توسع الذكاء الاصطناعي لدى الشركات العملاقة سيتطلب كميات هائلة من الطاقة. ستحقق سهمان تحت الرادار استفادة

(هذه هي نشرة CNBC الإخبارية "Power Insider"، نظرتك الداخلية إلى الاستثمارات والأشخاص والشركات التي تشغل صناعة الطاقة العالمية. انقر هنا للاشتراك.)

نقطة القوة

ما أسمعه من خبراء الطاقة

تركيز شديد على النمو الهائل للشركات العملاقة.

حاولت تلخيص تفكير المستثمرين في جملة واحدة. وتيرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي محمومة لدرجة أنها تجعل أرنب Energizer يبدو كسولاً. هذا النمو يأتي من "الشركات العملاقة"، وهو مجرد مصطلح أنيق للشركات التكنولوجية الكبيرة التي تزيد بسرعة من رهاناتها على الذكاء الاصطناعي.

هذه القطعة الاستخباراتية الأسبوعية المتعلقة بالطاقة تدور حول الذكاء الاصطناعي لأنه - في رأي هذا المؤلف المتواضع إلى حد معقول - لا توجد قصة ذكاء اصطناعي بدون طاقة. يتطلب الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من القوة الحاسوبية - "الحوسبة" - والحوسبة تتطلب كميات هائلة من الكهرباء. بعبارة أخرى - وقولوا معي - الذكاء الاصطناعي هو القوة. * حرفياً.

طالما استمرت قصة إنفاق الذكاء الاصطناعي، يبدو من المنطقي أن يستمر الاستثمار في الطاقة معها. الآن بعد أن خرجنا من دورة أرباح أخرى، تظل ثلاثة أشياء واضحة:

1. أرباح الطاقة لا تزال قوية للغاية

2. الإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي جزء كبير من تلك القصة

3. انظر إلى الأرقام 1 و 2

كما يقول فريق BNP Paribas:

"يستمر الإنفاق الرأسمالي للشركات العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي في المراجعة للأعلى. بعد توجيهات المصدرين في موسم أرباح الربع الأول، تقدر تقديرات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بـ 725 مليار دولار، وقد تضاعف هذا تقريبًا منذ منتصف عام 2025. يرتفع الإنفاق الرأسمالي بشكل أسرع من التدفق النقدي التشغيلي، مما يؤدي إلى احتياجات التمويل."

الأرقام يصعب استيعابها. يسلط BNP Paribas الضوء على أن التقديرات المتفق عليها للإنفاق الرأسمالي كانت لـ 365 مليار دولار 'فقط' قبل عام، مما يعني أن تقدير الإنفاق الرأسمالي لهذا العام البالغ 725 مليار دولار هو ضعف تقدير العام الماضي تقريبًا.

متى كانت آخر مرة رأيت فيها تقديرًا رئيسيًا يتضاعف تقريبًا في عام واحد؟

دعونا نضع هذا الإنفاق البالغ 725 مليار دولار المتعلق بالذكاء الاصطناعي في منظورها الصحيح.

725 مليار دولار أكثر من الناتج المحلي الإجمالي لبعض الدول الأوروبية متوسطة الحجم وحوالي 1.5 مرة أكبر من اقتصاد سنغافورة.

725 مليار دولار هو تقريبًا نفس حجم القيمة السوقية لـ JPMorgan Chase. إنه أقل بحوالي 125 مليار دولار من القيمة الكاملة لـ ExxonMobil وضعف قيمة Chevron.

725 مليار دولار هو أكثر من 3 أضعاف قيمة جميع فرق NFL - مجتمعة (اطلع على تحليل تقييم NFL الحصري لـ CNBC هنا).

قد ترى أرقامًا أخرى. كل شركة لديها تقديراتها الخاصة. كلها، ومع ذلك، متفائلة للغاية. على سبيل المثال، ترى UBS أن ما يقرب من نصف تريليون سيتم إنفاقه، وهذا فقط على جانب الطاقة. يكتبون:

"بشكل عام، نرى إنفاقًا بقيمة 511 مليار دولار بحلول عام 2030 على إضافات سعة التوليد بمعدل نمو سنوي مركب بنسبة 3٪، وهذا لا يشمل بناء خطوط النقل أو التوزيع."

