بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
على الرغم من الآمال الدبلوماسية على المدى القصير، يتفق المشاركون على أن السوق لا يزال يعاني من نقص شديد بسبب الأضرار الدائمة في الخليج، مع تفوق سحوبات المخزون ومستويات الإنتاج المنخفضة على خطط حصص أوبك. النقاش الرئيسي يكمن في توقيت وحجم تحركات الأسعار، حيث يرى البعض تأثيرًا فوريًا أكبر لإعادة فتح هرمز من البعض الآخر.
المخاطر: إعادة دخول سريعة للتخزين العائم تخلق زيادة هائلة وفورية في العرض (Gemini)
فرصة: اختراق دبلوماسي محتمل يقلل من علاوة المخاطر (ChatGPT)
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
انخفض خام غرب تكساس الوسيط لشهر يونيو (CLM26) يوم الثلاثاء بنسبة -0.89 (-0.82%)، وانخفضت أسعار البنزين RBOB لشهر يونيو (RBM26) بنسبة -0.0645 (-1.72%). تراجعت أسعار النفط الخام والبنزين يوم الثلاثاء بعد أن قفز مؤشر الدولار ($DXY) إلى أعلى مستوى له في 6 أسابيع. كما انخفضت أسعار النفط الخام بعد أن قال الرئيس ترامب في وقت متأخر من يوم الاثنين إنه ألغى ضربة على إيران كانت مقررة يوم الثلاثاء بعد أن طلب حلفاء الخليج مزيدًا من الوقت لإعطاء الدبلوماسية فرصة. اقتصرت الخسائر في النفط الخام على بقاء مضيق هرمز مغلقًا، مما أدى إلى تشديد إمدادات النفط العالمية.
الآمال في قرب التوصل إلى اتفاق سلام لإنهاء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران تقوض أسعار النفط الخام بعد أن قال الرئيس ترامب يوم الثلاثاء إن إيران "تتصرف بعقلانية" وأنه "ربما" يمنحهم حتى أوائل الأسبوع المقبل للتوصل إلى اتفاق سلام.
أضافت أسعار النفط الخام إلى خسائرها يوم الثلاثاء بعد أن قال مسؤول عسكري كبير في حلف الناتو إن المجموعة تدرس المساعدة في مرور السفن عبر مضيق هرمز إذا لم يتم إعادة فتح الممر المائي بحلول أوائل يوليو.
التوترات الجيوسياسية المتصاعدة تدعم أسعار النفط الخام بعد أن أفادت رويترز يوم الاثنين أن باكستان نشرت 8000 جندي، وسربًا من الطائرات المقاتلة، ونظام دفاع جوي في المملكة العربية السعودية كجزء من اتفاقية دفاع متبادل، وهو انتشار وصف بأنه "قوة كبيرة وقادرة على القتال" لدعم المملكة العربية السعودية إذا تعرضت لهجوم إضافي. يوم الأحد، أفادت الإمارات العربية المتحدة أن طائرة بدون طيار تسببت في حريق في محطة طاقة في محطة براكة النووية في الإمارات العربية المتحدة، وقالت المملكة العربية السعودية إنها اعترضت ودمرت ثلاث طائرات بدون طيار دخلت مجالها الجوي.
الأربعاء الماضي، قالت وكالة الطاقة الدولية (IEA) في تقرير شهري إن مخزونات النفط العالمية المرصودة انخفضت بنحو 4 ملايين برميل يوميًا في مارس وأبريل، وأن السوق سيظل "يعاني من نقص شديد" حتى أكتوبر، حتى لو انتهى الصراع الشهر المقبل.
لا تزال أسعار الطاقة مدعومة بالحرب بين الولايات المتحدة وإيران، والتي تبقي مضيق هرمز مغلقًا بشكل أساسي. يؤدي الصراع المستمر إلى تفاقم نقص النفط والوقود العالمي، حيث يمر حوالي خُمس نفط العالم والغاز الطبيعي المسال عبر المضيق. تقدر غولدمان ساكس أن إنتاج النفط الخام في الخليج الفارسي قد تم تقليصه بنحو 14.5 مليون برميل يوميًا، وأن الاضطراب الحالي قد سحب ما يقرب من 500 مليون برميل من مخزونات النفط العالمية، والتي قد تصل إلى مليار برميل بحلول يونيو. اضطر منتجو النفط في الخليج الفارسي إلى خفض الإنتاج بنحو 6٪ بسبب إغلاق مضيق هرمز مع وصول مرافق التخزين المحلية إلى طاقتها الاستيعابية. الخميس الماضي، قالت وكالة الطاقة الدولية إن أكثر من 80 منشأة للطاقة قد تضررت خلال الصراع، وأن التعافي قد يستغرق عامين.
