بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق الفريق بشكل عام على أن التعريفات الجمركية والتقلبات الجيوسياسية تشكل مخاطر كبيرة على الاقتصاد، مع تأثير محتمل على التوظيف والتضخم. ومع ذلك، فإنهم يعبرون عن حذرهم بشأن صحة نموذج مؤشر الدورة المفرغة ومدى ضغط التعريفات الجمركية على هوامش الشركات، مما يؤدي إلى انكماش ائتماني.
المخاطر: انكماش ائتماني ناتج عن التعريفات الجمركية التي تجبر الشركات على استيعاب التكاليف، مما يؤدي إلى انكماش هوامش الشركات وارتفاع حاد في البطالة.
فرصة: الاستثمار في القطاعات الدفاعية ذات القدرة التسعيرية، حيث أن فرضية "الهبوط الناعم" مهددة بشكل متزايد بالتقلبات الجيوسياسية.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
قد تحقق Moneywise و Yahoo Finance LLC عمولة أو إيرادات من خلال الروابط الموجودة في المحتوى أدناه.
إذا كنت تكافح للعثور على وظيفة، فلديك التعريفات لتلومها - على الأقل وفقًا لمارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics.
في 4 مايو، لجأ زاندي إلى X لإظهار تأثيرات تعريفات الرئيس دونالد ترامب على الاقتصاد الأمريكي منذ يوم التحرير في 2 أبريل 2025 (1). حتى أنه نشر رسمًا بيانيًا يقارن نمو الوظائف ومعدلات التضخم منذ يناير 2025.
- بفضل جيف بيزوس، يمكنك الآن أن تصبح مالك عقار مقابل 100 دولار فقط - ولا، لا يتعين عليك التعامل مع المستأجرين أو إصلاح المجمدات. إليك كيف
- يحذر ديف رامسي من أن ما يقرب من 50٪ من الأمريكيين يرتكبون خطأ كبيرًا واحدًا في الضمان الاجتماعي - إليك كيفية إصلاحه في أسرع وقت ممكن
- تفرض مصلحة الضرائب عادةً ضرائب على الذهب باعتباره مقتنيات - ولكن هذه الاستراتيجية غير المعروفة تسمح لك بالاحتفاظ بالسبائك المادية معفاة من الضرائب. احصل على دليلك المجاني من Priority Gold
أظهر الرسم البياني أن المعدلات كانت مستقرة نسبيًا في الأشهر التي سبقت يوم التحرير - قبل أن تسوء بحلول سبتمبر.
كتب زاندي: "خطوط الاتجاه لا تبدو جيدة، خاصة مع وصول التداعيات الاقتصادية للحرب الإيرانية بكامل قوتها". "الاقتصاد الأمريكي مرن، لكن مدى مرونته سيتم اختباره."
ولكن هل هو على حق؟ إليك الأرقام التي يشعر زاندي بالقلق بشأنها - وما يمكن أن تعنيه لك.
يركز رسم زاندي البياني على إحصائيتين: متوسط نمو الوظائف الشهري والتغير السنوي لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). ويظهر أنه منذ يوم التحرير، انخفض عدد الوظائف المضافة كل شهر في الغالب، بينما ارتفع التضخم في الغالب.
وكتب: "منذ ذلك اليوم، توقف نمو الوظائف، مع إضافة صناعة الرعاية الصحية غير المتداولة فقط بشكل كبير إلى قوائم الرواتب".
وأضاف زاندي: "أيضًا، منذ ذلك اليوم، تسارع التضخم".
زاندي ليس الاقتصادي الوحيد الذي يركز على الوظائف والتضخم كمؤشرات اقتصادية رئيسية. يستخدم الاحتياطي الفيدرالي معدلات البطالة وتضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لتحديد كيفية تغيير أسعاره، حيث أن الحفاظ على ارتفاع التوظيف واستقرار الأسعار هو التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي (2).
يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى معدل تضخم يبلغ 2٪؛ ومع ذلك، اعتبارًا من أبريل 2026، بلغ معدل تضخم مؤشر أسعار المستهلك 3.8٪ (3).
البطالة تسير على ما يرام أفضل من التضخم، عند 4.3٪ في أبريل (4). لا يملك الاحتياطي الفيدرالي معدل بطالة محدد يهدف إليه، ولكن 4.3٪ يعتبر منخفضًا (5) - ليس شيئًا يدعو للقلق بحد ذاته.
