أبرز مكالمة أرباح هانتسمان للربع الأول

قال هانتسمان إن الإدارة نجحت في استخدام زيادات الأسعار لتعويض التكاليف المتزايدة للمواد الخام والخدمات اللوجستية مع الحفاظ على عمليات موثوقة في المصانع، ويتوقع توسع الهوامش وسعر/مزيج أكثر ملاءمة في الربع الثاني.

أبلغت الشركة عن طلب أقوى من المتوقع حتى الربع الثاني—بقيادة الموسمية، والمشتريات المسبقة من العملاء، واضطرابات التجارة—لكنها حذرت من أن الرؤية تتجاوز الربع الثاني محدودة وأن الطاقة الأعلى/التضخم قد يضغطان على الطلب لاحقًا في العام.

في قطاع البولي يوريثان، تقوم هانتسمان برفع الأسعار بعدوانية مع استغلال في أواخر الثمانينيات (نفاد المخزون في الصين وفي معظم الولايات المتحدة)، مستهدفة هوامش EBITDA متوسطة العشرات، بينما لا تزال أوروبا تواجه ضغط تكاليف الطاقة حتى مع توقع الإدارة بأن تكون المنطقة إيجابية من حيث EBITDA.

انفصال إلكترونيكس من دوبونت: بداية شيء كبير

قال مسؤولو هانتسمان (NYSE:HUN) إن الأداء التشغيلي للربع الأول امتد إلى الربع الثاني حيث دفعت الشركة عبر زيادات الأسعار لتعويض التكاليف الأعلى للمواد الخام والخدمات اللوجستية المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، ولاحظوا أيضًا أن الرؤية طويلة الأجل للطلب تظل محدودة.

في مكالمة أرباح الربع الأول 2026 للشركة، قال الرئيس التنفيذي والرئيس بيتر هانتسمان إن "الأولوية التجارية الأولى للإدارة كانت زيادة الأسعار بما يكفي لتعويض التكاليف المتزايدة"، مضيفًا: "أعتقد أننا نجحنا في القيام بذلك". وقال إن الأولوية الثانية كانت عمليات موثوقة في المصانع لضمان توفر المنتج، ملاحظًا أن "عملياتنا خلال الربع الأول والانتقال إلى الربع الثاني كانت ممتازة".

كان الطلب أقوى من المتوقع حتى الربع الثاني، لكن الاستدامة غير مؤكدة

من الناحية المبيعات، قالت هانتسمان إنها ترى "طلبًا أقوى من المتوقع يمتد بعيدًا إلى الربع الثاني"، والذي نسبه بيتر هانتسمان إلى ثلاثة عوامل:

الموسمية مع عودة موسم البناء في أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا؛

مشتريات العملاء استعدادًا لزيادات الأسعار المتوقعة؛

اضطرابات في تدفقات التجارة تؤثر على الإمداد، بما في ذلك اعتماد العملاء الأوروبيين على ماليك الصين.

وأشار بيتر هانتسمان أيضًا إلى "مستويات مخزون منخفضة للغاية" عبر سلاسل الإمداد كخلفية إضافية تدعم أنماط الطلبات المحسنة. لكنه حذر من أن التوقعات تصبح أقل وضوحًا أكثر في الربع ولاحقًا في العام. "أجد صعوبة في رؤية كيف لن تشهد مناطق تعتمد على الطاقة المستوردة، مثل معظم آسيا وأوروبا، ضغطًا هابطًا حتميًا لاحقًا في العام"، قال، مضيفًا أن درجة أي تباطؤ تظل غير مؤكدة.

وأبرز مؤشرات مختلطة في الولايات المتحدة، قائلاً إنه "مُطمئن" بفضل بدايات الإسكان وطلبيات السلع المعمرة الأفضل من المتوقع في مارس، بينما لاحظ أن التراخيص السكنية انخفضت 11% في مارس.

