سهم Home Depot يرتفع رغم نتائج الربع الأول المتباينة

ارتفعت أسهم Home Depot يوم الثلاثاء بشكل متواضع بعد افتتاح ضعيف في تحديث ربع سنوي كان مقبولاً فقط وتوقعات ثابتة. ارتفعت الإيرادات للربع الأول المنتهي في 3 مايو بنسبة 4.8% على أساس سنوي لتصل إلى 41.77 مليار دولار، متجاوزة 41.52 مليار دولار المتوقعة من LSEG. انخفضت ربحية السهم (EPS) بنسبة 3.7% لتصل إلى 3.43 دولار، لكنها تجاوزت تقديرات المحللين البالغة 3.41 دولار. HD YTD mountain Home Depot YTD نحن ملتزمون بـ Home Depot في الوقت الحالي، لكن الارتفاع غير المواتي في أسعار الفائدة في السوق لا يترك لنا خيارًا سوى خفض هدف سعر السهم إلى 360 دولارًا للسهم من 420 دولارًا. لن يدفع المستثمرون الكثير مقابل سهم مرتبط بأسعار الرهن العقاري عندما ترتفع الأسعار. نؤكد تصنيفنا المكافئ للتعليق 2. الخلاصة على الرغم من تجاوز الخطوط العليا والسفلى، جاءت مبيعات المتاجر نفسها الفصلية مخيبة للآمال. كانت تلك النتائج، على خلفية ارتفاع عوائد السندات، جيدة بما يكفي لمنع السهم من الانخفاض أكثر. في هذه المرحلة، نأخذها. لكن، كما قال جيم كرامر مرارًا وتكرارًا قبل وبعد الطباعة، فإننا نأسف للدخول في هذا الاسم في المقام الأول. إنها ليست مشكلة إدارية بقدر ما هي مشكلة، على الرغم من أننا نعتقد أن فريق Lowe's يقوم بعمل أفضل في الآونة الأخيرة. سنعرف بالتأكيد عندما تعلن Lowe's عن أرباحها صباح الأربعاء. نظرة سريعة على الرسوم البيانية لأسهم Lowe's و Home Depot تظهر أن المستثمرين لا يكافئون أداء Lowe's أكثر بكثير مما يكافئون Home Depot. ببساطة، هذه بيئة تشغيلية سيئة لأسهم مرتبطة بالإسكان كما رأيناها منذ عقود. لماذا نمتلكها Home Depot هي شركة رائدة في فئتها، حيث يأتي حوالي 55% من المبيعات من خدمة المحترفين و 45% من أصحاب المنازل الذين يقومون بالعمل بأنفسهم. في حين أن بيئة التشغيل لم تكن الأفضل خلال العامين الماضيين بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، كانت الإدارة تتخذ خطوات ذكية لتعزيز قطاع المحترفين. المنافسون: Lowe's وزن المحفظة: 2.59% أحدث عملية شراء: 18 نوفمبر 2025 تم البدء: 9 سبتمبر 2024 في مكالمة ما بعد الأرباح، قال الرئيس التنفيذي لـ Home Depot، تيد ديكر: "ربما نقضي جميعًا الكثير من الوقت في الاقتصاد في صناعة تحسين المنازل هذه الأيام". وأقر قائلاً: "إذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع لفترة أطول في سوق إسكان بطيء، فسيتعين علينا الاستمرار في العمل خلال هذه الفترة من الاعتدال، والاستمرار في التركيز على التحكم فيما يمكننا التحكم فيه واكتساب حصة في السوق". للأسف، الواقع الذي نواجهه الآن هو أنه، مقابل أي وجميع الإيجابيات الملحوظة المتعلقة بأعمال Home Depot، يتعين علينا التعامل مع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عند أعلى مستوى له منذ يناير 2025، وعائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا عند أعلى مستوى له في ما يقرب من 19 عامًا. ترتبط مشاريع المنازل الكبيرة والتجديدات بأسعار خطوط الائتمان العقارية (HELOC). يرتبط نشاط شراء كل من المنازل الجديدة والقائمة بأسعار الرهن العقاري. مع أخذ كليهما في الاعتبار من سوق السندات، يضعف الطلب عندما ترتفع عوائد السندات. هذا يترك لنا سهمًا معطلاً؛ لا فائدة من إنكار ذلك. تعتمد Home Depot على كل من مشاريع المنازل وعمليات شراء المنازل. ومع ذلك، تمامًا كما كان من الخطأ شراء السهم، لا نعتقد أن الوقت الحالي هو وقت البيع. في حين أن الربع العادي وحركة سعر السهم في مواجهة ارتفاع الأسعار تشير إلى أن السهم يحاول الوصول إلى القاع، ليس لدينا رغبة في شراء المزيد من الأسهم. لا نرى محفزًا لانخفاض الأسعار خارج اتفاق مع إيران يعيد فتح مضيق هرمز، الممر المائي الحاسم لنقل النفط. ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير منذ بداية الحرب في أواخر فبراير، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الوقود أيضًا. قال المدير المالي لـ Home Depot، ريتشارد ماكفيل، في المكالمة: "نرى زيادة في تكاليف الوقود، لا تضربنا بشكل مباشر فحسب. من الواضح أن لدينا قدرًا كبيرًا من نفقات النقل في [بيان الدخل الخاص بنا]، ولكن أيضًا في شكل تكاليف مدخلات". وأضاف أن استرداد التعريفات الجمركية، التي لا تزال علامة استفهام، "يمكن أن يوفر تعويضًا كبيرًا لتلك التكاليف". عندما ينتهي إغلاق مضيق هرمز، يجب أن يمنح كيفن وارش، الذي من المقرر أن يؤدي اليمين الدستورية كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، الغطاء