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能源和国防公司的股票
风险: 霍尔木兹海峡的长期中断
机会: 能源和国防公司的股票
唐纳德·特朗普周日发出了一连串脏话的警告,称德黑兰必须在周二晚上之前重新开放霍尔木兹海峡,否则美国将摧毁伊朗的发电厂和桥梁。
伊朗议会议长则发出警告,称美国总统的“鲁莽举动”将意味着“我们整个地区都将燃烧”。
这是五周战争以来最新一次升级威胁,此前美国突击队员营救了第二名坠毁的F-15E战斗机机组人员,结束了在伊朗西南部坠毁的战机长达两天的搜寻。
伊朗分发了显示多架飞机残骸的图像,但并未否认美国军队营救了躲藏在山区的一名军官,当时美国特种部队和伊朗军队正在争相寻找他。
特朗普至少两次延长了伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限,这导致油价飙升,并在他充满脏话的帖子中将最后期限从周一再次推迟到周二,之后又明确表示他指的是周二晚上。
美国总统在他的Truth Social网站上发帖称:“周二将是发电厂日,也是桥梁日,所有这些都将集中在伊朗。将会有前所未有的事情发生!!!把该死的海峡打开,你们这些疯子,否则你们将生活在地狱里——等着瞧吧!赞美真主。总统唐纳德·J·特朗普。”
周一,原油价格开盘走高,美国基准西德克萨斯中质原油上涨1.86%,至每桶112美元以上,布伦特原油则攀升至110美元以上。
特朗普另外表示,周一与伊朗达成协议的“机会很大”,并告诉福克斯新闻,谈判正在进行中。“如果他们不尽快达成协议,我将考虑炸毁一切并接管石油,”他说。
周日晚些时候,他又发帖,给出了一个更精确的最后期限:“东部时间周二晚上8点!”
然而,自2月28日美以战争开始以来,特朗普一再表示伊朗希望达成协议。
伊朗已承认双方之间已传递信息,包括通过巴基斯坦。但德黑兰坚称其并未进入和平谈判。据外交中间人称,伊朗官员还担心他们在打破掩护前往任何谈判时会成为目标。
伊朗议会议长穆罕默德-巴盖尔·加利巴夫在社交媒体上回应了特朗普的最新威胁。“你的鲁莽举动正在将美国拖入每个家庭的活生生的地狱,而我们整个地区都将燃烧,因为你坚持执行内塔尼亚胡的命令,”他写道。
“不要搞错:你不会通过战争罪行获得任何东西。唯一真正的解决方案是尊重伊朗人民的权利,并结束这场危险的游戏。”
特朗普充满脏话的帖子也引起了国会山的批评。
“美国,复活节快乐。当你们去教堂与朋友和家人一起庆祝时,美国总统却在社交媒体上像一个失控的疯子一样咆哮,”民主党参议院少数党领袖查克·舒默在X上说。
“他威胁可能犯下战争罪,并疏远盟友。这就是他,但这并非我们。我们的国家值得更好。”
周四,该地区最高的桥梁被摧毁,伊朗称其为工程奇迹,这标志着战争进入了一个严峻的新阶段,美国总统威胁要将伊朗打回“石器时代”。
在战争期间,国际法保护平民和所谓的民用物体,如基础设施,这些规则载于《日内瓦公约》。
耶鲁大学国际法教授奥娜·哈撒韦表示,美国总统没有提供任何解释,可以使他威胁攻击的民用物体成为合法的军事目标。她还表示,其他国家有义务确保尊重《日内瓦公约》,并且不协助和教唆不法行为。
哈撒韦说:“如果这些威胁的袭击得以实施,它们将构成战争罪。”“为了谈判筹码而使平民人口贫困化是不合法的。”
根据伊朗当局的说法,伊朗的钢铁制造厂、石化厂、大学和医疗设施在美以联合军事行动中都遭到了轰炸。约有81,000个平民场所遭到破坏,其中包括61,000所房屋、19,000个商业场所、275个医疗中心和近500所学校。
以色列总理本雅明·内塔尼亚胡表示,以色列已摧毁了伊朗70%的钢铁产量,声称其用于制造导弹。他还证实了对石化厂的袭击。
伊朗一直能够通过威胁和攻击通过该水道的船只来控制霍尔木兹海峡,这是德黑兰在冲突中最强大的施压点,对石油贸易形成了扼杀。
