بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق الفريق إلى حد كبير على أن كلا من PLTR و ORCL يواجهان مخاطر كبيرة، مع تقييم PLTR المرتفع والتعرض التنظيمي، ومساحة السحابة التنافسية لـ ORCL وضغوط الهامش المحتملة. تكمن الفرصة الرئيسية في مسارات نموهما الخاصة، مع تسارع أعمال PLTR التجارية وسجل طلبات ORCL الكبير.
المخاطر: مخاطر PLTR التنظيمية وضغط الهامش المحتمل مع توسيع فرق المبيعات التجارية.
فرصة: تسارع أعمال PLTR التجارية وسجل طلبات ORCL الكبير.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
تنمو أعمال البنية التحتية السحابية لشركة أوراكل بسرعة فائقة.
تقدم بالانتير نموًا أسرع ولكنها تتداول بسعر مرتفع.
برزت بالانتير (NASDAQ: PLTR) وأوراكل (NYSE: ORCL) كمستفيدين رئيسيين من طفرة الذكاء الاصطناعي (AI). لكنهما يمثلان طريقتين مختلفتين جدًا للاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
بالانتير هي الشركة الأسرع نموًا.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة معروفة جيدًا، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
في الربع الأول من عام 2026، ارتفعت إيراداتها بنسبة 85٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.63 مليار دولار. قفزت إيرادات الأعمال التجارية الأمريكية بنسبة 133٪ لتصل إلى 595 مليون دولار، بينما بلغت القيمة الإجمالية للعقود 2.41 مليار دولار. رفعت الإدارة أيضًا توقعات الإيرادات للسنة الكاملة إلى حوالي 7.65 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنحو 71٪ عن عام 2025.
تستمر منصة الذكاء الاصطناعي (AIP) الخاصة بالشركة في اكتساب الزخم بين العملاء الحكوميين والتجاريين على حد سواء. سجلت بالانتير أيضًا هامش تشغيل معدل بلغ 60٪، مما يشير إلى أن نموها لا يأتي على حساب الربحية.
تجدر الإشارة: حتى بعد بعض التقلبات، لا تزال بالانتير تتداول بسعر مرتفع بشكل كبير. نتحدث عن حوالي 87 ضعف المبيعات. هذا لا يجعل السهم أحد أغلى الأسهم في S&P 500 فحسب، بل يفترض أيضًا سنوات من النمو الاستثنائي للشركة. إذا تباطأ نمو الشركة، فقد يواجه السهم ضغطًا كبيرًا للانخفاض.
بينما كان نمو إيراداتها الإجمالي أبطأ، أصبحت أوراكل واحدة من أكبر موردي البنية التحتية السحابية التي تدعم أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
في الربع الثالث من السنة المالية 2026 الذي تم الإبلاغ عنه مؤخرًا، نمت إيرادات البنية التحتية السحابية للشركة بنسبة 84٪ على أساس سنوي، ولديها حوالي 553 مليار دولار من الإيرادات المتعاقد عليها في سجل طلباتها.
أشارت الإدارة أيضًا إلى أن إيرادات السنة المالية 2026 قد تصل إلى 67 مليار دولار مع تسارع النمو السحابي. لا تخطئ: تستفيد أعمال أوراكل السحابية بالتأكيد من الطلب على تدريب الذكاء الاصطناعي، والاستدلال، وإدارة بيانات المؤسسات.
إذا كنت تبحث عن أقصى إمكانات للنمو، فمن المحتمل أن تكون بالانتير هي الخيار الأفضل. تنمو الشركة بشكل أسرع بكثير وتواصل اكتساب حصة في برامج الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.
ولكن إذا كنت تبحث عن ملف مخاطر وعائد أكثر توازنًا، فقد يكون سهم أوراكل هو الشراء الأفضل في عام 2026.
