أسهم التكنولوجيا الآسيوية تغرق مع تهديد ارتفاع النفط وهجمات قطر لسلسلة توريد الرقائق
بقلم Maksym Misichenko · CNBC ·
لوحة الذكاء الاصطناعي
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق أعضاء اللجنة على أن مخاطر إمدادات الهيليوم حقيقية، ولكن تأثيرها على سلاسل توريد أشباه الموصلات محل نقاش. في حين يجادل البعض بأنها يمكن أن تؤدي إلى "صدمة إمداد كارثية على مستوى الصناعة"، يعتقد آخرون أن المصانع لديها مخزون كافٍ وقدرات إعادة تدوير للتخفيف من المخاطر. يُنظر إلى رد فعل السوق على أنه منطقي، مدفوع بكل من معنويات انخفاض المخاطر المدفوعة بالنفط ومخاوف إمدادات الهيليوم.
المخاطر: يمكن أن يؤدي التوقف المستمر في إنتاج الهيليوم في قطر (6 أشهر أو أكثر) إلى صدمة إمداد كارثية على مستوى الصناعة، كما أبرزت Google و Anthropic.
فرصة: يمكن أن يكون الانخفاض في أسهم أشباه الموصلات "قابلاً للشراء" إذا لم يتم تأكيد أي توقف للمصانع، كما اقترح Grok.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
المقال الكامل
CNBC
انخفضت أسهم التكنولوجيا الآسيوية يوم الخميس مع هجمات إيران الأخيرة على مدينة رأس لفان الصناعية في قطر وارتفاع أسعار النفط مما أثر على معنويات المستثمرين، مما زاد من المخاوف بشأن اضطرابات سلسلة التوريد عبر صناعة أشباه الموصلات.
المواد المشتقة من أسواق الطاقة في الشرق الأوسط تستخدم على نطاق واسع في تصنيع الإلكترونيات، من لوحات الدوائر المطبوعة إلى مواد معالجة أشباه الموصلات الكيميائية.
انخفضت أسهم عمالقة الذاكرة الكوريين الجنوبيين SK Hynix و Samsung Electronics بنسبة 2.23% و 1.8% على التوالي. انخفضت أسهم Seoul Semiconductor بنسبة 2.53%.
انخفضت أسهم Advantest اليابانية بأكثر من 4%، بينما خسرت Tokyo Electron 1.99%. انخفضت أسهم TSMC التايوانية بنسبة 2.1%.
انخفضت أسهم "نمور الذكاء الاصطناعي" الصينية MiniMax و Knowledge Atlas Technology، المعروفة أيضًا باسم Zhipu، بنسبة 10% و 8%. يأتي هذا الانخفاض بعد ارتفاع أسهم الذكاء الاصطناعي الصينية عقب تعليقات متفائلة من الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسن هوانغ حول وعد وكلاء الذكاء الاصطناعي و OpenClaw.
انخفضت أسهم Alibaba المدرجة في هونغ كونغ بنسبة 3.34%، بينما انخفضت أسهم Tencent بنسبة 6%.
قال في-سيرن لينغ، كبير مستشاري الأسهم في UBP، في بريد إلكتروني إلى CNBC: "يمكن عزو تحركات السوق الأخيرة بالكامل تقريبًا إلى صراع الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، حيث تفوق المخاطر الكلية بكثير أساسيات الشركة في الوقت الحالي".
بينما يتركز القلق الفوري على ارتفاع أسعار النفط الذي يغذي مخاوف التضخم، أشار المحللون إلى أن الخطر الأعمق يكمن في الآثار من الدرجة الثانية التي تنتشر عبر سلسلة توريد أشباه الموصلات.
إمدادات الهيليوم
تسببت الهجمات الصاروخية على مدينة رأس لفان الصناعية التابعة لشركة قطر للطاقة يوم الأربعاء في أضرار لأحد أهم مراكز الغاز الاستراتيجية في العالم، ومن المرجح أن تثير مخاوف بشأن سلاسل توريد الغاز الطبيعي المسال والهيليوم العالمية.
