بقلم Maksym Misichenko · BBC Business ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
اتفق الخبراء عمومًا على أن السياسة التكنولوجية للمملكة المتحدة بحاجة إلى معالجة القضايا الهيكلية مثل قيود التأشيرات، والاحتكاك الضريبي، وفجوات التمويل للاحتفاظ بالشركات التكنولوجية وتنميتها، بدلاً من الاعتماد فقط على الدعم الخطابي أو اختيار الفائزين. كما سلطوا الضوء على خطر سوء تخصيص الأموال العامة والاعتماد على الأسواق الأمريكية للتوسع.
المخاطر: إساءة تخصيص الأموال العامة للمراهنات المحلية التي تكافح للمنافسة عالميًا دون إصلاحات هيكلية.
فرصة: معالجة المشكلات الهيكلية مثل قيود التأشيرات، والاحتكاك الضريبي، وفجوات التمويل لخلق بيئة أكثر تنافسية للتكنولوجيا في المملكة المتحدة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
يقول وزير الأعمال بيتر كايل إنه كان سيتدخل لمنع بيع شركة ARM Holdings البريطانية لتصنيع الرقائق لو كان في الحكومة في ذلك الوقت.
تم شراء الشركة، التي كانت تعتبر في وقت من الأوقات الجوهرة التاجية للتكنولوجيا البريطانية، من قبل شركة Softbank اليابانية في عام 2016 قبل إدراجها في نيويورك في عام 2023.
قال كايل لهيئة الإذاعة البريطانية إن ARM Holdings كان يمكن أن تكون أكبر شركة في بورصة لندن لو بقيت، وأنها "كانت ستصل إلى 40٪ من الطريق نحو الشركة التي تبلغ قيمتها تريليون دولار والتي أعتقد أن بلدنا يحتاجها".
تأتي تعليقاته في الوقت الذي تحدد فيه الحكومة كيف ستدعم شركات التكنولوجيا البريطانية، حيث تستعد عمالقة التكنولوجيا الأمريكية SpaceX و Anthropic و OpenAI لطرح أسهم ضخمة في نيويورك.
كانت شركة Arm Holdings، ومقرها كامبريدج، مدرجة في بورصة لندن حتى اشترتها Softbank قبل 10 سنوات مقابل 24 مليار جنيه إسترليني (32 مليار دولار). وهي مدرجة الآن في بورصة نيويورك وتبلغ قيمتها 285 مليار جنيه إسترليني (380 مليار دولار).
كما قال كايل إنه "يأسف" للاستحواذ على شركة Deep Mind الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي ومقرها المملكة المتحدة من قبل جوجل في عام 2014، قائلاً إنه على الرغم من أنها تواصل العمل في المملكة المتحدة، "فإن الثروة التي خلقتها تذهب إلى مكان آخر".
تحدث كايل خلال أسبوع التكنولوجيا في لندن بينما أعلنت الحكومة عن عدد من المبادرات المصممة لجذب شركات التكنولوجيا سريعة النمو والاحتفاظ بها في المملكة المتحدة.
قال: "علينا أن نتعلم من هذه التجارب".
وأضاف: "الآن، ما لا أريد فعله هو التدخل بطريقة أستخدم فيها فقط صلاحياتي للرفض: ما أريد فعله هو خلق الظروف التي لا يرغبون فيها في المغادرة في المقام الأول".
قال وزير الأعمال إن الحكومة مستعدة لتقديم استثمارات أكبر من أموال دافعي الضرائب في الشركات الواعدة وإنشاء خدمة كونسيرج حكومية مشتركة لمساعدة الشركات في الحصول على المهارات والتمويل والدعم الذي تحتاجه.
قال كايل: "لقد رفعت عتبة المخاطر". "هناك خطرين. الأول هو أننا نتباطأ كثيرًا بسبب الحذر والقلق بشأن الذكاء الاصطناعي لدرجة أننا لا نحتضنه ونشكله. الخطر الآخر هو أننا نحتضنه ونشكله ونرتكب بعض الأخطاء - أنا أختار الأخير."
أعلنت الحكومة مؤخرًا عن استثمارات كبيرة من الأموال العامة في شركة برامج الطاقة Kraken، وشركة القيادة الذاتية Wayve، وصندوق استثمار يركز على التكنولوجيا في المملكة المتحدة Playground Global.
