为什么西方石油公司在3月份反弹

要点
上个月，西方石油公司与油价一同反弹。
该公司受益于其在二叠纪盆地的深厚、低成本库存。
随着利润的提高，西方石油公司今年有望偿还大部分债务。
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根据S&P Global Market Intelligence的数据，西方石油公司（纽约证券交易所股票代码：OXY）的股价在3月份上涨了22.5%。
西方石油公司是油价上涨的明显受益者，油价在2月份最后一天与伊朗的战争爆发后于3月份飙升。作为一家以美国为中心的油气巨头，西方石油公司将从这些更高的价格和不受影响的供应中受益。尽管西方石油公司在中东有一些资产，但它们仅占其总产量的一小部分。
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西方石油公司的战略定位促使分析师上调评级
尽管在战争之前油价已经上涨，但伊朗随后关闭霍尔木兹海峡无疑是火上浇油。3月份，油价上涨了50%以上，达到每桶111美元，这为仍能将原油运往市场的油气钻探商带来了超额利润。
西方石油公司是美国最大的土地持有者之一，其总产量中只有约14%来自受影响的中东地区。
西方石油公司最重要的资产是其位于德克萨斯州二叠纪盆地的深厚、低成本库存，该公司在该低成本地区一直在降低每桶成本方面处于领先地位。这一优势促使富国银行和Piper Sandler的卖方分析师在3月份上调了西方石油公司的股票评级。两位分析师都指出，西方石油公司已将其在二叠纪盆地的2026年资本支出从39亿美元降至31亿美元，同时仍保持相同的产量。这种对效率的无情关注正在推动人们对在过去一个月油价上涨的背景下，更高的资本回报和债务偿还的乐观情绪。
西方石油公司对油价非常敏感
西方石油公司为了在2019年收购Anadarko Petroleum和在2024年收购CrownRock而承担了巨额债务。但随着该公司在1月份出售其化工业务以及受战争驱动的油气价格飙升，西方石油公司应该能够利用这段时间来偿还其年初开始的204亿美元债务中的大部分。
事实上，如果油价在一段时间内保持在100美元以上，西方石油公司有可能偿还其中很大一部分债务。该公司去年的自由现金流为43亿美元，当时的平均油价在60多美元，管理层已经预计仅通过运营效率就能提高12亿美元的自由现金流。如果油价在一段时间内保持在100美元以上，可能会带来数百亿美元的自由现金流。
当然，最大的问题是油气价格会持续多久。如果高价格持续存在，西方石油公司目前的股价仍然显得过低。
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