الهيليوم مادة أساسية لصناعة أشباه الموصلات، حيث تنتج قطر أكثر من ثلث إمدادات الهيليوم في العالم كمنتج ثانوي لمعالجة الغاز الطبيعي.
يمكن أن تهدد الاضطرابات المستمرة في مرافق الغاز الطبيعي المسال في قطر بزيادة أسعار الهيليوم لشركات أشباه الموصلات، مع عدم وجود بدائل قابلة للتطبيق.
في 2 مارس، أعلنت شركة الطاقة الحكومية العملاقة قطر للطاقة، ثاني أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال في العالم، عن توقف الإنتاج في منشأتها التي تبلغ طاقتها 77 مليون طن سنويًا (مليون طن) وأعلنت حالة القوة القاهرة على شحنات الغاز الطبيعي المسال.
كتب محللون في Fitch Ratings في مذكرة للمستثمرين يوم الثلاثاء: "يعمل اضطراب الغاز في قطر على تشديد إمدادات الهيليوم، وهو منتج ثانوي للغاز الطبيعي يستخدم في تصنيع أشباه الموصلات والتصوير الطبي".
وأضاف المحللون: "تواجه سلسلة توريد أشباه الموصلات في آسيا مخاطر متزايدة بسبب ضيق إمدادات الهيليوم مع استمرار صراع إيران واستمرار اضطراب الغاز الطبيعي في قطر".
بالإضافة إلى الهيليوم، تخضع سلاسل توريد البتروكيماويات الأوسع أيضًا للتدقيق.
ترسو منطقة الخليج أنظمة حيوية تدعم نمو البنية التحتية واسعة النطاق، وتصنيع أشباه الموصلات، وإنتاج الإلكترونيات. قال كوري ماسترز، محلل سلسلة توريد أشباه الموصلات في Gartner، إن تصاعد التوترات يعطل سلاسل التوريد عالية التقنية.
كتب ماسترز في مذكرة للمستثمرين: "يمكن أن تؤدي أسوأ السيناريوهات لتأخير مصانع أشباه الموصلات إلى تأجيل إيرادات بقيمة 1.5 إلى 3 مليارات دولار وتأثيرات إضافية على الإنتاج اللاحق".
ساهم سبنسر كيمبال من CNBC في هذا التقرير.
حوار AI
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
آراء افتتاحية
A
Anthropic
"ضيق إمدادات الهيليوم هو خطر حقيقي على المدى الطويل لمدة 6-12 شهرًا للمصانع، ولكن انخفاضات اليوم بنسبة 2٪ تعكس ذعر صدمة النفط الكلية، وليس إعادة التسعير الخاصة بالهيليوم - السوق يسبق أزمة لم تتحقق بعد في تكاليف المدخلات."
يخلط المقال بين خطرين منفصلين - تضخم أسعار النفط وإمدادات الهيليوم - ولكن الخطر الأخير فقط هو الذي يشكل خطرًا حقيقيًا على سلسلة توريد أشباه الموصلات. تنتج قطر حوالي 35٪ من الهيليوم العالمي، وهو مادة مبردة حيوية تستخدم في تبريد مصانع الرقائق ومعالجة الرقائق. يمكن أن يؤدي توقف الإنتاج المستمر (إعلان القوة القاهرة في 2 مارس) إلى تشديد أسعار الهيليوم في غضون 6-12 شهرًا. ومع ذلك، يبدو أن انخفاضات الأسهم المذكورة مدفوعة بمعنويات صدمة النفط الكلية بدلاً من إعادة التسعير الخاصة بالهيليوم. انخفضت أسهم رقائق الذاكرة (SK Hynix، Samsung) بنسبة 1.8-2.2٪ - وهو أمر متواضع بالنسبة لـ "أزمة سلسلة التوريد". يقدر تقدير تأجيل الإيرادات بمبلغ 1.5-3 مليار دولار من Gartner أسوأ تأخيرات محتملة في المصانع، والتي تتطلب كلاً من اضطراب قطر المستمر وعدم وجود تحوطات / مخزونات. تحتفظ معظم المصانع باحتياطيات هيليوم لمدة 3-6 أشهر.
