来自 Maksym Misichenko · CNBC ·
AI智能体对这条新闻的看法
小组一致认为，市场过度依赖“希望”达成伊朗协议，潜在风险包括地缘政治尾部风险定价错误、间歇性中断侵蚀股票风险溢价，以及算法交易导致的闪崩风险。然而，他们对这些风险的可能性和程度存在分歧。
风险: 地缘政治尾部风险定价失误，导致能源敏感型股票大幅重新定价，以及资金涌向国债避险。
机会: 在宣布交易后，能源股温和反弹，此前市场持怀疑态度且持仓拥挤。
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）接收相同的提示，并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
本周，唐纳德·特朗普总统表示，一项与伊朗的全面和平协议可能很快签署，这呼应了他近三个月来提出的数十项类似说法。
最新的例子可能无法引起普通听众的共鸣——毕竟，在特朗普迄今为止提出的数十项说法之后，并没有达成任何协议。但尽管缺乏后续行动，市场仍在对总统反复的承诺做出反应。
根据 CNBC 对总统社交媒体帖子和公开言论的回顾，特朗普已发出信号或明确表示超过 30 次，称协议已近在咫尺。
股市和石油市场在战争造成的全球能源供应冲击中摇摆不定，它们继续密切关注特朗普关于即将达成协议的信号，即使这些信号未能实现。与此同时，战争已进入第 100 多天，华盛顿和德黑兰似乎比 4 月中旬时距离达成协议更远了，当时双方达成了一项脆弱的停火协议，并被誉为两周内达成最终协议的途径。
“市场一直希望这会随时、随时、随时结束，”One Point BFG Wealth Partners 的首席投资官 Peter Boockvar 告诉 CNBC。“我仍然认为它抓住了这种希望。”
白宫尚未立即回应 CNBC 对此报道的置评请求。
特朗普周二凌晨表示，美国和伊朗可以在“两三天内”达成一项“非常好、非常好”的协议。在接下来的交易时段，油价下跌——尽管周三油价反转，此前特朗普威胁称，如果外交上没有取得突破，将“非常严厉地”攻击伊朗。
石油和市场对特朗普煽动乐观情绪做出了积极反应，认为通过一项对美国和伊朗都可接受的协议，战争即将结束。
即使在最近几周也是如此，因为紧张的美国-伊朗休战因波斯湾的军事冲突而一再受到破坏，而且由于以色列在黎巴嫩的袭击，和平谈判进一步受到压力。
市场和分析师的假设正在助长这种动态，即尽管中东地区冲突持续，但最终将达成一项结束战争并重新开放霍尔木兹海峡（一条重要的石油运输航线）的协议。
“尽管地缘政治发展继续引发原油大幅波动，但有一些乐观情绪认为美国和伊朗将在本月达成和平协议，”德意志银行研究人员在 6 月份的一份分析师报告中表示。
尽管双方都渴望表明自己能够承受旷日持久的战争，但伊朗经济遭受重创，特朗普的支持率在冲突中有所下降，这使得观察人士相信，有利的因素倾向于达成协议。
“特朗普需要一个‘退场通道’，这意味着缓和局势的倾向可能仍然占主导地位，并为股市提供支撑，”巴克莱分析师在 6 月 3 日的一份股票研究报告中写道。
“每次他发布有关此事的推文，油价就会下跌，市场就会变得乐观，”Boockvar 谈到特朗普时说。但“我们已经接近了好几个月了。”
可以肯定的是，特朗普的社交媒体帖子并非影响石油和股票的唯一因素。例如，推动股市创下历史新高的 AI 交易在很大程度上与伊朗冲突无关。而且，在战争开始后飙升但随后趋于平稳的油价，受到一系列全球力量的影响，包括中国石油进口量急剧下降。
但特朗普的战时更新受到密切关注——尽管甚至一些总统的盟友似乎对他在谈判进展问题上的说法感到不耐烦。
“我开始觉得我们是查理·布朗，伊朗是露西，每次我们去踢球时，球都被拿走了，”佛罗里达州共和党众议员卡洛斯·吉梅内斯周二在接受福克斯商业频道采访时说。“你知道，‘我们快达成协议了，我们离协议只有两天，我们离协议只有三天了’，但它并没有发生。”
早在三月中旬——在美国和以色列首次对伊朗发动袭击不到三周后——特朗普就开始声称，德黑兰已开始谈判，希望达成外交解决方案。
“他们想达成协议。他们在和我们的人谈，”特朗普在 3 月 16 日中午在白宫说。
西德克萨斯中质原油在该交易时段下跌了 5.28%，尽管当时下跌与在解除霍尔木兹海峡封锁方面取得进展有关。
一周后，特朗普在一条全大写的 Truth Social 帖子中宣布，由于就全面结束敌对行动进行了“非常好且富有成效的对话”，他暂停了军事打击。在此声明发布后，股市上涨，油价下跌超过 10%。