البولي يوريثان: إجراءات التسعير، ومعدلات التشغيل المرتفعة، وأهداف الهوامش في منتصف الدورة

في MDI والبولي يوريثان، قال بيتر هانتسمان إن الشركة "ترفع أسعارنا بعدوانية" لتغطية تكاليف المواد الخام وتوسيع الهوامش من "اقتصادات القيعان" التي عانت خلال السنوات الثلاث الماضية. وشدد على نية الشركة ألا تكون "ممتص صدمات بين تكاليف المواد الخام وسعر المنتج النهائي".

فيما يتعلق باستخدام MDI، قال إن معدلات التشغيل في الصناعة كانت "ربما في أواخر الثمانينيات"، بينما كان موقف هانتسمان الخاص أقوى. "سنكون في أواخر الثمانينيات"، قال، مضيفًا أن الشركة "نفدت بالكامل" في عملياتها في الصين وأن عملياتها في الولايات المتحدة "نفدت إلى حد كبير". في أوروبا، قال هانتسمان إن هانتسمان ترى "بعض البروز الأخضر".

ووصف بيتر هانتسمان أيضًا ظروف الصناعة عندما يقترب الاستخدام العالمي من 90٪، قائلاً إنه عند "90%+ سعة" تبدأ الصناعة في "التوتر" نظرًا للصيانة وانقطاع التيار. رداً على المخاوف بشأن إمدادات المواد الخام، قال إنه "لم يرَ ولم يسمع عن أي مشاكل في شراء المواد الخام لـ MDI حول العالم". بقيت "أكبر تساؤلاته" حول استدامة الطلب إلى الربع الثالث والربع الرابع.

فيما يتعلق بالتسعير مقابل البنزين، قال بيتر هانتسمان إن هانتسمان "تبقى بالتأكيد في مقدمة منحنى البنزين"، رغم "ليس بقدر ما أود رؤيته". وقال إن الشركة تتوقع توسع الهوامش مدفوعًا بالحجم وتحسين الفروقات فوق المواد الخام. وأشار أيضًا إلى أن هانتسMAN تتوقع اتجاه سعر/مزيج أكثر ملاءمة في الربع الثاني: "بالتأكيد في الربع الثاني، نأمل ما بعده".

في معالجة الربحية طويلة الأجل، قال بيتر هانتسمان إنه "ظن دائمًا" أن البولي يوريثان "يجب أن يكون عملًا متوسط العشرات" من حيث هامش EBITDA.

تطرق هانتسمان أيضًا إلى سلوك طلب العملاء، ووصف المشتريات المسبقة بأنها محدودة. في MDI، قدر "يومين أو ثلاثة" من نشاط المشتريات المسبقة وقال إن الشركة تثني عن زيادة الطلبات الخارجة عن الحجم للحفاظ على التوازن. "أنا لا أرى شراء ذعر في هذه النقطة"، قال، مع الإقرار بزيادة معدلات الاستخدام.

أوروبا: ضغوط تكاليف الطاقة وتوقعات متحسنة

في رده على الأسئلة حول التأثيرات الهيكلية، قال بيتر هانتسمان إنه لم يرَ "تغييرًا هيكليًا كبيرًا" في MDI بشكل عام، لكنه رأى ضغطًا مستمرًا في أوروبا بسبب تكاليف الطاقة. قارن أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية "في متوسط العشرات" مع أسعار خليج المكسيك في الولايات المتحدة، ملاحظًا أن سعر قناة هيوستن كان "أقل من 2 دولار لكل ممبتيو" ذلك الصباح.

وقال إن الشركة في "حافة الانحدار" في أوروبا وتريد ليس فقط EBITDA إيجابية ولكن "نقدًا إيجابيًا" من المنطقة. أضاف المدير المالي فيل ليستر: "كما نجلس هنا اليوم، نتوقع أن تكون أوروبا إيجابية من منظور EBITDA".

حدد بيتر هانتسمان مجالات تظهر تحسنًا في أوروبا، بما في ذلك منتجات الخشب المركبة، والعزل الفني (بما في ذلك الألواح المستخدمة في مراكز البيانات والمستودعات والمباني المعيارية)، وأعمال الغراء والطلاء والإيلاستومرات الخاصة بالشركة.