نمو الوظائف يحكي قصة مختلفة. بعد يوم التحرير، بدأ متوسط عدد الوظائف المضافة شهريًا في الانخفاض. في الأشهر الستة الماضية، شهدت أشهر أكثر انخفاضًا في إجمالي عدد الوظائف مقارنة بالنمو (1).
هذا، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع التضخم، يمكن أن يشير إلى اقتصاد يكافح للنمو تحت وطأة تكاليف التعريفات الجمركية الثقيلة. قد يكون هذا أيضًا سبب صعوبة العثور على وظيفة أخرى إذا فقدت وظيفتك: لا يوجد سوى عدد قليل جدًا من الوظائف المفتوحة لتوليها.
اقرأ المزيد: يمكن لغير المليونيرات الآن تكديس العقارات مثل 1٪ - كيفية البدء بمبلغ 100 دولار فقط
في فبراير 2026، أعلنت المحكمة العليا أن جزءًا كبيرًا من سياسة التعريفات الجمركية لترامب غير دستوري. لكن ترامب يخطط بالفعل لفرض تعريفات جديدة (6). علاوة على ذلك، تسبب الحرب الإيرانية أيضًا مشاكل للاقتصاد، مما رفع أسعار النفط والسلع الأخرى مثل البقالة.
كتب زاندي في منشوره: "الأسعار المرتفعة للطاقة والسلع الأخرى التي تسببها الحرب تهدد بإلحاق ضرر اقتصادي أكبر من التعريفات الجمركية".
لكن هذه ليست المرة الأولى التي يطلق فيها زاندي الإنذار بشأن التعريفات الجمركية. في الواقع، كان يحذر من التأثير الاقتصادي للتعريفات الجمركية منذ أبريل 2025، قبل أن يتم تطبيقها.
قال زاندي في مقابلة مع CNN في أبريل 2025، عند الحديث عن التأثير المحتمل للتعريفات الجمركية (7): "لا توجد حالة جيدة هنا". "إنها مجرد اختلافات على موضوع مظلم."
في أبريل 2026، بدأ زاندي أيضًا في التحذير من انكماش محتمل بناءً على نموذج جديد من Moody’s يسمى مؤشر الدورة الخبيثة (VCI) (8). إذا كان على حق بشأن الانكماش، فقد تسوء سوق العمل وزيادات الأسعار أكثر مما هي عليه الآن.
كما يشير نموذج زاندي الجديد، يمكن أن تكون دورة خبيثة: سوق عمل أسوأ وتضخم مرتفع يعنيان إنفاقًا أقل، مما يعني تسريح العمال، وتتكرر الدورة.
مع كل هذا عدم اليقين الاقتصادي، يمكن أن يؤثر الضرر الذي يلحق بالاقتصاد أيضًا على صندوق تقاعدك. الشيء الذي يجب القيام به عندما تكون الأسواق متقلبة هو التنويع - وهناك عدد من الخيارات المتاحة للمستثمرين الأذكياء.
أحد التحوطات المفضلة ضد التضخم هو الذهب - أدائه التاريخي في عام 2025 يثبت مدى جاذبية قدرته على تخزين القيمة عندما يكون توقع سوق الأسهم ضعيفًا.
بلغ سعر الذهب مستوى قياسيًا بلغ 5,589.38 دولارًا في 28 يناير من هذا العام (9)، لكن بعض خبراء المال يتوقعون أن يتجاوز سعره المستوى القياسي السابق. كما نشر روبرت كيوساكي على X قبل فترة وجيزة من وصول الذهب إلى أعلى سعر له، "الذهب يتجاوز 5000 دولار. يا للروعة!!!! مستقبل الذهب 27000 دولار (10)."
في ضوء الحرب الأمريكية مع إيران، ومع ذلك، ليس الجميع متفائلين جدًا بشأن المعدن الأصفر. تعثرت أسعار الذهب العالمية وسط اندلاع الحرب، على الرغم من أن وقف إطلاق النار غير المستقر أعاد نظرة أكثر تفاؤلاً إلى السوق.
