أبرز ما جاء في مكالمة أرباح Cathay General Bancorp للربع الأول

نتائج الربع الأول: أعلنت Cathay عن صافي دخل قدره 86.9 مليون دولار وربحية السهم المخففة البالغة 1.29 دولار، على الرغم من أن النتائج تضمنت بنودًا متعارضة للأوراق المالية - مكاسب تقييم بقيمة 17.3 مليون دولار وخسارة بقيمة 15.7 مليون دولار للأوراق المالية المتاحة للبيع - والتي يقول الإدارة إنها تدعم توسع الهامش واستعادة القيمة الدفترية الملموسة.

إعادة ترتيب هامش صافي الفائدة والأوراق المالية: ارتفع هامش صافي الفائدة إلى 3.43٪ (بزيادة 7 نقاط أساس) حيث باعت البنك أوراقًا مالية مدعومة بالرهن العقاري (MBS) بقيمة 210 مليون دولار ذات عائد منخفض وأعاد استثمار 197 مليون دولار في أوراق مالية ذات عائد أعلى ومدة مماثلة (عائد فعال ~ 5.33٪ مقابل 2.45٪)، ومن المتوقع أن تضيف ~ 2-2.5 نقطة أساس إلى هامش صافي الفائدة وحوالي 4 ملايين دولار من صافي دخل الفائدة في عام 2026.

رأس المال وعوائد المساهمين والتوقعات: رفعت البنك توزيعات الأرباح الفصلية إلى 0.38 دولار (بزيادة 11.8٪)، وأكملت عملية إعادة شراء أسهم بقيمة 150 مليون دولار، ووافقت على برنامج جديد بقيمة 150 مليون دولار، مع تأكيد التوجيهات لنمو القروض لعام 2026 بنسبة 3.5-4.5٪ ونمو الودائع بنسبة 4-5٪، وإضافة بناء احتياطي بقيمة 13 مليون دولار إلى 209 مليون دولار.

إعادة شراء أسهم البنوك الإقليمية: 5 مؤسسات تتخذ خطوات كبيرة

أعلنت شركة Cathay General Bancorp (NASDAQ: CATY) عن بداية "صلبة" للعام 2026، مسجلة صافي دخل للربع الأول قدره 86.9 مليون دولار وربحية سهم مخففة قدرها 1.29 دولار. قال الرئيس والمدير التنفيذي تشانغ ليو إن النتائج تضمنت بندين جديرين بالملاحظة "توازنا إلى حد كبير": مكاسب تقييم بقيمة 17.3 مليون دولار على الأوراق المالية السهمية وخسارة بقيمة 15.7 مليون دولار على الأوراق المالية السندية المتاحة للبيع (AFS) المرتبطة بإعادة ترتيب الميزانية العمومية.

قال ليو إن إجراءات الأوراق المالية كانت تهدف إلى تحسين الأداء المستقبلي. وقال: "لقد بعنا أوراقًا مالية ذات عائد منخفض وأعدنا الاستثمار بأسعار السوق الحالية، وهي خطوة تدعم توسع الهامش وتسرع استعادة القيمة الدفترية الملموسة". باستثناء البندين، أضاف ليو أن ربحية السهم المخففة كانت ستكون أقل بمقدار 0.02 دولار.

هامش صافي الفائدة يتوسع وسط إدارة تكاليف الودائع

أفاد نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي آل وانغ أن هامش صافي الفائدة (NIM) بلغ 3.43٪، بزيادة 7 نقاط أساس عن الربع السابق. بلغ إجمالي دخل الفائدة الصافي 194.0 مليون دولار، بانخفاض قدره 0.8 مليون دولار عن الربع السابق، والذي عزاه وانغ إلى تأثيرات عدد الأيام التي "تم تعويضها بتوسع الهامش". قال وانغ إن تحسن الهامش مدفوع بانخفاض تكاليف الودائع، والذي تم تعويضه جزئيًا بانخفاض في عوائد القروض بعد تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الربع الرابع.

