مقتطف مكالمة أرباح Caterpillar (CAT) للربع الرابع من عام 2024

Caterpillar (NYSE: CAT)

مكالمة أرباح الربع الرابع 2024

30 يناير 2025، 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة

المحتويات:

• ملاحظات مُعدة
• أسئلة وأجوبة
• المشاركون في المكالمة

ملاحظات مُعدة:

المشغل

أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح Caterpillar للربع الرابع من عام 2024. يُرجى العلم أن مؤتمر اليوم يتم تسجيله. أود الآن أن أسلم المؤتمر إلى المتحدث اليوم، Alex Kapper. شكراً لكم، وتفضلوا.

Alex Kapper -- نائب رئيس علاقات المستثمرين

شكراً لك، Audra. صباح الخير جميعاً، وأهلاً بكم في مكالمة أرباح Caterpillar للربع الرابع من عام 2024. أنا Alex Kapper، نائب رئيس علاقات المستثمرين المنتخب. ينضم إليّ اليوم Jim Umpleby، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي؛ Andrew Bonfield، الرئيس المالي؛ Kyle Epley، نائب رئيس أول لقسم خدمات التمويل العالمية؛ Ryan Fiedler، نائب رئيس علاقات المستثمرين؛ و Rob Rengel، مدير أول لعلاقات المستثمرين.

خلال مكالمتنا، سنناقش بيان الأرباح للربع الرابع الذي أصدرناه اليوم. يمكنكم العثور على شرائحنا، والبيان الصحفي، وملخص البث عبر الويب على investors.caterpillar.com ضمن الأحداث والعروض التقديمية. محتوى هذه المكالمة محمي بموجب قانون حقوق النشر الأمريكي والدولي.

هل يجب أن تستثمر 1000 دولار في Caterpillar الآن؟

قبل شراء أسهم Caterpillar، ضع في اعتبارك ما يلي:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن Caterpillar من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما كانت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 758,099 دولارًا!*

Stock Advisor يوفر للمستثمرين مخططًا سهل المتابعة للنجاح، بما في ذلك إرشادات حول بناء محفظة، وتحديثات منتظمة من المحللين، واختيارين جديدين للأسهم كل شهر. خدمة Stock Advisor حققت أكثر من أربعة أضعاف عائد مؤشر S&P 500 منذ عام 2002.*

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 27 يناير 2025

أي إعادة بث أو إعادة إرسال أو إعادة إنتاج أو توزيع لكل أو جزء من هذا المحتوى دون إذن كتابي مسبق من Caterpillar محظور. بالانتقال إلى الشريحة 2. خلال مكالمتنا اليوم، سنقدم بيانات تطلعية، وهي تخضع للمخاطر وعدم اليقين. سنقدم أيضًا افتراضات قد تتسبب في اختلاف نتائجنا الفعلية عن المعلومات التي نشاركها معكم في هذه المكالمة.

يرجى الرجوع إلى إيداعاتنا الأخيرة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات والتذكير بالبيانات التطلعية في البيان الصحفي للحصول على تفاصيل حول العوامل التي قد تتسبب، فرديًا أو مجتمعة، في اختلاف نتائجنا الفعلية بشكل مادي عن توقعاتنا. يتم تضمين مناقشة مفصلة للعديد من العوامل التي نعتقد أنها قد يكون لها تأثير مادي على أعمالنا بشكل مستمر في إيداعاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. في مكالمة اليوم، سنشير أيضًا إلى أرقام غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. للحصول على تسوية لأي أرقام غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً مع أرقام مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً الأمريكية المناسبة، يرجى الاطلاع على الملحق في شرائح مكالمة الأرباح. الآن، دعنا ننتقل إلى الشريحة 3 ونسلم المكالمة إلى رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، Jim Umpleby.

Donald James Umpleby -- رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا، Alex. صباح الخير جميعًا. شكرًا لانضمامكم إلينا. مع اختتام عام 2024، أود أن أشكر فريقنا العالمي على تنفيذه القوي وتحقيقه عامًا جيدًا آخر.