على سبيل المثال، أعادت البنك السويسري Union Bancaire Privée تعديل توقعاتها للذهب إلى 6000 دولار للأونصة قبل نهاية العام، حسبما أفادت بلومبرج في أبريل (11). في حين أن هذا ليس 27000 دولار الذي توقعه كيوساكي، إلا أنه لا يزال يمثل أعلى مستوى على الإطلاق.
مع هذه التوقعات، قد يكون الآن وقتًا جيدًا للاستفادة من النمو المحتمل للذهب عن طريق استثمار صندوق تقاعدك في حساب تقاعد ذهبي (Gold IRA).
تسمح حسابات التقاعد الذهبية للمستثمرين بالاحتفاظ بالذهب المادي أو الأصول المتعلقة بالذهب داخل حساب تقاعد، مما يجمع بين المزايا الضريبية لحساب التقاعد وفوائد الحماية للاستثمار في الذهب، مما يجعلها خيارًا جذابًا لأولئك الذين يتطلعون إلى التحوط من صناديق تقاعدهم ضد عدم اليقين الاقتصادي.
Priority Gold هي شركة رائدة في صناعة المعادن الثمينة، وتقدم التسليم المادي للذهب والفضة. بالإضافة إلى ذلك، لديهم تصنيف A+ من Better Business Bureau وتصنيف 5 نجوم من Trust Link.
بالإضافة إلى ذلك، إذا كنت ترغب في تحويل حساب تقاعد حالي إلى حساب تقاعد ذهبي، تقدم Priority Gold تحويلًا مجانيًا بنسبة 100٪، بالإضافة إلى شحن مجاني وتخزين مجاني لمدة تصل إلى خمس سنوات. يمكن للمشتريات المؤهلة أيضًا الحصول على ما يصل إلى 10000 دولار من الفضة المجانية.
لمعرفة المزيد حول كيف يمكن لـ Priority Gold مساعدتك في تقليل تأثير التضخم على مدخراتك، قم بتنزيل حزمة المستثمر الذهبي المجانية لعام 2026.
قد يتجه ميزان القوى نحو المشترين في سوق الإسكان، ولكن لا تزال هناك استثمارات موجهة نحو النمو يمكن تحقيقها في عام 2026.
في حين أن Forbes تفيد بأن نمو أسعار المنازل العائلية الواحدة قد تباطأ بشكل كبير خلال العام الماضي (12)، هناك عدد من الأسواق الناشئة للعقارات متعددة العائلات التي تظهر نموًا إيجابيًا، خاصة في جنوب شرق البلاد (13).
في تقرير أعدته JPMorgan Chase، تم اقتباس Al Brooks - نائب رئيس قسم الخدمات المصرفية التجارية في الشركة - قوله: "أعتقد أن الإسكان متعدد العائلات هو المكان الذي تريد أن تكون فيه كمستثمر (14)".
يمكن للمستثمرين المعتمدين الآن الاستفادة من هذه الفرصة من خلال منصات مثل Lightstone DIRECT، والتي تمنح المستثمرين المعتمدين إمكانية الوصول إلى صفقات العقارات متعددة العائلات والصناعية ذات الأصول الفردية.
يضمن نموذج Lightstone DIRECT المباشر للمستثمر درجة عالية من التوافق بين المستثمرين الأفراد ومالك ومشغل مؤسسي متكامل رأسيًا - وهو خيار متطور ومبسط للمستثمرين الأفراد الذين يتطلعون إلى التنويع في العقارات الخاصة.
مع Lightstone DIRECT، يمكن للأفراد المعتمدين الوصول إلى نفس الأصول متعددة العائلات والصناعية التي تسعى إليها Lightstone برأس مالها الخاص، مع الحد الأدنى للاستثمارات التي تبدأ من 100000 دولار.
يمكن لمستثمري العقارات أيضًا الاستفادة من سوق الإيجارات قصيرة الأجل، وهو مجال قد يشهد زيادة في الطلب، حيث تفيد جمعية السفر الأمريكية بأن الإنفاق على السفر المحلي في الولايات المتحدة من المتوقع أن ينمو هذا العام - وسيستمر في النمو حتى عام 2027 (15).
لهذا السبب قد يكون عام 2026 عامًا رائعًا للدخول إلى هذا السوق عن طريق الاستثمار في أسهم المنازل العطلات أو العقارات المؤجرة من خلال Arrived.
