بالنسبة لسهم لوسيد موتورز، أصبحت سيارات الأجرة الروبوتية هي القصة بأكملها الآن

تنتقل سيارات الأجرة الروبوتية بسرعة من مرحلة الاختبار إلى الخدمات الحقيقية. في تكساس، تقوم تسلا (TSLA) بتوسيع خدمة سيارات الأجرة الروبوتية الخاصة بها خارج أوستن إلى دالاس وهيوستن، بينما قفزت هيرتز (HTZ) للتو بعد توسيع شراكتها في المركبات ذاتية القيادة مع أوبر (UBER). كما أطلقت الصين مؤخرًا أول سيارة أجرة روبوتية مصممة خصيصًا في معرض أوتو الصين 2026، مع خطط للإنتاج الضخم في عام 2027 وهدف 100,000 وحدة على الطريق بحلول عام 2030، مما يعيد المزيد من الاهتمام إلى الأسهم المتعلقة بالقيادة الذاتية (AD).

تدخل مجموعة لوسيد (LCID) في هذا المزيج بينما لا يزال عملها الرئيسي في مجال السيارات الكهربائية (EV) تحت الضغط. في نتائج الربع الأول من عام 2026، أعلنت لوسيد عن إيرادات بلغت 282.5 مليون دولار، بزيادة 20٪ على أساس سنوي (YOY)، مع إنتاج 5,500 مركبة وتسليم 3,093 مركبة.

في الوقت نفسه، قالت الشركة إنها وسعت شراكتها مع أوبر لتشمل ما لا يقل عن 35,000 مركبة عبر منصة لوسيد جرافيتي والمنصة المتوسطة القادمة، مع جمع حوالي 1.05 مليار دولار في رأس مال جديد. وشمل ذلك شيكًا بقيمة 200 مليون دولار من أوبر، مما رفع إجمالي استثمار أوبر في لوسيد إلى 500 مليون دولار.

يهدف جهد سيارات الأجرة الروبوتية، الذي يتم إدارته مع شركة ناشئة في مجال القيادة الذاتية Nuro، إلى الإطلاق التجاري في منطقة خليج سان فرانسيسكو في وقت لاحق من هذا العام. مع انخفاض سهم LCID بأكثر من 70٪ في الأسابيع الـ 52 الماضية، أصبحت قصة سيارات الأجرة الروبوتية المدعومة من أوبر أكثر أهمية بسرعة من ربع آخر صعب.

إذا لم تعد لوسيد تُحكم عليها بشكل أساسي كشركة مصنعة للسيارات الكهربائية الفاخرة، فهل يمكن أن يصبح دفعها لسيارات الأجرة الروبوتية هو الجزء الوحيد من القصة الذي لا يزال يمنح المتفائلين سببًا للبقاء؟ دعنا نلقي نظرة فاحصة.

ربع آخر صعب في سجلات لوسيد

تبيع لوسيد سيارات كهربائية فاخرة وتتحدث كثيرًا عن برامجها وتقنياتها، لكن القصة بأكملها لا تزال تعتمد على ما إذا كان بإمكانها بيع ما يكفي من السيارات الكهربائية باهظة الثمن لتكون ذات أهمية. حتى الآن، السوق لا يشتري ذلك. انخفض سهم LCID بنسبة 72٪ خلال الأسابيع الـ 52 الماضية و 40٪ أخرى منذ بداية العام (YTD).

الربع الأخير لم يساعد. سجلت مجموعة لوسيد إيرادات بلغت 282.5 مليون دولار، بزيادة 20٪ على أساس سنوي ولكن أقل بكثير من 377 مليون دولار التي توقعها المحللون. بلغ صافي الخسارة المعدلة للسهم 2.82 دولار مقابل توقعات بخسارة 2.30 دولار، واتسعت خسارة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة إلى 780.6 مليون دولار، مما أدى إلى هامش -276٪ مؤلم. بلغ التدفق النقدي الحر -1.44 مليار دولار، وهو أسوأ من -589.9 مليون دولار قبل عام، لذا فإن حرق النقد يتسارع، وليس يتباطأ.

على الجانب التشغيلي، بنت مجموعة لوسيد 5,500 مركبة، بزيادة 149٪ على أساس سنوي، وسلمت 3,093 مركبة، ولكن أحجام المبيعات الإجمالية كانت ثابتة تقريبًا بمجرد تعديلها للتصعيد. تبدو الميزانية العمومية أفضل على الورق، حيث بلغ السيولة 3.2 مليار دولار - أو 4.7 مليار دولار على أساس افتراضي بعد زيادة رأس المال بقيمة 1.05 مليار دولار وخطوط تمويل إضافية - ومع ذلك، فإن هذا يؤكد فقط مدى اعتماد الشركة المستمر على رأس المال الخارجي للحفاظ على استمرار القصة.

