لوكهيد مارتن تمنح عائد 2.6% وتتداول عند 17.6 مرة الأرباح. هل وول ستريت محق في حذره بشأن السهم؟

نقاط رئيسية

• تواجه لوكهيد مارتن مخاطر من العقود ثابتة السعر والتدقيق السياسي.
• يعكس التقييم المخاطر الحالية، لكن هوامش الربح قد تواجه ضغوطًا.
• هذه الأسهم العشرة يمكن أن تصنع الموجة التالية من المليونيرات ›

بالنظر إلى التفاؤل المعتاد في وول ستريت، فإن التصنيفات الثلاثة للشراء، وستة للتعليق، وتصنيف واحد للبيع (من جولدمان ساكس)، وفقًا لـ Visible Alpha، تشير إلى نظرة حذرة لسهم لوكهيد مارتن (NYSE: LMT). قد يفاجئ هذا العديد من المستثمرين، نظرًا للتقييم الجذاب للشركة، والطلب المتراكم القياسي البالغ 230 مليار دولار في الربع الثاني (ما يقرب من ثلاثة أضعاف مبيعاتها المقدرة لعام 2026)، وميزانيات الدفاع العالمية المتزايدة.

هل هذا الحذر منطقي؟

هل فاتك سهم Nvidia في عام 2009؟ هذه الإشارة النادرة تومض مرة أخرى. في عام 2009، ظهرت إشارة "مضاعفة الاستثمار" لشركة تصنيع رقائق معروفة قليلاً تسمى Nvidia. لأول مرة منذ سنوات، تظهر نفس إشارة "الاقتناع الكامل" لشركة بحجم 1/100 من حجم Nvidia. تابع »

تحليل سهم لوكهيد مارتن

سأدخل في صلب الموضوع مباشرة. أعتقد أن الحذر مبرر لثلاثة أسباب رئيسية:

• مزيج من التعقيد المتزايد والمتطلبات الحكومية، لا سيما من الحكومة الأمريكية، يضع ضغطًا على برامج التطوير ذات الأسعار الثابتة، مما يؤدي إلى رسوم كبيرة وتجاوزات في التكاليف لشركات الدفاع في السنوات الأخيرة.
• بالاشتراك مع أعمال الدفاع في بوينج (NYSE: BA)، تتمتع لوكهيد مارتن بتعرض عالٍ نسبيًا لهذه الأنواع من البرامج التطويرية (برامج الصواريخ والطيران المصنفة وطائرة F-35 المقاتلة كأمثلة) مقارنة، على سبيل المثال، بـ RTX (NYSE: RTX)، التي لديها حلول أكثر نسبيًا تعتمد على الإنتاج المتكرر مثل صواريخ توماهوك، وتعزيز شريحة صاروخ PAC-3، وصواريخ جو-جو متوسطة المدى المتقدمة (AMRAAMs).
• قد تكون ميزانيات الدفاع قد ارتفعت، ولكن كذلك الديون الحكومية، ولا تزال هناك أسئلة حقيقية حول إلى أين يمكن أن تذهب ميزانيات الدفاع العالمية من هنا.

تحديات صناعة الدفاع

لتوضيح النقاط أعلاه، ضع في اعتبارك أن إدارة بوينج قالت إن برامج التطوير ذات الأسعار الثابتة تمثل 15٪ فقط من إيرادات قطاع الدفاع الخاص بها، ومع ذلك أدت هذه البرامج إلى خسائر مستمرة حتى مع بقاء بقية القطاع مربحًا. بالإضافة إلى ذلك، فإنها تعمل على خمسة برامج منفصلة.

تمتلك لوكهيد مارتن تعرضًا كبيرًا للعقود ثابتة السعر، حيث تأتي 45 مليار دولار من إيراداتها البالغة 75 مليار دولار لعام 2025 من مثل هذه العقود. في المقارنة، أبلغت أعمال الدفاع التابعة لشركة RTX Raytheon عن 16.6 مليار دولار فقط في عقود ثابتة السعر في عام 2025، مقارنة بإجمالي إيرادات الشركة البالغ 88.6 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كانت RTX على استعداد للانسحاب من العقود غير المواتية.

ومع ذلك، فإن تعرض لوكهيد مارتن يزيد من المخاطر، خاصة وأن صناعة الدفاع قد واجهت انتقادات من السياسيين الجمهوريين (بما في ذلك الرئيس ترامب) والديمقراطيين بسبب عمليات إعادة شراء الأسهم ودفع الأرباح مع الفشل في تسليم البرامج.

سهم للشراء؟

يصر المتفائلون على أن هذه القضايا تنعكس بالفعل في تقييم السهم، وسيكون لديهم وجهة نظر صحيحة. بالإضافة إلى ذلك، يضمن الطلب الحالي إيرادات قوية على المدى المتوسط، مع تدفق نقدي قوي.

ومع ذلك، يبدو أن الضغط على شركات الدفاع من الزيادات في برامج الدفاع المعقدة وصعبة التسليم بموجب عقود ثابتة السعر هو جزء من اتجاه. علاوة على ذلك، من المرجح أن يضع اتجاه آخر واضح، وهو ارتفاع مستويات الديون، ضغطًا على ميزانيات الدفاع.

على هذا النحو، لا ينبغي للمستثمرين افتراض أن الإنفاق الدفاعي سيرتفع بشكل لا يمكن إيقافه، ويجب عليهم افتراض المزيد من الضغط على هوامش الربح. هذا هو سبب الحذر.

أين تستثمر 1000 دولار الآن

عندما يكون لدى فريق المحللين لدينا نصيحة استثمارية، فقد يكون من المفيد الاستماع. بعد كل شيء، يبلغ متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor 950٪ * - وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 211٪ لمؤشر S&P 500.

لقد كشفوا للتو عن أفضل 10 أسهم يعتقدون أنها مناسبة للمستثمرين للشراء الآن، متاحة عند الانضمام إلى Stock Advisor.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 10 سبتمبر 2026. ***

لي ساماها ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بأسهم Boeing و Goldman Sachs Group و Lockheed Martin و RTX. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.