في عامل سلبي للنفط الخام، قال مندوبو أوبك الخميس الماضي إن الكارتل يهدف إلى مواصلة سلسلة من الزيادات في حصص النفط على مدى الأشهر القليلة المقبلة، وإكمال عودة الإنتاج المتوقف بحلول نهاية سبتمبر. وافقت المجموعة بالفعل رسميًا على استعادة حوالي ثلثي تخفيض الإمدادات البالغ 1.65 مليون برميل يوميًا الذي أجرته في عام 2023 وقالت إنها تخطط لزيادة أهداف الإنتاج بشكل أكبر وإحياء الجزء الأخير على ثلاث مراحل شهرية إضافية. في 3 مايو، قالت أوبك + إنها ستزيد إنتاجها من النفط الخام بمقدار 188 ألف برميل يوميًا في يونيو بعد زيادة الإنتاج بمقدار 206 ألف برميل يوميًا في مايو، على الرغم من أن أي زيادة في الإنتاج تبدو الآن غير مرجحة نظرًا لأن منتجي الشرق الأوسط يضطرون إلى خفض الإنتاج بسبب حرب الشرق الأوسط. انخفض إنتاج النفط الخام لأوبك في أبريل بمقدار -420 ألف برميل يوميًا إلى أدنى مستوى له في 35 عامًا عند 20.55 مليون برميل يوميًا.
أفادت Vortexa يوم الاثنين أن النفط الخام المخزن على الناقلات التي كانت ثابتة لمدة 7 أيام على الأقل ارتفع بنسبة +2.7٪ أسبوعيًا إلى 105.11 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 15 مايو.
انتهى آخر اجتماع برعاية الولايات المتحدة في جنيف لإنهاء الحرب بين روسيا وأوكرانيا مبكرًا حيث اتهم الرئيس الأوكراني زيلينسكي روسيا بإطالة أمد الحرب. قالت روسيا إن "القضية الإقليمية" لا تزال غير محلولة مع أوكرانيا، ولا يوجد "أمل في تحقيق تسوية طويلة الأمد" للحرب حتى يتم قبول مطلب روسيا بالأراضي في أوكرانيا. من شأن التوقعات باستمرار الحرب الروسية الأوكرانية أن تبقي القيود على النفط الخام الروسي سارية وأن تكون داعمة لأسعار النفط.
استهدفت الهجمات الأوكرانية بطائرات مسيرة وصواريخ ما لا يقل عن 30 مصفاة روسية على مدار الأشهر العشرة الماضية، مما حد من قدرات روسيا على تصدير النفط الخام وقلل من إمدادات النفط العالمية. كانت هناك ما لا يقل عن 21 ضربة أوكرانية على مصافي روسيا ومحطات التصدير وخطوط أنابيب النفط في أبريل، مما أدى إلى انخفاض متوسط تشغيل المصافي في روسيا إلى 4.69 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى مستوى في 16 عامًا، وفقًا لبيانات بلومبرج. أيضًا، فرضت العقوبات الأمريكية والأوروبية على شركات النفط الروسية والبنية التحتية والناقلات قيودًا على صادرات النفط الروسية.
الإجماع هو أن مخزونات النفط الخام الأسبوعية من إدارة معلومات الطاقة (EIA) يوم الأربعاء ستنخفض بمقدار -2.5 مليون برميل، وستنخفض مخزونات البنزين بمقدار -2.16 مليون برميل.
أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة (EIA) يوم الأربعاء الماضي أن (1) مخزونات النفط الخام الأمريكية اعتبارًا من 8 مايو كانت أقل بنسبة -0.3٪ من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، (2) مخزونات البنزين كانت أقل بنسبة -4.3٪ من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، و (3) مخزونات المنتجات المقطرة كانت أقل بنسبة -9.4٪ من المتوسط الموسمي لخمس سنوات. ارتفع إنتاج النفط الخام الأمريكي في الأسبوع المنتهي في 8 مايو بنسبة +1.0٪ أسبوعيًا إلى 13.710 مليون برميل يوميًا، وهو أقل بقليل من المستوى القياسي البالغ 13.862 مليون برميل يوميًا المسجل في الأسبوع المنتهي في 7 نوفمبر.
أفادت بيكر هيوز يوم الجمعة الماضي أن عدد منصات النفط النشطة في الولايات المتحدة في الأسبوع المنتهي في 15 مايو ارتفع بمقدار +5 إلى 415 منصة، وهو أعلى بشكل معتدل من أدنى مستوى له في 4.25 سنوات عند 406 منصات المسجل في الأسبوع المنتهي في 19 ديسمبر. على مدار العامين ونصف العام الماضيين، انخفض عدد منصات النفط الأمريكية بشكل حاد من أعلى مستوى له في 5.5 سنوات عند 627 منصة المسجل في ديسمبر 2022.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى ريتش أسپلوند أي مراكز (بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذا المقال هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذا المقال في الأصل على Barchart.com
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"سيؤدي استمرار إغلاق هرمز والأضرار التي لحقت بالمنشآت إلى تفوق تخفيف الإمدادات الدبلوماسي قصير الأجل ودفع خام غرب تكساس الوسيط إلى الارتفاع بمجرد تلاشي التفاؤل."
انخفضت أسعار النفط بسبب الآمال الدبلوماسية في اتفاق أمريكي إيراني، لكن المقالة تقلل من شأن كيفية تسبب مضيق هرمز المغلق والأضرار التي لحقت بأكثر من 80 منشأة في صدمات إمداد دائمة. تشير غولدمان ساكس إلى تقليص 14.5 مليون برميل يوميًا في الخليج واستنفاد ما يقرب من 500 مليون برميل بالفعل من المخزونات العالمية، مع إشارة وكالة الطاقة الدولية إلى نقص شديد حتى أكتوبر. تخفيضات الإنتاج القسرية والمخزونات المنخفضة دون المتوسطات الموسمية تفوق خطط حصص أوبك. يبدو الانخفاض رد فعل مؤقتًا بدلاً من انعكاس للاتجاه.
إذا منح ترامب إيران حتى أوائل الأسبوع المقبل وتم إعادة فتح المضيق بسرعة، فإن تخفيف الإمدادات المفاجئ يمكن أن يمحو سحب المخزون الصعودي ويؤدي إلى انخفاض أشد مما هو مسعر بالفعل بسبب الآمال الدبلوماسية الحالية.
"التفاؤل الدبلوماسي مسعر، لكن دعوة وكالة الطاقة الدولية "نقص شديد حتى أكتوبر" وعدم قدرة أوبك على تلبية أهداف الاستعادة تعني أن النفط الخام لديه دعم هيكلي لا يمكن لاتفاق سلام قريب الأجل أن يمحوه على الفور."
تخلط المقالة بين إشارتين متعارضتين. نعم، الآمال الدبلوماسية وخطة ممر هرمز لحلف الناتو هي عوامل هبوطية على المدى القصير لخام غرب تكساس الوسيط. لكن حسابات الإمدادات قاسية: تقول وكالة الطاقة الدولية إن السوق سيظل "يعاني من نقص شديد" حتى أكتوبر حتى لو انتهى الصراع الشهر المقبل؛ تقدر غولدمان خسارة إنتاج 14.5 مليون برميل يوميًا في الخليج الفارسي مع سحب 500 مليون - 1 مليار برميل من الاحتياطيات العالمية. خطة أوبك لاستعادة الإنتاج هي خيال - بلغ إنتاج أبريل أدنى مستوى له في 35 عامًا عند 20.55 مليون برميل يوميًا، بانخفاض 420 ألف برميل يوميًا، لأن منتجي الشرق الأوسط لا يمكنهم الإنتاج فعليًا. مخزونات النفط الخام الأمريكية أقل بنسبة 0.3٪ من المتوسط لخمس سنوات؛ البنزين أقل بنسبة 4.3٪. عامل "الهبوط" في المقالة بشأن زيادات حصص أوبك يتجاهل أن أوبك لا يمكنها تلبية الأهداف الحالية. عناوين الدبلوماسية تباع، لكن النقص الهيكلي يهيمن.