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، ناقشت الإدارة كيف تحول توقعاتها لعام 2026. قال وانغ إن توقعات هامش صافي الفائدة ودخل الفائدة الصافي للشركة "لم تعد تفترض أي تخفيضات في الأسعار في عام 2026"، لكن الإدارة حافظت على ثقتها في تحقيق هدف هامش صافي الفائدة السنوي البالغ 3.40٪ إلى 3.50٪.

ردًا على ديفيد تشيافيريني، محلل Jefferies، قال وانغ إن إزالة تخفيضات الأسعار المفترضة يمكن أن "تضع ضغطًا وتوجهنا للأسفل قليلاً"، على الرغم من أن إعادة ترتيب الأوراق المالية ستساعد "بضع نقاط أساس للسنة". أشار وانغ أيضًا إلى ديناميكيات تسعير وإعادة تسعير القروض، بما في ذلك معدلات الإصدار في العقارات التجارية والإقراض العقاري التي كانت أعلى من إجمالي عائد المحفظة للربع. فيما يتعلق بتكاليف التمويل، قال إن البنك لا يزال لديه "مجال للتحرك" في تسعير الودائع، ولكنه أقر أيضًا بارتفاع أسعار شهادات الإيداع المضمونة و "الكثير من الضغط والمنافسة مع الودائع".

قدم وانغ أيضًا تفاصيل إضافية حول البنود غير المتكررة التي أثرت على هامش صافي الفائدة. سأل ماثيو كلارك، محلل Piper Sandler، عن السداد المبكر واسترداد الفوائد؛ قال وانغ إن هذه البنود بلغت حوالي 3.5 مليون دولار في الربع، وهو ما يمثل حوالي 6 نقاط أساس. وأضاف أن هامش صافي الفائدة المبلغ عنه البالغ 3.43٪ كان سيكون حوالي 3.37٪ باستثناء تلك البنود، وأشار إلى توزيعات أرباح خاصة صغيرة من بنك القروض الفيدرالي (Federal Home Loan Bank) مدرجة في هذا المبلغ.

احتلت إجراءات محفظة AFS الخاصة بالشركة مكانة بارزة في ملاحظات الإدارة. قال وانغ إن Cathay سجلت خسارة انخفاض بقيمة 15.7 مليون دولار كجزء من مبادرة إعادة ترتيب الأوراق المالية. في الأسبوع الأول من أبريل، باعت البنك أوراقًا مالية مدعومة بالرهن العقاري بقيمة 210 مليون دولار ذات عائد منخفض وأعاد استثمار 197 مليون دولار في "أوراق مالية ذات مدة مماثلة بعوائد أعلى بكثير".

قال وانغ إن الصفقة تم هيكلتها مع "استرداد خلال ثلاث سنوات" مع الحفاظ على المدة والملف الائتماني "دون تغيير جوهري". ووصف محفظة AFS بأنها "قصيرة وعالية الجودة"، مع مدة "أقل بقليل من عامين"، وقال إن ما يقرب من ثلثي التدفقات النقدية ستعود هذا العام. وأضاف وانغ أن أكثر من 90٪ من المحفظة مدعومة بالحكومة الأمريكية، والباقي في أوراق مالية ذات تصنيف استثماري.

ردًا على تشيافيريني، قال وانغ إن الأوراق المالية المباعة حملت عائدًا يبلغ حوالي 2.45٪، بينما كان العائد الفعال للأوراق المالية المعاد استثمارها حوالي 5.33٪. وقدر أن إعادة الترتيب ستضيف حوالي 2.0 إلى 2.5 نقطة أساس إلى هامش صافي الفائدة للسنة وحوالي 4 ملايين دولار من دخل الفائدة الصافي الإضافي في عام 2026، نظرًا لتوقيت الصفقة في وقت مبكر من العام.

