这只坚韧的股息股票今年跑赢市场。现在是买入时机吗？

要点
Waste Management在最近报告的季度中收入增长7.1%至63.1亿美元
该公司去年全年调整后运营EBITDA利润率首次超过30%
该股票估值较高，几乎没有安全边际
- 我们更看好的10只股票 ›
2026年对许多投资者来说开局动荡。截至撰写本文时，标普500指数今年以来下跌约5%。但在更广泛的市场疲软中，Waste Management(NYSE: WM)的股票表现亮眼
这家环境服务巨头的股价今年以来上涨逾5%。投资者涌入该股的原因显而易见。该公司提供基本服务，产生巨额现金流，并定期通过股息增加回报股东——在不确定时期具有吸引力的价值主张
人工智能会创造出首个万亿富翁吗？我们的团队刚刚发布了一份报告，介绍了一家鲜为人知的公司，被称为"不可或缺的垄断者"，提供英伟达和英特尔都需要的关键技术。继续阅读 »
该股最近的超额表现是否意味着现在是买入时机？或者市场是否已经完全消化了该公司强劲的基本面执行？
稳健的商业模式
Waste Management最新季度更新显示，该业务正在轻松应对当前的宏观经济环境
四季度，该公司收入达到63.1亿美元——同比增长7.1%。这一营收增长的主要部分得益于其收集和处置业务的强劲定价能力，以及最近收购Stericycle带来的显著提振。现在作为WM医疗解决方案运营的这项新整合业务为公司四季度收入贡献了6.15亿美元
但或许比Waste Management收入增长更令人印象深刻的是其不断扩大的盈利能力。该公司四季度调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)利润率扩大至31.3%——较去年同期的28.9%有所提升。进一步凸显这种运营效率的是，该公司全年传统业务的调整后运营EBITDA利润率扩大了150个基点至31.5%
此外，Waste Management去年的总调整后运营EBITDA激增15.5%。更值得一提的是，该公司全年调整后运营EBITDA利润率首次在历史上超过30%
这种运营效率正直接转化为现金流
该公司的自由现金流(即经营性现金流减去资本支出)去年跃升近27%至29.4亿美元。此外，WM的业绩表现依然强劲，四季度每股收益为1.83美元——较去年同期的1.48美元大幅增长
可靠的股息
对于注重收入的投资者而言，Waste Management持续产生现金流的能力支撑着非常可靠的股息
该公司董事会最近表示计划将年度股息提高至每股3.78美元。按该股当前股价计算，股息收益率约为1.5%
虽然1.5%的收益率乍看之下似乎并不显著，但这笔派息非常安全。Waste Management的派息率约为50%，这意味着该公司将其调整后收益的一半左右以股息形式分配给股东。这为管理层在未来几年继续增加派息留下了充足空间，即使在为其强劲的资本支出计划提供资金的情况下也是如此
棘手之处
因此，业务在增长，利润率在扩大，股息也很安全。为什么不现在就买入这只股票呢？
主要障碍是估值。截至撰写本文时，Waste Management的市盈率约为34倍
对于废物和回收领域的成熟资本密集型企业来说，这是一个高昂的溢价。以这一估值水平，该股可以说已经消化了其最近收购的成功整合以及随着时间推移持续的利润率扩张。这些当然是可能的结果。但我宁愿等待，看看是否能在最佳情况已经基本被消化时买入该股
简而言之，该股今天可能被高估了
Waste Management无疑是一家卓越的企业，具有耐用的竞争优势。对于已经持有该股的投资者而言，安全的股息和强劲的现金流使其成为经受市场波动时值得持有的优质公司。但对于那些寻求部署新资金的人来说，我认为缺乏安全边际使得该股目前更适合持有而非买入
现在应该买入WM股票吗？
在你买入WM股票之前，请考虑这一点：
Motley Fool Stock Advisor分析师团队刚刚确定了他们认为现在投资者应该购买的10只最佳股票……而WM并不在其中。入选的10只股票在未来几年可能产生可观的回报
想想2004年12月17日Netflix进入这份名单时……如果你在我们推荐时投资了1000美元，你现在将拥有494,747美元！* 或者2005年4月15日Nvidia进入这份名单时……如果你在我们推荐时投资了1000美元，你现在将拥有1,094,668美元！
值得注意的是，Stock Advisor的平均总回报率为911%——与标普500指数同期186%的回报率相比，大幅跑赢市场。不要错过最新前10名单，通过Stock Advisor即可获取，并加入由个人投资者为个人投资者打造的投资社区
*Stock Advisor回报率截至2026年3月20日
Daniel Sparks及其客户未持有文中提及的任何股票。Motley Fool推荐WM。Motley Fool有披露政策
本文所表达的观点和意见仅代表作者本人，不一定反映纳斯达克公司(Nasdaq, Inc.)的观点。