تمتلك أوراكل قاعدة إيرادات أكبر بكثير، وأعمال بنية تحتية سحابية سريعة التوسع، وتقييمًا أكثر منطقية بكثير. يساعد الطلب على الذكاء الاصطناعي كلا الشركتين، لكن أوراكل تمنح المستثمرين تعرضًا لهذا الاتجاه دون الحاجة إلى أن تحقق الشركة الكمال لتبرير سعر سهمها.
قبل شراء أسهم أوراكل، ضع في اعتبارك هذا:
حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن... ولم تكن أوراكل من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 463,900 دولار! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,294,401 دولار!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 978٪ - تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 211٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثمار تم بناؤه بواسطة مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.
**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 2 يونيو 2026. ***
جيف سيجل ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في Oracle و Palantir Technologies وتوصي بهما. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يفترض تقييم PLTR تنفيذًا خاليًا من العيوب خلال دورة تباطؤ محتملة للإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، بينما يتجاهل المقال تركيز الإيرادات الحكومية ومخاطر الذيل التنظيمية التي يمكن أن تدمر المضاعفات بشكل أسرع من خيبة أمل النمو."
يصور المقال هذا على أنه نمو مقابل أمان، ولكن كلا التقييمين يستحقان التدقيق. PLTR بسعر 87 ضعف المبيعات أمر سخيف حتى بالنسبة لنمو بنسبة 71٪ - هذا يضع سعرًا لنمو هائل دائم مع ضغط هامش صفر. نمو السحابة بنسبة 84٪ لـ ORCL حقيقي، لكن المقال يدفن تفصيلاً حاسمًا: أن هذا يأتي من قاعدة أصغر، وسجل طلبات بقيمة 553 مليار دولار لا يساوي إيرادات. والأهم من ذلك، تستفيد كلتا الشركتين من دورات الإنفاق الرأسمالي للذكك الاصطناعي التي قد تصل إلى ذروتها. لا يطرح المقال السؤال: ماذا يحدث عندما تنتهي Nvidia/hyperscalers من بناءها؟ إيرادات Palantir الحكومية (تاريخيًا 70٪+) ليست مفصلة - المخاطر التنظيمية حقيقية. أعمال Oracle القديمة هي ثقل، وليست ميزة، إذا تباطأ نمو السحابة.
إذا استمر الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لمدة 3-5 سنوات كما يتوقع معظم المحللين، فإن ملف هامش PLTR (هامش تشغيل معدل بنسبة 60٪) يثبت أن النمو مستدام، ويتضاءل سعر 87 ضعف المبيعات بشكل طبيعي مع نمو القاعدة. سجل طلبات ORCL هو إيرادات تعاقدية، وليس تخمينًا.
"تبرر هوامش برمجيات Palantir وسرعة نموها التجارية تحمل مضاعف 87 ضعفًا أكثر من قصة نمو البنية التحتية لـ Oracle."
يضع المقال Oracle كخيار أكثر أمانًا للذكاء الاصطناعي في عام 2026 نظرًا لحجمها وسجل طلباتها، ولكنه يقلل من شأن الميزة الهيكلية لـ Palantir في البرمجيات ذات الهامش المرتفع. يشير نمو إيرادات الربع الأول لـ PLTR بنسبة 85٪ إلى 1.63 مليار دولار، وزيادة الأعمال التجارية الأمريكية بنسبة 133٪، وهامش التشغيل المعدل بنسبة 60٪ إلى قوة تسعير مستدامة في عمليات نشر AIP التي لا يمكن لطبقة البنية التحتية لـ Oracle تكرارها بسهولة. بسعر 87 ضعف المبيعات، يدمج المضاعف الكمال، لكن دليل السنة الكاملة بنسبة 71٪ يشير إلى أن مخاطر إعادة التسعير قد تم تسعيرها بالفعل إذا استمر الزخم التجاري. يشمل سجل طلبات Oracle البالغ 553 مليار دولار التزامات قديمة، مما يخفف من التعرض المباشر للذكاء الاصطناعي.
حتى مع المقاييس القوية، لا يترك تقييم PLTR أي مجال لتباطؤ النمو أقل من 50٪، مما سيؤدي إلى انكماش سريع للمضاعفات نظرًا لمكانته المتميزة في S&P 500.
