نفيديا وشركة Advanced Micro Devices تصدران تحذيرًا بقيمة 711 مليار دولار لوول ستريت لا يمكن لمستثمري الذكاء الاصطناعي تجاهله

النقاط الرئيسية
الذكاء الاصطناعي تقنية تغير قواعد اللعبة يعتقد محللو شركة PwC أنها يمكن أن تخلق قيمة اقتصادية عالمية بقيمة 15.7 تريليون دولار بحلول عام 2030.
كان الطلب على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من نفيديا وAMD لا يشبع، مما أدى إلى نمو المبيعات بنسبة 68% و32% على التوالي لقطاعات مراكز البيانات الخاصة بهما العام الماضي.
ومع ذلك، انخفضت أسهم كلا الشركتين بعد أحدث تقارير أرباحهما، مما يشير إلى أن إعادة ضبط مطلوبة بشدة لتوقعات المستثمرين بشأن الذكاء الاصطناعي قد تكون وشيكة.
- 10 أسهم نفضلها على نفيديا ›
بدأ ظهور الإنترنت وانتشاره في تغيير مسارات النمو المؤسسي منذ أكثر من ثلاثة عقود. منذ ذلك الحين، ينتظر المستثمرون (بنفاد صبر) القفزة التكنولوجية التالية. في حين تبعت العديد من الاتجاهات الأخرى المبالغ في تقديرها خطى الإنترنت، بما في ذلك النانوتكنولوجي والطباعة ثلاثية الأبعاد وتكنولوجيا البلوكتشين، إلا أن الذكاء الاصطناعي (AI) هو الذي تقدم حقًا.
يعتقد محللو شركة PwC أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يضيف 15.7 تريليون دولار للاقتصاد العالمي بحلول عام 2030. إذا كان هذا التقدير قريبًا حتى من الدقة، فإنه يفسر سبب ارتفاع أسهم عمالقة وحدات معالجة الرسومات (GPU) نفيديا (NASDAQ: NVDA) وشركة Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)، المعروفة عادة باسم "AMD"، بشكل كبير. منذ بداية عام 2023، ارتفعت أسهم نفيديا وAMD بنسبة 1,140% و208% على التوالي.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة الصغيرة غير المعروفة، والتي تُسمى "احتكار لا غنى عنه"، والتي توفر التكنولوجيا الحاسمة التي تحتاجها كل من نفيديا وIntel. تابع القراءة »
لكن في حين أن نتائج التشغيل لهذا الثنائي الديناميكي تؤكد حماس المستثمرين، فإن رد فعل وول ستريت الفوري على نتائجهم الفصلية لا يقل عن تحذير بقيمة 711 مليار دولار لا يمكن لمستثمري الذكاء الاصطناعي تجاهله.
وضعت نفيديا وAMD أساسًا متينًا كعمالقة وحدات معالجة الرسومات
ومع ذلك، قبل التعمق في تفاصيل هذا التحذير، يحتاج المستثمرون إلى فهم كيف أصبحت نفيديا وAMD من أكثر الشركات أهمية في مجال الذكاء الاصطناعي.
ينبع معظم الضجيج المحيط بهذه العمالقة من وحدات معالجة الرسومات الخاصة بهم. في حين أن كلا الشركتين لديهما خطوط إنتاج أخرى، العديد منها مربح/ناجح، كان تركيز المستثمرين على النمو في وحدات معالجة الرسومات الخاصة بهما على التوالي - أي العقول التي تشغل عملية اتخاذ القرار في جزء من الثانية، وحلول الذكاء الاصطناعي التوليدية، وتدريب نماذج اللغة الكبيرة في مراكز البيانات المعززة بالذكاء الاصطناعي.
احتفظت وحدات معالجة الرسومات من نفيديا باحتكار افتراضي لحصة السوق في مراكز البيانات المؤسسية لسنوات. تفوقت العديد من أجيال وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها، بما في ذلك Hopper وBlackwell وBlackwell Ultra، على المنافسين الخارجيين، بما في ذلك AMD، من حيث قدرات الحوسبة.