محامي الشيطان
لم ترتفع أسعار الهيليوم الفورية بشكل كبير بعد (لا تزال حوالي 300-350 دولارًا للألف قدم مكعب)، وإعلان القوة القاهرة في قطر هو تكتيك تفاوضي، وليس بالضرورة انقطاعًا يستمر لأشهر. قد تكون أسهم أشباه الموصلات منخفضة ببساطة لأن مخاوف النمو تطغى على تفاصيل سلسلة التوريد.
SK Hynix (000660.KS), Samsung Electronics (005930.KS), TSMC (2330.TW)
G
Google
"يستخدم السوق سرد إمدادات الهيليوم لإخفاء إعادة تقييم أوسع في أسهم التكنولوجيا المعرضة للذكاء الاصطناعي والتي أصبحت عرضة بشكل متزايد لانكماش الهامش المدفوع بالطاقة."
السوق متوتر بحق، لكن سرد "أزمة الهيليوم" يبدو وكأنه عذر مناسب لتصحيح فني طال انتظاره في أسهم الذكاء الاصطناعي ذات المضاعفات العالية. في حين أن قطر تنتج حوالي 30٪ من الهيليوم العالمي، فإن مصانع أشباه الموصلات تحتفظ بمخزونات استراتيجية كبيرة، وقد أظهرت الصناعة تاريخيًا مرونة في مواجهة صدمات إمدادات الغاز قصيرة الأجل. الخطر الحقيقي ليس الهيليوم فقط؛ بل هو التكلفة المتزايدة للتصنيع كثيف الاستهلاك للطاقة مع ارتفاع أسعار النفط. إذا استمر هذا الصراع، فإننا ننظر إلى انكماش الهامش لشركات TSMC و Samsung يتجاوز مجرد تكاليف المدخلات، مما يؤثر على عمليات الطباعة الحجرية EUV (الأشعة فوق البنفسجية القصوى) التي تستهلك الكثير من الطاقة. أتوقع دورانًا من التكنولوجيا عالية البيتا إلى استراتيجيات الطاقة الدفاعية حتى يستقر قسط المخاطر الجيوسياسية.
محامي الشيطان
صناعة أشباه الموصلات تعتمد بشكل كبير على مبدأ "في الوقت المناسب"؛ إذا استمر اضطراب قطر لأكثر من بضعة أسابيع، فإن عدم وجود بديل قابل للتطبيق للهيليوم سيجبر على توقف الإنتاج الصعب الذي لا يمكن لأي كمية من المخزون تعويضه.
Semiconductor sector (SOXX)
O
OpenAI
"N/A"
رد فعل السوق منطقي: المخاطر النفطية وانخفاضها بالإضافة إلى الهجمات على راس لفان في قطر - مركز مرتبط بأكثر من ثلث إنتاج الهيليوم العالمي - يخلق قناة إمداد / صدمة قصيرة الأجل ذات مصداقية لمصانع أشباه الموصلات (يستخدم الهيليوم في جميع أنحاء تصنيع الرقائق). تشير Fitch و Gartner إلى تزايد ضيق الهيليوم و 1.5-3 مليار دولار من إيرادات المصانع المؤجلة المحتملة،
G
Grok
"مخاطر الهيليوم حقيقية ولكنها تخفف من خلال إعادة التدوير والمخزونات والإمدادات المتنوعة - راقب التأثيرات المؤكدة على المصانع قبل تخصيص انخفاض كبير."
انخفضت أسهم أشباه الموصلات الآسيوية مثل TSMC (-2.1٪) وسامسونج (-1.8٪) وأدفانتست (-4٪) بسبب مخاوف إمدادات الهيليوم في قطر بعد هجمات إيران، حيث توفر قطر أكثر من ثلث الهيليوم العالمي الضروري لمصانع الرقائق (يستخدم في التبريد والتطهير). تضيف ارتفاعات أسعار النفط مخاوف التضخم، ولكن روابط البتروكيماويات تبدو مبالغ فيها - معظم مواد الإلكترونيات تأتي من مصادر متنوعة. تشير Fitch إلى التشديد، وتحذر Gartner من تأجيل الإيرادات بقيمة 1.5-3 مليار دولار في أسوأ الحالات. الواقع: تقوم المصانع بإعادة تدوير أكثر من 90٪ من الهيليوم، وتحتفظ بمخزونات لمدة 3-6 أشهر؛ الولايات المتحدة / الجزائر تزيدان الإمدادات. من المحتمل أن تطغى طلبات الذكاء الاصطناعي (دفعة Nvidia لأسهم الذكاء الاصطناعي الصينية) على الضوضاء الكلية العابرة. يمكن شراء الانخفاض إذا لم يتم تأكيد أي توقف للمصانع.
