联合航空合并的意义：从反垄断障碍到机票价格

据报道，联合航空首席执行官斯科特·柯比（Scott Kirby）今年早些时候向特朗普政府提出了与竞争对手美国航空（American Airlines）合并的想法，如果这一提议得以实施，将创造出世界上最大的航空公司。

尽管特朗普政府似乎比其前任政府更倾向于大型交易，但此类合并将面临严格的监管审查，因为四大航空公司（这两家公司加上达美航空和西南航空）已经占据了国内约80%的运力。据航空数据公司OAG称，如果合并，美国航空和联合航空将占据国内约40%的市场份额。

康奈尔大学法学教授乔治·海（George Hay）表示：“这将是史无前例的。我甚至看不到法院允许的可能性。”

美国航空和联合航空拒绝就周一彭博社报道的合并讨论置评。白宫尚未立即就报道的讨论发表评论。

周二上午，美国航空股价上涨了9%。Seaport Research Partners航空公司分析师丹尼尔·麦肯齐（Daniel McKenzie）表示，他将此举归因于“空头回补，而不是市场认为合并想法具有合法性”。

他补充说，这笔交易“将是‘死在黎明前’，尽管会受到礼貌的审查，直到公众的强烈反对变得过于震耳欲聋。”

咨询公司ICF的高级副总裁塞缪尔·恩格尔（Samuel Engel）表示：“如果司法部‘不反对，那么他们会反对什么？很难想象如此规模和集中的交易能够通过。’”

他说，整合使航空公司能够更好地控制运力，从而推高票价，这是反垄断调查通常考虑的关键因素。

TD Cowen航空公司分析师汤姆·菲茨杰拉德（Tom Fitzgerald）表示，美国航空和联合航空的合并可能需要在两条航线上进行重大资产剥离，因为合并后这两家航空公司将只剩下一家或两家航空公司运营该航线。他表示，目前有289条航线符合这一标准。

然而，特朗普政府对行业内的合并表现出了热情。

“航空业是否还有一些合并的空间？是的，我认为有，”交通部长肖恩·杜菲（Sean Duffy）上周在接受CNBC的菲尔·勒博（Phil LeBeau）采访时谈到行业整合时表示。杜菲说，特朗普总统“喜欢看到大型交易的发生”，并补充说他“将不得不审查”合并。

达美航空和联合航空已经占据了美国航空业的大部分利润。

美国航空在这两家航空公司之后落后，因为它努力利用近年来推动主要航空公司收入的高消费客户。柯比在2016年被美国航空解雇，他与他的前雇主展开了正面竞争，包括在芝加哥等关键市场。

拜登政府挑战了两项重大的航空公司合并，并取得了胜利。2023年，一名联邦法官驳回了美国航空与捷蓝航空在东北部的合作关系，2024年初，法院裁定反对捷蓝航空收购Spirit航空公司的计划，Spirit航空公司目前正处于第二次破产中。

捷蓝航空和联合航空建立了合作关系，允许客户预订对方航空公司的航班，但未能实现与此前失败的美国航空交易相同的时刻表协调。柯比对进一步推进该交易表示犹豫。

柯比上个月在波士顿表示：“我喜欢与捷蓝航空的合作关系。我非常看好他们的团队。他们拥有正确的DNA和文化，但是……我们正在取得巨大的增长。我对我们独立发展感到非常满意。”

他补充说：“合并是巨大、艰难且复杂的。”