Townsquare (TSQ) 2026年第一季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年5月11日，星期一，美国东部时间上午8:00

会议参与者

- 首席执行官 — Bill Wilson

- 首席财务官 — Stuart Rosenstein

完整财报电话会议记录

Bill Wilson: 谢谢Claire，也谢谢大家今天参加我们的会议。很高兴今天能和大家交流。我们很高兴与大家分享我们第一季度的业绩，这证明了我们数字广告平台的实力，并验证了我们以数字为先的本地媒体战略，该战略专注于排名前50位以外的本地市场。我们很自豪地宣布，我们第一季度的业绩达到了我们上次电话会议中提供的指引，并且我们目前看到第二季度和2026年下半年的数字广告趋势和节奏正在持续改善。

由于我们以数字为先的战略，我们还重申了我们在上次财报电话会议中提供的全年净收入和调整后EBITDA指引。现在应该非常清楚的是，Townsquare已经从一家传统广播公司转型为一家以数字为先的本地媒体公司，并且我们的数字平台和数字执行使我们在本地媒体领域脱颖而出。2025年，我们公司总净收入的约55%和总部门利润的56%来自我们的数字解决方案。在2026年第一季度，我们的数字收入增长到占本季度总净收入的非常可观的59%，创历史新高。

正如幻灯片10所示，这大约是我们竞争对手的两倍，因为平均而言，他们只有30%的收入来自数字来源。更重要的是，我们的数字利润贡献了第一季度总利润的非常可观的63%，同样创历史新高。正如我们多年来一贯所说的那样，数字是，并且将继续是Townsquare的增长引擎，也是我们未来投资资本的重点领域，这与我们作为一家以数字为先的本地媒体公司，专注于美国排名前50位以外市场的战略一致，并进一步使我们在本地媒体领域与众不同。

现在让我们深入探讨我们增长最快的业务——数字广告，我们称之为Townsquare Ignite，这是我们两个数字部门中较大的一个。正如我在上次电话会议中所说的那样，我们第一季度的数字广告净收入增长了个位数高段，收入比去年同期增长了7%，比2025年约2%的数字广告增长有了显著改善。我们第一季度数字广告收入增长7%是由过去几个季度我们看到的相同趋势驱动的，并且之前也已详细讨论过。直接面向客户的销售带来了强劲的数字广告增长，而我们的间接收入（也称为剩余收入）则有所下降，这将在第三季度趋于稳定。

我们直接面向客户的销售的强劲增长由两个收入流组成：第一，我们的程序化数字广告平台；第二，我们自有和运营的或O&O数字资产的直接本地销售，这两者表现都相当不错。首先，我们的数字程序化业务，占数字广告部门2025年收入的约65%，在第一季度实现了非常令人印象深刻且强劲的同比增长21%的收入。我们相信，我们最好的数字产品、强劲的行业顺风以及优秀卓越的领导团队支持着我们业务的这一部分具有非常强劲的有机增长机会。我们预计它将继续成为我们2026年及以后主要的增长动力。

我们的第三方媒体合作伙伴模式，这是我们程序化业务的一个组成部分，自2024年初的beta版推出以来进展顺利。这项战略将成为我们未来几年数字广告增长的重要组成部分。2025年，媒体合作伙伴收入约为600万美元，我们有6个本地媒体合作伙伴。在第一季度，我们的收入大约是2025年第一季度的两倍，并且全年有望实现2025年产生的600万美元收入的两倍。

提醒一下，通过这种轻资产模式，我们与其他本地媒体公司合作，并处理他们数字广告活动的所有主要组成部分，包括管理创意、购买和优化库存、提供数字活动的客户支持，以及重要的是，培训我们的合作伙伴销售团队来销售我们的解决方案。因此，我们可以进入新市场提供程序化数字广告解决方案，而无需收购广播资产来实现这一点，从而将我们的资本释放用于其他目的。我预计，四年后，该部门的收入将增长到Townsquare的5000万美元，利润率约为20%。

