华尔街预计通用汽车第一季度业绩稳健，福特和Stellantis力求获得牵引力

底特律——随着美国主要汽车制造商本周准备公布第一季度财报，同时伊朗战争推高了石油和商品成本，它们发现自己正走在不同的道路上。

通用汽车（General Motors）正处于最平坦的轨道上，华尔街分析师预计它将继续沿着目前的道路前进。福特汽车（Ford Motor）则在颠簸的道路上，因为它偏离了首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）的扭亏为盈计划。而Stellantis则在越野，经历着艰难的地形，但它拥有Jeep和Hemi V8动力的Ram品牌来维持其前进的动力。

它们各自的处境因当前的市场状况而加剧，汽车行业正面临着电动汽车的大量亏损、消费者对新车需求的放缓，以及供应链问题和伊朗战争导致的物价上涨。

华尔街对第一季度的预期是它们当前状况的证明：根据LSEG汇编的平均估计，预计通用汽车第一季度的调整后每股收益（EPS）将达到2.61美元，超过其同城竞争对手，其次是福特的19美分。LSEG对Stellantis的估计未能达到CNBC的比较标准，但对全年的平均预测是73欧元分（合85美元）。

“通用汽车在过去几年中拥有强大的业绩记录，实现了我认为任何成功的汽车公司都必须具备的三件事：稳定的、略有增长的市场份额；稳健的利润率……以及稳健的利润率表现转化为强劲的自由现金流，最终为强劲的股东回报提供资金，”BNP Paribas Equity Research高级分析师兼美国汽车研究主管詹姆斯·皮卡里洛（James Picariello）表示。“通用汽车确实已经并且将继续满足所有这些要求。”

根据金融数据提供商FactSet汇编的分析师平均评级，通用汽车的评级为“增持”，目标价为94.71美元。相比之下，福特和Stellantis的评级为“持有”，目标价分别为13.67美元和9.09美元。

虽然许多分析师表示对“底特律三巨头”公司（包括潜在的关税退税和价格韧性）的上涨潜力感到乐观，但其他人则更为悲观，这主要是由于伊朗战争推高了原材料、运费和能源成本。

“汽车制造商最终要支付账单，因此我们看到了对指引的下行风险，”富国银行（Wells Fargo）分析师科林·兰根（Colin Langan）在3月31日的一份投资者报告中表示。“我们预测所有底特律三巨头都将错过第一季度EBIT（息税前利润）的共识，”兰根说。

通用汽车定于周二公布第一季度业绩，福特将于周三公布，Stellantis将于周四公布。

通用汽车

虽然这家美国最大的汽车制造商一直保持稳定，但投资者仍在关注其向电动汽车的转型、关税影响以及对其关键全尺寸皮卡车型的更新。

皮卡里洛和其他分析师预计，通用汽车将维持甚至略微提高其2026年的指引。首席财务官保罗·雅各布森（Paul Jacobson）将2026年描述为“过去五年中我们所见过的最稳定的开局”，通用汽车一直有保守预测的历史。

“作为一个团队，我们在过去几年里真正做的事情，我认为是我们韧性的一个很好的故事，就是专注于克服障碍。这是一个专注于实现我们目标的团队，我们正以更大的纪律性来实现这一目标，并真正期待在2026年实现更多，”雅各布森在2月中旬表示。

通用汽车2026年的盈利指引好于其预期和去年的业绩。它包括归属于股东的净收入在103亿至117亿美元之间；息税前利润（EBIT）为130亿至150亿美元；以及全年每股收益（EPS）在11至13美元之间。

根据华尔街分析师的说法，通用汽车第一季度可能受益于潜在的关税退税、稳健的定价、入门级车型的增长以及电动汽车的缩减。

这家仍在分析其电动汽车产品组合的汽车制造商迄今已宣布与电动汽车相关的76亿美元减记。

福特

与此同时，福特不像其同城竞争对手那样稳定。

该公司上周宣布了领导层变动和业务重组，并正在应对供应链中断以及其F系列皮卡车关键材料铝的成本增加。

福特表示，由于供应商Novelis位于纽约的一家铝厂发生火灾，该公司去年损失了10万辆F系列皮卡的产量。福特表示，预计该供应商要到5月至9月之间才能恢复运营。

福特计划今年至少收回其中一半的产量，但这可能比预期的要困难。根据皮卡里洛的说法，根据福特公布的产量数据，该公司需要在今年剩余时间里实现接近创纪录的产量。

“这是福特在过去两年半里仅在一个月内达到的水平，”他说。“我并没有对福特敲响警钟。我持有中性评级，但这是今年收益桥梁中一个非常非常重要的关注点。”

铝价也令人担忧，因为福特在今年上半年从其他供应商那里以更高的成本采购了这种材料。德意志银行指出，在伊朗战争期间，铝的现货价格也比上一季度上涨了13%。

“福特强调2026年下半年铝供应成本的稳定性是一个积极因素。然而，在福特2026年的指引之后，中东危机已严重影响了铝和钢铁价格，”德意志银行分析师爱迪生·余（Edison Yu）在4月17日的一份投资者报告中写道。

福特2026年的指引包括调整后的息税前利润（EBIT）在80亿至100亿美元之间，高于去年的68亿美元；调整后的自由现金流在50亿至60亿美元之间，高于2025年的35亿美元；以及资本支出在95亿至105亿美元之间，高于去年的88亿美元。

Stellantis

Stellantis第一季度的全球汽车销量较去年同期增长12%，因为该汽车制造商在首席执行官安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）的领导下执行了销售复苏计划。

各地区的出货量均有所增长，包括美国市场增长4%。美国一直是该公司在菲洛萨的前任卡洛斯·塔瓦雷斯（Carlos Tavares）多年下滑后重新获得市场份额的重点。

Jeep占该公司第一季度美国销量的47%，其次是Ram卡车占37%，两者合计占Stellantis年初美国销量的约84%。

“2026年是我们的执行之年。我们承诺在所有业务[关键绩效指标]上实现渐进式的绩效改进，”菲洛萨在公司第四季度业绩电话会议上表示。“2025年是重置之年，业绩反映了必要变革的巨大成本。”

这家成立于2021年的汽车制造商在2025年报告了其有史以来首次年度亏损223亿欧元（合260亿美元），此前它在进行重大战略性地远离电动汽车的转变中进行了巨额减记，其中包括254亿欧元的减记。

虽然投资者将关注Stellantis第一季度的业绩，以寻找该公司扭亏为盈计划的进展迹象，但他们正焦急地等待下个月的公司资本市场活动，届时菲洛萨表示将公布公司的未来计划。

Stellantis的2026年预测包括净收入增长中等个位数百分比，以及调整后营业利润率低个位数百分比。

“所有指标的门槛都设定得非常低，我们看到了机会，但也看到了2026年的风险，因为产品连续改进尚未转化为明显的市场份额增长，这可能会影响定价、利润率和[自由现金流]压力，”摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师哈维尔·马丁内斯·德·奥尔科兹·塞尔丹（Javier Martinez de Olcoz Cerdan）在2月3日一份下调该股评级的投资者报告中写道。

——CNBC的迈克尔·布鲁姆为本报道做出了贡献。