حققت شركة Nvidia العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي أرباحًا بقيمة 120 مليار دولار العام الماضي. لا يزال المستثمرون مذعورين.

<p>Nvidia — الشركة الأكثر قيمة في العالم بفضل مكانتها في قمة سلسلة الغذاء للذكاء الاصطناعي — حققت أرباحًا مذهلة بلغت 120 مليار دولار العام الماضي.</p>
<p>يشمل ذلك مبلغًا مذهلاً قدره 43 مليار دولار خلال فترة الثلاثة أشهر المنتهية في يناير، وهي واحدة من أقوى الأرباع لأي شركة تم تسجيلها على الإطلاق.</p>
<p>لم يبد أن المستثمرين يهتمون.</p>
<p>انخفضت أسهم Nvidia بأكثر من 5٪ يوم الخميس، عقب النتائج. بقيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي 4.5 تريليون دولار، بلغ خسارة الشركة في يوم واحد حوالي 256 مليار دولار من القيمة السوقية.</p>
<p>يعد انخفاض سعر سهم Nvidia جزءًا من ظاهرة أوسع أطلق عليها اسم "صفقة الذعر للذكاء الاصطناعي" التي تنتشر في زوايا معينة من سوق الأسهم.</p>
<p>هذه الصفقة الهبوطية تهدد المحرك نفسه الذي دفع المكاسب الأوسع ذات الرقمين عبر مؤشر S&amp;P 500 القياسي على مدار العامين الماضيين.</p>
<p>وبينما قد يبدو سوق الأسهم واسعًا، فإن مكاسبه تتركز بشكل متزايد في عدد قليل من الأسماء الكبيرة جدًا، بما في ذلك Nvidia. بمعنى آخر، يرتبط أداء السوق بأكمله ارتباطًا وثيقًا بأداء هذه الشركات المختارة.</p>
<p>تقول Nvidia إن قصة نموها لا تزال سليمة تمامًا.</p>
<p>قال جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، خلال مكالمة أرباح الشركة الفصلية يوم الأربعاء، مشيرًا إلى روبوتات الدردشة للذكاء الاصطناعي مثل ChatGPT من OpenAI و Claude من Anthropic: "لقد شهدنا الآن نقطة التحول للذكاء الاصطناعي الوكيل وفائدة الوكلاء في جميع أنحاء العالم والمؤسسات في كل مكان".</p>
<p>وأضاف: "سترى طلبًا هائلاً على الحوسبة بسبب ذلك. في هذا العالم الجديد للذكاء الاصطناعي، الحوسبة هي الإيرادات."</p>
<p>تشير الحوسبة إلى قوة المعالجة اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي. تعتمد رقائق Nvidia، التي يبلغ حجم كل منها حوالي 30 بوصة مربعة، على مراكز البيانات الضخمة اللازمة لتشغيل روبوتات الدردشة والوكلاء للذكاء الاصطناعي.</p>
<p>كما أن هيمنة Nvidia في سباق رقائق الذكاء الاصطناعي تعني أن المزيد من الشركات أكثر من أي وقت مضى تعتمد على منتجاتها، في وقت يتطور فيه الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع مما تخيله حتى أوائل المتبنين له.</p>
<p>على مدى السنوات الخمس الماضية، أدى ذلك إلى اندفاع هائل للمستثمرين لشراء حصة في Nvidia، التي ارتفعت أسهمها بنسبة 1300٪ تقريبًا منذ بداية عام 2021.</p>
<p>مدفوعًا بمزيج من الخوف من فوات الفرصة (FOMO) والإيمان بنموذج عمل الذكاء الاصطناعي بأي تكلفة، قام هؤلاء المستثمرون وغيرهم مثلهم بتكديس استثماراتهم في أي شركة تقريبًا لها علاقة عرضية بصناعة الذكاء الاصطناعي.</p>
<p>طوال هذا الوقت، كانت Nvidia تقود المسيرة. ولكن حتى الآن هذا العام، فإن سعر سهم Nvidia بالكاد إيجابي. جادلت بعض الشركات، بما في ذلك HSBC، بأنه لتبرير ارتفاع آخر في سعر سهم الشركة، تحتاج Nvidia إلى "سرد جديد"، مثل توسع كبير في الطلب على الذكاء الاصطناعي أو قوة التسعير.</p>
<p>ولكن بشكل أعم، فإن صفقة الذعر للذكاء الاصطناعي التي تعرضت لها Nvidia يوم الخميس تؤكد على قلق متزايد بشأن مستقبل الذكاء الاصطناعي.</p>
<p>بعد طفرة استمرت لعدة سنوات للشركات العامة والخاصة على حد سواء، يواجه الذكاء الاصطناعي الآن تدقيقًا أشد. لا تزال الأسئلة قائمة حول ما إذا كانت طفرة الذكاء الاصطناعي تبدأ في الظهور كفقاعة أم لا.</p>