القروض والودائع وإجراءات رأس المال

على الميزانية العمومية، قال وانغ إن النقد والأوراق المالية قصيرة الأجل على الميزانية العمومية انخفضت بمقدار 219 مليون دولار حيث ظل البنك متوافقًا مع التحولات في ملف التمويل الخاص به. بلغت القروض في نهاية الفترة 20.2 مليار دولار، بزيادة 0.2٪ مقارنة بالربع السابق، بينما بلغت الودائع في نهاية الفترة 20.7 مليار دولار، بانخفاض 1٪ مقارنة بالربع السابق، بقيادة انخفاض بقيمة 71 مليون دولار في ودائع السماسرة.

شددت الإدارة على قوة رأس المال وعوائد المساهمين. قال ليو إن Cathay زادت أرباحها النقدية الفصلية إلى 0.38 دولار للسهم، بزيادة 11.8٪. كما قال إن البنك أكمل برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 150 مليون دولار تم الإعلان عنه في يونيو 2025 عن طريق إعادة شراء 244,000 سهم بتكلفة متوسطة قدرها 51.31 دولارًا. بالإضافة إلى ذلك، وافق مجلس الإدارة على برنامج إعادة شراء جديد بقيمة 150 مليون دولار، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية.

سلط ليو الضوء أيضًا على القيمة الدفترية الملموسة للسهم البالغة 30.95 دولارًا وقال إن البنك زاد القيمة الدفترية للسهم بنسبة 2٪ مقارنة بالربع السابق و 9٪ على أساس سنوي.

قال ليو إن نمو القروض كان "أضعف مما توقعنا"، وعزا النهج إلى الاكتتاب المنضبط في بيئة "غير قابلة للتنبؤ". ردًا على كلارك من Piper Sandler، قال ليو إن مدفوعات قروض الإنشاءات زادت حيث قام بعض العملاء بإعادة التمويل مع مقرضي الشركات الحياتية والوكالات الذين يقدمون أسعارًا طويلة الأجل أكثر تنافسية. قال ليو: "لا تزال خطوط أنابيبنا صحية وقوية، وقد تحسن تفاعل العملاء"، مضيفًا أن النمو من المتوقع أن يكون مرجحًا نحو منتصف ونهاية العام.

اتجاهات الائتمان مستقرة؛ تم زيادة المخصص على تحديثات النماذج

قالت الإدارة إن جودة الائتمان ظلت مستقرة. أشار ليو إلى تحسينات في القروض المتعثرة وصافي الشطب، بينما ظلت المستويات المنتقدة والمصنفة مستقرة. أبلغ وانغ عن صافي شطب بقيمة 2.1 مليون دولار، بانخفاض عن 5.4 مليون دولار في الربع السابق، وقال إن نسبة الأصول المتعثرة تحسنت إلى 51 نقطة أساس من 59 نقطة أساس.

زاد البنك مخصص خسائر الائتمان بمقدار 13 مليون دولار إلى 209 مليون دولار. قال وانغ إن التغطية بلغت 1.03٪ من القروض، أو 1.30٪ باستثناء القروض العقارية السكنية، وعزا الزيادة إلى تحديثات النماذج بما في ذلك "تراجع طفيف في التوقعات الاقتصادية الكلية".

ردًا على سؤال جاري تينر من D.A. Davidson حول بناء الاحتياطي، قال وانغ إن أوزان النماذج الإجمالية ظلت كما هي، ولكن تم تغيير الأوزان لبعض المحافظ. وأضاف أن Cathay شددت أجزاء من محفظة المكاتب بشكل أكبر، مشيرًا إلى البصمة الساحلية للبنك والرأي القائل بأن التوقعات الاقتصادية الوطنية قد لا تلتقط تلك الظروف بالكامل.