三天后，情况发生了逆转，特朗普警告伊朗谈判代表“尽快认真起来，否则就太晚了”，从而使他的信息变得模糊不清，之后他又在内阁会议上坚称德黑兰是“乞求达成协议，而不是我”。
3 月 29 日，特朗普表示谈判进展“极其顺利”，声称伊朗已同意美国提出的 15 点提案中的大部分内容。但德黑兰公开拒绝了这一提议，在接下来的交易时段，油价上涨。
特朗普在 3 月 31 日声称战争不会持续太久，一天后他在 Truth Social 上写道，伊朗总统已要求美国停火。西德克萨斯中质原油价格在这两天都下跌了。
但当周没有达成停火协议，特朗普开始加剧对伊朗的言辞，削弱了交易员的预期。
在威胁要将伊朗“炸回石器时代”并警告如果不能达成协议，其“整个文明将灭亡”之后，特朗普在 4 月 7 日晚表示，双方已达成一项为期两周的停火协议。
他的声明强烈暗示，临时休战将让位于永久协议。“美国和伊朗之间几乎所有过去的争议点都已达成一致，但两周的时间将允许协议最终确定和完成，”特朗普写道。
消息传出后，股市飙升，油价下跌超过 16%。但两周过去了，尽管特朗普继续坚称谈判代表已解决了他们的大部分分歧，但仍未达成协议。
相反，双方互相指责对方违反停火条款，特朗普于 4 月 21 日单方面延长了休战期，直到伊朗向美国提交一份结束战争的“统一提案”。
在接下来的一个月里，特朗普反复发布进展更新，预测在达成全面协议或短期谅解备忘录方面取得了进展。
特朗普于 5 月 1 日表示，战争的结束“不应该太久”。
“我认为我们将很快完成这件事，他们将不会拥有核武器，”他 5 月 19 日谈到伊朗时说。
在此期间没有达成任何形式的协议，但据报道，美国和伊朗都对彼此发动了袭击。
5 月 29 日，特朗普表示他将前往白宫战情室就一项协议做出“最终决定”。但他结束会议时没有做出决定。油价 comunque下跌。
6 月 1 日，特朗普重申伊朗“非常想达成协议”，同时告诫批评者“坐下来放松”，因为“最终一切都会好起来的——总是如此！”
然而，伊朗国家媒体当天晚些时候报道称，其谈判代表将停止与美国的沟通，德黑兰将完全封锁霍尔木兹海峡。
特朗普随后告诉 CNBC 他不在乎谈判是否完成。但他后来声称与伊朗的会谈正在“快速进行”。尽管如此，西德克萨斯中质原油价格仍上涨了近 6%。
周末，伊朗和以色列自停火开始以来首次进行了交火。
周一晚上离开纽约市的一场 NBA 总决赛后，特朗普告诉记者，美国和伊朗正处于一项“非常好、非常好”的协议的最后阶段，该协议可能在“两三天内”达成。
周一晚些时候，一架美国陆军直升机在巡逻霍尔木兹海峡时坠毁。特朗普周二指责伊朗击落了它，美国发起了报复性打击，引发了伊朗的军事回应。
周三，特朗普在白宫表示，美国将再次打击伊朗。
“我们将看看协议会怎样，”他补充道。他没有说协议即将达成。
—— CNBC 的 Bria Cousins、Ashlee Trujillo、Irit Skulnik 和 John Melloy 为本报道做出了贡献。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"近期达成持久伊朗协议的可能性被夸大；真正的风险在于持续的噪音驱动波动，而非明确的降级路径。"
最强烈的逆向解读：伊朗协议的叙事是一个政治谣言引擎，而非真正的风险规避或风险偏好催化剂。文章记录了反复的承诺和微小的进展，但指出石油和股票却因“希望”而波动。缺失的一环是停火的脆弱性以及双方的国内政治；任何持久的协议都需要伊朗在核心问题上（核限制、制裁解除）做出让步，而这些在国内政治上是棘手的，使得达成有意义的协议在几天内不太可能。即使局势缓和，达成最终协议的道路依然漫长；市场可能会对每一条推文过度反应，然后在现实干预时剧烈调整。更可持续的驱动因素仍然是能源需求、通胀和更广泛的流动性。
最强烈的反驳：市场可能过度计入了乐观情绪；历史表明此类承诺往往无法实现，即使是暂时的缓和也可能迅速逆转，如果细节证明令人难以接受。
"市场将总统的外交言辞视为和平的可靠先行指标，这导致市场对持续性能源供应冲击的风险定价过低。"
市场对伊朗协议持续存在的“希望交易”是对地缘政治尾部风险的危险错误定价。尽管算法交易员和动量驱动的交易台对新闻头条做出反应，但根本现实是外交信号的彻底破裂。我们正在目睹一个经典的“狼来了”情景，市场已经对局势升级变得麻木。通过将解决定价在内，投资者正在忽视霍尔木兹海峡持续供应冲击的风险。如果这场冲突从“代理”转向“直接”，并打击主要设施，当前的波动性底部将消失，导致能源敏感股票的急剧重新定价以及对国债的避险需求。