تستمر نتائجنا في عكس فائدة تنوع أسواقنا النهائية والتنفيذ المنضبط لاستراتيجيتنا لتحقيق نمو مربح طويل الأجل. للعام، حققنا ربحًا قياسيًا للسهم المعدل وهوامش ربح تشغيلية معدلة تجاوزت الحد الأعلى لنطاقنا المستهدف. على الرغم من انخفاض إيراداتنا الإجمالية خلال العام، نمت إيرادات الخدمات إلى مستوى قياسي. كما حققنا تدفقًا نقديًا حرًا من ME&T بالقرب من الحد الأعلى للنطاق المستهدف.

سمح لنا تدفقنا النقدي الحر القوي من ME&T، جنبًا إلى جنب مع ميزانيتنا العمومية القوية، بنشر أكثر من 10 مليارات دولار للمساهمين من خلال إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح خلال العام. سأبدأ بمنظوري حول أدائنا في الربع والسنة الكاملة. ثم سأقدم بعض الرؤى حول أسواقنا النهائية، تليها تحديث حول رحلتنا نحو الاستدامة. بالنسبة للربع الرابع، انخفضت المبيعات والإيرادات بنسبة 5% مقارنة بالعام الماضي، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض حجم المبيعات.

كان هذا أقل قليلاً من توقعاتنا، ويرجع ذلك أساسًا إلى نمو الخدمات بمعدل أبطأ قليلاً مما توقعنا وبعض التأخير في التسليم في قطاع الطاقة والنقل. زادت إيرادات الخدمات في الربع مقارنة بعام 2023. أدت المبيعات القوية بشكل غير متوقع للمعدات للمستخدمين إلى انخفاض أكبر من المتوقع في مخزون الموزعين، مما عوض بعضه البعض، مما أدى إلى تأثير ضئيل على المبيعات. كان هامش الربح التشغيلي المعدل للربع الرابع أقل من توقعاتنا عند 18.3%، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الحجم والمزيج غير المواتي للمنتجات.

حققنا ربحًا معدلاً للسهم قدره 5.14 دولارًا في الربع وحققنا 3 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر من ME&T. منذ نهاية الربع الماضي، زاد مخزوننا بمقدار 1.3 مليار دولار ليصل إلى 30 مليار دولار. للسنة الكاملة، بلغت المبيعات والإيرادات الإجمالية 64.8 مليار دولار، بانخفاض 3% مقارنة بعام 2023. زادت إيرادات الخدمات بنسبة 4% لتصل إلى 24 مليار دولار.

بلغ هامش الربح التشغيلي المعدل 20.7%، متجاوزًا الحد الأعلى للنطاق المستهدف كما توقعنا ويمثل تحسنًا طفيفًا عن عام 2023. حققنا ربحًا قياسيًا للسهم المعدل في عام 2024 بلغ 21.90 دولارًا، بزيادة 3% عن عام 2023. بالإضافة إلى ذلك، حققنا 9.4 مليار دولار من التدفق النقدي الحر من ME&T، والذي كان قريبًا من الحد الأعلى للنطاق المستهدف، كما توقعنا. منذ عام 2019، حققنا ما يقرب من 40 مليار دولار من التدفق النقدي الحر من ME&T، والتي أعدنا جزءًا كبيرًا منها إلى المساهمين من خلال إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، بما في ذلك 10.3 مليار دولار في عام 2024.

سمح لنا تدفقنا النقدي الحر القوي والمتسق من ME&T بتقليل متوسط عدد الأسهم القائمة بنسبة 18% تقريبًا منذ بداية عام 2019. بالانتقال إلى الشريحة 4. كما ذكرت سابقًا، انخفضت المبيعات والإيرادات بنسبة 5% في الربع الرابع لتصل إلى 16.2 مليار دولار. مقارنة بالربع الرابع من عام 2023، انخفضت مبيعات المعدات للمستخدمين، والتي تشمل صناعات البناء وصناعات الموارد، بنسبة 3%، ولكنها كانت أفضل من توقعاتنا.

