何必担心？贝克胡德在行业动荡中关闭了 100 亿美元的私募信贷基金

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向鲍勃·马利致敬，对于私募信贷行业来说，这是一种不同的救赎之歌。

资产管理巨头贝克胡德周二表示，已关闭了一只超过订阅的 100 亿美元的机遇信贷基金，这表明围绕私募债务市场的恐慌并非影响所有人。

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趁着抛售的时机

1.8 万亿美元私募信贷市场的弊病已众所周知。去年少数几起声名狼藉的事件，由英国贷款机构 Market Financial Solutions、美国汽车贷款机构 Tricolor 和汽车零部件供应商 First Brands 领导，让投资者对贷款质量产生了担忧。摩根大通的 Jamie Dimon，他的每一句话都能影响市场，随后发表了他标志性的“蟑螂”警告，称未来会有更多的违约。尽管应该注意的是，Dimon 在 CNBC 的节目中表示，他不认为与私募信贷相关的风险是系统性的，他担心的是银行的“不良承保标准”，而不是私募信贷。“与此同时，投资者焦虑的三重奏是该行业对软件行业的显著敞口，而软件行业正面临人工智能可能带来的存在性风险而遭受抛售。

对于许多投资者来说，不断加剧的焦虑已经难以承受。在最近几天和几周内，KKR、摩根士丹利和 Blue Owl Capital 的私募信贷基金因零售投资者特别要求提取现金而实施了赎回上限。即使在贝克胡德，高级员工今年早些时候也出资 1.5 亿美元，以帮助其旗舰基金支付 38 亿美元的赎回请求。那么贝克胡德的突然解药是什么？

- 新的贝克胡德机遇基金 V 将同时瞄准表现良好的投资和机遇投资，这是一种对低估资产的代号，表明最近的恐慌为廉价购买创造了机会。

- “在私募公司信贷中部署灵活资本以及为在具有强大主题驱动因素的行业中的公司提供机遇和结构化解决方案，这是一个非常具有吸引力的环境，” 新基金的联合投资组合经理 Rob Petrini 说道。

疑虑仍然存在：穆迪周二将视为私募信贷的公开市场近似值的业务发展公司的前景展望从“稳定”降至“负面”，原因是赎回请求激增。什么会带来稳定性？当然是减少现金的提取。随着 Barings 周一成为最新实施基金上限的公司，对焦虑的消退似乎还没有迹象。

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