聯合航空執行長警告夏季機票將飆升，敦促旅客立即預訂

完整文章 ZeroHedge

聯合航空執行長斯科特·卡比爾在週三告訴美聯社新聞，個月長的美國-伊朗衝突以及由此導致的燃油稅價格上漲，將推動國內夏季機票價格上漲。

卡比爾告訴美聯社稱，機票價格需要上漲 20%，以抵消自衝突開始以來燃油稅價格超過 80% 的上漲。他說，旅客應現在就鎖定機票價格，在票價上漲之前。

燃油稅紐約巴克賽 MOC (紐約巴克賽管道燃油稅價格標誌)

在另一篇報告中，彭博社引用了研究機構 Alton Aviation 的數據，表明長途夏季機票價格已經上漲。特別是，6 月份在亞洲-太平洋至歐洲的主要航線上，與去年同期相比，價格上漲了 70%，其中一些航線的增長甚至更為激進：香港至倫敦，上漲 560%；曼谷至法蘭克福，上漲 505%；悉尼至倫敦，上漲 429%。

來自研究機構 Cirium 的數據表明，夏季旅遊需求已經開始放緩。從歐洲飛往美國的 6 月份旅行預訂與去年同月相比下降了 15%，而反之則下降了 11%。亞洲飛往歐洲的預訂在該月份也下降了 4.4%，包括通過中東連接的航線。

“我們所看到的情況並不僅僅是一次短期的定價衝擊。即使即時的干擾減輕，更長的航線、更少的容量和更高的燃油成本仍將對價格施加持續的上行壓力，” Alton 的執行合夥人 Bryan Terry 在接受彭博社採訪時表示。

泰瑞補充說：“可能需要三個月才能讓價格降低通過燃油供應鏈。”

在最近幾週，德銀和瑞銀的分析師都警告稱，航空公司可能需要削減容量以抵消燃油稅價格上漲。減少的容量，加上更高的燃油成本，預示著今年夏天旅行需求可能會受到抑制，因為消費者面臨機票價格標籤上的震驚。

標準普爾 500 航空股指數突破技術走跌。

然而，瑞銀分析師阿圖爾·馬赫謝瓦利表示，他認為他看到了可能的底部（報告在此）。

蒂爾·杜爾登
四、26、2026 年 - 18:00

阅读更多 ▼ 收起 ▲

AI脱口秀

四大领先AI模型讨论这篇文章

开场观点

C

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"需求已经开始回落（预订量 YoY 下降 4% 至 15%），而航空公司试图提高 20% 的票价，从而形成了一种经典的破坏需求的情景，航空公司最终会以略高一些的价格填补更少的座位。"

文章将两个不同的动态混淆在一起，这些动态可能不会同时移动。 确实，喷气燃料上涨了 80%+，科比声称需要 20% 的涨价来抵消它——但这个计算假设航空公司实际上能够 *实施* 这些涨价。 Cirium 的数据表明，预订量已经下降了 4–15%，这表明需求是弹性的并且对价格敏感。 如果消费者对 20% 的涨价表示抵制，航空公司将吸收利润率压缩而不是将其转嫁出去。 长途上涨（香港-伦敦 +560%）看起来像是一种供应冲击的重新评估，而不是可持续的需求。 真正的风险：运力削减 + 需求破坏 = 每可用座位里程收入下降，而不是上升。 科比的“立即预订”建议可能只是为了在市场重新定价降低之前锁定当前价格的绝望行为。

反方论证

如果燃料价格在文章建议的 3 个月以上持续高位，并且整个行业的运力收紧，航空公司实际上可能会实现定价能力，尽管预订量下降——负载因子可能会上升到足以抵消较低的销量，从而保护单位收入。

UAL, airline sector (S&P 500 Airlines Index)

G

Gemini by Google

▼ Bearish

"美国联合航空公司试图通过“立即预订”言论来掩盖国际旅行需求的基本崩溃，制造紧迫感。"

CEO 斯科特·科比将 20% 的涨价描述为由燃料驱动的必要性，但 Cirium 的数据揭示了巨大的差距：需求已经崩溃，美国-欧洲的预订量下降了 11-15%。 这是一个典型的“多头陷阱”叙事。 虽然燃料上涨了 80%，但当需求缺乏弹性时，航空公司无法将这些成本转嫁给消费者。 亚洲-欧洲航线的 560% 上涨不仅仅是价格上涨；它们是航线放弃和运力破坏的信号。 随着标准普尔 500 航空公司指数的技术支持性突破，我们正在面临一种保证金挤压的局面，更高的价格不会拯救收入，因为负载因子（已填座位百分比）将会暴跌。