استمر قطاع الطاقة والنقل في النمو حيث زادت المبيعات للمستخدمين بنسبة 2%. انخفضت المبيعات للمستخدمين في قطاع صناعات البناء بنسبة 3% على أساس سنوي. في أمريكا الشمالية، كانت المبيعات للمستخدمين أقل قليلاً، ولكنها أفضل من توقعاتنا. نمت المبيعات للمستخدمين في قطاع البناء السكني، بينما انخفض قطاع البناء غير السكني قليلاً.

انخفض تحميل أسطول التأجير، ولكنه كان متوافقًا مع التوقعات، كما وصفنا خلال مكالمة الأرباح الأخيرة. استمرت إيرادات تأجير الموزعين في النمو في الربع. انخفضت المبيعات للمستخدمين في EAME ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، بما يتماشى مع توقعاتنا. استمرت المبيعات للمستخدمين في أمريكا اللاتينية في النمو، ولكن بمعدل أبطأ مما توقعنا.

في قطاع صناعات الموارد، انخفضت المبيعات للمستخدمين بنسبة 3%، وهو ما كان أفضل من توقعاتنا. كان قطاع التعدين أفضل من المتوقع بسبب وضع شاحنات التعدين الكبيرة وشاحنات الطرق الوعرة في الخدمة في وقت أبكر مما توقعنا. كان قطاع البناء الثقيل ومحاجر التجميع متوافقًا مع التوقعات. في قطاع الطاقة والنقل، زادت المبيعات للمستخدمين بنسبة 2%.

زادت مبيعات توليد الطاقة للمستخدمين بنسبة 27%، حيث ظلت الظروف مواتية لكل من المحركات الترددية والتوربينات والخدمات المتعلقة بالتوربينات. انخفضت المبيعات للمستخدمين للمحركات الترددية المستخدمة في تطبيقات النفط والغاز بشكل أساسي بسبب مقارنة صعبة مع الربع الرابع من عام 2023. بالنسبة لتوربينات Solar والخدمات المتعلقة بالتوربينات، انخفضت مبيعات الربع الرابع في قطاع النفط والغاز مقارنة بالشحنات القوية في الربع الرابع من عام 2023. تم تعويض معظم انخفاض توربينات Solar في الربع الرابع في قطاع النفط والغاز بنمو في توليد الطاقة.

زادت مبيعات النقل للمستخدمين، بينما انخفض القطاع الصناعي. بالانتقال إلى مخزون الموزعين والطلبات المتراكمة. إجمالاً، انخفض مخزون الموزعين بمقدار 1.3 مليار دولار مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. بالنسبة للمعدات، انخفض مخزون الموزعين بمقدار 1.6 مليار دولار.

كان الانخفاض أكبر مما كنا نتوقعه بسبب مبيعات أفضل من المتوقع للمستخدمين، خاصة في قطاع صناعات البناء في أمريكا الشمالية وقطاع صناعات الموارد. كما ذكرت، زاد المخزون مقارنة بالربع الثالث ليصل إلى 30 مليار دولار، بقيادة قطاع الطاقة والنقل. هذه زيادة قدرها 2.5 مليار دولار مقارنة بنهاية عام 2023. لا يزال مخزوننا مرتفعًا كنسبة من الإيرادات مقارنة بالمستويات التاريخية.

نواصل رؤية نشاط طلب قوي لكل من المحركات الترددية وتوليد الطاقة والتوربينات والخدمات المتعلقة بالتوربينات في كل من قطاعي النفط والغاز وتوليد الطاقة. بالانتقال إلى الشريحة 5. سأصف الآن أبرز أحداث السنة الكاملة. في عام 2024، حققنا مبيعات وإيرادات بقيمة 64.8 مليار دولار، بانخفاض 3% مقارنة بالعام الماضي.

كان ذلك بسبب انخفاض حجم المبيعات، والذي تم تعويضه جزئيًا بتحقيق أسعار مواتية. بلغ هامش الربح التشغيلي المعدل لدينا 20.7%، بزيادة 20 نقطة أساس عن عام 2023، على الرغم من انخفاض المبيعات والإيرادات. بلغ ربح السهم المعدل في عام 2024 مبلغ 21.90 دولارًا. كما ذكرت، زادت إيرادات الخدمات إلى 24 مليار دولار في عام 2024، بزيادة 4% عن عام 2023.