في منشأة الأنيليين في المملكة المتحدة، كرر بيتر هانتسمان الإعراب عن القلق بشأن الاقتصاد، على الرغم من ملاحظته أن الواردات قد تسهل وانخفضت أسعار الغاز من 20-22 دولارًا إلى حوالي 15 دولارًا. أثنى على موظفي المنشأة والموثوقية مع انتقاده لما وصفه بـ "سياسات طاقة سيئة حقًا".

تحديثات الأداء المنتجات والشراكات المشتركة

في قطاع منتجات الأداء، قال بيتر هانتسمان إن القوة في ماليك يجب أن تصبح أكثر وضوحًا خلال الربع الثاني والربع الثالث. ولاحظ أن بعض العملاء الأوروبيين يشترون ماليك على أساس FOB فلوريدا من منشأة الشركة في بنساكولا بدلاً من السماح لهانتسمان بشحن المنتج إلى أوروبا، وقال إن هذا سيقلل من وقت العبور ورأس المال العامل المربوط بالشحنات.

وأشار أيضًا إلى عائق مرتبط بمرافق الأمينات الإيثيلين المشتركة في السعودية والموقع "في الجانب الخطأ من مضيق هرمز". قال بيتر هانتسمان إن المنشأة كانت معطلة لمدة أسبوعين، وتعمل بنسبة "حوالي 50٪"، ويتم نقل المواد بالشاحنات، وهو ما يكلف أكثر من الشحن. قدر التأثير المحتمل بـ "4-5 ملايين دولار للربع"، اعتمادًا على القدرة على نقل المنتج اقتصاديًا.

فيما يتعلق بالشراكة المشتركة PO/MTBE في الصين، قال بيتر هانتسمان إنها كانت "مثقلة قليلاً" سابقًا، لكنها تساهم الآن "بملايين الدولارات في نطاق منخفض إلى متوسط رقم واحد". لاحظ ليستر أن هوامش MTBE في الصين ليست كما يتوقع المستثمرون لأن تسعير البنزين يُدار بشكل مختلف، وقال إن ربحية الشراكة المشتركة الحالية تأتي من هوامش أكسيد البروبيلين "فوق وأعلى من البروبيلين".

قدم بيتر هانتسMAN أيضًا تحديثًا حول سعة الأمينات المتخصصة المضافة لخدمة أشباه الموصلات، قائلاً إنها تخضع لمؤهلات العملاء التي تستغرق عادة "حوالي 9 إلى 12 شهرًا". وقال إنه مع قيام هانتسمان بالبناء نحو معدل تشغيل طبيعي، تأمل الشركة في رؤية "5+ ملايين دولار" من تلك المبادرة في عام 2026.

أخيرًا، عندما سُئل عن مدى سرعة عودة الصادرات إلى طبيعتها إذا تيسر اضطراب مضيق هرمز، قدر بيتر هانتسMAN بـ "30-45 يومًا"، مستشهدًا باختناقات الشحنات كلًا لجمع المنتج ونقله بالبحر.

حول هانتسمان (NYSE:HUN)

تعتبر شركة هانتسمان كوربوريشن شركة عالمية لتصنيع وتسويق المواد الكيميائية المتخصصة ومقرها في وودلاندز بتكساس. تأسست الشركة في عام 1970 على يد رائد الأعمال جون هانتسمان الأب، ونمت الشركة عبر الاستحواذات الاستراتيجية والتوسع العضوي لإنشاء محفظة واسعة من المنتجات التي تخدم أسواق النهاية المتنوعة. تحتفظ هانتسمان بوجود في أكثر من 30 دولة، وتدير مرافق تصنيع في أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط.

تنظم الشركة عملياتها في عدة قطاعات أعمال أساسية، بما في ذلك البولي يوريثان، ومنتجات الأداء، والمواد المتقدمة، وتأثيرات النسيج.