إليك كل ما يمكن توقعه عندما يصدر الاحتياطي الفيدرالي قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء

في ما قد يكون آخر اجتماع لجيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يقود زملاءه صانعي السياسات نحو توقف حذر آخر، مع بقاء التضخم العنيد وسوق العمل المرن مما يترك مجالًا قليلًا لخفض أسعار الفائدة حتى الآن.

سيأتي قرار يوم الأربعاء على خلفية ارتفاع أسعار الطاقة وبنك مركزي ظل فوق هدف التضخم البالغ 2٪ لمدة خمس سنوات في نفس الوقت الذي كان فيه سوق العمل ضعيفًا ولكنه لم يكن في محنة. هذه ليست وصفة للتخفيف، على الأقل ليس بعد.

قال روجر فيرجسون، خبير اقتصادي ونائب رئيس سابق في الاحتياطي الفيدرالي، لشبكة CNBC: "فيما يتعلق بالولاية المزدوجة، سيقولون إننا في سوق عمل مستقر تقريبًا". "على جانب التضخم من الولاية، هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به مع معدل تضخم ثابت يبلغ 3٪، وآمل أن يجادلوا، 'سنبقى ثابتين لفترة من الوقت لنرى كيف سيتكشف كل هذا'."

وبالمثل، يتوقع خبير الاقتصاد في جولدمان ساكس ديفيد ميريكل أن "البيان الذي يلي الاجتماع من المرجح أن يعترف بأخبار سوق العمل الأفضل وأرقام التضخم الأعلى ولكنه سيترك توجيهات السياسة الحالية دون تغيير. نتوقع توافقًا قويًا على البقاء في وضع الانتظار في الوقت الحالي، مع معارضة واحدة فقط، كما في مارس."

لذلك مع القليل من الدراما حول قرار سعر الفائدة - تسعير الأسواق لفرصة بنسبة 100٪ لبقاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في وضع الانتظار - سيتجه الاهتمام بالكامل إلى باول.

ما لم يظهر شيء غير متوقع، يبدو أن الخليفة المعين للرئيس، كيفن وارش، في طريقه لتولي المنصب عندما تنتهي فترة باول في مايو.

يطمس الانتقال القيمة الإشارية المعتادة للمؤتمر الصحفي لباول بعد الاجتماع.

التضخم هو المفتاح

قد يُنظر إلى المؤتمر الصحفي لباول بعد الاجتماع، وهو حدث يراقبه السوق عادةً، على أنه دليل أقل على خطوات السياسة المستقبلية مقارنة بكونه وداعًا لرئيس بنك مركزي كان لديه واحد من أكثر العلاقات المثيرة للجدل مع رئيس في تاريخ المؤسسة.

قال جيري تيمبل مان، محلل كبير سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والآن نائب رئيس أبحاث الاقتصاد والدخل الثابت في Mutual of America Capital Management: "إذا بقي باول، فقد أحاول قراءة المزيد بين السطور مما يقوله في المؤتمر الصحفي". "ولكن نظرًا لحقيقة أنه على الأرجح، سيكون كيفن وارش قريبًا رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي، فإن كل اللغة المحيطة، وما إلى ذلك، ربما تصبح أقل أهمية."

من منظور الاتصالات، يتوقع تيمبل مان أن يركز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، الذي بلغ مؤخرًا 3٪ باستثناء الغذاء والطاقة باستخدام المقياس المفضل للبنك المركزي.

تتراوح أسعار النفط الخام حول 100 دولار للبرميل ويتصاعد متوسط سعر البنزين في جميع أنحاء البلاد مرة أخرى، ويبلغ الآن حوالي 4.18 دولار للجالون، مما يزيد من تعقيد مسار الاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يتجاهلون مثل هذه الارتفاعات على أنها مؤقتة، إلا أنهم يظلون حذرين بشأن الآثار طويلة الأجل إذا تصاعد القتال في الشرق الأوسط.

قال تيمبل مان: "لقد استمر التضخم في الظهور أعلى بكثير من توقعات أي شخص وأعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي". "يتوقع الجميع أن يكون هذا هو الاجتماع الأخير لجاي باول. أعتقد أيضًا أن هناك القليل جدًا من عدم اليقين بشأن القرار، وهو أنه لن يكون هناك تغيير في السياسة النقدية في هذا الاجتماع، وأنه من اجتماع يونيو فصاعدًا، سيكون الاحتياطي الفيدرالي ... برئاسة كيفن وارش."

ماذا سيفعل باول بعد ذلك؟

هذا لا يعني، مع ذلك، أن مستقبل باول سيتم تسويته. يتمتع الرئيس الحالي بخيار البقاء في البنك المركزي للسنتين الأخيرتين من فترة ولايته كمحافظ. حتى الآن، لم يقدم أي مؤشر على ما سيفعله.

في اجتماع مارس، قال إنه لن يغادر حتى يتم الانتهاء من التحقيق في تجديدات مقر الاحتياطي الفيدرالي. قامت جينين بيرو، المدعية العامة الأمريكية لمنطقة كولومبيا، بتمرير التحقيق إلى مكتب المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي، وهي خطوة سمحت سياسيًا بتأكيد وارش.

ومع ذلك، من غير المعروف ما إذا كان ذلك سيرضي معيار "فوق وتحت السيطرة" الذي وضعه باول في مارس لمغادرته.

قال فيرجسون: "لست متأكدًا من أن نقل هذا التحقيق من وزارة العدل إلى مكان آخر يتحقق بالكامل من صندوق وضع هذا الأمر خلفنا". "لست متأكدًا من أنه لو كنت في مقعده أو [كنت أحد] مستشاريه، لقلت، دعنا نطلق الإنذار."