تستمر الخدمات في النمو مع تركيزنا على جعل عملائنا ناجحين. بالعمل مع موزعينا، نستفيد من أكثر من 1.5 مليون أصل مُبلغ عنه ومتصل وأدوات رقمية. تتيح أدوات Cat الرقمية للعملاء تحسين وقت التشغيل بكفاءة أكبر، وإدارة أساطيلهم، وإجراء المعاملات على منصات التجارة الإلكترونية الخاصة بنا. على سبيل المثال، أطلقنا هذا العام حلاً داخليًا للذكاء الاصطناعي التوليدي مصممًا لتحسين إنشاء العملاء المحتملين الذكيين، والذي نسميه أحداث الخدمة ذات الأولوية (PSEs).

تقلل هذه الأداة بشكل كبير من الوقت والجهد المطلوبين لتوصيات الخدمة، مما يساعد العملاء على تجنب وقت التوقف غير المخطط له من خلال تحديد خيارات وتوقيت الإصلاح الموصى به بوضوح للعملاء. في عام 2024، قمنا بتسليم أكثر من ثلثي المعدات الجديدة باتفاقية قيمة للعميل، والتي لا تزال جزءًا مهمًا من مبادرات نمو خدماتنا. شهدنا أيضًا نموًا أفضل من المتوقع في منصات التجارة الإلكترونية الخاصة بنا وركزنا على تحسين عملية إعداد العملاء لتشمل المنتجات الرقمية الرئيسية. أيضًا، في عام 2024، شهدنا استخدامًا قياسيًا لـ VisionLink، وهو تطبيق إدارة المعدات الخاص بنا، حيث قمنا بإعداد وتفعيل الآلاف من العملاء الجدد على مدار العام.

يظل نمو الخدمات مرنًا على الرغم من انخفاض إيراداتنا الإجمالية. نواصل تنفيذ مبادرات الخدمات المختلفة لدينا بينما نسعى جاهدين لتحقيق هدفنا الطموح البالغ 28 مليار دولار في إيرادات الخدمات. بالانتقال إلى الشريحة 6. حققنا تدفقًا نقديًا حرًا قويًا من ME&T بقيمة 9.4 مليار دولار للسنة الكاملة.

قمنا بتوزيع 10.3 مليار دولار على المساهمين من خلال 7.7 مليار دولار من عمليات إعادة شراء الأسهم و 2.6 مليار دولار من توزيعات الأرباح المدفوعة. نظل فخورين بوضعنا كـ "Dividend Aristocrat"، حيث قمنا بدفع توزيعات أرباح سنوية أعلى لمدة 31 عامًا متتاليًا. نتوقع الاستمرار في إعادة جزء كبير من التدفق النقدي الحر من ME&T إلى المساهمين بمرور الوقت من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. الآن، في الشريحة 7، سأصف توقعاتنا للمضي قدمًا.

بشكل عام، نتوقع حاليًا أن تكون مبيعات وإيرادات عام 2025 أقل قليلاً مقارنة بعام 2024. في عام 2025، نتوقع استمرار القوة في قطاع الطاقة والنقل لتعويض انخفاض المبيعات في قطاعي صناعات البناء وصناعات الموارد إلى حد كبير. نتوقع أيضًا نمو إيرادات الخدمات في عام 2025، بما في ذلك النمو عبر القطاعات الثلاثة الرئيسية. نتوقع حاليًا أن ينتهي مخزون الموزعين للمعدات في عام 2025 عند مستويات مماثلة لمستويات نهاية عام 2024.

من المتوقع أن يكون هامش الربح التشغيلي المعدل للسنة الكاملة أقل من عام 2024، ولكنه من المتوقع أن يكون في النصف العلوي من النطاق المستهدف بناءً على المستوى المقابل للمبيعات والإيرادات. أخيرًا، نتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر من ME&T في النصف العلوي من نطاقنا المستهدف البالغ 5 مليارات دولار إلى 10 مليارات دولار. الآن، سأناقش توقعاتنا لأسواق نهاية رئيسية، بدءًا من صناعات البناء. في أمريكا الشمالية، نتوقع انخفاضًا معتدلاً في المبيعات للمستخدمين في عام 2025 مقارنة بالعام الماضي.

