تتزايد خسائر الناتج المحلي الإجمالي لإيران مع تشديد الحصار البحري لنقاط الضغط المالي

(Oil & Gas 360) بقلم جريج بارنيت، ماجستير في إدارة الأعمال – يمتص الاقتصاد الإيراني صدمة مالية تتسع بسرعة مع تقييد التأثير المشترك لحصار مضيق هرمز واضطرابات البحر الأحمر بشدة لصادرات النفط وتدفقات التجارة والوصول إلى العملات الصعبة.

يقدر المحللون الذين يتابعون إنفاذ العقوبات وحركة المرور البحرية الأضرار الاقتصادية الفورية بحوالي 435 مليون دولار يوميًا، مع دفع بعض التوقعات للخسائر إلى ما يقرب من 480 مليون دولار يوميًا بمجرد تضمين الآثار الثانوية.

تضرب الخسارة أضعف نقطة في الهيكل الاقتصادي لإيران. يولد النفط والغاز الحصة الساحقة من عائدات النقد الأجنبي، ويمول جزءًا كبيرًا من ميزانية الدولة، ويرسي قدرة إيران على خدمة الالتزامات المحلية والخارجية. عندما تتوقف الصادرات البحرية، تتفاقم الضغوط المالية بسرعة.

كما قال مياد مالكي، المسؤول السابق في وزارة الخزانة الأمريكية للعقوبات والذي يتابع الآن آثار الحصار، في تحليل عام حديث: "تخسر إيران حوالي 276 مليون دولار يوميًا مباشرة من صادرات النفط والبتروكيماويات المحظورة وحدها، مع دفع الخسائر الإضافية من الواردات والاضطرابات الصناعية إجمالي الأضرار إلى حوالي 435 مليون دولار يوميًا". يعتمد هذا التقدير على تصدير إيران حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا بأسعار زمن الحرب.

البراميل المتعاقد عليها تصبح مسؤولية مالية

إحدى نقاط الضغط التي لا تحظى بالتقدير الكافي هي الصعوبة المتزايدة التي تواجهها إيران في تسليم البراميل المتعاقد عليها من النفط الخام. في حين أن طهران قد تحتفظ بالنفط في تخزين عائم، فإن تأخير التسليم يقوض التدفق النقدي، ويؤدي إلى تنازلات في الأسعار، ويزيد من مخاطر الطرف المقابل مع المشترين.

لا تزال الصين أكبر عميل لإيران، لكن نفوذ الصين يزداد عندما يصبح العرض غير منتظم. كما لاحظت Rystad Energy في تقارير حديثة: "تحافظ إيران على أحجام الصادرات بشكل أساسي من خلال تقديم خصومات أعمق وتحمل تكاليف لوجستية أعلى، مما يؤدي إلى تآكل صافي الإيرادات حتى عندما تتحرك البراميل". تتسع هذه الخصومات بشكل أكبر عندما تتأخر جداول التسليم.

تواجه الهند وتركيا والمشترون الآسيويون الأصغر - وكثير منهم يعتمدون على سلاسل التوريد غير المباشرة أو الممزوجة - حالة من عدم اليقين. خطر عدم الوفاء بنوافذ التسليم المتفق عليها يؤدي إلى تأجيل المدفوعات، أو إعادة التفاوض على الشروط، أو خسارة إيرادات الشحن بالكامل، مما يحول عقود النفط إلى ضغوط ميزانية قريبة الأجل بدلاً من أصول.

تتزايد ضغوط خدمة الديون

يأتي تباطؤ الصادرات في الوقت الذي تعتمد فيه إيران بشكل كبير على الاقتراض لتمويل العمليات الحكومية. تظهر بيانات البنك المركزي التي استشهدت بها إيران الدولية تسارع تدفقات رؤوس الأموال حتى قبل الحصار، مع انخفاض دخل النفط بالفعل عن قيم الصادرات الاسمية.

كما أقر مسؤول ميزانية إيراني كبير علنًا هذا الشتاء: "جزء صغير فقط من إيرادات صادرات النفط يصل فعليًا إلى الحكومة، مما يجبر على زيادة الاقتراض من النظام المصرفي". يفاقم الحصار هذه الفجوة، مما يشدد السيولة في الوقت الذي تستحق فيه آجال استحقاق الديون.

تصبح خدمة الالتزامات - بما في ذلك السندات المحلية، وخصوم النظام المصرفي، وائتمانات التجارة الخارجية - أكثر صعوبة عندما تتأخر عائدات الصادرات أو يتم خصمها أو احتجازها في الخارج. يحذر الاقتصاديون من أن الاضطراب المطول يزيد من خطر التمويل التضخمي من خلال البنك المركزي، مما يضعف الريال بشكل أكبر.

التعرض الأجنبي: حيث يؤلم أكثر

تتركز المخاطر المالية لإيران في ثلاث روابط خارجية:

الصين - بصفتها المشتري المهيمن للنفط الخام، تستوعب الصين مخاطر الحجم ولكنها تستخرج نفوذًا سعريًا. تضخم اضطرابات الشحن عدم تناسق المساومة.

تجارة الطاقة الإقليمية - يعتمد اعتماد العراق على واردات الغاز والكهرباء الإيرانية على ربط الصحة المالية لطهران بموثوقية سداد بغداد، وهي هشة بالفعل.