ولكن بينما قد تستمتع شركات التكنولوجيا بمساعدة الحكومة وكرمها، يعترف كايل بأن قطاعات أخرى تعاني. خاصة في قطاع الضيافة، الذي شهد زيادات حادة في الحد الأدنى للأجور الوطنية ومساهمات التأمين الوطني لأصحاب العمل.
قال: "قطاع الضيافة مرهق وأنا أفهم ذلك"، مشيرًا إلى إعلان الحكومة الأخير بأن زيادات معدلات الأعمال للحانات سيتم تطبيقها تدريجيًا أكثر مما كان مخططًا له في الأصل.
حذر وزير الصحة السابق آلان ميلبورن مؤخرًا من "جيل ضائع" من العمال الشباب حيث تجاوز عدد الأشخاص الذين لا يعملون أو يدرسون أو يتدربون (NEETs) المليون لأول مرة منذ أعقاب الأزمة المالية.
قال كايل: "أعترف بوجود تحديات هيكلية للطريقة التي يدخل بها الشباب سوق العمل. أنا أقبل ذلك. لقد أجرى آلان ميلبورن تحليله للمشكلة. نحن نعمل عن كثب مع آلان لمعرفة الإجراءات التي يمكننا اتخاذها لمعالجة هذا الأمر".
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"الخطاب السياسي وحده لن يخلق قيمة ما لم يترجم إلى تمويل سريع وقابل للتطوير وحوافز موثوقة للبقاء على نطاق واسع لا تثبط عزيمة رأس المال العالمي."
تصريحات بيتر كايل تضع السياسة البريطانية على مسار داعم للنمو — تمويل إضافي، خدمة استشارية، وشهية مخاطر أعلى للاحتفاظ بالشركات التكنولوجية سريعة النمو هنا. التحرك الظاهر هو بلاغي: فهو يشير إلى النية لدعم التكنولوجيا البريطانية دون التدخل. لكن السياق المفقود مهم. ARM مدرجة في بورصة نيويورك، واقتصادات ترخيص الملكية الفكرية العالمية تفوق أي حصة وطنية منفردة؛ فإن حق النقض الحكومي على عمليات الاندماج والاستحواذ الأجنبية سيواجه رياحًا معاكسة قانونية ودبلوماسية وسمعة سوقية وقد يثبط تدفقات الشركات التكنولوجية الكبيرة. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كانت الأموال العامة تترجم إلى دعم قابل للتطوير وسريع يغير بالفعل حوافز المالكين، وليس مجرد شعارات خلال أسبوع التكنولوجيا في لندن.
الرأي المخالف: في الممارسة العملية، يعتبر حق النقض البريطاني على بيع ARM عبر الحدود هشًا من الناحية القانونية ومكلفًا اقتصاديًا، مما يخاطر بردع الاكتتابات وعمليات الاندماج والاستحواذ المستقبلية والإشارة إلى مخاطر سياسية للمستثمرين العالميين.
"إن تركيز الحكومة على الدعم التدخلي "الكونسيرج" يفشل في معالجة النقص الأساسي في رأس المال المؤسسي الخاص ذي الجيوب العميقة والمتحمل للمخاطر والذي دفع نجاح ARM في الولايات المتحدة."
إن خطاب بيتر كايل هو حالة كلاسيكية من "الندم الاستراتيجي" الذي يتجاهل واقع أسواق رأس المال. فبينما يرثي خسارة ARM (ARM) و DeepMind، فإنه يغفل أن علاوة مخاطر الأسهم الراكدة في المملكة المتحدة ونقص رأس المال الاستثماري المؤسسي ذي الجيوب العميقة جعلت تلك التخارجات حتمية. وتشير قفزة تقييم ARM من 24 مليار جنيه إسترليني إلى 380 مليار دولار بعد الاستحواذ إلى أن رأس مال SoftBank وتوسعه التشغيلي كانا المحفزين، وليس المثبطين. إن خطته لاستخدام أموال دافعي الضرائب عبر "خدمات الكونسيرج" وعتبات مخاطر أعلى للاستثمار الحكومي تخاطر باختيار الخاسرين في قطاع تحدد فيه السرعة والسيولة العالمية - وليس المنح الحكومية - الفائزين. توقع استمرار هروب رؤوس الأموال حتى تعالج المملكة المتحدة قضايا السيولة الهيكلية، وليس مجرد المعنويات.
يمكن لرأس المال الصبور المدعوم من الحكومة أن يسد فجوة التمويل للشركات الناشئة في المملكة المتحدة التي تضطر حاليًا إلى الانتقال إلى الولايات المتحدة لجولات التمويل من السلسلة C+، مما قد يخلق نظامًا بيئيًا محليًا يحتفظ بالملكية الفكرية داخل الحدود البريطانية.