المصروفات والدخل من الرسوم والتوقعات لعام 2026

انخفضت المصروفات غير المتعلقة بالفائدة إلى 86.7 مليون دولار من 92.2 مليون دولار، مدفوعة بانخفاض في مصروف الإطفاء بقيمة 4.5 مليون دولار على الشراكات السكنية منخفضة الدخل والطاقة البديلة، بالإضافة إلى انخفاض في التعويضات والمزايا، حسبما قال وانغ. وأوضح أيضًا أن Cathay تسجل إطفاء استثمارات الائتمان الضريبي في المصروفات غير المتعلقة بالفائدة (بدلاً من مصروف ضريبة الدخل كما يفعل العديد من الأقران). على أساس معدل، قال وانغ إن المصروفات غير المتعلقة بالفائدة كانت ستكون 78.7 مليون دولار، بانخفاض 3 ملايين دولار عن الربع السابق، وتحسنت نسبة الكفاءة المعدلة إلى 36.9٪ من 38.4٪.

عند سؤاله عن توقعات إطفاء الائتمان الضريبي، قال وانغ إنها "رقم سائل" يعتمد على أداء المشروع وتوقيته، ولكنه قدر ما بين 7 ملايين دولار و 8 ملايين دولار على مدى الأرباع القليلة القادمة.

فيما يتعلق بالدخل من الرسوم، قال ليو لكيللي موتا من KBW إن قوة الرسوم الأساسية هي "حقًا أعمال الثروة التي تدفع هذا الدخل"، بينما تشمل المصادر الأخرى العملات الأجنبية، والرسوم الدولية، والرسوم المتعلقة بالصرف (والتي قال إنها يمكن أن تكون متقطعة اعتمادًا على بيئة الأسعار)، وإدارة الخزانة. قالت الإدارة إنها متفائلة بأن أداء إدارة الثروة يمكن أن يستمر، مشيرة إلى "بعض القيادة الجديدة في الثروة" و "كمية لائقة من الإحالات".

للعام الكامل 2026، كرر وانغ التوجيهات لنمو القروض بنسبة 3.5٪ إلى 4.5٪ ونمو الودائع بنسبة 4٪ إلى 5٪. لا تزال المصروفات غير المتعلقة بالفائدة المعدلة من المتوقع أن ترتفع بنسبة 3.5٪ إلى 4.5٪ للسنة، ومن المتوقع أن يكون معدل الضريبة الفعال حوالي 21٪.

في موضوع منفصل للأسئلة والأجوبة، قال وانغ إن التغييرات المقترحة في قواعد رأس المال يمكن أن تكون "فوزًا كبيرًا" لـ Cathay بسبب محفظة الرهن العقاري الخاصة بها ذات نسب القروض إلى القيمة المنخفضة جدًا. وقدر انخفاضات محتملة "من رقمين أحادي" في الأصول المرجحة بالمخاطر وزيادة بنسبة 1.50٪ إلى 1.75٪ في نسب رأس المال، اعتمادًا على النسبة.

فيما يتعلق بالاندماج والاستحواذ، قال ليو إن البنك سيظل انتهازيًا ولكنه "ليس الأولوية القصوى في هذه المرحلة"، مع بقاء التركيز على النمو العضوي، وتعزيز الامتياز، وتحقيق الخطط المالية التي تم إبلاغها للمستثمرين.

حول Cathay General Bancorp (NASDAQ: CATY)

Cathay General Bancorp هي شركة قابضة مصرفية مقرها في لوس أنجلوس، كاليفورنيا، وتتداول في بورصة ناسداك تحت الرمز CATY. تقدم شركتها التابعة الرئيسية، Cathay Bank، مجموعة كاملة من الخدمات المالية للعملاء التجاريين والمؤسسيين وقطاع التجزئة. بصفتها مؤسسة تركز على المجتمع، تؤكد الشركة على الخدمات المصرفية العلائقية والحلول المخصصة للشركات والأفراد.

تأسست Cathay في عام 1962 من قبل مجموعة من رواد الأعمال الأمريكيين الصينيين، وتوسعت من عملية فرع واحد في وسط مدينة لوس أنجلوس لتصبح واحدة من أكبر البنوك الأمريكية الآسيوية في الولايات المتحدة.