[seo_title]: WM今年以来上涨25%：Waste Management收入增长7.1%

[meta_description]: 了解为什么JNJ(强生公司)今年跑赢市场。其坚韧的股息使其成为现在强力买入的选择。

[verdict_text]: Waste Management的高估值(34倍市盈率)是一个主要担忧，风险包括Stericycle整合、废物量量的周期性特征，以及经济衰退时利润率可能被压缩。然而，该公司的定价能力、防御性特征和强劲现金流具有吸引力。

[ai_comment_1]: WM是"以任何价格买入优质股"陷阱的典型案例。是的，31.3%的EBITDA利润率和27%的FCF增长是真实的。是的，50%的派息率为增加派息留有空间。但对于成熟的周期性废物企业(即使拥有定价能力)，34倍市盈率的高溢价假设要么是利润率永久扩张，要么是市盈率进一步上调。文章正确指出了这一点，但随后有所保留。这里缺失的是：废物量与经济活动挂钩；经济衰退风险可能同时压缩量量和定价。文章将Stericycle整合(四季度贡献6.15亿美元)视为板上钉钉，但医疗废物比市政废物更具波动性。而且1.5%的收益率对应34倍市盈率意味着你在买增长而非收益——这与文章的框架相矛盾。

[ai_comment_2]: Waste Management(WM)是典型的防御型复合增长股，但34倍市盈率是一个主要红旗。虽然31.3%的EBITDA利润率令人印象深刻，但它高度依赖定价能力和Stericycle收购的成功整合。在一个标普500指数表现挣扎的市场中，投资者正在为WM支付显著的"安全溢价"。然而，这一估值假设协同效应目标的完美执行。如果工业活动进一步降温，或者医疗细分的整合成本在2026年利润率中显现，那么34倍市盈率将迅速压缩。这是一家高质量企业，目前被定价为绝对完美，没有容错空间。

[ai_comment_3]: Waste Management(WM)确实表现出色：四季度收入6.31亿美元(+7.1%同比)、Stericycle贡献6.15亿美元、调整后运营EBITDA利润率超过30%(四季度31.3%)，FCF跃升27%至29.4亿美元。这些现金流支撑着安全的股息(年度化3.78美元/股，约1.5%收益率，50%派息率)。年初至今上涨5%对标普500的-5%，证明了其防御性护城河：废物量量是刚性需求，网络效应锁定定价。以34倍市盈率计算，高溢价反映了优质复利；回调时可买入，以获取数十年的股息增长复利。

[ai_comment_4]: WM四季度表现强劲，收入6.31亿美元(+7.1%同比)，受收集/处置定价和Stericycle6.15亿美元增量推动，但全年传统业务调整后运营EBITDA利润率达31.5%(+150个基点)——首次突破30%，在资本密集型行业展现出无与伦比的效率。FCF激增27%至29.4亿美元，支撑股息上调至3.78美元/股(1.5%收益率，50%派息率)。年初至今上涨5%对标普500的-5%，证明了其防御性护城河：废物量量不可或缺，网络效应锁定定价。以34倍市盈率计算，高溢价反映了优质复利；回调时可买入，以获取数十年的股息增长复利。