ولبناء على هذه النقطة، من غير المرجح أن تغلق AMD أو أي منافسين خارجيين الفجوة في أي وقت قريب. يقود الرئيس التنفيذي لشركة نفيديا جنسن هوانغ دورة ابتكار عدوانية ستشهد تقديم رقاقة ذكاء اصطناعي متقدمة جديدة سنويًا. ستحل وحدة معالجة الرسومات Vera Rubin محل Blackwell Ultra عندما تصل إلى السوق في النصف الثاني من عام 2026.
على الرغم من أن سلسلة وحدات معالجة الرسومات Instinct من AMD لم تتمكن من مواكبة نفيديا على مدى سباق قصير، إلا أن رقائقها تظل ذات قيمة عالية على أي حال. إنها أقل تكلفة من أجهزة نفيديا وقد تقدم أوقات انتظار أقصر. ليست الأفضلية المسبقة في مجال الذكاء الاصطناعي تتعلق بالحوسبة فقط، ويمكن لـ AMD بالتأكيد الاستفادة من هذا الديناميك.
في سنواتهم المالية الأخيرة على التوالي، أبلغت نفيديا عن مبيعات قطاع مراكز البيانات للعام الكامل بقيمة 193.7 مليار دولار (بزيادة 68%)، بينما سجلت AMD إيرادات بقيمة 16.6 مليار دولار (بزيادة 32%) من عمليات مراكز البيانات الخاصة بها.
من الجدير بالذكر أيضًا أن ندرة وحدات معالجة الرسومات لعبت دورًا حاسمًا في نجاح كلا الشركتين. مع الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي يبدو لا يشبع، تمكنت نفيديا وAMD من رفع الأسعار على وحدات معالجة الرسومات الأكثر تقدمًا. ترجمت الأسعار الأعلى إلى هوامش إجمالية أكثر جاذبية لكلا الشركتين.
لا يمكن لمستثمري الذكاء الاصطناعي تجاهل هذا التحذير بقيمة 711 مليار دولار
في حين أن قائمة طويلة من الأمور سارت على ما يرام بالنسبة لنفيديا وAMD، كان التاريخ يحذر منذ بعض الوقت من أن انعكاس الحظ آتٍ. حتى وقت قريب، كان السابق التاريخي هو الريح المواتية الواضحة في أشرعة المتشككين. لكن هناك ريح معاكسة جديدة وملموسة لمستثمري الذكاء الاصطناعي ببساطة كبيرة جدًا بحيث لا يمكن تجاهلها.
عندما أبلغت نفيديا عن نتائج تشغيل الربع الرابع من السنة المالية بعد جرس الإغلاق في 25 فبراير، قفز سعر سهمها بسرعة إلى ما يصل إلى 203.10 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق. وبعد يومين، اعتبارًا من جرس الإغلاق في 27 فبراير، انخفض سهم نفيديا إلى 177.19 دولار. على أساس الذروة إلى القاع، خسرت نفيديا حوالي 630 مليار دولار من القيمة السوقية بعد تقريرها الفصلي.
لكنها ليست وحدها. من جرس الإغلاق في 3 فبراير، عندما رفعت AMD الغطاء عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية، إلى نهاية التداول في 5 فبراير، انخفضت أسهم AMD من 242.11 دولار إلى 192.50 دولار. أدى هذا الانخفاض إلى محو حوالي 81 مليار دولار من القيمة السوقية.
جمعيًا، خسرت نفيديا وAMD 711 مليار دولار من القيمة السوقية على أساس الذروة إلى القاع في أقل من 48 ساعة بعد الكشف عن نتائج تشغيل الربع الرابع من السنة المالية وكامل العام على التوالي. الرسالة واضحة وصريحة: توقعات المستثمرين بشأن الذكاء الاصطناعي مرتفعة للغاية.
يظهر التاريخ أن كل تقنية تغير قواعد اللعبة كان عليها أن تتنقل في حدث فقاعي مبكر يؤدي إلى انفجار الفقاعة على مدار الثلاثين عامًا الماضية. على الرغم من عدم وجود قافية أو سبب أو تحذير بشأن موعد توقف الموسيقى، إلا أن ثابت كل اتجاه كبير قادم كان المستثمرون يبالغون في تقدير اعتماد و/أو تحسين هذه الابتكارات.