لتحقيق تفويض الرئيس دونالد ترامب بخفض الأسعار. قد تثبت Home Depot بعد ذلك أنها زنبرك ملتف، وهذا هو السبب في أننا نحتفظ بالسهم في محفظة النادي. على الرغم من بيئة التشغيل الصعبة، واصلت Home Depot اتخاذ خطوات من شأنها تسريع التعافي بمجرد تحسن الأمور. في المكالمة، ذكّر ديكر المستثمرين بإتمام استحواذ Home Depot على Mingledorff's، مما يجلب موزعًا رائدًا بالجملة لمعدات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) تحت مظلة الشركة. قال ديكر: "تُقدم Mingledorff's مجموعة منتجات واسعة، وشبكة توزيع قوية، وعلاقات عملاء راسخة تُكمل بشكل كبير أعمال SRS الحالية". SRS هي شركة توزيع التجارة المتخصصة التي استحوذت عليها Home Depot في عام 2024 مقابل حوالي 18 مليار دولار. تخدم مقاولي الأسقف والمناظر الطبيعية وحمامات السباحة. في حين أن المبيعات المماثلة كانت سلبية قليلاً، إلا أن إجمالي مبيعات SRS كان أعلى على أساس سنوي. والأهم من ذلك، يعتقد الفريق أن الشركة اكتسبت حصة سوقية كبيرة في الربع وتتوقع أن تحقق الشركة نموًا عضويًا إيجابيًا متوسطًا من خانة واحدة للعام. تضم SRS أيضًا GMS، وهي شركة توزيع أخرى لمنتجات البناء المتخصصة، والتي اشترتها Home Depot بأكثر من 4 مليارات دولار في عام 2025. تعليق خلال الربع، زادت مبيعات المتاجر نفسها الإجمالية بنسبة 0.6% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، حيث عوضت زيادة بنسبة 2.2% في متوسط سعر التذكرة انخفاضًا بنسبة 1.3% في معاملات العملاء. زادت مبيعات المتاجر نفسها في الولايات المتحدة بنسبة 0.4%. فشلت كلا المقياسين في تحقيق التقديرات. في مؤتمر الهاتف، قال رئيس التسويق ويليام باستيك إن العناصر باهظة الثمن (تلك التي تزيد أسعارها عن 1000 دولار) حققت زيادة بنسبة 0.8% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وأضاف باستيك: "لقد سررنا بالأداء الذي رأيناه في الطاقة المحمولة والفناء. ومع ذلك، لا تزال المشاريع التقديرية الأكبر تحت الضغط خلال الربع الأول. حقق قطاع المحترفين مبيعات مماثلة إيجابية وتفوق على DIY. شهدنا قوة في DIY عبر العديد من الفئات المتعلقة بالربيع، بما في ذلك السلع الحية، ومعدات الطاقة الخارجية، وشوايات الفناء، والتخزين. وبالنسبة للمحترفين، شهدنا قوة عبر العديد من الفئات التي يكثر فيها المحترفون مثل أنابيب وتركيبات الطاقة، وسخانات المياه، والمثبتات، والطلاء. الاستثمارات التي نقوم بها تلقى صدى لدى المحترفين لدينا حيث نرى زيادة في المشاركة". بالنظر إلى الإيقاع الشهري، كانت المبيعات المماثلة الإجمالية أعلى بنسبة 0.7% في فبراير، وأعلى بنسبة 2% في مارس، وأقل بنسبة 0.5% في أبريل. في الولايات المتحدة، كانت المبيعات المماثلة أعلى بنسبة 0.4% في فبراير، وأعلى بنسبة 2% في مارس، وأقل بنسبة 0.8% في أبريل. الأهم من ذلك، أن الإدارة نسبت أداء أبريل الضعيف إلى الطقس السيئ في النصف الثاني من الشهر. ومع ذلك، مع بداية شهر مايو وتحسن الطقس، لاحظ الفريق أن المشاركة بدأت تعود إلى العمل، مع بداية الربع الجديد تبدو أشبه بشهري فبراير ومارس وأبريل، قبل أن يؤثر الطقس. التوجيه أكدت الإدارة توقعاتها الأولية لعام 2026 من ديسمبر: نمو المبيعات بنسبة 2.5% إلى 4.5%، وهو ما يعادل عند نقطة المنتصف 3.5% هدفًا قدره 170.45 مليار دولار، أقل من تقدير الشارع البالغ 171.35 مليار دولار، وفقًا لـ LSEG. نمو المبيعات المماثلة من 0% إلى 2%، وهو ما يعادل عند نقطة المنتصف 1% أقل من تقدير 1.4%، وفقًا لـ FactSet. هامش الربح الإجمالي 33.1% مع هامش تشغيل معدل يتراوح بين 12.8% و 13%، وكلاهما يتماشى مع تقديرات FactSet. نمو الأرباح المعدلة من 0% إلى 4%، وهو ما يعادل عند علامة 2%، يبلغ 14.98 دولارًا للسهم، أقل من التوقعات البالغة 15.05 دولارًا، وفقًا لـ LSEG. (صندوق Jim Cramer الاستثماري يمتلك HD. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) بصفتك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بإجراء صفقة. ينتظر Jim 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث Jim عن سهم على CNBC TV، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه تجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات Investing Club المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية الخاصة بنا، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد التزام أو واجب ائتماني، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بـ Investing Club. لا يتم ضمان أي نتيجة أو ربح محدد.