"يتطلب تقييم Palantir المتطرف تنفيذًا خاليًا من العيوب بينما يواجه نموذج نمو Oracle المعتمد على البنية التحتية ضغطًا كبيرًا على الهامش من المنافسة السحابية الكبيرة."
يصور المقال هذا على أنه اختيار بين النمو والأمان، لكنه يغفل المخاطر الهيكلية في تقييم Palantir. التداول بسعر 87 ضعف المبيعات ليس "نموًا" - إنه سيناريو مسعر للكمال يتجاهل ضغط الهامش المحتمل مع توسيع فرق المبيعات التجارية. Oracle، على العكس من ذلك، تلعب لعبة كثيفة رأس المال "لحاق بالركب" في البنية التحتية السحابية ضد مقدمي الخدمات السحابية الكبار مثل AWS و Azure. سجل طلبات Oracle البالغ 553 مليار دولار مثير للإعجاب، ولكنه أصل طويل الأجل لا يضمن تدفقات نقدية قريبة الأجل. يختار المستثمرون في الأساس بين معجزة هوامش البرمجيات (Palantir) ورهان ضخم منخفض الهامش على البنية التحتية (Oracle). كلاهما عرضة للتبريد الدوري في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي.
إذا أصبحت منصة AIP الخاصة بـ Palantir نظام التشغيل الفعلي للذكاء الاصطناعي للمؤسسات، فقد يتوسع مضاعف 87 ضعف المبيعات هذا بشكل أكبر مع تحقيقها لرافعة تشغيلية شبيهة بالبرمجيات لا يمكن لنموذج Oracle المعتمد على الأجهزة مطابقته.
"مخاطر التقييم هي المفتاح: يجب على Palantir الحفاظ على نمو هائل لسنوات لتبرير سعرها المرتفع؛ وإلا، فإن السهم يخاطر بتحركات هبوطية كبيرة بسبب انخفاض المضاعفات."
تعتمد قصة Palantir على تحقيق الدخل من AIP والفوز بالعقود الحكومية، لكن مضاعف 87 ضعف المبيعات هو حاجز؛ حتى مع توجيهات الإيرادات بنسبة 71٪، يمكن أن تؤدي بضعة أرباع من التباطؤ إلى انكماش كبير في المضاعفات. نمو OCI لـ Oracle حقيقي، وسجل طلباتها كبير، والطلب على الذكاء الاصطناعي يدعمه، لكنه لا يزال مجالًا سحابيًا تنافسيًا للغاية مع ضغوط محتملة على الهامش. يتجاهل المقال أن هوامش Palantir "المعدلة" يمكن أن تخفي الربحية الحقيقية، وأن الإيرادات الحكومية حساسة لدورات السياسة والمشتريات. في طفرة ذكاء اصطناعي غامضة، يمكن أن يؤدي التباطؤ الكبير أو التوجيهات الأكثر تحفظًا إلى إعادة تقييم Palantir بشكل كبير، بينما تظل Oracle أكثر استقرارًا ولكن أقل إثارة للإعجاب.
الحالة السلبية هي أن نمو Palantir قد يتباطأ وأن السعر المرتفع غير مستدام، لذلك توجد مخاطر كبيرة لإعادة التقييم حتى لو تسارع تحقيق الدخل من AIP؛ يوفر تقدم Oracle في السحابة مسارًا أكثر استدامة وبطءًا يمكن أن يتفوق إذا خفتت دورات الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي.
"يشكل تركيز إيرادات Palantir الحكومية مخاطر جيوسياسية غير مسعرة يمكن أن تطغى على مخاوف التقييم إذا تم تفعيلها."