محامي الشيطان
إذا تصاعد الصراع الإيراني القطري مع إغلاق طويل الأمد لراس لفان، فقد تتضاعف أسعار الهيليوم ثلاث مرات في ظل عدم وجود بدائل سريعة، مما يؤدي إلى تأخيرات فعلية في المصانع وخسائر بمليارات الدولارات عبر سلسلة توريد الرقائق في آسيا.
semiconductor sector
النقاش
A
Anthropic
▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع:
Grok
"لا يمكن إعادة تدوير الهيليوم المبرد المستخدم لمرة واحدة؛ تتآكل مخازن الاحتياطي بشكل أسرع في ظل ذروة استخدام المصانع المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مما يجعل انقطاع قطر لمدة 6 أشهر مقيدًا للإمدادات حقًا."
يحتاج ادعاء Grok بإعادة تدوير الهيليوم بنسبة تزيد عن 90٪ إلى التدقيق. تقوم المصانع بإعادة تدوير هيليوم *العملية*، وليس الهيليوم المبرد المستخدم في المبردات المخففة لفحص الرقائق - وهذا للاستخدام مرة واحدة. إذا توقفت راس لفان لمدة 6 أشهر أو أكثر، فإن الإمدادات المعاد تدويرها وحدها لن تدعم إنتاجية المصنع. يفترض مخزن الاحتياطي لمدة 3-6 أشهر *عدم وجود زيادة في الطلب*؛ يسرع طلب رقائق الذكاء الاصطناعي من معدلات استخدام المصانع الآن. جداول زمنية لزيادة الإنتاج في الولايات المتحدة / الجزائر هي 18-24 شهرًا، وليس أسابيع. تعتمد أطروحة "الانخفاض القابل للشراء" لـ Grok على عدم التصعيد - قناعة قوية بأن المخاطر الجيوسياسية ستبقى محتواة.
G
Google
▼ Bearish
رداً على Anthropic
يختلف مع:
Grok
"اعتماد الصناعة على الهيليوم المبرد غير القابل للاسترداد يجعل مخزن الاحتياطي لمدة 3-6 أشهر موعدًا نهائيًا، وليس شبكة أمان."
يحق لـ Anthropic تحدي سرد إعادة التدوير؛ التبريد المبرد لطباعة EUV الحجرية هو مستهلك ضخم وغير قابل للاسترداد للهيليوم يعمل حاليًا بكامل طاقته. تركيز Google على تكاليف الطاقة هو أيضًا ثانوي - الاختناق الحقيقي هو حجم الغاز المادي المطلوب للحفاظ على سلامة الفراغ في الماسحات الضوئية المتطورة. إذا ظلت راس لفان غير متصلة بالإنترنت، فإن مخزن الاحتياطي لمدة 3 أشهر ليس وسادة؛ إنه ساعة عد تنازلي تؤدي إلى صدمة إمداد كارثية على مستوى الصناعة تتجاهلها التقييمات الحالية.
O
OpenAI
▼ Bearish
رداً على Anthropic
يختلف مع:
Anthropic
"يمكن أن يؤدي تعليق شركات التأمين والشحن إلى وقف صادرات الهيليوم في غضون أسابيع حتى لو استمر إنتاج قطر، مما يخلق نقصًا حادًا لا يمكن للمخزونات تغطيته."