ليس لدى الذكاء الاصطناعي مشكلة في الاعتماد. تجعل نتائج تشغيل نفيديا وAMD واضحًا أن الشركات ستنفق أكثر حتى لو تمكنت شركة تصنيع الرقائق الرائدة في العالم Taiwan Semiconductor Manufacturing من توسيع قدرتها الشهرية على رقاقات الرقاقة-على-الرقاقة-على-الركيزة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن توقع أن تحسّن الشركات حلول الذكاء الاصطناعي لتعظيم المبيعات والأرباح مهمة شاقة في إطار زمني قصير. استغرقت الشركات المدرجة علنًا أكثر من نصف عقد لفك شفرة أسرار الإنترنت لتعظيم إمكاناته. من المحتمل أن يستغرق الأمر عدة سنوات أخرى قبل أن تفتح الشركات الإمكانات الحقيقية للذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، فإنه يلمح إلى أن التاريخ يعيد نفسه مرة أخرى وأن المستثمرين بالغوا في تقدير المرحلة المبكرة من تحسين حلول الذكاء الاصطناعي. إذا ثبتت دقة ذلك، فسوف تتشكل فقاعة الذكاء الاصطناعي في النهاية وتنفجر، مما يسحب معها أسهم أجهزة الذكاء الاصطناعي الأكثر بروزًا في وول ستريت.
قد تواجه نفيديا وAMD أيضًا تحديًا من المنافسة الداخلية. يقوم العديد من أكبر عملائهما من حيث صافي المبيعات بتطوير وحدات معالجة الرسومات داخليًا لاستخدامها في مراكز البيانات الخاصة بهم. على الرغم من أن هذه الرقائق ليست على نفس مستوى أجهزة نفيديا وAMD، إلا أنها ستكون أرخص بكثير وأكثر سهولة في الوصول إليها. هذه وصفة يمكن أن تقضي على ندرة وحدات معالجة الرسومات التي غذت قوة التسعير القوية وهوامش الربح المغرية لنفيديا وAMD.
إذا لم تتمكن أسهم نفيديا وAMD من المضي قدمًا بعد المبيعات الفصلية القياسية، فيجب أن تكون بمثابة تحذير لوول ستريت من أن توقعات المستثمرين قد تكون غير قابلة للتحقيق.
هل يجب عليك شراء سهم نفيديا الآن؟
قبل أن تشتري سهم نفيديا، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي The Motley Fool في Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم تكن نفيديا واحدة منها. يمكن أن تنتج الأسهم العشر التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر في الوقت الذي تم فيه إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار وقت توصيتنا، فستحصل على 495,179 دولارًا!* أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1,000 دولار وقت توصيتنا، فستحصل على 1,058,743 دولارًا!*
الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 898% - وهو تفوق ساحق في السوق مقارنة بـ 183% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 أسهم الأخيرة، المتوفرة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم بناؤه من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
*عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 22 مارس 2026.
ليس لدى سين ويليامز أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك شركة The Motley Fool مناصب وتوصي بشركة Advanced Micro Devices وNvidia وشركة Taiwan Semiconductor Manufacturing. لدى شركة The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والآراء المعبر عنها هنا هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

