土耳其在伊朗战争爆发后抛售58吨黄金，导致金价下跌

土耳其在伊朗战争爆发后抛售58吨黄金，导致金价下跌

对于导致黄金从一月份高点跌入熊市的神秘卖家身份，一直存在许多猜测：是某个主权国家试图填补近期油价飙升造成的财政缺口，是某个“做市商”试图引发止损盘的清算，还是仅仅是贵金属迎来历史上最好的年份之一后，散户投资者在获利了结？

今天我们得知了至少一位卖家的身份：土耳其央行在伊朗战争开始后的两周内出售并互换了约60吨黄金，价值超过80亿美元，占该国总持有量的10%以上，这加剧了金价的急剧下跌压力。

根据央行公布的最新数据显示，截至3月13日当周，土耳其黄金储备减少了6吨，截至3月20日当周又减少了52.4吨，这标志着储备的急剧下降。虽然销售构成尚不清楚，但据彭博社报道，其中一部分被直接出售，而大部分则通过互换协议用于担保外汇或里拉。央行出售现货黄金并同时约定未来通过互换协议回购的情况并不少见，这实际上是一种以黄金为抵押的美元贷款，使该国能够以贵金属作为抵押品获得廉价的美元融资。

此举发生之际，土耳其的通缩战略面临压力——这意味着不允许货币贬值速度超过月度通胀率——该战略严重依赖于维持稳定或稳步贬值的里拉，包括通过硬通货干预，通常是通过国有银行。自冲突开始以来，不断上涨的能源进口成本和不断增加的美元需求使得维持这一策略更具挑战性，并迫使土耳其动用其硬通货储备。

据伊斯坦布尔凤凰咨询公司创始人Iris Cibre称，土耳其官员转向利用央行1350亿美元储备中的黄金销售和黄金互换安排来满足流动性需求并稳定国内需求。她估计总销售量为58.4吨，其中一半以上是通过境外的黄金换外汇互换进行的。

这一数额超过了彭博社追踪的黄金支持交易所交易基金（ETF）同期总流出量，后者约为43吨。ETF是机构和散户投资者获得黄金敞口最受欢迎的方式之一。

如果伊朗战争延长，土耳其将特别容易受到通胀冲击和国际收支的影响，因为它几乎所有石油和天然气都需要进口。官员们已经在努力控制通胀，该国2月份的通胀率为31.5%，是全球最高之列。

迄今为止，土耳其决策者对中东危机——这场危机已将油价从约70美元推高至每桶100美元以上——的应对措施是收紧流动性，提高里拉融资成本，并让国有银行干预货币市场。

此次抛售标志着土耳其政策的转变，因为在过去十年里，土耳其一直是世界上最积极的黄金买家之一，以寻求减少对美元计价资产的敞口。黄金价格本月已下跌约15%，投资者在去年强劲上涨后获利了结。周四，金价进一步下跌超过3%，跌破4400美元。

TD Securities商品策略师Daniel Ghali表示，伊朗战争带来的经济冲击可能会削弱一些央行对黄金的需求，同时迫使另一些央行出售黄金储备以履行以美元计价的义务。

他表示：“直接出售并非不可能，尽管我们预计在可预见的未来，央行累积黄金的步伐将整体上台阶式下降。”

土耳其的抛售可能会持续下去：彭博社周二报道称，土耳其央行一直在讨论通过伦敦市场的黄金换外汇互换交易来动用其黄金储备，以保护里拉免受与战争相关的更严重损失。

据摩根大通经济学家Fatih Akcelik周二的一份报告称，据估计，土耳其在英格兰银行持有约300亿美元的这些储备，土耳其央行“可能会决定在没有后勤限制的情况下将其用于外汇干预目的”。

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Tyler Durden
2026年3月26日，星期四 - 13:35