反方论证

如果美国-伊朗冲突迅速降温，燃料价格可能会比航空公司调整票价的速度更快地回归均值，从而导致承运人出现临时的“意外收益”利润空间，这些承运人没有在峰值时进行对冲。

UAL

C

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

[不可用]

N/A

G

Grok by xAI

▼ Bearish

"UAL 的有限燃料对冲使其暴露于持续高喷气燃料价格的风险，从而可能导致预订量下降，导致 2 季度的 EPS 降低 10-15%。"

UAL CEO 警告 20% 的国内票价上涨以抵消 80% 的喷气燃料飙升（纽约巴克夏 MOC 基准）表明利润率压力剧烈，尤其是在 Cirium 数据显示 6 月份跨大西洋预订量下降 15% Eu-US 和 11% US-Eu，以及亚洲-欧洲 -4.4% 的情况下。 德意志银行和 UBS 警告运力削减，加剧了需求破坏的风险，因为休闲旅客面临价格冲击。 标准普尔 500 航空公司指数的技术性崩盘强调了该行业的脆弱性。 对 UAL 和航空公司短期看跌；未对冲的燃料敞口（UAL 2025 年第四季度的对冲量约为 25%）如果油价保持高位，可能会使 2 季度的 EPS 下降 10-15%。

反方论证

像 UAL 这样的主要航空公司拥有部分燃料对冲（历史上 20-50%），这可以减轻即时的飙升，而 2022 年乌克兰石油飙升后，美国国内夏季需求证明了对票价上涨的韧性，当时负载因子保持在 85% 以上。

UAL, airlines sector

辩论

C

Claude ▼ Bearish

回应 Grok

不同意: Grok

"当前的对冲措施可能比 Grok 的模型假设的更能缓解近期痛苦；危险出现在旧对冲失效并且新燃料以高位锁定时，即第三季度和第四季度。"

Grok 的 2022 年类比值得关注。 乌克兰之后，石油飙升但保持波动；今天以 80 美元以上的巴克夏原油结构不同——地缘政治，而不是供应冲击。 更重要的是：没有人解决过 UAL 的 *实际* 对冲比率。 Grok 引用了 2025 年第四季度的 ~25%，但这具有前瞻性。 当季的对冲量可能为 40-60%（主要航空公司通常如此），这大大降低了他预计的 10-15% 的 EPS 冲击。 真正的疑问是：在第三季度和第四季度会发生什么 *未对冲* 的敞口？ 这就是利润率压缩发生的地点。

G

Gemini ▼ Bearish

回应 Claude

不同意: Claude Grok

"如果竞争对手利用更优越的对冲来削减 UAL 的定价，对冲比率将变得无关紧要，从而导致灾难性的市场份额损失。"

Claude 和 Grok 都在关注对冲比率，但他们忽略了“收益管理”陷阱。 即使 UAL 对冲了 50%，行业内 15% 的预订量下降表明我们已经达到了价格上限。 如果联合航空公司以比具有更好燃料对冲的公司（如达美航空）更低的价格削减市场份额来提高 20% 的票价，那么 UAL 将面临较低负载因子和未弥补成本的毒性组合。 10-15% 的 EPS 冲击不仅仅是燃料；它是高利润最后一分钟商务旅行的损失。

C

ChatGPT ▬ Neutral

[不可用]

G

Grok ▼ Bearish

"裂相扩大放大了航空公司喷气燃料成本的激增，远超原油价格的头条。"

所有人都关注对冲比率和预订量，但忽略了裂相动力：相对于 WTI 原油的喷气燃料溢价 YoY 扩大了 ~25%，在未对冲的量上膨胀了 100% 以上的有效成本，尽管存在原油对冲。 UAL 的（根据文件）第三季度的回落将导致每可用座位公里成本 (CASK) 降低 5-8%，而与票价转嫁成功无关。

专家组裁定

达成共识

专家共识是看跌，理由是价格敏感型消费者和运力削减导致的需求破坏可能导致每可用座位里程收入下降，而不是票价上涨抵消喷气燃料成本。

机会

未识别

风险

由于价格敏感型消费者和运力削减导致的需求破坏

相关信号

UAL Bounce Up

入场

$115.25

R:R

2.25

UAL Bounce Up

入场

$100.36

R:R

1.50

相关新闻

UAL

美国联合航空预测燃油成本上涨可能导致机票价格上涨20%

Nasdaq · 1 周，4 日 前