[seo_title]: انخفضت أسهم NVDA وAMD بنسبة 20% بعد الأرباح، وارتفع الطلب على الذكاء الاصطناعي

[meta_description]: تحذير نفيديا وAMD بقيمة 711 مليار دولار لوول ستريت: يا مستثمري الذكاء الاصطناعي، خذوا علمًا!

[verdict_text]: ناقشت اللجنة التصحيح الأخير في أسعار أسهم NVDA وAMD، حيث اتفق معظمهم على أنه إعادة تقييم بدلاً من تدمير الطلب الأساسي. سلطوا الضوء على النمو القوي في إيرادات مراكز البيانات وحافظوا على مواقفهم الصعودية، لكنهم أقروا أيضًا بالمخاطر المحتملة مثل تطوير السيليكون المخصص من قبل شركات الحوسبة السحابية الكبرى والقضايا الجيوسياسية.

[ai_comment_1]: يخلط المقال بين تصحيح سعر السهم وتدمير الطلب الأساسي - وهو خطأ حاسم. خسرت NVDA 630 مليار دولار من القيمة السوقية، لكن إيرادات مراكز البيانات نمت بنسبة 68% على أساس سنوي والتوجيهات لا تزال قوية. يعكس البيع إعادة تقييم التقييم (على الأرجح انضغاط نسبة السعر إلى الأرباح من حوالي 70 ضعفًا إلى حوالي 50 ضعفًا)، وليس انهيار اعتماد الذكاء الاصطناعي. رقم 711 مليار دولار هو مسرحية: إنه تقلب في القيمة السوقية من الذروة إلى القاع، وليس دليلًا على فقاعة. يشير نمو AMD بنسبة 32% والندرة المستمرة إلى استمرار قوة التسعير. الخطر الحقيقي ليس تأخيرات تحسين الذكاء الاصطناعي - إنه أن العملاء مثل Meta وMicrosoft يقومون ببناء سيليكون مخصص، وهو ما يشير إليه المقال لكنه يقلل من شأنه كتهديد وجودي.

[ai_comment_2]: يخلط المقال بين تقلبات السوق قصيرة الأجل وانحلال الأطروحة الأساسية. يعد الانخفاض بقيمة 711 مليار دولار حدثًا سيولة، وليس بالضرورة تحذيرًا هيكليًا. المشكلة الأساسية ليست سرعة "تحسين" الذكاء الاصطناعي، بل الانتقال من CAPEX الثقيل بالتدريب إلى ROI المدفوع بالاستدلال. تشير نسبة السعر إلى الأرباح الأمامية لـ Nvidia البالغة 11.6 ضعفًا مقابل نمو ثلاثي الأرقام إلى أن السوق يسعر في انخفاض نهائي في الهوامش لم يتحقق بعد. في حين أن تطوير السيليكون الداخلي من قبل شركات الحوسبة السحابية الكبرى مثل Google أو Meta يمثل خطرًا مشروعًا، إلا أنه يقلل من شأن قفل نظام برمجيات CUDA. تتجاهل رواية "الفقاعة" أن هذه الشركات تولد حاليًا تدفقًا نقديًا حرًا فعليًا، على عكس أسهم الإنترنت المضاربة في عام 1999.

[ai_comment_3]: يعد الانخفاض بقيمة 711 مليار دولار في NVDA وAMD صدمة تقييم، وليس انهيارًا تشغيليًا: يظهر المقال أن مبيعات مراكز البيانات ارتفعت (Nvidia +68%، AMD +32%)، مما يؤكد الطلب الحقيقي على وحدات معالجة الرسومات. لكن رد فعل السوق يشير إلى أن المستثمرين يسعرون نموًا فائقًا متعدد السنوات قد يكون محملاً مسبقًا. السياق المفقود: مزيج الهوامش حسب المنتج، واتجاهات الكتاب إلى الفاتورة/دفتر الطلبات، ودورات مخزون العملاء، ومدى قيادة الإيرادات من قبل شركات الحوسبة السحابية الكبرى مقابل المؤسسات الأوسع. المسارات الرئيسية للجانب السلبي هي التطبيع السعري مع لحاق العرض (سعة TSMC، الرقائق الداخلية في FAANG)، وتأخر متعدد الفصول بين الشركات التي تشتري وحدات معالجة الرسومات واستخراج حالات استخدام مربحة للذكاء الاصطناعي.

[ai_comment_4]: يعد "تحذير" المقال بقيمة 711 مليار دولار مسرحية من الذروة إلى القاع - انخفضت NVDA من 203 دولار بعد ساعات التداول إلى 177 دولار (إغلاق 27 فبراير)، وAMD من 242 إلى 192 دولار بعد الربع الرابع - لكن إيرادات مراكز بيانات NVDA للسنة المالية 2025 ارتفعت إلى 193.7 مليار دولار (+68% على أساس سنوي)، وإيرادات AMD إلى 16.6 مليار دولار (+32%)، مع استمرار ارتفاعات Blackwell وRubin في 2026 لتثبيت تقدم NVDA. تستمر الندرة في دعم هامش الربح بنسبة 70%+؛ تتخلف الرقائق الداخلية للعملاء (مثل TPUs من Google) في الأداء. يتجاهل المقال التعافي بعد الانخفاض: استعادت NVDA بسرعة إلى 140 دولارًا، بزيادة 200%+ منذ بداية العام. هذا ليس انفجار فقاعة؛ إنه جني أرباح في طفرة CAPEX متعددة السنوات مع تأخر تحسين الذكاء الاصطناعي عن الطلب.