想在 OpenAI IPO 前拥有其股票？投资者现在可以通过这 2 种方式购买。

关键点

OpenAI 或许会在 2026 年第四季度将股份挂在美国股市上，但投资者今天就能获得对这家人工智能创业公司的接触机会。

Ark Venture Fund 巨额投资于私营公司，尤其在 SpaceX（17%）、OpenAI（11%）和 Anthropic（4%）方面持有大量仓位。

Microsoft 不仅拥有 OpenAI 27% 的股权，还享有收入分成协议，使其有权获得 OpenAI 在 2032 年前 20% 的销售额。

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OpenAI，这家开发生成式人工智能应用 ChatGPT 的创业公司，计划最早在今年第四季度进行首次公开募股 (IPO)。该公司目前估值为 8520 亿美元，并且正以惊人的速度增长。

OpenAI 表示，2025 年收入飙升 225% 至 130 亿美元，预计 2026 年销售额将增加 130% 至 300 亿美元。这些数字使该公司获得了 65 倍销售额的非常昂贵的估值。尽管如此，预计 IPO 将是一场爆炸性事件，市场需求将从各个角落涌入。

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那些单纯无法等到 OpenAI 上市股票的投资者，今天可以通过其他（不太直接）的方式获得接触机会。以下是两个选项，从风险最高到风险最低排列。

1. Ark Venture Fund

Ark Venture Fund (NASDAQMUTFUND: ARKVX) 是一家积极管理的区间基金，已将资本投资于 68 家公开和私营公司。然而，其 40% 的资产集中在最大的五个持仓中，所有这些目前都是私营公司。这些仓位按权重列出如下：

SpaceX: 17% OpenAI: 11% Replit: 5% Figure AI: 4% Anthropic: 4%

除了 OpenAI 之外，Ark Venture Fund 还提供了对两家培养了巨大追随者的私营公司的接触机会：SpaceX 和 Anthropic。SpaceX 是一家火箭和卫星制造商，最近收购了 xAI，使其估值达到 1.25 万亿美元。Anthropic 是一家生成式人工智能研究公司，以 Claude 和 Cowork 而闻名，最近估值为 3800 亿美元。

自 2022 年 8 月成立以来，Ark Venture Fund 已经获得了 151% 的回报，比 标准普尔 500 指数 高出 85 个百分点。这些收益在很大程度上是由对上述三家公司的接触所驱动。

重要的是，虽然 Ark Venture Fund 是一种相对容易获得 OpenAI IPO 前接触方式，但它也伴随着风险。首先，它对私营公司进行了大量加权，这些私营公司的估值较高，如果市场情绪发生变化，可能会导致大幅下跌。其次，它是一种区间基金，这意味着投资者不能随意出售股票。Ark 通过提供按季度回购股份的方式提供流动性。

最后，由于上述限制，Ark Venture Fund 的可用性有限。散户投资者只能通过 SoFi Technologies 和 Titan 平台购买股票。此外，该基金的净费用率较高，为 2.9%，这意味着股东每年将支付 10,000 美元投资的 290 美元。

2. Microsoft

自 2019 年以来，Microsoft (NASDAQ: MSFT) 已向 OpenAI 投资了 130 亿美元，占该创业公司的 27% 的股份。OpenAI 完成了最新一轮融资，后验估值为 8520 亿美元，这意味着 Microsoft 的股份价值约为 2300 亿美元。但随着 OpenAI 上市，该金额可能会增加，具体取决于该公司如何定价其 IPO。

除了股权之外，该合作伙伴关系还包括一项收入分成协议，根据《信息》(The Information) 的报道，OpenAI 将向 Microsoft 支付其收入的 20%，直到 2032 年。OpenAI 的最新预测显示，2026 年至 2030 年期间的累计销售额总计 6750 亿美元，并且该数字到 2032 年可能达到 1.5 万亿美元。这意味着 Microsoft 在未来七年内可能会获得高达 3000 亿美元的收入。

因此，Microsoft 股东从其与 OpenAI 的交易中受益于两种不同的方式：（1）Microsoft 拥有 OpenAI 价值 2300 亿美元的股权，在 IPO 之后很可能会更有价值，并且估值中的任何增加都会影响 Microsoft 的利润总额。（2）Microsoft 有权获得 OpenAI 在 2032 年前 20% 的销售额，这可能会在未来几年为 Microsoft 的利润总额（税前）增加 3000 亿美元。

与 Ark Venture Fund 相比，持有 Microsoft 股票是一种风险较小的 OpenAI 接触方式，因为 Microsoft 在其与该创业公司的合作关系之外拥有增长前景。具体而言，Microsoft 在企业软件和云计算领域拥有强大的竞争地位。华尔街预计未来三到五年的收益将以每年 16% 的速度增长，这使得其 27 倍市盈率看起来很有吸引力。

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Trevor Jennewine 对所提及的任何股票都没有持仓。The Motley Fool 持有并推荐 Microsoft 的股票。The Motley Fool 有一份披露政策。

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