يشير ChatGPT إلى غموض هوامش "المعدلة" - وهو أمر صحيح - لكنه يغفل أن هامش تشغيل Palantir البالغ 60٪ قريب بالفعل من GAAP بعد تطبيع التعويضات القائمة على الأسهم. الفخ الحقيقي الذي لم يسمه أحد: تركيز الإيرادات الحكومية يخلق مخاطر تنظيمية ثنائية (مراجعة CFIUS، ضوابط التصدير) وهي متعامدة مع دورات الذكاء الاصطناعي. سجل طلبات Oracle في الواقع *يتحوط* ضد هذا - الإيرادات التعاقدية تثبت بغض النظر عن تحولات معنويات الإنفاق الرأسمالي. تسارع أعمال Palantir التجارية حقيقي، لكن تجميد مشتريات واحد يمكن أن يدمر السرد.
"يحمل سجل طلبات Oracle مخاطر مشتريات حكومية مماثلة لقاعدة إيرادات Palantir."
يشير Claude إلى مخاطر Palantir التنظيمية ولكنه يتجاهل أن سجل طلبات Oracle البالغ 553 مليار دولار يشمل التزامات حكومية معرضة بنفس القدر لدورات المشتريات وتخفيضات الميزانية. كلاهما يواجه صدمات سياسية ثنائية، ومع ذلك فإن علاوة الأمان للمقال لـ Oracle تفترض أن الإيرادات التعاقدية محصنة، وهو ما يتعارض مع تأخيرات وزارة الدفاع التاريخية. هذا يعادل المخاطر بدلاً من التمييز بينها.
"يوفر سجل طلبات Oracle المعتمد على المؤسسات مخزنًا مؤقتًا للإيرادات الهيكلية الذي يفتقر إليه نموذج مبيعات Palantir التجارية عالية اللمس خلال فترة انخفاض محتمل في إنفاق الذكاء الاصطناعي."
Grok، تأكيدك على أن سجل طلبات Oracle معرض للخطر مثل Palantir هو مساواة خاطئة. يتكون سجل طلبات Oracle البالغ 553 مليار دولار إلى حد كبير من التزامات IaaS طويلة الأجل من عملاء المؤسسات، وليس فقط المشتريات الحكومية. في حين أن نمو أعمال Palantir التجارية مثير للإعجاب، فإن اعتمادها على "المعسكرات التدريبية" لاكتساب العملاء هو نموذج مبيعات عالي اللمس ومكلف. إذا انخفض إنفاق الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، سترتفع تكاليف اكتساب عملاء Palantir، مما يدمر تلك الهوامش التي تمدحونها.
"سجل الطلبات ليس تدفقًا نقديًا؛ يمكن أن يتقلص سجل طلبات Oracle البالغ 553 مليار دولار مع تحولات الميزانية وإعادة التفاوض، لذلك فهو ليس شبكة أمان مضمونة."
Gemini، سجل الطلبات ليس تدفقًا نقديًا - خاصة في عقود السحابة حيث التجديدات وتغييرات النطاق والإلغاءات المحتملة مهمة. يبدو سجل طلبات Oracle البالغ 553 مليار دولار آمنًا، ولكنه يمكن أن يتقلص إذا ضاقت الميزانيات أو حدثت إعادة تفاوض وتم إعادة تحديد نطاق عقود IaaS الطويلة متعددة السنوات. تكمن مخاطر Palantir في التعرض للسياسات/التنظيمات للإيرادات الحكومية؛ تكمن مخاطر Oracle في ضغط الهامش/السعر في السحابة. تختلف ملفات المخاطر؛ لا تعامل سجل الطلبات على أنه أمان مكافئ.
يتفق الفريق إلى حد كبير على أن كلا من PLTR و ORCL يواجهان مخاطر كبيرة، مع تقييم PLTR المرتفع والتعرض التنظيمي، ومساحة السحابة التنافسية لـ ORCL وضغوط الهامش المحتملة. تكمن الفرصة الرئيسية في مسارات نموهما الخاصة، مع تسارع أعمال PLTR التجارية وسجل طلبات ORCL الكبير.
تسارع أعمال PLTR التجارية وسجل طلبات ORCL الكبير.
مخاطر PLTR التنظيمية وضغط الهامش المحتمل مع توسيع فرق المبيعات التجارية.