لا يزال الإنفاق على البناء في أمريكا الشمالية قويًا، مدفوعًا بشكل أساسي بالمشاريع الكبيرة متعددة السنوات والاستثمارات في البنية التحتية المتعلقة بالحكومة المدعومة بتمويل من IIJA. على الرغم من أننا نتوقع أن يظل الإنفاق المجمع للبناء غير السكني والسكني مماثلاً لمستويات عام 2024، فإن افتراضات التخطيط الحالية لدينا تعكس انخفاض الطلب على المعدات الجديدة. نتوقع أيضًا انخفاضًا في تحميل أسطول التأجير للموزعين مقارنة بعام 2024، على الرغم من أنه من المتوقع أن تنمو إيرادات الموزعين. بشكل عام، نظل متفائلين بشأن التوقعات المتوسطة والطويلة الأجل في أمريكا الشمالية.

في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، باستثناء الصين، نتوقع استمرار الظروف الاقتصادية الضعيفة في عام 2025. نتوقع أن تظل الصين عند مستويات منخفضة نسبيًا لصناعة الحفارات التي تزيد سعتها عن 10 أطنان. في EAME، نتوقع استمرار الظروف الاقتصادية الضعيفة في أوروبا والوضع الصحي للنشاط الإنشائي في أفريقيا والشرق الأوسط. من المتوقع أن ينخفض النشاط الإنشائي في أمريكا اللاتينية بشكل معتدل.

نتوقع أيضًا أن يؤثر التأثير المستمر لمبادرات خدماتنا بشكل إيجابي على صناعات البناء في عام 2025. بالانتقال إلى صناعات الموارد. نتوقع انخفاض المبيعات للمستخدمين في عام 2025 مقارنة بالعام الماضي، مع تعويض جزئي بارتفاع إيرادات الخدمات، بما في ذلك نشاط إعادة البناء القوي. يواصل العملاء إظهار الانضباط الرأسمالي، على الرغم من أن السلع الرئيسية تظل فوق عتبات الاستثمار.

يظل استخدام منتجات العملاء مرتفعًا. عدد الشاحنات المتوقفة لا يزال منخفضًا نسبيًا. عمر الأسطول لا يزال مرتفعًا. وتستمر حلولنا المستقلة في الحصول على قبول قوي من العملاء.

نعتقد أن انتقال الطاقة سيستمر في دعم زيادة الطلب على السلع بمرور الوقت، مما يوسع سوقنا الإجمالي ويوفر المزيد من الفرص للنمو المربح طويل الأجل. بالانتقال إلى الطاقة والنقل. من المتوقع أن يظل الطلب قويًا في توليد الطاقة، ونتوقع نموًا لكل من محركات Cat الترددية وتوربينات Solar. يستمر النمو العام في توليد الطاقة لكل من تطبيقات الطاقة الأساسية والاحتياطية في أن يكون مدفوعًا بزيادة الطلب على الطاقة لدعم نمو مراكز البيانات المتعلقة بالحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي التوليدي.

من خلال التركيز المستمر على تحسين كفاءة التصنيع، إلى جانب المراحل الأولية لاستثمارنا لزيادة قدرة إنتاج المحركات الكبيرة، نتوقع نموًا في المحركات الترددية لتوليد الطاقة في عام 2025. نتوقع أيضًا نموًا في توربينات Solar لتوليد الطاقة، مدفوعًا بزيادة طلب العملاء. بالنسبة للنفط والغاز، بعد عام مسطح في عام 2024، نتوقع نموًا معتدلاً في عام 2025. نتوقع أن تكون المحركات الترددية والخدمات أقل قليلاً في عام 2025 بسبب استمرار الانضباط الرأسمالي من قبل عملائنا، وتوحيد الصناعة، وتحسينات الكفاءة في عمليات عملائنا.

لا يزال مخزون توربينات Solar للنفط والغاز قويًا، ونرى نشاط طلب واستفسار صحي مستمر. نتوقع نموًا للتوربينات والخدمات المتعلقة بالتوربينات