بدعم من مستثمرين عالميين، بما في ذلك جيف بيزوس، تتيح لك Arrived الاستثمار في أسهم المنازل العطلات والعقارات المؤجرة، وكسب تدفق دخل سلبي دون العمل الإضافي الذي يأتي مع كونك مالكًا لعقارك المؤجر الخاص.
للبدء، ما عليك سوى تصفح مجموعتهم من العقارات التي تم فحصها، وكلها تم اختيارها لقدرتها على تقدير القيمة وتوليد الدخل. بمجرد اختيار عقار، يمكنك البدء في الاستثمار بمبلغ 100 دولار فقط، مع إمكانية كسب أرباح شهرية.
لفترة محدودة، عند فتح حساب وإضافة 1000 دولار أو أكثر، ستمنح Arrived حسابك مطابقة بنسبة 1٪.
لكن العقارات ليست الأصل البديل الوحيد - هناك شيء مفقود من المحافظ التقليدية.
في فترة من تقلبات السوق المتزايدة، تشير البيانات إلى أن الأسهم والسندات وحدها قد تكون أقل موثوقية للنمو المستمر على المدى الطويل. مع تزايد سهولة الوصول إلى الاستثمارات البديلة وجاذبيتها، يبحث المزيد من المستثمرين عن طرق أذكى للتنويع.
الآن، تقدم Masterworks استثمارًا واحدًا يجمع بين الفن ذي القيمة العالية والأصول النادرة الأخرى، مثل الذهب والبيتكوين، والتي تحركت تاريخيًا بشكل مستقل عن الأسهم وعن بعضها البعض.
النتيجة هي نهج أكثر توازنًا ومقاومًا لجميع الظروف للاستثمار البديل. في الواقع، كان هذا النموذج سيتفوق على مؤشر S&P 500 بمقدار 3.1 مرة من عام 2017 إلى عام 2025.*
من خلال الاستفادة من الوصول إلى الأعمال الفنية ذات الجودة المتحفية جنبًا إلى جنب مع الأصول الأخرى غير المترابطة، تهدف الاستراتيجية إلى تعزيز التنويع مع الاستمرار في السعي لتحقيق تقدير كبير.
اكتشف كيف يمكن للتنويع بهذه الاستراتيجية تقوية محفظتك للسنوات القادمة.
*الاستثمار ينطوي على مخاطر. الأداء السابق ليس مؤشرًا على العوائد المستقبلية. يعكس الرقم 3.1x اختبارًا رجعيًا للنموذج، وليس أداء الصندوق الفعلي.
— مع ملفات من Kit Pulliam
انضم إلى أكثر من 250,000 قارئ واحصل على أفضل قصص Moneywise ومقابلات حصرية أولاً - رؤى واضحة تم تنسيقها وتقديمها أسبوعيًا. اشترك الآن.
نحن نعتمد فقط على مصادر موثوقة وتقارير موثوقة من أطراف ثالثة. للحصول على التفاصيل، راجع إرشادات أخلاقيات التحرير لدينا.
@Markzandi (1),(8)؛ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (2)؛ مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل (3),(4)؛ مركز البحوث الاقتصادية والسياسات (5)؛ @FOX32Chicago (6)؛ CNN (7)؛ شبكة أخبار الاستثمار (9)؛ @theRealKiyosaki (10)؛ بلومبرج (11)؛ فوربس (12)؛ أخبار الإسكان المتعدد (13)؛ JPMorgan Chase (14)؛ جمعية السفر الأمريكية (15)
تقدم هذه المقالة معلومات فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة. يتم تقديمها دون أي ضمان من أي نوع.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يؤدي الجمع بين التضخم المستمر بنسبة 3.8٪ ونمو الوظائف البطيء إلى بيئة ركود تضخمي لا تترك للاحتياطي الفيدرالي مجالًا لتحفيز الاقتصاد."