最终，我们这项举措的目标是成为大城市以外本地市场广播公司和数字代理商首选的数字程序化广告提供商。在我们上次财报电话会议上，我们宣布到2026年初，我们已有11个合作伙伴，很高兴地告诉大家，此后我们又增加了2个合作伙伴。展望第二季度，我们的程序化数字广告业务将继续全速前进，收入预计将再次同比增长超过20%。

我们的本地团队正在比以往任何时候都更好地销售数字广告，与此同时，我们的媒体合作伙伴部门表现极其出色，正如我之前提到的，有望在2026年实现收入翻倍。其次，我们本地O&O数字资产的直接销售，包括我们的本地销售人员销售我们400多个本地网站和移动应用程序的库存，在2026年第一季度按预期增长了10%，并在第二季度继续显示出持续强劲的增长。我们在此取得成功，归功于我们熟练的数字产品和工程团队开发的复杂的数字广告解决方案。

尽管面临AI搜索流量相关的阻力，但我们本地内容团队的辛勤工作仍在继续吸引我们的受众，当然，还有我们本地销售团队的奉献精神。正如我在之前多次财报电话会议上概述的那样，我们自有移动应用程序和网站上的剩余库存产生的收入，在2025年同比下降了40%，从2024年的约2000万美元降至约1200万美元。正如我们在上次电话会议上分享的那样，我们对全年剩余收入的预期保持不变。剩余间接收入将从2025年的约1200万美元下降到2026年的约900万美元，其中大部分同比下降将发生在2026年的前七个月。

提醒一下，这约300万美元的同比收入下降，对Townsquare来说利润率接近100%。我想强调的是，剩余收入目前仅占我们总数字广告收入的一小部分，约8%。在2026年第一季度，间接剩余数字广告收入同比下降了37%，但重要的是，非常重要的是，与2025年第四季度相比，环比增长，这是一个非常积极和重要的发展。值得庆幸的是，我们强劲的直接数字广告收入增长足以抵消本季度的下降。展望第二季度，我们预计剩余收入同比下降情况与第一季度类似，但重要的是，环比将保持稳定，甚至略有增长。

我想花点时间强调一下，为什么我们在搜索引擎推荐量下降的情况下，数字受众仍然保持稳定。我们的受众和流量的有意义一部分来自社交媒体，以及我们忠实受众直接访问我们的网站，以及来自我们本地电子邮件通讯和移动应用程序警报以及其他有机流量来源的流量。我们正在利用这一点，开发新的流量策略、新的受众策略，构建新的内容发布工具，并重振我们的团队。我们在上次电话会议上分享了早期令人鼓舞的迹象，即1月份的独立访客量环比增加，达到了自2025年7月以来的最高受众水平。

我很高兴地报告，这一趋势在第一季度持续下去，我们在第一季度的平均月度受众为2500万独立访客，比第四季度的约2000万受众还要多。这是早期的一个证明点，即使在AI对搜索引擎流量产生影响的情况下，鉴于我们专注于超本地内容，加上社交媒体平台的力量，我们处于一个非常差异化的位置，能够阻止下降，并且我们相信能够像我们在第一季度那样，再次增长我们的在线受众。正如我之前强调的，我们的数字广告部门的大部分是我们的程序化业务。

除了直接销售我们自有和运营的资产外，这仍然能带来非常强劲和健康的盈利收入，因此，我们预计第二季度整体数字广告收入将继续表现出色，增长速度将从第一季度的7%加速，这都归功于我们本地销售团队的强劲业绩，我们对全年数字广告收入的预测仍然充满信心，预计将实现个位数高段的增长，这得益于我们目前的势头。在Townsquare Interactive，我们订阅数字营销解决方案业务，尽管收入预期下降，但我们在第一季度再次实现了非常强劲的利润率。

在第一季度，Townsquare Interactive的收入下降幅度与我上次电话会议预期的完全一致，同比下降8%，这主要是由于销售团队规模较小导致整体销售速度放缓。然而，第一季度部门利润率同比扩大了1.5个百分点，这主要归因于三个因素：一、我们2023年对客户服务模式的重组，使我们能够更有效地增长；二、2024年底和2025年初销售结构的变化，这导致销售团队暂时规模较小，但非常重要的是，销售团队的生产力更高，投资回报率更高；三、AI带来的效率提升。