市场可能已经正确地定价，双方都无法承受旷日持久的全面战争，因此，供应流动时断时续但从未完全中断的“勉强维持”结果最有可能成为长期的均衡状态。
"市场对特朗普交易说法的明显信赖，可能反映了对真正霍尔木兹海峡封锁风险的理性对冲，而非对外交的非理性乐观。"
文章将特朗普反复提及的协议说法定性为操纵市场的噪音，但忽略了一个关键区别：石油的实际价格走势并不支持“狼来了”的故事。尽管出现了30多个虚假信号，WTI油价仍稳定在每桶75-80美元左右——这表明（1）市场已经消化了协议失败的可能性，并锚定在地缘政治风险溢价上，或者（2）霍尔木兹海峡的封锁威胁足够可信，以至于协议乐观情绪实际上次于对冲供应冲击的担忧。真正的风险不是市场愚蠢；而是当协议真正实现时，反弹将是温和的，因为市场在几个月前就已经不再相信这个头条新闻了。
如果市场已经消化了交易失败的可能性，那么任何实际协议都将引发石油的急剧抛售和股市的反弹——但文章中“持续密切关注”特朗普推文的证据表明，交易员并未完全放弃希望，这意味着下一个虚假信号可能会最终打破市场情绪，并导致剧烈的重新定价。
"持续的虚假乐观情绪导致石油低估了短期内无法达成协议以及霍尔木兹海峡持续中断的风险。"
文章显示，自3月以来，尽管停火协议摇摇欲坠且霍尔木兹海峡的风险持续存在，但市场却一再抛售石油、推高股票，原因在于特朗普的30多项未兑现的协议承诺。这种模式揭示了过度依赖希望而非可验证的进展，仅在4月份宣布为期两周的休战时，油价就下跌了16%。AI的强势或许能使大盘股票免受影响，但能源市场仍受这些信号的牵制。缺乏实质内容的反复延期表明，巴克莱银行（Barclays）计入的局势缓和倾向，可能会在下一次冲突爆发时突然逆转。
特朗普寻求“体面下台”的动力与伊朗饱受打击的经济或许能在本月促成真正的突破，从而使市场的乐观情绪成为自我实现的预言，而非不着边际的幻想。
"伊朗的尾部风险并非非黑即白；即使最终达成协议，间歇性中断也会侵蚀股票风险溢价，并引发能源股更剧烈、更局部的波动。"
Gemini 认为尾部风险被错误定价，直接冲突可能引发急剧的重新定价。我的看法恰恰相反：风险并非单一的二元事件，而是一个持续的、间歇性中断的模式，逐渐侵蚀股票风险溢价并迫使行业轮动。如果能源库存收紧或战略石油储备（SPR）行动滞后，能源股可能会剧烈波动而没有持久的反弹，而大盘则可能面临流动性挤压的风险。
"算法交易确保任何实际交易都将引发剧烈、非缓和的市场反应，无论事先存在何种怀疑。"
克劳德，你提出的“受抑制的轧空反弹”理论忽略了现代交易的算法现实。如果一项交易宣布，高频交易部门将立即触发能源市场的巨量空头回补和标普500期货的多头买入，而不管之前的怀疑态度如何。“狼来了”的故事之所以失效，是因为机器没有情绪疲劳，它们只有反应函数。风险不在于受抑制的反弹，而在于能源市场的闪崩，让散户投资者承担损失。
"高频交易（HFT）机器并不能保证在交易消息公布时出现剧烈上涨，如果市场仓位因先前虚假信号而已经偏向多头。"
Gemini 的高频交易论点假设机器会盲目地根据新闻执行交易，但这忽略了订单流数据：如果散户和算法交易部门在每一个虚假信号上都净做空能源，那么回补需求会迅速消失。真正的闪崩风险恰恰相反——一项交易公告会引发最初的空头回补，然后随着算法意识到仓位已经拥挤，立即出现获利了结。如果波动性压缩已经消化了利好消息，Claude 的温和反弹论点就成立。
"仓位已经消化了反复的虚假信号，因此能源的交易峰值将很快根据基本面逆转。"
Gemini 的高频交易（HFT）盲反应模型未能认识到仓位数据已内嵌 30 多个虚假信号，因此 WTI 期货中任何由交易触发的空头回补，一旦战略石油储备（SPR）的释放和库存的增加重新定价曲线，将在几个交易日内逆转。因此，Claude 的拥挤交易反转点延伸至 XOM 和 CVX 等能源股，这些股票的流动性可能比广泛的标普期货更快地蒸发。
小组一致认为，市场过度依赖“希望”达成伊朗协议，潜在风险包括地缘政治尾部风险定价错误、间歇性中断侵蚀股票风险溢价，以及算法交易导致的闪崩风险。然而，他们对这些风险的可能性和程度存在分歧。
在宣布交易后，能源股温和反弹，此前市场持怀疑态度且持仓拥挤。
地缘政治尾部风险定价失误，导致能源敏感型股票大幅重新定价，以及资金涌向国债避险。