UniCredit 将提高在 Commerzbank 的持股比例至 30%，为潜在接管奠定基础

<p><a href="/quotes/UCG-IT/">UniCredit</a> 已启动一项要约，旨在将其在 <a href="https://www.cnbc.com/quotes/">Commerzbank</a> 的持股比例提高至 30% 以上，如果贷款机构要发起全面接管要约，这是一个关键的监管门槛。</p>
<p>总部位于米兰的 UniCredit 已经持有 Commerzbank 28% 的股份，其中约 26.04% 是股份，其余是总回报互换。</p>
<p>预计该交易将涉及 UniCredit 每股 Commerzbank 股份提供 0.485 股的交换比率，这意味着每股 Commerzbank 股份 30.80 欧元的价格，或 4% 的溢价。</p>
<p>UniCredit 首席执行官 Andrea Orcel 表示，根据德国接管规则，超过 30% 的持股比例将允许其在市场上购买 Commerzbank 股份。</p>
<p>反对这一举措，Commerzbank 表示该要约对其实体股东没有创造价值，反而强调其专注于“独立和盈利增长”。</p>
<p>UniCredit 自 2024 年获得 9% 的股份以来，一直在考虑对法兰克福的贷款机构进行潜在竞标。根据德国接管法规，30% 的持股比例需要对剩余股份进行强制要约。UniCredit 的竞标旨在避免达到控制权，同时克服 30% 的“悬崖”。</p>
<p>Orcel 表示，他不预计该持股比例会大幅超过 30%。Orcel 在路透社报道的评论中补充说，将其持股比例提高到 100% 将消耗银行资本的 200 个基点。</p>
<p>“全面接管的情况不太可能发生，”Orcel 说。</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/2025/06/11/unicredit-ceo-commerzbank-shares-now-too-far-beyond-the-fundamentals-for-a-takeover-offer.html">Orcel 去年 6 月告诉 CNBC</a>，当时 Commerzbank 的股价过高，不适合合并交易。</p>
<p>然而，自今年年初以来，Commerzbank 的股价已下跌超过 18%，而 UniCredit 的股价下跌了 10.5%。</p>
<p>在声明中，这家总部位于法兰克福的贷款机构表示，UniCredit 的公告不包含有关创造价值交易的关键条款的任何进一步信息，这是“潜在讨论的必要基础”。</p>
<p>“这一举措与我们没有协调。公告中预期的交换比率实际上并未为我们的股东提供溢价，”首席执行官 Bettina Orlopp 说，并补充说该银行的首要任务是为其实体股东创造可持续价值。</p>
<p>德国政府，Commerzbank 的第二大股东，持有约 12.72% 的股份，也反对任何合作，根据德国媒体的报道，执政的社会民主党坚决反对。</p>
<p>预计该要约将于 5 月初正式启动，UniCredit 将于 5 月 4 日举行临时股东大会，以寻求对相关资本增资的授权。</p>
<p>BlackRock 是 Commerzbank 的第三大股东，持有 5.73%，Norges Bank Investment Management 持有 3.14%。</p>