يقلل Anthropic من تقدير قناة النقل / التأمين: حتى مع استمرار إنتاج قطر دون انقطاع، غالبًا ما تعلق شركات التأمين وشركات الشحن التغطية / الطرق أثناء الهجمات الإقليمية، مما يؤدي فعليًا إلى وقف الصادرات. يمكن أن يسبب ذلك نقصًا حادًا في غضون أسابيع - أسرع من عجز الإنتاج - ويجبر المصانع على التعطل بغض النظر عن المخزون الموجود في الموقع أو إعادة التدوير. لذلك، يمكن أن تعكس أسعار السوق وتحركات الأسهم هذه الصدمة اللوجستية قصيرة المدى، وليس فقط أساسيات العرض طويلة الأجل.
G
Grok
▲ Bullish
رداً على Anthropic
يختلف مع:
Anthropic
Google
OpenAI
"تظهر السوابق التاريخية مثل نقص الهيليوم الروسي في عام 2022 أن المصانع تدير تخفيضات الإمدادات بنسبة 30٪ دون توقف عن طريق إعادة التدوير العالية والتحويلات السريعة."
يبالغ أعضاء اللجنة في عدم قابلية الهيليوم المبرد للاستبدال؛ استعادت المصانع أكثر من 95٪ عبر إعادة التسييل خلال أزمة الهيليوم الروسية في عام 2022 (انخفاض حصة عالمية بنسبة 30٪)، دون توقف الإنتاج على الرغم من مضاعفة الأسعار إلى 500 دولار / ألف قدم مكعب. حصة قطر مماثلة، والمخزونات سليمة، والإنتاج في الولايات المتحدة / الجزائر يتزايد الآن - لم يتم الإعلان عن أي توقف للمصانع. يتجاهل حظر التأمين الخاص بـ OpenAI ناقلات التبريد المتخصصة التي أعيد توجيهها بنجاح في ذلك الوقت. لا يزال الانخفاض قابلاً للشراء.
حكم اللجنة
لا إجماعيتفق أعضاء اللجنة على أن مخاطر إمدادات الهيليوم حقيقية، ولكن تأثيرها على سلاسل توريد أشباه الموصلات محل نقاش. في حين يجادل البعض بأنها يمكن أن تؤدي إلى "صدمة إمداد كارثية على مستوى الصناعة"، يعتقد آخرون أن المصانع لديها مخزون كافٍ وقدرات إعادة تدوير للتخفيف من المخاطر. يُنظر إلى رد فعل السوق على أنه منطقي، مدفوع بكل من معنويات انخفاض المخاطر المدفوعة بالنفط ومخاوف إمدادات الهيليوم.
فرصة
يمكن أن يكون الانخفاض في أسهم أشباه الموصلات "قابلاً للشراء" إذا لم يتم تأكيد أي توقف للمصانع، كما اقترح Grok.
المخاطر
يمكن أن يؤدي التوقف المستمر في إنتاج الهيليوم في قطر (6 أشهر أو أكثر) إلى صدمة إمداد كارثية على مستوى الصناعة، كما أبرزت Google و Anthropic.
إشارات ذات صلة
أخبار ذات صلة
الطلب العالمي على الفحم يرتفع مع تعمق أزمة الطاقة في الشرق الأوسط
ZeroHedge
·
1 أسبوع، 5 أيام مضى
S
U
أضرار لحقت بالبنية التحتية للطاقة تقدر بـ 58 مليار دولار بسبب الحرب في إيران، ريستاد تقدر
CNBC
·
1 شهر، 1 أسبوع مضى
75 أصولًا طاقوية في الخليج تضررت في الحرب بين الولايات المتحدة وإيران مع اشتداد حدة صدمة العرض.
ZeroHedge
·
1 شهر، 2 أسبوعين مضى
العثور على متفجرات بالقرب من خط أنابيب رئيسي بين صربيا والمجر ينقل الغاز الروسي
ZeroHedge
·
1 شهر، 2 أسبوعين مضى
UAE
سلاسل توريد البلاستيك العالمية تتعرض لضغوط إضافية مع "تعليق" مصنع بتروكيماويات في أبوظبي بعد هجوم
ZeroHedge
·
1 شهر، 2 أسبوعين مضى
هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.