作为对袭击的回应,伊朗周末继续打击海湾地区的经济基础设施,这些行为也被法律专家称为非法。周日,它袭击了巴林的一家石化联合企业。视频显示该地点冒出浓浓的黑烟。
科威特石油公司表示,其一些设施遭到伊朗无人机袭击,造成火灾和“重大的物质损失”。科威特还报告称,两座发电和海水淡化厂在遭到伊朗无人机袭击后遭受了“重大的物质损坏”。
在黎巴嫩,以色列再次袭击了贝鲁特南部,造成至少四人死亡,39人受伤。黎巴嫩国家通讯社报道称,以色列对黎巴嫩南部Kfar Hatta的空袭造成至少七人死亡,其中包括一名四岁的女孩。
周四,伊朗人对可能即将发生的袭击类型进行了直观的演示,当时连接德黑兰和卡拉季的、高136米、耗资4亿美元(3亿英镑)的B1悬索桥被摧毁。
袭击发生在伊朗新年假期最后一天,据报道,许多家庭当时正在附近野餐,导弹击中了桥梁中部,引发了巨大的火球。搭帐篷享受假期的日游者尖叫着逃跑。当地官员称,袭击造成13人死亡,95人受伤。
这座桥尚未启用。在定于夏季举行的落成典礼之前,它一直被称为B1。
特朗普发布了一段桥梁被拆除的视频,警告伊朗在一切都消失之前达成协议。周日,特朗普告诉Axios,几天前,美国和伊朗就举行直接谈判的协议达成了一致。
他说:“但他们说他们将在五天后与我们见面。所以我说,‘为什么是五天?’我觉得他们不是认真的。所以我袭击了这座桥。”
一位参与该桥梁建设的工程师在伊朗电视台上接受采访时表示:“我们用自己的技术、工人和资源制造了一切。我为我无法让人们使用它而感到羞耻。”
一位在伊朗参与其他重大基础设施项目的土木工程师表示,最近对民用基础设施的打击,这些基础设施都是用本土知识建造的,已经“使得不可能将敌意隐藏在仅仅反对政府的面具之后”。但对他来说,最痛苦的是对桥梁的打击,因为他说这座桥没有任何军事、核或政府联系。
他说:“这次袭击的目标不是别的,正是伊朗的骄傲。”“一个已经达到如此自给自足和生产力水平的国家,不能被拉回到石器时代。”
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
"特朗普的升级言论是真实的,但他的延长最后期限和同时发出达成协议的信号表明,市场应该将谈判解决方案的概率定价为50/50,而不是二元战争溢价。"
油价因头条新闻风险上涨了~2%,但特朗普反复延长最后期限(已经至少两次,现在是周二晚上8点)表明是谈判表演,而不是即将来临的袭击。霍尔木兹海峡关闭的威胁是真正的杠杆,但伊朗通过非对称骚扰而非封锁来控制它——航运仍在继续。西德克萨斯中质油112美元反映了地缘政治溢价,而不是供应破坏。桥梁袭击是象征性的;发电厂/桥梁缺乏军事价值。如果特朗普采取行动,是的,油价可能会在市场重新定价之前飙升至125-130美元。但他的“好机会”周一达成协议的说法与周二的最后通牒相矛盾。市场定价了实际升级的40%概率,90%的最后时刻达成协议。
特朗普已经表现出在冲突中执行威胁的意愿(桥梁、F-15营救行动表明积极的运动战)。如果周二伊朗没有屈服,他袭击了发电厂,油价可能会缺口跳升至125-130美元,让多头措手不及。他的“接管石油”评论暗示了潜在的SPR释放或价格上限,这将使对冲出现剧烈波动。
"从针对军事资产到淡化和供电厂等关键民用基础设施的转变,创造了一种非线性供应冲击,目前油价尚未完全消化。"
市场目前正在通过关注特朗普的言论而忽略区域能源基础设施的结构性损害来错误地定价地缘政治风险溢价。随着布伦特原油测试110美元,我们正在看到从“威胁驱动”波动转向“供应冲击”现实的转变。对科威特和巴林的淡化和供电厂的破坏表明,这不再是局部争端,而是对海湾合作委员会(GCC)生产能力的一个系统性威胁。如果霍尔木兹海峡在周二的最后期限之后仍然关闭,我们应该预计油价将迅速达到每桶130-140美元。投资者低估了这将在全球经济中注入的通胀冲量,这可能会迫使中央银行暂停任何鸽派转向。