السرد الذي يربط التعريفات الجمركية بـ "دورة مفرغة" من الركود التضخمي مقنع، ولكنه يخلط بين الارتباط والسببية من خلال تجاهل الصدمة الخارجية لحرب إيران. في حين أن نموذج VCI لمارك زاندي يسلط الضوء على سوق عمل يبرد، إلا أن معدل البطالة البالغ 4.3٪ لا يزال ضيقًا تاريخيًا، مما يشير إلى أن الاقتصاد يستوعب صدمات جانب العرض بشكل أفضل من المتوقع. الخطر الحقيقي ليس فقط التعريفات الجمركية - بل هو العبء المالي للتضخم المستمر بنسبة 3.8٪ في مؤشر أسعار المستهلك الذي يؤدي إلى تآكل نمو الأجور الحقيقية، مما يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض الأسعار. يجب على المستثمرين الابتعاد عن الأسهم ذات النمو الحساس للسعر والتحول نحو القطاعات الدفاعية ذات القدرة التسعيرية، حيث أن فرضية "الهبوط الناعم" مهددة بشكل متزايد بالتقلبات الجيوسياسية.
إذا استمر وقف إطلاق النار في الصراع الإيراني واستقرت أسعار الطاقة، فإن الضائقة الاقتصادية الحالية قد تكون تعديلاً مؤقتًا لسلسلة التوريد بدلاً من اتجاه ركودي هيكلي.
"N/A"
[غير متوفر]
"يبدو أن التعريفات الجمركية تخلق ضغطًا ركوديًا تضخميًا (توظيف ضعيف + تضخم متزايد)، لكن المقال يفشل في عزل التعريفات الجمركية عن صدمة حرب إيران، مما يجعل احتمالية الركود غير قابلة للحساب بدون هذا التفصيل."
يعتمد تحذير زاندي من الركود بسبب التعريفات الجمركية على تدهور حقيقي: تباطؤ نمو الوظائف منذ أبريل 2025 بينما ارتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.8٪. لكن المقال يخلط بين الارتباط والسببية ويتجاهل السياق الحاسم. البطالة عند 4.3٪ لا تزال منخفضة تاريخيًا، والمقال لا يقدم خط أساس لنمو الوظائف "المتدهور" - لا نعرف ما إذا كانت أرقام أبريل-مايو 2025 مرتفعة بشكل غير عادي. تم تقديم حرب إيران في وقت متأخر على أنها قد تكون "أكثر ضررًا من التعريفات الجمركية"، ومع ذلك تلقت تحليلًا ضئيلًا. أثبت تحذير زاندي السابق للتعريفات الجمركية في أبريل 2025 أنه ثاقب، لكن نموذج مؤشر الدورة المفرغة الجديد الخاص به غير مفحوص وغير مسمى - لا يمكننا تقييم سجله. يخلط المقال أيضًا بين صدمتين منفصلتين (التعريفات الجمركية + حرب إيران) دون عزل تأثيرهما النسبي، مما يجعل من المستحيل الحكم على ما إذا كانت سياسة التعريفات الجمركية على وجه التحديد هي السبب.
إذا "تباطأ" نمو الوظائف ولكن ظلت البطالة عند 4.3٪، فقد يكون سوق العمل في مرحلة إعادة توازن بدلاً من التدهور - حيث يتم تعويض الوظائف الجديدة بعدد أقل من عمليات التسريح. لم يثبت المقال أبدًا ما إذا كانت مستويات خلق الوظائف الحالية غير مستدامة أو ببساطة تعود إلى طبيعتها من عام 2024 المفرط في النشاط.
"تزيد التعريفات الجمركية بالإضافة إلى صدمة الطاقة الإيرانية من احتمالات الركود في 2026-27."
يعتمد مقال زاندي على الضغط الناتج عن التعريفات الجمركية باعتباره المحفز الرئيسي لتباطؤ الوظائف وارتفاع التضخم، مشيرًا إلى ركود محتمل. لكن المقال يتجاهل سياقًا حاسمًا: (1) تشير البطالة عند 4.3٪ والتضخم حوالي 3.8٪ إلى أن الطلب لا يزال مرنًا، ولكن النمو يتباطأ؛ (2) تمرير التعريفات الجمركية غير متساوٍ عبر القطاعات وقد يتكثف في صناعات مختارة بدلاً من الاقتصاد ككل؛ (3) تضيف حرب إيران تقلبات في أسعار السلع قد تستمر إذا فشلت الدبلوماسية؛ (4) مؤشر الدورة المفرغة هو نموذج جديد بسجل محدود ومعايرة غير مؤكدة؛ (5) قد تميل الاستجابات السياسية - مسار أسعار الفائدة الفيدرالية وقرارات سياسة التعريفات الجمركية - نحو التشديد. مجتمعة، تزيد التعريفات الجمركية وصدمات الطاقة وعدم اليقين السياسي من احتمالات الركود.
