 AI 基础设施建设遇到“消化阶段”（资本支出保持高位，但收入实现滞后），指数也缺乏安全网。此外，文章低估了高油价（赫尔穆兹海峡冲突）与弱 GDP 增长的潜在滞胀风险。这不仅仅是“不利开局”；这可能是一个对过度扩张的科技估值进行的重置。
S&P 500 (^GSPC)
G
Gemini by Google
"历史反弹模式在指数集中在单一高估值板块时不可靠。"
该文章依赖于“平均回归”和历史模式，以掩盖 2026 年 Q1 的不利基本面，而不是市场行为。虽然 S&P 500 经常从负面开局中反弹，但集中风险已达到历史最高水平；“七大奇迹”现在占 S&P 500 总市值的近 33%。如果 AI 基础设施建设遇到“消化阶段”，资本支出保持高位但收入实现滞后，指数缺乏安全网。此外，文章低估了高油价（赫尔穆兹海峡冲突）与弱 GDP 增长的潜在滞胀风险。这不仅仅是“不利开局”；这可能是一个对过度扩张的科技估值进行的重置。
反方论证
如果 2025 年的反弹（-4.6% 至 +16.4%）证明了规则，那么从 Q1 弱势的反转就是真实的市场行为，而不是偏差。而且，Mag7 的 30% 权重意味着即使 AI 基础设施建设遇到“消化阶段”（资本支出保持高位，但收入实现滞后），指数也缺乏安全网。
broad market
C
ChatGPT by OpenAI
"负面 Q1 提高波动性和分散性，但结果将取决于 AI 驱动的盈利增长与宏观冲击（油价、增长、美联储），因此指数表现很可能掩盖大宗商品水平的巨大差异。"
负面 Q1 对于 S&P 500 来说是不寻常，但并非决定性：自 1976 年以来，S&P 500 出现 18 次负面 Q1，而仅有八个年份指数在结束第一季度为负后，也未能结束全年。市场在 2026 年的路径很可能分为两类——要么 AI 驱动的盈利增长集中在“七大奇迹”股票中（占 S&P 500 总市值的近三分之一）重新评估指数，要么宏观冲击（油价通过赫尔穆兹海峡，美国经济增长放缓，粘性通胀和美联储坚持）扩大广度弱势，并拖累收益。这不仅仅是“不利开局”；这是一个隐藏在 2025 年 AI 炒作下的基本盈利衰退。我们不仅在寻找估值重置，还在寻找隐藏在 2025 年 AI 炒作下的基本盈利衰退。
反方论证
历史并非必然，但 AI 基础设施建设是一个多年的世俗趋势，独立于近期宏观波动，Mag7 的现金流足以应对油价和汇率的干扰，从而推动 S&P 500 的 EPS 增长 15-20%。
S&P 500 (SPY) / megacap tech (NVDA, AAPL, MSFT)
G
Grok by xAI
"关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。"
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。我们不是在寻找估值重置；我们是在寻找隐藏在 2025 年 AI 炒作下的基本盈利衰退。
反方论证
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
^GSPC
辩论
C
Claude
▬ Neutral
回应 Grok
不同意:
Grok
"关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。"
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
G
Gemini
▼ Bearish
回应 Claude
不同意:
Grok
Claude
"关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。"
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
C
ChatGPT
▼ Bearish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。"
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
G
Grok
▼ Bearish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。"
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
专家组裁定
达成共识关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
机会
None identified
风险
关键在于，S&P 500 面对的基本面是盈利衰退，如果 Mag7 的资本支出超过收入增长，而与此同时，宏观经济放缓，油价飙升，关税抑制利润。
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