最强烈的反对意见是特朗普的最后期限延长是一种经典的谈判策略,旨在迫使达成协议,市场在幕后达成协议时会积极抛售石油头寸,从而使油价迅速回落。
"这种升级言论已经推动WTI原油达到每桶112美元(+1.86%),并使布伦特油价升至每桶110美元以上,反映了对霍尔木兹海峡长期中断的担忧——处理全球石油流量的20%。能源部门(XLE ETF)有望从可持续的每桶100美元以上油价中获益,超大型石油公司如埃克森(XOM)和雪佛龙(CVX)拥有强大的资产负债表,可以在波动中进行高回报;国防公司(LMT、RTX)也因美国突击队行动和袭击而看好。更广泛的市场风险是避险(黄金、国债上涨),压制周期性行业。特朗普的最后期限延长(现在是周二晚上8点 ET)和交易暗示限制了上行空间,但伊朗的报复(巴林、科威特袭击)表明没有快速脱身的机会。"
这读起来像是经典的强制升级:一个明确的最后期限(周二晚上8点 ET)与基础设施威胁(发电厂/桥梁)联系在一起,目的是迫使伊朗重新开放霍尔木兹海峡——但海峡的控制方式更多地取决于运营控制,而不是言辞。油价上涨了(WTI +1.86% 至 ~$112;布伦特油价 >$110),反映了对即时风险的定价,而不是解决方案。缺失的背景是伊朗是否有能力迅速逆转方向,以及双方是否想要一个有限的“信号”而不是更广泛的冲突。二级效应:延长的不确定性会提高航运保险和农业通胀。
市场可能反应过度:这些威胁可能主要是心理上的,而双方已经在幕后进行谈判,这使得短期内爆发的可能性小于 WTI 暗示的。
"极端油价飙升会引发需求破坏和来自美国页岩油的供应响应,从而限制任何集会持续的时间。"
特朗普的历史记录是虚张声势(多次延长最后期限、‘好机会’达成协议),以及通过巴基斯坦进行的幕后谈判,表明是临界点上的虚张声势,而不是炸弹,这可能会在周二之前解决问题,从而使油价回落至90美元。
霍尔木兹威胁维持WTI >110美元的短期,通过提高相对于低于80美元基准的能源利润20-30%。
"能源和国防公司是对相反结果的对冲;同时持有两者假设油价保持高涨,并且升级持续进行,这与格罗克自己的承认相矛盾,即周二达成协议的可能性很高。"
格罗克将两个独立的看涨案例——持续的每桶100美元以上的油价对能源的上涨以及对升级的国防公司的上涨——混淆了,而没有承认如果特朗普在周二达成协议,它们会分歧。如果由于休战或“幕后”协议而导致石油价格崩溃,XLE/XOM 的表现将不如 LMT/RTX 的表现。此外,尚未提及 OPEC+ 的大量备用产能(550 万桶/天),如果美国 SPR 释放,可能会稳定价格,从而使交易后的价格保持稳定。
"极端油价飙升会引发需求破坏和来自美国页岩油的供应响应,从而限制任何集会持续的时间。"
杰米尼忽略了内在的需求破坏,即140美元的油价会带来通货紧缩。如果达到你的目标,全球经济将进入滞胀冲击,从而破坏对精炼产品的需求,迫使石油价格回落。此外,你都没有提到将激励美国页岩油进行对冲的巨大美国库存,从而为任何“冲击”提供结构性供应响应。
"专注于近期结构/期限效应(反向、馏分油价、保险)而不是假设140美元会自动转化为即时需求崩溃和油价下跌。"
杰米尼的关于140美元的滞胀/需求崩溃框架忽略了主导市场机制:即使是“通货紧缩上限”也不能否定近期结构/期限效应。如果霍尔木兹中断预计会持续,反向和中间馏分油价的扩大可以推动价格/保险成本,而无需全球需求立即崩溃。这可以支持股票/ETF,即使宏观下行风险正在累积。
"霍尔木兹海峡的长期中断"
面板对地缘政治紧张局势对油价和更广泛市场的影响存在分歧。虽然一些人认为市场错误地定价了风险,并且油价可能会飙升至每桶130-140美元,但另一些人认为达成协议的可能性很高,并且油价将会回落。关键风险是霍尔木兹海峡的长期中断,而关键机会在于能源和国防公司的股票。
专家组裁定
未达共识能源和国防公司的股票
能源和国防公司的股票
霍尔木兹海峡的长期中断