إذا أمّن ترامب بالفعل اتفاقًا مع إيران بحلول أوائل الأسبوع المقبل وأعيد فتح المضيق بحلول يوليو، فإن 14.5 مليون برميل يوميًا من إمدادات الخليج الفارسي ستعود خلال 60-90 يومًا، مما يطغى على عجز المخزون البالغ 500 مليون برميل بشكل أسرع مما تفترضه خطة وكالة الطاقة الدولية حتى أكتوبر. علاوة المخاطر الجيوسياسية تنهار.
"يقلل السوق من تقدير الوقت اللازم لإصلاح البنية التحتية للطاقة المتضررة، مما يعني أن وقف إطلاق النار لن يخفف على الفور من عجز العرض العالمي الحالي."
يسيء السوق تسعير سرد "الاختراق الدبلوماسي" بشكل خطير. بينما تتراجع أسعار النفط الخام بسبب الحديث عن وقف إطلاق النار، فإن الواقع المادي هو أن 14.5 مليون برميل يوميًا من إنتاج الخليج الفارسي مقلص، وأن الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية ستستغرق سنوات لإصلاحها. حتى لو أعيد فتح مضيق هرمز، فإن العجز الهيكلي - الذي تفاقم بسبب سحب وكالة الطاقة الدولية للمخزونات البالغ 4 ملايين برميل يوميًا - لن يختفي بين عشية وضحاها. يخلط المستثمرون بين توقف مؤقت في الأعمال العدائية وعودة الإمدادات إلى طبيعتها. مع انخفاض المخزونات الأمريكية بالفعل دون متوسطات خمس سنوات، فإن أي فشل في هذه المفاوضات سيؤدي على الأرجح إلى صدمة عنيفة في جانب العرض، مما يدفع خام غرب تكساس الوسيط إلى مستويات أعلى بكثير من المستويات الحالية.
إذا أعيد فتح مضيق هرمز، فإن الإفراج المفاجئ عن مخزونات الناقلات الضخمة المتراكمة يمكن أن يخلق فائضًا في العرض على المدى القصير، مما يتسبب في تصحيح سريع للأسعار قبل الشعور الكامل بالأضرار الهيكلية التي لحقت بالمصافي.
"الانخفاض على المدى القصير ممكن إذا قللت الدبلوماسية من علاوة المخاطر، لكن قيود العرض المستمرة تبقي أرضية تحت الأسعار."
تشير تحركات اليوم إلى أن المتداولين يسعرون بالفعل على الأقل ذوبانًا دبلوماسيًا جزئيًا، حتى مع استمرار اضطرابات العرض. تصور المقالة الأسعار مدعومة بمضيق هرمز المغلق، لكن تحركات السوق (خام غرب تكساس الوسيط حوالي -0.8٪) تشير إلى أن علاوات المخاطر تتلاشى على آمال المحادثات بدلاً من التدفقات المادية الضيقة. ما يغيب عن القطعة هو مسار موثوق لتحقيق مكاسب سعرية ذات مغزى: الطاقة الاحتياطية لأوبك + والإصدارات المحتملة لاحتياطي البترول الاستراتيجي يمكن أن تحد من المكاسب، في حين أن الدولار الأقوى والطلب الأضعف يمكن أن يبقيا الجانب السلبي محصورًا. المجهول الحقيقي هو ما إذا كانت الدبلوماسية ستصمد أم ستنهار؛ هذا المفصل سيعيد تسعير النفط الخام بسرعة.
ولكن إذا فشلت الدبلوماسية أو تشددت العقوبات أكثر، فقد تعود علاوات المخاطر بسرعة، وحتى سرد "السلام" قد يكون هشًا إذا استمرت اضطرابات العرض أو إذا ظلت إيران نقطة اشتعال، مما يؤدي إلى ارتفاع سريع بدلاً من انخفاض.
"يمكن أن يعوض ضعف الطلب من الصين ومنظمة التعاون الاقتصادي جزءًا كبيرًا من عجز العرض المتوقع، مما يحد من المكاسب حتى لو فشلت الدبلوماسية."