تستند حالة الركود إلى سببية غير مؤكدة؛ قد يكون الضغط الناتج عن التعريفات الجمركية مبالغًا فيه أو متأخرًا، وقد يعوض التحول في السياسة عن الرياح المعاكسة. من المحتمل أن يتباطأ الاقتصاد ولكنه يتجنب الركود الرسمي إذا استمر طلب المستهلكين واستقرت الاستثمارات.
"يخفي سوق العمل حاليًا انكماشًا ائتمانيًا ناشئًا سيؤدي إلى ارتفاع حاد وغير خطي في البطالة."
كلود على حق في التشكيك في صحة نموذج VCI، لكنكم جميعًا تتجاهلون نبض الائتمان. إذا أجبرت التعريفات الجمركية الشركات على استيعاب التكاليف، فستنضغط هوامش الشركات، مما يؤدي إلى انكماش ائتماني تخفيه أرقام البطالة الحالية. نحن ننظر إلى سيناريو "تأثير متأخر" كلاسيكي. سوق العمل لا يعيد التوازن؛ إنه ينتظر أزمة السيولة لتحفيز عمليات التسريح. عندما ينعكس دورة الائتمان، سترتفع البطالة بنسبة 4.3٪ بسرعة، مما يجعل التحولات الدفاعية الحالية غير كافية.
[غير متوفر]
"يتطلب الركود الناتج عن التعريفات الجمركية دليلًا على أن الشركات لا يمكنها تمرير التكاليف إلى الأمام؛ بدون بيانات هوامش الشركات، فإن فرضية أزمة الائتمان سابقة لأوانها."
حجة نبض الائتمان لدى Gemini معقولة ولكنها تفترض أن تمرير التعريفات الجمركية يضغط على هوامش الشركات وليس أسعار المستهلك. إذا نجحت الشركات في تمرير التعريفات الجمركية إلى الأمام (كما فعلت تاريخيًا)، فستظل الهوامش سليمة ولن ينكمش الائتمان. لا يقدم المقال أي دليل على انكماش الهامش حتى الآن. السؤال الحقيقي: هل نشهد استيعاب التعريفات الجمركية من قبل المستهلكين أم الشركات؟ بدون تلك البيانات، فإن فرضية "التسريح المتأخر" هي مجرد تخمين. إعادة توازن سوق العمل وانكماش الائتمان ليسا متعارضين، لكن أحدهما يتطلب دليلًا على تدهور الهامش الذي لا نملكه.
"قد لا تؤدي التعريفات الجمركية وحدها إلى تآكل الهوامش؛ الخطر الأكبر هو خطأ في السياسة يؤدي إلى ضائقة ائتمانية، مما يضخم أي تباطؤ."
تنزلق Gemini إلى سرد نبض الائتمان بأن التعريفات الجمركية تضغط على الهوامش وتؤدي إلى أزمة سيولة. ولكن لا يوجد دليل على تآكل الهوامش حتى الآن، والتمرير يعتمد على القطاع؛ قد يتحمل المستهلكون بعض التكاليف، وليس الشركات فقط. سوق العمل لا يزال مرنًا، وقد تضيق الظروف المالية ببطء بدلاً من الانهيار. الخطر الحقيقي هو خطأ في السياسة يضخم أي ضائقة ائتمانية، وليس انهيارًا متأخرًا مضمونًا بسبب التعريفات الجمركية وحدها.
يتفق الفريق بشكل عام على أن التعريفات الجمركية والتقلبات الجيوسياسية تشكل مخاطر كبيرة على الاقتصاد، مع تأثير محتمل على التوظيف والتضخم. ومع ذلك، فإنهم يعبرون عن حذرهم بشأن صحة نموذج مؤشر الدورة المفرغة ومدى ضغط التعريفات الجمركية على هوامش الشركات، مما يؤدي إلى انكماش ائتماني.
الاستثمار في القطاعات الدفاعية ذات القدرة التسعيرية، حيث أن فرضية "الهبوط الناعم" مهددة بشكل متزايد بالتقلبات الجيوسياسية.
انكماش ائتماني ناتج عن التعريفات الجمركية التي تجبر الشركات على استيعاب التكاليف، مما يؤدي إلى انكماش هوامش الشركات وارتفاع حاد في البطالة.