تغيرت قصة النمو

تعتمد قصة نمو مجموعة لوسيد الآن بشكل كبير على صفقتها لسيارات الأجرة الروبوتية مع أوبر والأموال التي تأتي معها. وافقت أوبر على شراء ما لا يقل عن 35,000 مركبة لوسيد لشبكة سيارات أجرة روبوتية عالمية مستقبلية واستثمرت 200 مليون دولار أخرى، ليصل إجمالي استثمارها إلى 500 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، أضافت شركة أيار للاستثمار الثالث، المرتبطة بصندوق الاستثمارات العامة السعودي، 550 مليون دولار أخرى. سيساعد ذلك على دعم الميزانية العمومية لمجموعة لوسيد بينما تعمل نحو إطلاق تجاري مخطط لسيارات الأجرة الروبوتية في منطقة الخليج، باستخدام لوسيد جرافيتي كقاعدة.

تحاول لوسيد أيضًا جعل جرافيتي تقوم بالمزيد من العمل الشاق على جانب المنتج. يضيف خط إنتاج جرافيتي لعام 2027 المزيد من الراحة والتكنولوجيا والميزات الشخصية مع الحفاظ على أرقام مداها القوية، وقد حصلت بالفعل على جائزة سيارة العام الفاخرة العالمية لعام 2026 من لجنة تحكيم عالمية كبيرة. تتصاعد جرافيتي في الإنتاج والتسليم، وتقع بجانب سيارة السيدان لوسيد إير، وتهدف إلى أن تكون الجسر إلى الموديلات المتوسطة القادمة مثل كوزموس وإيرث.

على جبهة البرامج، تقوم لوسيد بطرح Apple CarPlay من Apple (AAPL) و Android Auto من Alphabet (GOOGL) للسائقين من خلال تحديثات عبر الهواء. مع نظام Lucid UX 3.5 وشاشة Clearview Cockpit التي تتعامل مع المكالمات والخرائط والموسيقى والتحكم الصوتي، تحاول الشركة إظهار أنها يمكن أن تبرز أيضًا في تجربة التكنولوجيا داخل السيارة.

ما رأي المحللين في سهم LCID؟

تشير التقديرات للربع يونيو 2026 إلى أرباح قدرها -2.63 دولار للسهم، وهو ما سيكون أفضل من -2.80 دولار قبل عام. الربع سبتمبر مقدر أيضًا بـ -2.62 دولار مقابل -3.31 دولار سابقًا. للسنة الكاملة، يرى المحللون انخفاض الخسائر إلى -10.70 دولار في عام 2026 من -12.09 دولار.

على جانب التصنيفات، قام آدم جوناس، محلل مورجان ستانلي، مؤخرًا بنقل سهم LCID من "بيع" إلى "احتفاظ"، قائلاً إن المخاطرة والمكافأة تبدو أكثر توازنًا الآن وأشار إلى إمكانات مجموعة لوسيد في "موضوع الذكاء الاصطناعي المدمج" المرتبط بالسيارات ذاتية القيادة والغنية بالبرمجيات. اتجهت TD Cowen في الاتجاه الآخر فيما يتعلق بالأرقام، وخفضت سعرها المستهدف إلى 7 دولارات من 10 دولارات ولكنها احتفظت بتصنيف "احتفاظ" بعد الفشل الأخير.

بالنظر إلى الصورة الأكبر، يصنف 13 محللاً يغطون سهم LCID على أنه "احتفاظ" بتوافق في الآراء بمتوسط هدف قدره 11.29 دولارًا. من حيث يتداول السهم الآن، فإن هذا يعادل صعودًا محتملاً بنحو 78٪ من المستويات الحالية.

خاتمة

من الواضح أن قصة سيارات الأجرة الروبوتية لمجموعة لوسيد تهم أكثر من أساسياتها في مجال السيارات الكهربائية في الوقت الحالي، لكن هذا لا يزال يبدو سببًا مضاربًا للاحتفاظ بدلاً من سبب واضح لشراء الأسهم. مع استمرار الأرباح في المنطقة الحمراء العميقة، وحرق النقد الشديد، وجلوس المحللين عند توافق في الآراء "احتفاظ" حتى بعد توسيع أوبر، يبدو سهم LCID أكثر عرضة للانجراف أو البقاء متقلبًا بدلاً من إعادة تقييمه بشكل كبير أعلى حتى يرى المستثمرون إيرادات وهوامش سيارات الأجرة الروبوتية الحقيقية. إذا واجه الإطلاق المدعوم من أوبر تأخيرات أو خيب الآمال، فإن مسار المقاومة الأقل للأسهم من المرجح أن يكون جانبيًا إلى أسفل، مع أي صعود مستدام يعتمد على تحويل مجموعة لوسيد هذه السردية إلى تدفقات نقدية ملموسة ومتوسعة على مدى السنوات القليلة المقبلة.

في تاريخ النشر، لم يكن لدى إيوبي جونز أي مراكز (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com