تعتقد UBS أنه إذا استمر هذا النوع من الإنفاق، فإن كلًا من الغاز الطبيعي والطاقة الشمسية سيستمران في رؤية "دفاتر طلبات ممتلئة".

Evercore ISI أكثر تفاؤلاً، حيث ترى حوالي 800 مليار دولار من الإنفاق، ومعظمها يأتي من Alphabet (GOOGL) و Microsoft (MSFT) و Meta (META) و Amazon (AMZN) و Oracle (ORCL).

700 مليار دولار، 800 مليار دولار، إلخ إلخ. مهما كانت الأرقام النهائية، فهي هائلة.

الخلاصة: نادرًا ما تعرف أنك تصنع التاريخ أثناء عيشه. يا أصدقائي، هذا هو التاريخ. نحن نصنعه في الوقت الفعلي.

يذكرني ذلك عندما بدأت في هذا العمل وكان الإنترنت ينمو. ستأتي الشركات وتذهب الشركات، لكن دورة الاستثمار هذه حقيقية ورائعة. تذكر، كما هو الحال مع معظم تاريخ وول ستريت، سيكون هناك فائزون وخاسرون. بعض الفائزين الكبار وبعض الأسهم التي ستُسحق.

ابق مركزًا. استمر في مشاهدة وقراءة CNBC. واستمتع بالرحلة.

اتخذ إجراء → إذًا كيف يمكنك الاستثمار في هذه الدورة الهائلة للإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي وفي محيطها؟

إحدى الطرق هي بالطبع الاستثمار في الشركات العملاقة نفسها. الأسماء الضخمة العملاقة التي قد تكون مستثمرًا فيها بالفعل.

آخر هو النظر إلى الشركات التي توفر الطاقة لكل هذه الأحلام المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. أحد هذه الشركات هو Hut 8 (HUT). تواصل شركة البنية التحتية للطاقة ومقرها ميامي تحقيق أرباح كبيرة للمستثمرين. الأسبوع الماضي وقعت Hut 8 صفقة بقيمة 9.8 مليار دولار وارتفع السهم. أجرينا مقابلة مع الرئيس التنفيذي آشر جينوت حول الصفقة الضخمة ويمكنك مشاهدتها هنا.

المحللون الذين يغطون Hut 8 لديهم هدف 118.13 دولارًا للسهم.

مثال آخر هو شركة Fluence Energy (FLNC) ذات رأس المال الأصغر. سجلت شركة تخزين الطاقة والبطاريات خسارة أضيق ووقعت اتفاقيات توريد مع شركتين عملاقتين. دفعت هذه الأخبار البائعين على المكشوف إلى تغطية مراكزهم وارتفع السهم. تضاعفت الأسهم في أسبوع.

لكن انتبه أيها المستثمرون: سعر السهم الآن أعلى من السعر المستهدف الحالي لمدة 12 شهرًا لمحللي وول ستريت.

تحب UBS الشركات التي تستفيد بطرق أخرى من كل هذا الإنفاق. يعتقد محللوها أن Eaton (ETN) و WEG (WEGE-BR) ومقرها البرازيل لديها "رياح خلفية" من إضافات توليد الطاقة المتوقعة. كما تعتقد أن الشركات المشاركة في حلول توفير الطاقة - مثل Johnson Controls (JCI) و Trane Technologies (TT) - يجب أن تستفيد.

الأمر لا يقتصر على الأسهم. لدى BNP Paribas بعض الطرق المثيرة للاهتمام للعب في أسواق الديون والائتمان. يعتقدون أن أجزاء من سوق الديون ذات التصنيف الاستثماري في تايوان يجب أن تستفيد.

تقول الشركة التي تتخذ من باريس مقراً لها أن "دورة الذكاء الاصطناعي هي رياح خلفية اقتصادية لتايوان، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة + 14٪. نعتقد أن الدخل المتزايد يعاد استثماره جزئيًا في وثائق التأمين على الحياة، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة الطلب الأجنبي على ائتمان الدرجة الاستثمارية طويلة الأجل."

بشكل أكثر تحديدًا، لديها ثلاث أفكار تداول للعملاء، وتوصي بزيادة الوزن في ديون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات العائد المرتفع بالدولار، والبنوك ذات التصنيف الاستثماري، وشركات الاتصالات ذات التصنيف الاستثماري.