"إن منع بيع ARM ما كان ليخلق بطلاً بقيمة 285 مليار جنيه إسترليني لسوق لندن للأوراق المالية؛ بل كان سيخلق شركة بريطانية غير سائلة بقيمة 50-80 مليار جنيه إسترليني تعاني من نقص رأس المال الاستثماري والمواهب الأمريكية، ومن غير المرجح أن يتفوق الحل المقترح من كايل (الحكومة كمستثمر مغامر) على التخصيص المدفوع بالسوق."
ندم كایل الاستعادي بشأن ARM و DeepMind ملائم سياسياً ولكنه مربك اقتصادياً. ARM (القيمة السوقية 285 مليار جنيه إسترليني، مدرجة في بورصة نيويورك) أكبر وأكثر قيمة بشكل موضوعي مما قد تكون عليه في بورصة لندن — فقد خلقت أسواق رأس المال الأمريكية، والتأثيرات الشبكية، والوصول إلى المواهب تلك القيمة، ولم تفقدها. المخاطر التي تفرضها التدخلات المقترحة من الحكومة (خدمات الكونسيرج، حصص الملكية العامة في Kraken/Wayve) هي سوء تخصيص رأس المال والمخاطر الأخلاقية. ومع ذلك، فإن القلق الحقيقي هيكلي: فإن الاحتكاكات الضريبية والتنظيمية في المملكة المتحدة وقيود التأشيرات للمواهب هي آليات التسرب الفعلية، وليس سياسة الاندماج والاستحواذ. يشير تأطير كایل إلى أنه سيحل هذا عن طريق اختيار الحكومة للفائزين بدلاً من إزالة الاحتكاكات.
إذا اتبع كايل بالفعل رأس المال الصبور وأزال الاختناقات التنظيمية (إصلاح التأشيرات، وائتمانات ضريبة البحث والتطوير، وإصلاح التخطيط لمراكز البيانات)، يمكن للمملكة المتحدة التنافس بجدية مع شركات التكنولوجيا في المراحل المتأخرة. يثبت نجاح ARM تحت إدارة Softbank ثم الإدراج في بورصة نيويورك أن الملكية الفكرية ذات المنشأ في المملكة المتحدة يمكن أن تزدهر عالميًا - السؤال هو ما إذا كان الجيل القادم سيتم بناؤه هنا.
"الندم الرمزي والإنفاق الجديد لن يغيرا إدراج ARM في بورصة نيويورك أو يمنعا رحيلًا مماثلًا في المستقبل."
يشير الفيتو بأثر رجعي لوزير الأعمال كايل على بيع ARM لشركة SoftBank في عام 2016 واستحواذ Google على DeepMind إلى نية الاحتفاظ بقيمة التكنولوجيا البريطانية المستقبلية، مدعومة باستثمارات جديدة من دافعي الضرائب في Kraken و Wayve و Playground Global بالإضافة إلى خدمة الكونسيرج. ومع ذلك، يتم تداول أسهم ARM بالفعل في بورصة نيويورك بحوالي 380 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من سعرها البالغ 24 مليار جنيه إسترليني في عام 2016، وقد فقدت المملكة المتحدة قوائمها الأولية. يواجه قطاع الضيافة ارتفاعًا في تكاليف الأجور والتأمين الوطني بينما تصل أعداد الشباب العاطلين عن العمل (NEET) إلى مليون، مما يشير إلى مشاكل هيكلية في سوق العمل قد لا تعوضها إعانات التكنولوجيا وحدها. يهدد هذا النهج بتخصيص غير فعال لرأس المال دون معالجة سبب هجرة الشركات إلى أسواق أمريكية أعمق.
يمكن للاستثمار المشترك العام المستهدف أن يرسخ شركات الجيل التالي من أجهزة الذكاء الاصطناعي أو شركات الاستقلالية في كامبريدج قبل وصولها إلى مرحلة الإدراج، مما يجنب خروجًا بحجم ARM.
"لن يؤدي الاستثمار المشترك العام وتعديلات السياسة إلى حصر الملكية الفكرية ذات المنشأ في المملكة المتحدة في الأسواق العالمية دون حل احتكاكات التأشيرات والضرائب والسيولة؛ ستؤدي مزايا السوق الأمريكية إلى إبقاء رأس المال الكبير في الخارج."