البتروكيماويات والأسمدة - تؤثر تراكمات الصادرات على التدفقات النقدية النهائية وتوقف القدرات، خاصة عندما تمتلئ المخازن في موانئ مثل عسلوية وبندر عباس.

يستخرج مؤمنو الشحن ومقدمو الخدمات اللوجستية أيضًا أقساط تأمين أعلى ضد مخاطر الحرب. حتى عندما تتحرك الشحنات، فإن التكلفة الإضافية تقلل من صافي أخذ إيران لكل برميل.

الصين وآسيا: تتحرك الأحجام، وتتقلص القيمة

تقع الصين في مركز اقتصاد صادرات النفط المتبقي لإيران، حيث تستوعب ما يقدر بـ 65-75٪ من النفط الإيراني المنقول بحراً، وبشكل كبير من خلال المصافي المستقلة. يوفر هذا التركيز لطهران الحجم ولكنه يجردها من قوة التسعير في الوقت الذي تفشل فيه الموثوقية.

حتى قبل اضطرابات الشحن الحالية، تم بيع البراميل الإيرانية إلى الصين بخصومات كبيرة - غالبًا ما تتراوح بين 10 و 15 دولارًا للبرميل أقل من الدرجات الشرق أوسطية المماثلة - مما يعكس مخاطر العقوبات والخدمات اللوجستية غير الشفافة وتعقيدات الدفع. تؤدي تأخيرات الشحن وفوات مواعيد التسليم إلى توسيع هذا الفارق بشكل أكبر، مما يحول أحجام الصادرات الاسمية إلى تدفق نقدي أضعف ماديًا.

كما قيمت Rystad Energy في تعليقات السوق الأخيرة: "تحافظ إيران على أحجام الصادرات الرئيسية فقط من خلال قبول خصومات أعمق وشروط ائتمان موسعة وتكاليف لوجستية متزايدة تؤدي إلى تآكل الإيرادات المحققة بشكل كبير". عندما يتأخر التسليم، يكتسب المشترون الصينيون نفوذًا إضافيًا لتأجيل الدفع أو إعادة التفاوض على الأسعار عند نقطة التفريغ.

يمتد الخطر إلى ما وراء الصين. يعتمد المشترون الآسيويون الذين يعملون بشكل غير مباشر - بما في ذلك المصافي في الهند وجنوب شرق آسيا ومراكز التداول المرتبطة بسنغافورة والفجيرة - على المزج والتوقيت وعمليات النقل من سفينة إلى سفينة الدقيقة. تؤدي الاضطرابات عبر مضيق هرمز أو خطر الانتشار بالقرب من باب المندب إلى كسر هذه السلاسل. لا يمكن ببساطة إعادة توجيه شحنة إيرانية متأخرة دون تكلفة؛ تتضاعف تكاليف وقت التخزين والتأمين وطبقات الامتثال بسرعة.

النتيجة التعاقدية غير متناظرة. يمكن للمشترين الانتظار. إيران لا تستطيع. كل برميل لم يتم تسليمه أو تأخر يربط رأس المال العامل، ويضغط على تخزين المنبع، ويخاطر بإجبار إغلاق الإنتاج. يشير المحللون الذين يتتبعون التخزين العائم إلى أنه بمجرد اقتراب المخزونات على الماء من الحدود التشغيلية، تواجه إيران خيارًا بين البيع بخصومات شديدة أو تقليص الإنتاج بالكامل.

في الواقع، تظل الصين شريان حياة - ولكنه يستخرج القيمة بدقة. مع استمرار الاضطرابات، تتحول صادرات إيران المتجهة إلى آسيا من مولدات للنقد الأجنبي إلى ضغوط على الميزانية، مع آثار مضاعفة على خدمة الديون والواردات والاستقرار المالي.

ضرر هيكلي، وليس مؤقتًا

تشير إيران إلى منافذ بديلة مثل محطة جاسك على بحر عمان، لكن قيود السعة تحد من قدرتها على تعويض الاضطرابات المطولة. يتفق المحللون في شركات أبحاث الشحن والطاقة على نطاق واسع على أن الاعتراض المستمر يجبر على إغلاق الإنتاج وفقدان الإيرادات على المدى الطويل.

كما قال محلل بحري لـ U.S. News مؤخرًا: "بمجرد امتلاء المخازن وتوقف الصادرات، لا يخسر المنتجون الإيرادات فحسب - بل يخسرون خياراتهم". بالنسبة لإيران، يترجم فقدان الخيارات هذا مباشرة إلى سحب من الناتج المحلي الإجمالي، وضغط مالي، وتضاؤل النفوذ في الخارج.

في الوقت الحالي، التأثير الأكثر حدة للحصار مالي وليس ماديًا. ولكن مع تراكم حالات فشل التسليم وتشديد ضغوط الديون، يصبح الإجهاد الاقتصادي تراكميًا وأكثر صعوبة في عكسه.

الآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء المؤلف وحده ولا تعكس بالضرورة آراء Oil & Gas 360. يرجى استشارة متخصص قبل اتخاذ أي قرارات بناءً على المعلومات المقدمة هنا. يرجى إجراء البحث الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.