يؤكد كلود على نقص وكالة الطاقة الدولية الشديد حتى أكتوبر ومع ذلك يتجاهل كيف أن ضعف الطلب يعوض بالفعل الكثير منه. انخفضت واردات الصين من النفط الخام بنسبة 12٪ الشهر الماضي بينما تم تقليص توقعات الطلب لمنظمة التعاون الاقتصادي بمقدار 300 ألف برميل يوميًا أخرى. هذه التخفيضات، مقترنة بملاحظة ChatGPT حول الاستهلاك الأضعف، تعني أن سحب المخزون البالغ 500 مليون برميل قد لا يدعم الأسعار بمجرد أن يخفف أي ذوبان دبلوماسي من علاوة المخاطر. يبدو العجز المادي أقل إلزاميًا مما هو معلن.
"ضعف الطلب وعجز العرض متعامدان؛ أحدهما لا يمحو الآخر، بل يحدد فقط أيهما يهيمن على اتجاه السعر."
يخلط Grok بين ديناميكيتين منفصلتين. انهيار واردات الصين وتخفيضات الطلب لمنظمة التعاون الاقتصادي حقيقية، لكنها تعويضات من جانب الطلب لعجز من جانب العرض. يتوقع نقص العرض لوكالة الطاقة الدولية بالفعل الطلب الحالي؛ لا تقول "نقص العرض بالإضافة إلى الطلب العادي". إذا انخفض الطلب أسرع من تعافي العرض بعد الصفقة، نعم، تضعف الأسعار. لكن هذا هو دعوة لركود الطلب، وليس دحضًا للنقص الهيكلي. سحب المخزون مستمر على أي حال.
"سيؤدي إعادة فتح مضيق هرمز إلى حدوث طفرة سريعة في العرض عبر إطلاق مخزونات الناقلات المحتجزة، مما يخلق تصحيحًا في الأسعار بغض النظر عن الأضرار الهيكلية للإنتاج."
كلود على حق في أن ضعف جانب الطلب لا يمحو عجز جانب العرض، لكنه يتجاهل العرض "غير المرئي": التخزين العائم. إذا أعيد فتح مضيق هرمز، فإن التأثير الفوري ليس فقط الإنتاج - بل هو إطلاق ملايين البراميل المحتجزة حاليًا في ناقلات. هذا يخلق ذروة عرض هائلة وفورية تضرب السوق قبل وقت طويل من إصلاح البنية التحتية المتضررة. يسعر السوق مخاطر "إعادة الدخول" هذه، وليس مجرد ركود الطلب.
"قد لا يتحقق إطلاق التخزين العائم كزيادة مفاجئة في العرض؛ التأخير يعني مخاطر متقلبة بدلاً من انهيار سريع للأسعار بعد إعادة فتح هرمز."
ردًا على Gemini: حجة التخزين العائم استفزازية، لكنها تفترض إعادة دخول سلسة وسريعة للبراميل. في الواقع، يمكن أن تؤخر قائمة انتظار الناقلات وخطوط الائتمان والتأمين وقيود الموانئ الإطلاق لأسابيع، مما يعني أن أي ارتفاع قد يأتي متأخرًا بدلاً من فور إعادة فتح هرمز. هذا يقوض فكرة الفائض الفوري ويدعم علاوة مخاطر أكثر تقلبًا ومدفوعة بالعناوين بدلاً من انهيار أسعار يمكن التنبؤ به.
على الرغم من الآمال الدبلوماسية على المدى القصير، يتفق المشاركون على أن السوق لا يزال يعاني من نقص شديد بسبب الأضرار الدائمة في الخليج، مع تفوق سحوبات المخزون ومستويات الإنتاج المنخفضة على خطط حصص أوبك. النقاش الرئيسي يكمن في توقيت وحجم تحركات الأسعار، حيث يرى البعض تأثيرًا فوريًا أكبر لإعادة فتح هرمز من البعض الآخر.
اختراق دبلوماسي محتمل يقلل من علاوة المخاطر (ChatGPT)
إعادة دخول سريعة للتخزين العائم تخلق زيادة هائلة وفورية في العرض (Gemini)