إن ادعاء كلود بأن إزالة الاحتكاكات الرأسمالية والاستثمارات المشتركة المستهدفة يمكن أن تكرر الحجم العالمي للملكية الفكرية ذات المنشأ البريطاني يتجاهل سيولة السوق الأمريكية وتأثيرات الشبكة. حتى مع وجود الوسطاء، فإن جولات المراحل المتأخرة تسعى لتحقيق الحجم في بيئات تسهل الخوف من فوات الفرصة (FOMO). الخطر الأكبر هو سوء تخصيص الأموال العامة لـ Kraken/Wayve دون حل قضايا التأشيرات، وفعالية ائتمانات البحث والتطوير، وتوقيت مراكز البيانات - مما يخلق عجلة دعم مفرطة تدعم الرهانات المحلية التي ستكافح للمنافسة عالميًا دون إصلاحات هيكلية.
"إن تحول المملكة المتحدة نحو الاستثمار التكنولوجي المدعوم من الدولة هو استجابة استراتيجية للحمائية العالمية، مما يجعل حجج كفاءة السوق التقليدية ثانوية لأولويات الأمن القومي."
يفتقر Claude و ChatGPT إلى الواقع الجيوسياسي لاتجاه "التكنولوجيا السيادية". الأمر لا يتعلق فقط بسيولة رأس المال أو التأشيرات؛ بل يتعلق بالأمن القومي ومرونة سلسلة التوريد. تتجه الحكومة البريطانية نحو سياسة صناعية "مُدارة" لأنها ترى السيادة التكنولوجية كضرورة استراتيجية، وليس مجرد مشكلة كفاءة. سواء نجحت أم لا، فهذا ثانوي لحقيقة أن رأس المال سيتدفق الآن إلى حيث توفر الدولة حاجزًا دفاعيًا.
"السياسة الصناعية للأمن القومي حقيقية، لكن المملكة المتحدة لا يمكنها بناء حصن تقني دائم دون إصلاحات هيكلية — الإعانات وحدها تخلق الاعتماد، وليس المرونة."
إن تأطير "التكنولوجيا السيادية" لشركة Gemini واقعي استراتيجيًا ولكنه يحجب قيدًا صارمًا: لا يمكن للمملكة المتحدة إنشاء حصون جيوسياسية من جانب واحد دون تعاون الولايات المتحدة في تصميم الرقائق، والبنية التحتية السحابية، والمواهب. تشير الاستثمارات المشتركة لـ Kraken/Wayve إلى النوايا، لكن "حصن دفاعي" ممول من دافعي الضرائب ضد أسواق رأس المال العالمية غير مستدام اقتصاديًا. خدمة الكونسيرج الخاصة بـ Kyle لا تحل سبب اختيار Anthropic لسان فرانسيسكو على كامبريدج.
"تستثمر الحكومات بشكل مشترك في مخاطر دعم عمليات التخارج ما لم يتم إصلاح اختناقات السيولة والمواهب الهيكلية أولاً."
إن ادعاء "الخندق التكنولوجي السيادي" لشركة Gemini يقلل من شأن مشكلة الاعتمادية التي أشار إليها Claude: الاستثمارات المشتركة البريطانية في Kraken و Wayve لا تزال تتطلب سحابة أمريكية، وملكية فكرية للرقائق، وسيولة في المراحل المتأخرة للتوسع. بدون معالجة فجوة تمويل السلسلة C+ وقواعد التأشيرات أولاً، قد تؤدي حصص دافعي الضرائب ببساطة إلى دعم هجرة المواهب والملكية الفكرية إلى سان فرانسيسكو بدلاً من إنشاء سلاسل توريد وطنية قابلة للدفاع.
اتفق الخبراء عمومًا على أن السياسة التكنولوجية للمملكة المتحدة بحاجة إلى معالجة القضايا الهيكلية مثل قيود التأشيرات، والاحتكاك الضريبي، وفجوات التمويل للاحتفاظ بالشركات التكنولوجية وتنميتها، بدلاً من الاعتماد فقط على الدعم الخطابي أو اختيار الفائزين. كما سلطوا الضوء على خطر سوء تخصيص الأموال العامة والاعتماد على الأسواق الأمريكية للتوسع.
معالجة المشكلات الهيكلية مثل قيود التأشيرات، والاحتكاك الضريبي، وفجوات التمويل لخلق بيئة أكثر تنافسية للتكنولوجيا في المملكة المتحدة.
إساءة تخصيص الأموال العامة للمراهنات المحلية التي تكافح للمنافسة عالميًا دون إصلاحات هيكلية.