<p>وبالمثل، فإن المستثمرين غير متأكدين مما إذا كان الذكاء الاصطناعي يمكن أن يولد نوع العوائد قصيرة الأجل اللازمة لتبرير الاستثمارات الضخمة — وأسعار الأسهم المتزايدة — التي تجتاح عالم التكنولوجيا.</p>
<p>كتب مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز، في تقرير جديد يوم الأربعاء: "من المتوقع أن يصبح الذكاء الاصطناعي أحد أكثر التقنيات تأثيرًا عبر الأجيال، إن لم يكن في تاريخ البشرية، مع آثار هائلة على الاقتصاد. ومع ذلك، فإن تفاصيل كيفية تشكيل المستقبل لا تزال غير مؤكدة للغاية وهي موضوع نقاش هائل."</p>
<p>يشمل هذا النقاش مخاوف متزايدة حول كيفية تأثير وكلاء الذكاء الاصطناعي على الصناعات الضعيفة مثل الأمن السيبراني والبرمجيات — وربما قلب نماذج الأعمال التقليدية التي عملت لعقود.</p>
<p>انخفضت أسهم شركات البرمجيات مثل ServiceNow و Synopsys بشكل حاد وسط هذه المخاوف، حيث انخفضت بنسبة 20٪ و 15٪ تقريبًا على التوالي خلال الشهر الماضي. انخفض سهم Salesforce بنسبة 25٪ تقريبًا هذا العام.</p>
<p>حتى الآن هذا العام، كانت الشركات في صناعة البرمجيات هي أكبر عامل سحب لمؤشر S&amp;P 500.</p>
<p>قال ميليسا أوتو، رئيسة أبحاث Visible Alpha في S&amp;P Global، لشبكة NBC News: "لقد بدأ الذكاء الاصطناعي في التشكيك في كيفية تنافس شركات البرمجيات حقًا وتقديم شيء متفوق في هذه البيئة."</p>
<p>حاول جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، دحض هذه الرواية في مقابلة مع CNBC يوم الأربعاء.</p>
<p>قال: "لقد أخطأت الأسواق" عندما يتعلق الأمر بالذعر المدفوع بالذكاء الاصطناعي بشأن البرمجيات. جادل هوانغ بأن الذكاء الاصطناعي سيعزز الإنتاجية ويوسع ما يمكن للبرمجيات القيام به، بدلاً من القضاء على الصناعة بأكملها.</p>
<p>ومع ذلك، لم يكن لمحاولة هوانغ تهدئة مخاوف المستثمرين تأثير كبير. يوم الخميس، انخفض مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 1.5٪ تقريبًا بسبب انزلاق Nvidia. انخفضت أسهم عمالقة البرمجيات مثل Synopsys بنسبة 5٪ بينما تداولت أسهم Microsoft و Alphabet أيضًا بانخفاض.</p>
<p>إلى جانب البرمجيات، يتعامل المستثمرون مع مخاوف وجودية أخرى. تم التقاط العديد منها هذا الأسبوع في مقال نُشر على Substack بواسطة شركة أبحاث صغيرة تسمى Citrini Research. حذر المنشور من أن تبني الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى انهيار سوق الأسهم، وانخفاض حاد في الإنفاق الاستهلاكي، وتسريح واسع النطاق للعمال ذوي الياقات البيضاء بحلول عام 2028.</p>
<p>رسم التقرير صورة حية لسيناريو كارثة اقتصادية ناجمة عن الذكاء الاصطناعي، مما أدى فعليًا إلى تحريك مخاوف المستثمرين الغامضة والمستمرة. تضررت عمالقة الدفع مثل Mastercard و American Express بشدة بعد أن أدرجها المنشور كضحايا محتملين في اقتصاد ذي إنفاق أقل ومتأثر بالذكاء الاصطناعي. انتعشت أسهم عملاقي الدفع بشكل طفيف يوم الخميس.</p>
<p>يقول العديد من محللي وول ستريت أنه من السابق لأوانه الذعر.</p>
<p>كتبت لوري كالفاسينا، رئيسة أبحاث استراتيجية الأسهم الأمريكية في RBC Capital Markets، في مذكرة للعملاء في وقت سابق من هذا الشهر: "بينما نأخذ المخاوف بشأن تجارة الذكاء الاصطناعي والأسواق الخاصة ومسائل أخرى على محمل الجد، نعتقد أنه من السابق لأوانه افتراض أن هذا هو نوع المخاطر التي نواجهها اليوم."</p>
<p>وأضافت كريستي أكوليان، رئيسة استراتيجية استثمار iShares للأمريكتين في BlackRock، في مذكرة منفصلة يوم الخميس أن البيع الأخير "يستند إلى مخاطر وجودية لا تزال غير مؤكدة"، بدلاً من أي تغييرات فورية في أرباح الشركات أو أساسيات الأعمال.</p>
<p>ومع ذلك، فإن هذه المخاطر الوجودية هي التي يأخذها المستثمرون على محمل الجد الآن أكثر مما كانوا عليه قبل ستة أشهر.</p>
<p>نُشرت هذه المقالة في الأصل على NBCNews.com</p>