超级碗顶级信号

超级碗顶级信号

作者：Chris Macintosh，来自InternationalMan.com，

你可能已经听说过市场高峰时常与杂志封面说相反的事情巧合发生。

这仅仅是对时代精神的一种体现。

时代精神的另一种体现是在超级碗上的广告。对于长期读者来说，你可能还记得我们早在它暴跌之前就卖出了比特币。当时我们强调的是，超级碗上充斥着加密货币广告。我们甚至让马特·达蒙推销加密货币。还记得吗？有趣的时候。

好吧，你知道今年超级碗上什么占据主导地位吗？人工智能。事实上，这是电视史上人工智能广告的最大集中度。真是太棒了。

16 家科技公司购买了超级碗广告：OpenAI、Google、Amazon、Meta、Anthropic、Genspark、Base44、Rippling、Ramp——等等。

科技广告支出是 2022 年“加密碗”期间的两倍。

而我们又来了。只是这次是人工智能。

2000 年：互联网泡沫碗。14 家互联网初创公司以每条广告 220 万美元的价格购买了超级碗广告。Pets.com 花了 120 万美元购买了那个荒谬但现在广为人知的袜子木偶广告。10 个月后，它加入了猫王。该股票从 11 美元跌至零。一年内，11 家投放广告的初创公司中，有 8 家破产或以一美元之内的价格被出售。

2022 年：加密碗。FTX、Coinbase、Crypto.com 和 eToro 共同在超级碗广告上花费了 5400 万美元。九个月后，FTX 破产，Coinbase 股价一年内下跌了 70%。到下一个超级碗到来时，加密货币已经完全消失了。

所以也许这次会不一样。也许所有这些与人工智能相关的股票——其中许多都与加密货币和互联网泡沫一样没有盈利——会克服重力并继续前进。这有可能。但我会说不太可能……尽管市场认为这不仅是可能的，而且是确定的。而这正是我们安全地将对纳斯达克下跌的对冲措施固定下来的原因。

当革命性技术需要营销预算时

Alphabet 计划发行 100 年期债券。

上次发生这种情况是 1997 年的摩托罗拉——摩托罗拉最后被认为是一家大公司的年份。

在 1997 年年初，摩托罗拉是美国市值和收入排名前 25 的公司。再也不了！1997 年摩托罗拉公司品牌的排名在美国排名第一，领先于微软。1998 年，诺基亚在移动电话市场超越了摩托罗拉，此后在 iPhone 之后完全失去了消费者的关注。今天，摩托罗拉是市值排名第 232 的公司，仅有 110 亿美元的销售额。

还记得奥地利发行 100 年期主权债券吗？这基本上触底反弹了债券市场。但是等等，还有更多。

大型科技公司今年在人工智能上投入了 7000 亿美元。它们的现金流呢？正在流失。

亚马逊正在负债。谷歌的自由现金流下降了 90%。而且他们正在向影响者支付每人 60 万美元，以说服你人工智能值得使用。没有什么比需要每位创作者花费 50 万美元来销售它更能喊“革命性技术”了。

然后是盈利方面的损失……

所有四家巨头同时报告了盈利，华尔街一片混乱：

亚马逊：2000 亿美元的资本支出（历史最高）。股票：-9%。自由现金流：-71%。


谷歌：1850 亿美元的支出（预期为 1200 亿美元）。股票：-5%。自由现金流：从 730 亿美元降至 80 亿美元。


Meta：1350 亿美元（比去年翻倍）。


微软：今年下跌 17%，是表现最差的公司。

预计 2026 年的合并支出将达到 7000 亿美元。摩根士丹利预计亚马逊将亏损 170 亿美元的自由现金流。美银说可能为 280 亿美元。亚马逊悄悄地向美国证券交易委员会备案，表示需要举债以继续建设。谷歌已经完成了 250 亿美元的债券发行。它们的长期债务去年四倍增长。他们正在花掉他们所拥有的一切，借更多钱，然后花掉这些钱。

Google、Microsoft、OpenAI、Anthropic 和 Meta 正在向影响者支付每人 40 万至 60 万美元，以在 Instagram 和 YouTube 上推广人工智能。人工智能平台在 2025 年花费了 10 亿美元的数字广告——增长了 126%。Google 和 Microsoft 的人工智能广告支出：仅 1 月份就增长了 495%。Anthropic 正在投放超级碗广告。OpenAI 正在将创作者带到私人活动。

真正革命性的技术上次需要一亿美元的广告活动是什么时候？

iPhone 需要影响者协议吗？1998 年 Google 搜索需要超级碗广告吗？电子邮件需要这个吗？不。人们只是使用了它们。

你知道什么需要大规模的付费推广吗？制药药物。加密货币交易所。在线赌博。多层次营销计划。采用是炒作而不是效用，而不是产品的产品。现在，显然，人工智能。

“这将消除你的工作。同时请使用它。这里有 60 万美元来告诉你的关注者它很酷。”

他们需要人类来销售旨在取代人类的产品。他们需要创作者来推广使创作者过时的技术。他们需要影响者来建立对消除影响者营销的系统的信任。

有一个问题：如果每年 7000 亿美元无法产生一个能够自我销售的产品，那么什么时候它会赚钱？

7000 亿美元的支出，现金流崩溃，股票暴跌，关于举资的美国证券交易委员会备案——而最佳增长策略是向 TikToker 付款演示功能。

要么人工智能即将带来人类历史上最伟大的经济转型（并且他们需要影响者来让你相信这一点），要么我们正在目睹有史以来最昂贵的公司绝地武士跳跃。

看，我毫不怀疑人工智能有其用处。我们将其用于研究目的以及其他用途，我认为大多数人现在都在使用它。这并不是重点。存在一个巨大的不匹配，即我们被告知的内容以及实际发生的事情。在与相关公司及其实际盈利能力相关的估值方面，也存在巨大的不匹配。

* * *

重点很简单：当炒作超过现实时，投资者需要退一步，看看推动市场的更大力量。我们整理了一份免费的 PDF 报告，它正是这样做的，分析了当前正在展开的经济、政治和文化变化，这些变化对您的金钱和自由构成了哪些风险，以及精明的投资者如何保持领先一步。您可以在此处获取您的免费副本。

Tyler Durden
周五，2026 年 3 月 20 日 - 19:45