我们为Townsquare Interactive团队拥抱AI并利用其在整个业务中实现有意义的成本节约和效率提升感到非常自豪，从帮助创建网站到协助客户服务。与此同时，我们仍然致力于按照计划重建我们的销售团队到之前的水平，但承认这需要一些时间。我们预计Townsquare Interactive第二季度的收入将与第一季度表现持平，同比下降约8%。但重要的是，环比来看，收入下降的幅度将大大缩小，预计为个位数低段，环比下降约2%。

我们还重申我们的信念，根据我们目前的预测，我们最早可能在2026年第三季度看到收入环比增长，这也是我在上次电话会议上分享过的。与此同时，我们预计强劲的利润率将贯穿2026年全年，就像我们在2025年实现的那样。重要的是，我们相信Townsquare Interactive的可寻址市场，据我们估计接近900万目标客户，仍然像以往一样具有吸引力。现在转向我们的第三个也是最后一个业务部门——广播。

正如大家所知，在Townsquare，我们认为本地广播是一项极其有价值的资产，拥有显著的现金流，无与伦比的消费者覆盖范围，以及与我们的受众和客户重要的本地联系。然而，广播不是Townsquare的增长驱动力。2025年，不含政治广告的广播广告净收入同比下降了8%。我们在第一季度看到了这些下降的轻微缓和，不含政治广告的广播净收入下降了6.9%，总计下降了6.6%。在2026年第二季度，我们目前预测不含政治广告的广播收入将出现类似的同比下降。

尽管广播收入有所下降，但我们在第一季度再次在广播业务中跑赢了行业，根据Miller Kaplan的估计，我们获得了本地和全国广播市场份额。凭借我们差异化的本地内容和强大的本地品牌，我们相信我们将继续在我们的市场足迹中获得广播和整体市场份额，同时通过仔细管理费用以维持强劲的广播利润率来产生可观的利润。从长远来看，我们相信我们差异化的数字平台将带来强劲的增长，以抵消未来核心广播收入的下降。现在我将把发言权交给Stu，让他更详细地讨论我们的财务业绩和指引。

Stu，请讲。

Stuart Rosenstein: 谢谢Bill，大家早上好。很高兴今天能和大家交流。我们很高兴地报告，我们第一季度的业绩达到了我们的收入和调整后EBITDA指引。正如Bill所强调的，在第一季度，63%的部门利润来自我们的两个数字部门，这是Townsquare有史以来最高的利润百分比。第一季度净收入同比下降1.9%，至9680万美元，在我们9600万至9800万美元的指导范围内。第一季度调整后EBITDA同比下降9.7%，至1640万美元，也处于我们1600万至1700万美元的指导范围内。

我们在Townsquare Ignite，即我们的数字广告部门，取得了令人印象深刻的季度业绩，收入增长率从2025年第四季度的同比小幅下降反弹至2026年第一季度的强劲同比增长6.8%。正如Bill所指出的，展望第二季度，我们预计数字广告收入增长将进一步加强，甚至高于第一季度的增长率。正如我们之前预测的那样，Townsquare Interactive，我们的订阅数字营销解决方案部门，第一季度净收入同比下降7.9%。我们很高兴地分享，正如预期并且与近期业绩一致，Townsquare Interactive部门利润率同比增长至33.7%。

我们对我们2026年剩余时间的利润率将与2025年持平的预期非常有信心，这得益于已实施的效率和成本节约措施。正如我们在上次财报电话会议上预期的那样，第一季度广播广告净收入的下降幅度有所缓和。在第一季度，总广播收入下降了6.6%，不含政治广告的收入下降了6.9%，均与去年同期相比。我们相信这一趋势将在第二季度继续。这与持续的负8%的不含政治广告的广播收入下降形成对比。