华尔街对耐克失去耐心，因其复苏停滞不前，中国业务疲软加剧

当耐克周二晚间公布第三财季财报时，投资者正期待其复苏步入正轨的证据。
相反，他们得知这家零售商的复苏远未结束，导致其股价周三午盘交易中下跌超过14%。
在与分析师的电话会议上，首席财务官马特·弗兰德警告称，由于中国业务的下滑预计将抵消北美业务日益增强的实力，销售额将在今年日历年年底前出现低个位数百分比的下滑。
该公司预计本季度销售额将下降2%至4%，差于分析师预期的1.9%的增长，同时预计中国销售额将暴跌20%——即使考虑到汇率带来2个百分点的利好。耐克在中国清理产品组合和推动全价销售的努力预计将持续——并继续拖累收入增长——直至2027财年，该财年将于明年春天结束。
该公司预计将在2027财年第一季度（将于今年夏天开始）开始与开始受到更高关税影响的时期相比，这可能会使其同比利润比较更容易。高管们预计，如果一切顺利的话，毛利率可能在本财年第二季度末开始扩张。
耐克的毛利率已连续七个季度同比下降，现在可能更难提高这一指标，因为中东战争可能导致产品投入成本上升。
“我们周围的环境变得越来越动态，由于中东的动荡、油价上涨以及可能影响投入成本或消费者行为的其他因素，我们可能会经历计划外的波动，”弗兰德说。“我们专注于我们能控制的事情，这些假设反映了当前的宏观环境。”
滞后的复苏、持续的坏消息以及耐克需要修复的业务部门数量来稳定整个企业，让投资者感到失望。少数亮点——中国销售好于预期、批发收入增长、北美持续增长——不足以提振股价。
周三上午，华尔街三大银行中的三家——高盛、摩根大通和美国银行——均下调了该股评级，理由是复苏滞后、逆风日益增强以及耐心日益减弱。
“我们认为，改进的产品创新和‘立即行动’的措施将使我们在2027财年第一季度恢复增长；相反，管理层已发出指引，预计销售额在2027财年第三季度之前将保持负增长，”美国银行分析师洛林·哈钦森在周三发给客户的一份报告中写道。“跑步和北美业务的强劲表现是我们保持耐心的原因，但随着销售额的拐点现在还有九个月的时间，我们认为估值扩张的空间很小，这导致了我们的下调。”
在耐克周二与分析师的电话会议上，弗兰德和首席执行官埃利奥特·希尔一直预测将恢复可持续增长，但对时间表再次含糊其辞。
“我们越来越有信心，我们有望在短期内恢复耐克直营和批发渠道在北美的平衡增长，”弗兰德说。
在他的发言中，希尔再次表示，复苏比他预期的花费了更长的时间。
“这是一项复杂的工作，其中一些部分花费的时间比我希望的要长，但方向是明确的，”希尔说。“紧迫感是真实的，基础正在变得更强。”