الآن إلى النفط. لأنه نظرًا لكل ما سبق، وعلى الأقل في وقت كتابة هذا التقرير، لم يتم توقيع أي اتفاق سلام ذي مغزى مع إيران ويقول ترامب إن وقف إطلاق النار "على قيد الحياة"، فمن المهم البقاء على اطلاع بما تقوله وول ستريت عن الأسعار.

تسلط ناتاشا كنيف، محللة السلع في JPMorgan، الضوء على التغيير الكبير الأخير في مخزونات النفط. تشير كنيف إلى كيف ارتفعت مخزونات النفط خلال إغلاقات كوفيد، وعكست اتجاهها عندما غزت روسيا أوكرانيا، ثم عكست اتجاهها مرة أخرى في عامي 2024 و 2025. هذا ليس درسًا تاريخيًا بقدر ما هو تفسير لسبب زيادة أسعار النفط ولكن ليس بشكل كبير: كانت مخزونات النفط الخام مرتفعة قبل الحرب الإيرانية. وفرت هذه الفائض حاجزًا كبيرًا لأكثر من مليار برميل المقدر أنها "فُقدت" منذ بدء الحرب الإيرانية.

تتوقع كنيف وفريقها أن يتم إعادة فتح المضيق في يونيو، "بطريقة أو بأخرى". لكن كن حذرًا. تكتب كنيف أن كل يوم يتم استنزاف تلك المخزونات. إذا ظل المضيق محفوفًا بالمخاطر ويصعب على العديد من ناقلات النفط الخام المرور عبره، فستستمر تلك المخزونات في الانخفاض، لتصل إلى ما تسميه "مستويات ضغط تشغيلية" بحلول أوائل يونيو. مرحبًا، أسعار أعلى؟

لقد تم تحذيرك!

**ألق نظرة → ** شاهد مقابلتي مع جوليان دومولين سميث، محلل في Jefferies، حول ما تخطئ فيه بقية وول ستريت بشأن Fluence Energy.

الخط الداخلي

الخط الداخلي هذا الأسبوع مع فرانسيسكو ليون، الرئيس التنفيذي لشركة California Resources، وهي شركة حفر نفط وغاز مقرها كاليفورنيا ولديها أعمال متنامية في التقاط الكربون.

عشوائي ولكنه مثير للاهتمام

إجمالي إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة يستمر في الارتفاع. الغاز الطبيعي والنفط الخام يقودان الشحنة، مع ارتفاع الطاقة النووية والطاقة الشمسية وطاقة الرياح أيضًا. يستمر الفحم في الاتجاه الهبوطي الذي بدأ قبل عقدين تقريبًا.

الشبكة

قصص رئيسية لمستثمري الطاقة

• كالعادة، نحن نراقب "الخريطة": MarineTraffic: Global Ship Tracking Intelligence | AIS Marine Traffic
• نحن نراقب أيضًا كندا: الإصلاحات السهلة التي لا يقوم بها كارني | National Post
• يستمر إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة في تسجيل أرقام قياسية: سجلت الولايات المتحدة رقمًا قياسيًا في إنتاج الطاقة في عام 2025، مرة أخرى - U.S. Energy Information Administration (EIA)
• يقوم المستثمرون بوضع رهانات ضخمة على النفط والحرب الإيرانية: حصري: رهانات أسعار النفط قبل أخبار الحرب الإيرانية بلغت 7 مليارات دولار، حسبما تظهر التقارير | Reuters
• ضع الألواح الشمسية فوق الماء وولد الطاقة وقلل النفايات: الطاقة الشمسية على القنوات تقلل تبخر المياه بنسبة 70٪ ونمو الطحالب بنسبة 85٪ – pv magazine USA
• الأغنية التي ستضيء يومك دائمًا: Iron & Wine - Call It Dreaming [OFFICIAL VIDEO]

التقويم

تابع المزيد عن الطاقة بما في ذلك المقابلات ومحتوى الفيديو من CNBC و Power Insider. اقرأ Power Insider الأسبوع الماضي هنا: خارج منطقة الخطر؟ مستويات النفط التي يجب مراقبتها قبل أن يكون من الآمن الاستمرار في شراء الأسهم